On olemassa useita riskikorjattuja tuottosuhteita, jotka auttavat sijoittajia arvioimaan olemassa olevia tai mahdollisia sijoituksia. Näistä suhdeluvuista voi olla enemmän hyötyä kuin yksinkertaisista sijoitustuottotiedoista, joissa ei oteta huomioon sijoitusriskin tasoa.
Riskisopeutetut tuottosuhteet - Sharpe-suhde
Sharpe-suhde laskee, kuinka hyvin sijoittajalle kompensoidaan riski, jonka he ovat ottaneet sijoitukseen. Verrattaessa kahta erilaista sijoitusta samaan vertailuarvoon, korkeamman Sharpe-suhteen omaava omaisuuserä antaa korkeamman tuoton saman riskin määrälle tai saman tuoton pienemmälle riskille kuin toinen omaisuuserä. Amerikkalaisen taloustieteilijän William F.Sarpen kehittämä Sharpe-suhde on yksi yleisimmistä suhdeluvuista, joita käytetään riskikorjatun tuoton laskemiseen. Yli 1 olevat Sharpe-suhteet ovat edullisia; mitä korkeampi suhde, sitä parempi riski tuotto-riskille sijoittajille.
Missä:
Rp = Odotettu salkun tuotto
Rf = riskitön korko
Sigma (p) = keskihajonta
Treynor-suhde
Treynor-suhde mittaa tuottoa, joka ylittää sen, mitä olisi voitu ansaita, jos omaisuuserällä ei olisi hajautettavaa riskiä. Siinä käytetään beetakerrointa Sharpe-suhteessa käytetyn keskihajonnan sijasta. Amerikkalaisen taloustieteilijän Jack L Treynorin luoma suhde osoittaa, kuinka paljon tuottoa sijoitus voi tuottaa sijoittajalle ottaen huomioon sen luontainen riskitaso.
Beeta-kerroin kuvaa sijoituksen herkkyyttä markkinoilla. Jos suhdeluku on korkea, se tarkoittaa, että sijoitus tarjoaa suhteellisen korkean tuoton sisältäen markkinariskit.
Missä:
Rp = Odotettu salkun tuotto
Rf = riskitön korko
Beta (p) = Portfolio-beeta
Esimerkki (Treynor-suhde)
Oletetaan, että DJIA: n viiden vuoden vuotuinen tuotto on 18% ja T-laskujen keskimääräinen tuotto on 7%.
| Investoinnit | Keskimääräinen vuotuinen tuotto | Keskihajonta |
| A | 12% | 0.92 |
| B | 10% | 0.26 |
| C | 8% | 0.20 |
Markkinat = (0,18-0,07) / 1 = 0.11
A = (0,12-0,07) / 0,92 = 0.05
B = (0,10-0,07) / 0,26 = 0.11
C = (0,08-0,07) / 0,20 = 0.05
Riskisopeutetut tuottosuhteet - Jensenin alfa
Jensenin Alfaa käytetään kuvaamaan sijoituksen aktiivista tuottoa. Se mittaa sijoituksen kehitystä markkinaindeksi-vertailuarvon perusteella, joka edustaa markkinoiden kokonaisuutta. Alfa näyttää sijoituksen kehityksen sen jälkeen kun sen riski on otettu huomioon.
Missä:
Rp = Odotettu salkun tuotto
Rf = riskitön korko
Beta (p) = Salkun beeta
Rm = markkinoiden tuotto
Tulkinta (Jensenin alfa)
Alpha <0 tarkoittaa, että sijoitus oli liian riskialttiita odotettua tuottoa varten.
Alpha = 0 tarkoittaa, että ansaittu tuotto on riittävä riskin ottamiseen.
Alpha> 0 tarkoittaa, että ansaittu tuotto on suurempi kuin oletettu riski.
Esimerkki (Jensenin alfa)
Oletetaan, että salkun tuotto edellisenä vuonna oli 17%. Markkinaindeksi palasi 12,5%. Beeta on 1,4 ja riskitön korko 4%.
Jensenin alfa = 17- [4 + 1,4 * (12,5-4)] = 17- (4 + 11,9) = 1.1%
Alfa 1,1% tarkoittaa, että sijoittaja saa korkean tuoton vuoden aikana otetusta riskistä.
Riskisopeutetut tuottosuhteet - R-neliö
R-neliö mittaa prosenttiosuuden rahaston liikkeistä vertailuindeksin liikkeen perusteella. Suhteen arvot voivat vaihdella välillä 0% - 100%. R-neliöarvo 100% tarkoittaa, että rahaston liikkeet ovat perusteltuja vertailuindeksin muutoksilla.
Riskisopeutetut tuottosuhteet - Sortino-suhde
Sortino-suhde on vaihtelu Sharpe-suhteesta. Se ottaa salkun tuoton ja jakaa sen "haittariskillä". Haittapuoliriski on salkun tuoton volatiliteetti tietyn tason alapuolella. Taso perustuu keskimääräiseen tuottoon. Suhde mittaa rahaston tai osakkeen haittariskiä. Kuten Sharpe-suhde, korkeammat arvot osoittavat vähemmän riskiä suhteessa tuottoon.
Missä:
Rp = Odotettu salkun tuotto
Rf = riskitön korko
Sigma (d) = Negatiivisen omaisuuden tuoton keskihajonta
Esimerkki (Sortino-suhde)
Sijoitusrahasto Sijoitusrahastot Sijoitusrahasto on joukko rahoja, joita kerätään monilta sijoittajilta osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin tai muihin arvopapereihin sijoittamista varten. Sijoitusrahastot ovat sijoittajaryhmän omistuksessa ja niitä hoitavat ammattilaiset. Tutustu erityyppisiin rahastoihin, niiden toimintaan, ja niihin sijoittamisen edut ja kompromissit osoittavat vuotuisen tuoton 16% ja haittapoikkeaman 9%. Riskitön korko on 3%.
Sortino = (16% -3%) / 9% = 1.44
Riskisopeutetut tuottosuhteet - Modigliani-Modigliani-suhde
Modigliani-Modigliani-suhdetta, joka tunnetaan myös nimellä M2-suhde, käytetään sijoituksen riskikorjatun tuoton johtamiseen. Se osoittaa sijoituksen tuoton, joka on oikaistu riskin suhteen vertailuarvoon verrattuna. Se näkyy prosenttiyksikön tuottona.
Missä:
Rp = oikaistun salkun tuotto
Rm = markkinatuoton tuotto
Oikaistu salkku mukautetaan näyttämään kokonaisriski verrattuna kokonaismarkkinoihin.
Esimerkki (Modigliani-Modigliani-suhde)
Sijoitusrahasto A: n oikaistu vuotuinen tuotto on 15%, ja rahaston markkinaindeksi on 10%.
M2 = 15% -10% = 5%
Riskisopeutettujen tuottojen merkitys
Riski on ero odotetusta tuloksesta. Se voidaan ilmaista suhteessa markkinoiden vertailuarvoon ja voi olla joko positiivinen tai negatiivinen. Jos sijoittaja haluaa saavuttaa suuria tuottoja sijoitukselta pitkällä aikavälillä, heidän on oltava valmiita kärsimään tappioita lyhyellä aikavälillä. Volatiliteetin taso riippuu sijoittajan riskinsietokyvystä.
Riskisopeutettu tuotto mittaa, kuinka suuri riski liittyy tietyn tuoton tuottamiseen. Käsitettä käytetään mittaamaan erilaisten riskitasojen omaavien sijoitusten tuotot vertailuarvoon nähden. Jos omaisuuserän riski on pienempi kuin kokonaismarkkinat, mitä tahansa riskittömän koron ylittävää omaisuuden tuottoa pidetään voitona.
Riskisopeutetut tuottotiedot tarjoavat seuraavat edut:
- Voit verrata kahden tai useamman sijoituksen riskiä
- Tarkastellaan riskittömän koron muutoksia, joita muut riskin ja tuoton suhteet eivät tee
- Voit verrata todellisia tuottoja vertailuindeksin tuottoon
Johtopäätös
Riskisopeutettu tuotto voi vaihdella sijoituksesta toiseen, koska monet ulkoiset tekijät vaikuttavat riskitasoon. Ne sisältävät varojen saatavuuden, riskinsietokyvyn ja kyvyn pitää asemaa pitkään epävakailla markkinoilla.
Sijoittaja voi parantaa riskisopeutettua tuottoa säätämällä osakepositioaan markkinoiden volatiliteetilla.
Lisää resursseja
Kiitos, että olet lukenut Finance-oppaan riskisopeutetuista tuottosuhteista. Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Jotta voisit oppia ja kehittää taloudellisen analyysin tietosi, suosittelemme alla olevia lisärahoitusresursseja:
- Corporate Finance -suhteet Corporate Finance -suhteet Corporate Finance -suhteet ovat määrällisiä mittareita, joita käytetään arvioitaessa yrityksiä. Rahoitusanalyytikot, osaketutkimusanalyytikot, sijoittajat ja omaisuudenhoitajat käyttävät näitä suhdelukuja arvioidakseen yritysten yleistä taloudellista tilannetta lopullisena tavoitteena tehdä parempia sijoituspäätöksiä.
- Riskienhallinta Riskienhallinta Riskienhallinta sisältää tunnistamisen, analysoinnin ja vastaamisen riskitekijöihin, jotka ovat osa yrityksen elämää. Se tehdään yleensä
- Systemaattinen riski Systemaattinen riski Systemaattinen riski on osa kokonaisriskiä, jonka aiheuttavat tekijät, jotka eivät ole tietyn yrityksen tai yksittäisen henkilön hallinnassa. Systemaattinen riski johtuu organisaation ulkopuolisista tekijöistä. Kaikki sijoitukset tai arvopaperit ovat järjestelmällisen riskin alaisia, joten se on hajauttamaton riski.
- Systeemiriski Systeemiriski Systeemiriski voidaan määritellä riskiksi, joka liittyy yrityksen, teollisuuden, rahoituslaitoksen tai koko talouden romahtamiseen tai epäonnistumiseen. Se on rahoitusjärjestelmän suuren epäonnistumisen riski, jolloin kriisi tapahtuu, kun pääoman tarjoajat menettävät luottamuksen pääoman käyttäjiin
