Erityiskäyttöön tarkoitettu yritys (SPAC) on yritys, joka on perustettu ainoana tarkoituksena lisätä sijoituspääomaa listautumisannilla (IPO). Julkinen listautumisanti (IPO) on ensimmäinen liikkeeseen laskettu osakkeiden myynti. yritys yleisölle. Ennen listautumisantia yritys katsotaan yksityiseksi yritykseksi, jolla on yleensä pieni määrä sijoittajia (perustajia, ystäviä, perhe- ja yrityssijoittajia, kuten pääomasijoittajia tai enkelisijoittajia). Opi, mitä IPO on. Tällainen liiketoimintarakenne antaa sijoittajille mahdollisuuden maksaa rahaa rahastoon, jota käytetään sitten hankkimaan yksi tai useampi määrittelemätön yritys, joka tunnistetaan listautumisannin jälkeen.
Kun SPAC kerää tarvittavat varat listautumisannin kautta, rahaa säilytetään luottamuslaitoksessa, kunnes ennalta määrätty aika kuluu tai haluttu hankinta tapahtuu. Jos suunniteltua hankintaa ei suoriteta tai oikeudelliset muodollisuudet ovat vielä kesken, SPAC: n on palautettava varat sijoittajille vähentämällä pankki- ja välittäjäpalkkiot.
Kuinka erikoistarkoitusyhtiö toimii?
Perustajat
Erikoiskäyttöön erikoistuneen yritysyrityksen muodostavat kokeneet yritysjohtajat, jotka ovat varmoja siitä, että heidän maineensa ja kokemuksensa auttavat heitä tunnistamaan kannattavan yrityksen hankkimaan. Koska SPAC on vain kuoriyhtiö, perustajista tulee myyntipiste hankkiessaan varoja sijoittajilta.
Perustajat tarjoavat yrityksen alkupääoman ja hyötyvät merkittävästä osuudesta hankitusta yrityksestä. Perustajat ovat usein kiinnostuneita tietystä toimialasta aloittaessaan erikoistarkoitusyhtiön.
Listautumisannin antaminen
Listautuessaan SPAC: n johtoryhmä tekee investointipankin luettelon luettelosta 100 parhaasta sijoituspankista aakkosjärjestyksessä. Suosituimmat sijoituspankit ovat Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch käsitellä listautumista. Investointipankki ja yhtiön johtoryhmä sopivat palvelusta veloitettavasta maksusta, yleensä noin 10% listautumisannista. Listautumisannin aikana myydyt arvopaperit tarjotaan yksikköhintaan, joka edustaa yhtä tai useampaa kantaosaketta.
Esite Esite Esite on oikeudellinen ilmoitusasiakirja, jonka yritysten on toimitettava Securities and Exchange Commissionille (SEC). Asiakirjassa on tietoja yrityksestä, sen johtoryhmästä, viimeaikaisesta taloudellisesta kehityksestä ja muuta asiaan liittyvää tietoa, jonka sijoittajat haluaisivat tietää. SPAC keskittyy pääasiassa sponsoreihin ja vähemmän yrityksen historiaan ja tuloihin, koska SPACilta puuttuu tuloshistoria tai tulosraportit. Kaikki listautumisannin tuotot pidetään luottotilillä, kunnes yksityinen yritys tunnistetaan hankintakohteeksi.
Kohdeyrityksen hankkiminen
Kun SPAC on kerännyt vaaditun pääoman listautumisannin kautta, johtoryhmällä on 18–24 kuukautta aikaa yksilöidä kohde ja toteuttaa hankinta. Aika voi vaihdella yrityksestä ja toimialasta riippuen. Käypä arvo Käypä arvo Käypä arvo tarkoittaa omaisuuden - tuotteen, osakkeen tai arvopaperin - todellista arvoa, josta sekä myyjä että ostaja sopivat. Käypää arvoa sovelletaan tuotteeseen, jota myydään tai jolla käydään kauppaa markkinoilla, joille se kuuluu, tai normaaleissa olosuhteissa - eikä selvitystilaan. Kohdeyrityksen on oltava vähintään 80% SPAC: n luottamusvaroista.
Kun perustajat ovat hankkineet, ne hyötyvät omistuksestaan uudessa yhtiössä, yleensä 20 prosentissa kantaosakkeesta, kun taas sijoittajat saavat oman pääoman koron pääoman mukaan.
Jos ennalta määrätty ajanjakso päättyy ennen hankinnan päättymistä, SPAC puretaan ja luottotilillä olevat IPO-tuotot palautetaan sijoittajille. Kun SPAC on käynnissä, johtoryhmä ei saa kerätä palkkoja, ennen kuin kauppa on saatu päätökseen.
SPAC-pääomarakenne
Julkiset yksiköt
SPAC vaihtaa IPO: ta saadakseen tarvittavan pääoman yksityisen yrityksen hankinnan loppuun saattamiseksi. Pääoma hankitaan yksityissijoittajilta ja institutionaalisilta sijoittajilta, ja 100 prosenttia listautumisannissa kerätystä rahasta pidetään luottotilillä. Vastineeksi pääomasta sijoittajat pääsevät omiin yksiköihin, joista jokainen käsittää osan kantaosakkeista ja optio ostaa lisää osakkeita myöhemmin.
Arvopaperien yksikköhinta on yleensä 10,00 dollaria. Listautumisannin jälkeen yksiköt voidaan erottaa kantaosakkeiksi ja optiotodistuksiksi, joilla voidaan käydä kauppaa julkisilla markkinoilla. Optio-oikeuden tarkoituksena on antaa sijoittajille lisäkorvauksia SPAC: iin sijoittamisesta.
Perustaja Osakkeet
SPAC: n perustajat ostavat perustajaosakkeita Founders Stock Founders -osakkeella tarkoitetaan pääomaa, joka annetaan organisaation varhaisille perustajille. Tämäntyyppiset osakkeet eroavat muutamalla tärkeällä tavalla jälkimarkkinoilla myytävistä kantaosakkeista. Tärkeimmät erot ovat (1), että perustajaosakkeita voidaan laskea liikkeeseen vain nimellisarvolla, ja (2) siihen liittyy oikeuden syntymisohjelma. SPAC-rekisteröinnin alkaessa ja maksa nimellinen vastike osakkeiden lukumäärästä, joka johtaa 20 prosentin omistusosuuteen ulkona olevista osakkeista listautumisannin päättymisen jälkeen. Osakkeet on tarkoitettu korvaamaan johtoryhmää, joka ei saa saada palkkoja tai palkkioita yhtiöltä ennen kuin kauppa on saatettu päätökseen.
Optiot
Yleisölle myytävät yksiköt sisältävät murto-osan optiotodistuksesta, jonka avulla sijoittajat voivat ostaa kokonaisen osuuden kantaosakkeista. IPO: n liikkeeseen laskevasta pankista ja SPAC: n koosta riippuen yksi optio voi olla valmisteveron alainen murto-osuudelle (joko puolet, kolmasosa tai kaksi kolmasosaa) tai koko osakkeelle.
Esimerkiksi jos listautumisannin hinta yksikköä kohden on 10 dollaria, optiotodistus voidaan käyttää hintaan 11,50 dollaria osakkeelta. Optio-oikeuksia voidaan käyttää joko 30 päivää De-SPAC-kaupan jälkeen tai 12 kuukautta SPAC-listautumisannin jälkeen.
Julkiset optiotodistukset maksetaan käteisellä, mikä tarkoittaa, että sijoittajan on maksettava optio-oikeuden koko hinta käteisenä saadakseen täyden osuuden osakkeesta. Perustajaoptiot voivat toisaalta olla nettoratkaisuja, mikä tarkoittaa, että heidän ei tarvitse toimittaa käteistä saadakseen täyden osuuden osakkeista. Sen sijaan niille lasketaan liikkeeseen osakkeita, joiden käypä markkina-arvo on sama kuin osakekaupan hinnan ja optiolainan hinta.
Lisää resursseja
Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifikaattiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat rahoitusresurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Pääomarakenne Pääomarakenne Pääomarakenteella tarkoitetaan yrityksen käyttämän velan ja / tai oman pääoman määrää toiminnan rahoittamiseksi ja varojen rahoittamiseksi. Yrityksen pääomarakenne
- Yritysjärjestelyjen ja sulautumisten sulautumiset Yritysostojen ja yritysjärjestelyjen prosessi Tässä oppaassa perehdytään kaikkiin yritysjärjestelyjen vaiheisiin. Opi, miten fuusiot ja yritysostot toteutetaan. Tässä oppaassa hahmotellaan hankintaprosessi alusta loppuun, erityyppiset hankkijat (strategiset vs. taloudelliset ostot), synergioiden merkitys ja transaktiokustannukset
- Erityiskäyttöön tarkoitetut ajoneuvot (SPV) Erityiskäyttöiset ajoneuvot (SPV) Erityiskäyttöön tarkoitetut ajoneuvot / yhteisöt (SPV / SPE) on erillinen yksikkö, joka on luotu tiettyä ja kapeaa tavoitetta varten ja jota pidetään taseen ulkopuolella. SPV on a
- Strukturoitu sijoitusväline (SIV) Strukturoitu sijoitusväline (SIV) Strukturoitu sijoitusväline (SIV) on pankkien ulkopuolinen rahoitusyksikkö, joka on perustettu ostamaan sijoituksia, joiden tarkoituksena on hyötyä korkojen erosta - joka tunnetaan luottoriskinä - lyhytaikaisten sijoitusten välillä. pitkäaikainen ja pitkäaikainen velka.
