Common Equity Research -haastattelukysymykset - täydelliset vastaukset

Perustuu omakohtaiseen kokemukseemme sekä keskusteluihin oman pääoman tutkimuksen ammattilaisten kanssa. Equity Research Analyst Osakeanalyysianalyytikko tarjoaa julkisten yritysten tutkimustyön ja jakaa tutkimuksen asiakkaille. Katamme analyytikkopalkan, työnkuvan, toimialan lähtökohdat ja mahdolliset urapolut. , olemme koonneet luettelon tärkeimmistä kysymyksistä, jotka tutkimusanalyytikon on esitettävä haastatellessaan osakkuusyritystä. Olemme myös lisänneet mielestämme parhaat vastaukset näihin haastaviin haastattelukysymyksiin. Tässä ovat pääomasijoitustutkimuksen haastattelut ja vastaukset ...

pääomatutkimushaastattelukysymysten teema

Jos sinulla olisi miljoona dollaria investoida, mitä tekisit sen kanssa?

Kerro minulle yrityksestä, jota ihailet ja mikä tekee siitä houkuttelevan.

Pitch me a stock (tyypillisesti seuraa haastetta - esim. Miksi markkinat eivät ole hinnoittaneet tätä?)

Nämä ovat kaikki vaihtoehtoja yhteen yleisimmistä oman pääoman tutkimuksen haastattelukysymyksistä - anna minulle osakekanta Mikä on osake? Henkilöä, joka omistaa osakkeita yrityksessä, kutsutaan osakkeenomistajaksi, ja hänellä on oikeus vaatia osaa yrityksen jäännösvaroista ja tuloksesta (jos yritys puretaan koskaan). Termejä "osake", "osakkeet" ja "oma pääoma" käytetään keskenään. . Ole valmis sijoittamaan kolme tai neljä osaketta - esimerkiksi iso, pieni pääomavarasto ja lyhyt varastosi. Varmista, että olet lukenut muutaman analyytikkoraportin jokaisesta yrityksestä, jonka aiot sijoittaa, ja tiedä tärkeimmät tiedot yrityksestä. Sinun on tiedettävä perustiedot arvostuksesta (EV / EBITDA-kerrannaiset, PE-kerrannaiset jne.), Keskeiset toimintatilastot ja johtoryhmän avainjäsenten nimet (esim. Toimitusjohtaja Toimitusjohtaja, lyhenne sanoista toimitusjohtaja, on korkein henkilö yrityksessä tai organisaatiossa. Toimitusjohtaja on vastuussa organisaation yleisestä menestyksestä ja johtotason johtopäätösten tekemisestä. Lue työnkuvaus). Sinulla on myös oltava vähintään kolme avainkohtaa argumenttisi tueksi.

Kuinka arvostat osaketta?

Yleisimmät arvostusmenetelmät Arvostusmenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa ovat DCF-arvonmääritysmenetelmiä ja suhteellisia arvostusmenetelmiä, joissa käytetään vertailukelpoisia julkisia yrityksiä ("Comps") ja ennakkotapahtumia ("Precedents"). ”).

Miksi korkean teknologian yrityksellä voi olla korkeampi PE kuin päivittäistavarakaupalla?

Voidaan myös osoittaa, että hinta-voitto-hinta-ansio-suhde hinta-voittosuhde (P / E-suhde) on suhde yrityksen osakekurssiin ja osakekohtaiseen tulokseen. Se antaa sijoittajille paremman käsityksen yrityksen arvosta. P / E osoittaa markkinoiden odotukset ja on hinta, joka sinun on maksettava nykyisten (tai tulevien) tulojen kerrannaisyksikköä kohden (1 - g / ROE) / (r - g), jossa r on oman pääoman hinta , g on kasvuvauhti ja ROE on oman pääoman tuotto Oman pääoman tuotto (ROE) Oman pääoman tuotto (ROE) on mitta yrityksen kannattavuudesta, joka laskee yrityksen vuotuisen tuoton (nettotuotot) jaettuna sen osakkeenomistajien kokonaisarvolla 'oma pääoma (eli 12%). ROE yhdistää tuloslaskelman ja taseen, kun nettotulosta tai voittoa verrataan omaan pääomaan. . Korkean teknologian yrityksellä voi olla korkeampi PE, koska osakekannan kasvuodotukset ovat korkeammat.

Mikä ajaa PB: tä useita? Tai miksi kahdella saman alan yrityksellä voi olla hyvin erilaiset PB-kerrannaiset?

PB-kerroksen voidaan osoittaa olevan PE x ROE. Siksi sitä ohjaavat oman pääoman tuotto ja PE-kerrannaisen ajurit. Voidaan myös osoittaa, että PE-moninkertaista ohjaa (1 - g / ROE) / (r - g) missä r on oman pääoman hinta, g on kasvuvauhti ja ROE oman pääoman tuotto (ROE) oman pääoman tuotto (ROE) on mittari yrityksen kannattavuudesta, joka mittaa yrityksen vuotuisen tuoton (nettotuotot) jaettuna sen oman pääoman arvolla (eli 12%). ROE yhdistää tuloslaskelman ja taseen, kun nettotulosta tai voittoa verrataan omaan pääomaan. on oman pääoman tuotto.

Koska PB-kerroin on PE x ROE, se tarkoittaa, että PB-monikko on (ROE - g) / (r - g). Jos oletamme kasvunopeuden olevan nolla, yhtälö tarkoittaa, että oman pääoman markkina-arvon tulisi olla yhtä suuri kuin oman pääoman kirjanpitoarvo, jos ROE = r. PB-kerroin on suurempi kuin 1, jos yritys tuottaa sijoitetun pääoman tuottoa korkeamman kuin oman pääoman kustannukset (r).

Kerro minulle, milloin näkisit yrityksen, jolla on korkea EV / EBITDA-kerroin mutta alhainen PE-moninkertainen.

Tämä suhde merkitsee merkittävää eroa yrityksen yritysarvon ja oman pääoman arvon välillä. Niiden välinen ero on "nettovelka". Tämän seurauksena yrityksellä, jolla on huomattava määrä nettovelkaa, on todennäköisesti korkeampi EV / EBITDA-kerrannais EBITDA Multiple EBITDA-kerroin on taloudellinen suhde, joka vertaa yrityksen yritysarvoa sen vuotuiseen käyttökatteeseen. Tätä moninkertaista käytetään määrittämään yrityksen arvo ja vertaamaan sitä muiden vastaavien yritysten arvoon. Yrityksen käyttökatekerroin tarjoaa normalisoidun suhteen pääomarakenteen eroille.

Mikä on beeta?

Beeta on markkinariskin (systemaattinen) mitta. Beetaa käytetään pääomamarkkinoiden hinnoittelumallissa (CAPM). Pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM). Pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM) on malli, joka kuvaa odotetun tuoton ja arvopapeririskin suhdetta. CAPM-kaava osoittaa, että arvopaperin tuotto on yhtä suuri kuin riskitön tuotto plus riskipreemia, joka perustuu kyseisen arvopaperin beetaan oman pääoman kustannusten määrittämiseksi. Beeta mittaa osakkeen tuoton volatiliteettia suhteessa indeksiin. Joten 1: n beetalla on sama tuottojen volatiliteetti kuin indeksillä, ja yli 1: n beeta on epävakaampi.

Miksi vapautat beetan?

Kun haet beta-versiota Bloomberg Bloomberg Functions List -luettelosta, joka sisältää yleisimmät Bloomberg-toiminnot ja oman pääoman, korkosijoitusten, uutisten, taloustietojen, yritystietojen pikavalinnat. Sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa ja pääomamarkkinoilla sinun on opittava käyttämään Bloomberg Terminalia saadaksesi taloudellisia tietoja, osakekursseja, liiketoimia jne. Bloombergin funktioluettelossa se on otettu huomioon kunkin yrityksen velassa. Mutta jokaisen yrityksen pääomarakenne on erilainen, ja haluamme tarkastella kuinka "riskialtista" yritys on riippumatta siitä, kuinka suuri osuus velasta tai omasta pääomasta sillä on. Tämän saamiseksi meidän on vapautettava beeta beeta-aktivoimattomasta beetasta / omaisuuserästä beetasta vapauttamaton beeta (omaisuuserä-beeta) on yrityksen tuottojen volatiliteetti ottamatta huomioon sen taloudellista vipuvaikutusta. Se ottaa huomioon vain omaisuutensa. Se vertaa vapauttamattoman yrityksen riskiä markkinoiden riskiin. Se lasketaan ottamalla oman pääoman beeta ja jakamalla se kerralla yhdellä plus verotettu oikaistu velka omaan pääomaan. Etsit vertailukelpoisten yritysten ryhmän beetaa, vapauta kaikki, ota joukon mediaani ja vie se sitten yrityksesi pääomarakenteen mukaan. Sitten käytät tätä vipuvaikutteista beetaa oman pääoman kustannusten laskennassa. Vertailun vuoksi alla olevat kaavat beetan vapauttamiseen ja palauttamiseen ovat seuraavat:

Vapauttamaton beeta = vakuudellinen beeta / (1 + ((1 - veroprosentti) x (kokonaisvelka / oma pääoma)))

Levered Beta = Vapauttamaton Beta x (1 + ((1 - Veroprosentti) x (Lainan / oman pääoman kokonaismäärä)))

Mitä eroa on yrityksen ja oman pääoman välillä?

Tämä kysymys kysytään yleisesti pankkitoiminnassa, mutta se voi helposti olla myös yksi usein kysytyistä osakekyselyhaastattelujen kysymyksistä. Yritysarvo Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on sama kuin sen oma pääoma-arvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät. on yrityksen arvo, joka kuuluu kaikille sijoittajille. Oman pääoman arvo edustaa vain osakkeenomistajille kuuluvaa osuutta yrityksestä. Yritysarvo sisältää oman pääoman markkina-arvon plus nettovelan markkina-arvon (samoin kuin muut rahoituslähteet, jos niitä käytetään, kuten etuoikeutetut osakkeet, vähemmistöosuudet jne.).

Voiko yrityksen oma pääoma-arvo olla suurempi kuin yrityksen arvo?

Teknisesti kyllä. Yritysarvo on oman pääoman ja nettovelan markkina-arvon summa (bruttovelka vähennettynä käteisellä). Jos yrityksellä ei ole korollista velkaa, mutta sillä on käteistä, se johtaa tilanteeseen, jossa oman pääoman arvo on suurempi kuin yrityksen arvo.

Mitkä ovat tärkeimmät arvostusmenetelmät?

  • DCF-arvostusmenetelmät DCF-analyysi Infographic Kuinka diskontattu kassavirta (DCF) todella toimii. Tässä DCF-analyysin infografiassa käydään läpi DCF-mallin rakentamisen eri vaiheet Excelissä.
  • Suhteelliset arvostusmenetelmät - vertailukelpoisten julkisten yritysten käyttäminen Vertailukelpoinen yritysanalyysi Kuinka tehdä vertailukelpoinen yritysanalyysi. Tämä opas näyttää askel askeleelta kuinka luoda vertailukelpoinen yritysanalyysi ("Comps"), sisältää ilmaisen mallin ja monia esimerkkejä. Comps on suhteellinen arvostusmenetelmä, joka tarkastelee samankaltaisten julkisten yhtiöiden suhdelukuja ja käyttää niitä toisen liiketoiminnan arvon ja ennakkotapahtumien johtamiseen
  • Hajoamisen arvostusmenetelmät - yrityksen selvitystilan tai hajoamisen arvon tarkastelu
  • Todellisten optioiden arvostusmenetelmät - harvinaisemmat
  • Tässä on yleiskatsaus kaikista arvostusmenetelmistä Arvostusmenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa

Milloin et käytä DCF-arvostusmenetelmää?

Et käytä DCF-arvostusmenetelmää, kun yrityksellä ei ole ennustettavissa olevia kassavirtaja. Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Tämä on perimmäinen kassavirtaopas, jolla ymmärretään EBITDA: n, kassavirran ja Toiminnot (CF), Vapaa kassavirta (FCF), Vapauttamaton vapaa kassavirta tai Vapaa kassavirta yritykselle (FCFF). Opi kaava kunkin laskemiseksi ja johda ne tuloslaskelmaan, taseeseen tai kassavirtalaskelmaan. Esimerkki tästä olisi aloitteleva yritys. Alla on kuvakaappaus DCF-mallista Finanssin verkkomallinnuskursseilta.

taloudellisen mallinnuksen oman pääoman tutkimushaastattelut

Mitkä ovat yleisimmät kerrannaiset yrityksen arvostamiseen?

Tämä on yksi yleisimmistä pääomatutkimushaastatteluista. Tässä ovat pääarvoiset arvostusjoustot Arvonmäärityskertojen tyypit Taloudellisessa analyysissä käytetään monentyyppisiä arvostus kerrannaisia. Tämäntyyppiset kerrannaiset voidaan luokitella oman pääoman kerrannaisiksi ja yrityksen arvon kerrannaisiksi. Niitä käytetään kahdessa eri menetelmässä: vertailukelpoinen yritysanalyysi (comps) tai ennakkotapahtumat (precedents). Katso esimerkkejä laskemisesta:

  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA: ta käytetään arvioinnissa vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden yritysarvo (EV) ja EBITDA-kerroin suhteessa keskiarvoon. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, miten se lasketaan vaihe vaiheelta.
  • EV / EBIT
  • P / E-hintatulosuhde Hintatulosuhde (P / E-suhde) on suhde yrityksen osakekurssiin ja osakekohtaiseen tulokseen. Se antaa sijoittajille paremman käsityksen yrityksen arvosta. P / E osoittaa markkinoiden odotukset ja on hinta, jonka sinun on maksettava nykyisten (tai tulevien) tulojen yksikköä kohti
  • P / B

Miksi Warren Buffett pitää parempana EBIT-kerrannaisia ​​kuin EBITDA-kerrannaisia?

Käyttökate ei sisällä poistoja sillä perusteella, että ne ovat "ei-käteiseriä". Poistot ovat kuitenkin myös mittari siitä, mitä yritys käyttää tai mitä sen on käytettävä investointeihin. Warren Buffett hyvitetään sanoneen: "Onko johto sitä mieltä, että hammas keiju maksaa pääomamenot?" Tässä on artikkeli siitä, miksi Buffett ei pidä EBITDA Warren Buffettista - EBITDA Warren Buffett on tunnettu siitä, että se ei pidä EBITDA: sta. Warren Buffett hyvitetään sanomasta "Onko johto sitä mieltä, että hampaat maksavat CapExistä?".

Vertaa liikevoittoa verrattuna käyttökatteeseen EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - kaksi hyvin yleistä mittaria, joita käytetään rahoituksessa ja yrityksen arvostuksessa. On tärkeitä eroja, hyviä ja huonoja puolia ymmärrettäväksi. EBIT tarkoittaa: Tulos ennen korkoja ja veroja. Käyttökate tarkoittaa: tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja. Esimerkkejä ja.

Miten resurssiyhtiön (esim. Öljy ja kaasu, kaivosyhtiö jne.) Arvostaminen eroaa tavallisen yrityksen arvostamisesta?

Ensinnäkin sinun on ennakoitava hyödykkeiden hinnat ja yrityksen varat. Normaalin DCF: n sijaan käytät NAV (Net Asset Value) -mallia. NAV-malli on samanlainen, mutta kaikki tulee yrityksen varannoista eikä pelkkä liikevaihdon kasvu / käyttökateprosenttiennuste. Tarkastelet myös toimialakohtaisia ​​kerrannaisia, kuten P / NAV, vakiokertojen lisäksi. Tässä on lisää kaivostoiminnan arvostusmenetelmiä Kaivosvarojen arvostustekniikat Alan tärkeimmät kaivostoiminnan arvostusmenetelmät sisältävät hinnan nettovarallisuusarvoon P / NAV, hinnan kassavirtaan P / CF, hankintahinnan kokonaishinnan TAC & EV / Resurssit. Paras tapa arvostaa kaivoshyödykettä tai yritystä on rakentaa diskontattu kassavirta (DCF) -malli, jossa otetaan huomioon teknisessä raportissa tuotettu miinasuunnitelma.

Miksi DCF-ennusteet ovat tyypillisesti 5-10 vuotta?

Ennustejaksoa ohjaa kyky kohtuudella ennustaa tulevaisuutta. Alle 5 vuotta on usein liian lyhyt ollakseen hyödyllinen. Yli 10 vuotta on vaikea ennustaa luotettavasti.

Mitä käytät diskonttauskorkoon DCF-arvostuksessa?

Jos ennustat vapaa kassavirta yritykselle, käytät yleensä painotettua keskimääräistä pääomakustannusta (WACC WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tämä opas antaa yleiskuvan siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC: n laskin) diskonttokorkona. Jos ennustat vapaita kassavirtoja omaan pääomaan, käytät oman pääoman kustannuksia.

Kuinka lasket terminaaliarvon DCF-arvostuksessa?

Tämä on yksi klassisista pääomatutkimushaastatteluista. Loppuarvot Loppuarvo Loppuarvoa käytetään yrityksen arvostamiseen. Loppuarvo on ennustejakson jälkeen, ja se olettaa yrityksen jatkuvan. joko käytä poistumiskerrointa tai Gordonin kasvua (terminaalinen kasvuvauhti Terminaalin kasvunopeus Terminaalinen kasvuvauhti on vakionopeus, jolla yrityksen odotettujen vapaiden kassavirtojen oletetaan kasvavan loputtomiin. Tätä kasvuvauhtia käytetään ennustejakson jälkeen diskontatun kassavirran (DCF) malli ennustejakson lopusta aina siihen olettaen, että yrityksen vapaa kassavirta jatkuu).

Selitä, miksi käytämme vuoden puolivälin sopimusta DCF-arvonmäärityksessä?

Tavallisessa DCF: ssä oletetaan, että kaikki kassavirrat tapahtuvat vuoden lopussa. Vuoden puolivälin yleissopimus sopeutuu tähän vääristymään tekemällä oletus, että kaikki kassavirrat tulevat vuoden puolivälissä. Sen sijaan, että käytettäisiin alennusjaksoja 1 ensimmäisenä vuonna, 2 toisena vuotena jne., DCF-kaavassa käytämme 0,5 ensimmäistä vuotta, 1,5 toista vuotta ja niin edelleen. Rahoitusmallinnuksen koulutusta varten napsauta tätä.

Lisää haastattelukysymyksiä

Toivomme, että tämä on ollut hyödyllinen opas oman pääoman tutkimuksen haastattelukysymyksiin ja vastauksiin! Jos haluat lisää harjoittelua, tutustu muihin haastatteluoppaisiimme ja interaktiiviseen urakarttaan edistäksesi rahoitusurasi:

  • FP&A -haastattelukysymykset FP&A -haastattelukysymykset FP&A -haastattelukysymykset ja vastaukset. Tämä luettelo sisältää yleisimmät haastattelukysymykset, joita käytetään palkkaamaan rahoitussuunnittelun ja -analyysin (FP&A) tehtäviin, kuten analyytikkojen ja johtajien tehtäviin. Laajan tutkimuksen ja yritysten ammattilaisten antaman palautteen perusteella tässä luettelossa on todennäköisimpiä haastattelukysymyksiä
  • Investointipankkihaastattelut Investointipankkihaastattelun kysymykset ja vastaukset Investointipankkihaastattelun kysymykset ja vastaukset. Tätä todellista lomaketta pankki käytti uuden analyytikon tai osakkuusyrityksen palkkaamiseen. IB-haastattelun oivallukset ja strategiat. Kysymykset on jaoteltu seuraaviin ryhmiin: pankin ja toimialan yleiskatsaus, työhistoria (jatkoa), tekniset kysymykset (rahoitus, kirjanpito, arvostus) ja käyttäytyminen (sopivuus)
  • Luottoanalyytikko Q & A Luottoanalyytikon haastattelukysymykset Luottoanalyytikko haastattelee kysymyksiä ja vastauksia. Kaikille, joilla on haastattelu analyytikkotehtäviin pankin luotto-osastolla, tämä on opas ässään! Kysymyksiä ovat seuraavat: tekniset taidot (talous ja kirjanpito), sosiaaliset taidot (viestintä, persoonallisuus jne.). Tämä opas keskittyy yksinomaan
  • Kirjanpitohaastattelut Kirjanpitohaastattelukysymykset Kirjanpitohaastattelukysymykset ja vastaukset. Tämä luettelo sisältää yleisimmät haastattelukysymykset, joita käytetään palkkaamaan kirjanpitotöitä. Jotkut ovat hankalampia kuin aluksi näyttävät! Tämä opas kattaa tuloslaskelman, taseen, kassavirtalaskelman, budjetoinnin, ennustamisen ja kirjanpitoperiaatteiden kysymykset
  • Käyttäytymiskysymykset Käyttäytymishaastattelukysymykset Käyttäytymishaastattelukysymykset ja vastaukset. Tämä luettelo sisältää yleisimmät haastattelukysymykset ja vastaukset työpaikkojen rahoittamiseen ja käyttäytymisen pehmeisiin taitoihin. Käyttäytymishaastattelukysymykset ovat hyvin yleisiä rahoitustöissä, mutta silti hakijat ovat usein alivalmisteltuja niihin.

Uusimmat viestit