Oletusten todennäköisyys - yleiskatsaus, kaava, markkinat vs. yksilöt

Maksukyvyttömyyden todennäköisyys (PD) on todennäköisyys, että lainanottaja tai velallinen laiminlyö velan laiminlyönnin. Velan laiminlyönti tapahtuu, kun lainanottaja ei maksa lainaansa erääntyneenä ajankohtana. Aika, jolloin maksukyvyttömyys tapahtuu, vaihtelee luotonantajan ja luotonsaajan sopimien ehtojen mukaan. Jotkut lainat laiminlyövät yhden maksun puuttumisen jälkeen, kun taas toiset laiminlyövät vasta, kun kolme tai useampi maksu on jäänyt maksamatta. lainojen takaisinmaksuista. Rahoitusmarkkinoilla Rahoitusmarkkinat Rahoitusmarkkinat ovat nimestään itsessään eräänlainen markkinapaikka, joka tarjoaa mahdollisuuden varojen kuten joukkovelkakirjojen, osakkeiden, valuutan ja johdannaisten myyntiin ja ostamiseen. Usein niitä kutsutaan eri nimillä, mukaan lukien "Wall Street" ja "pääomamarkkinat", mutta ne kaikki tarkoittavat silti yhtä ja samaa. , omaisuuserän maksukyvyttömyyden todennäköisyys on todennäköisyys, että omaisuus ei tuota haltijalleen elinkaarensa aikana ja omaisuuserän hinta laskee nollaan. Sijoittajat käyttävät maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä laskettaessa sijoituksesta odotettavissa olevaa tappiota.

Corporate Finance Institute®: n finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikko (FMVA) ® FMVA® -sertifikaatti Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, JP Morgan ja Ferrari -sertifiointiohjelma, voivat opettaa sinua arvioimaan sijoitusvaihtoehtojen houkuttavuutta maailmanlaajuisesti -luokan taloudellisen mallinnuksen tekniikat!

Oletuksen todennäköisyys

Maksukyvyttömyyden ja luottoriskinvaihtosopimusten todennäköisyys

Markkinan näkemys omaisuuserän maksukyvyttömyyden todennäköisyydestä vaikuttaa omaisuuden hintaan markkinoilla. Siksi, jos markkinat odottavat tietyn omaisuuserän maksukyvyttömäksi, sen hinta markkinoilla laskee (kaikki yrittäisivät myydä omaisuuserää). Siksi markkinoiden odotukset omaisuuserän maksukyvyttömyystodennäköisyydestä voidaan saada analysoimalla luottoriskinvaihtosopimusten markkinoita Luottoriskinvaihtosopimus Luottoriskinvaihtosopimus (CDS) on eräänlainen luottojohdannainen, joka tarjoaa ostajalle suojaa maksukyvyttömyydeltä ja muilta riskeiltä. CDS: n ostaja suorittaa säännöllisiä maksuja myyjälle luoton eräpäivään saakka. Sopimuksessa myyjä sitoutuu siihen, että jos velan liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa, myyjä maksaa ostajalle kaikki omaisuuden vakuutusmaksut ja korot.

Oletuksen todennäköisyys - Fromula

Tarkastellaan sijoittajaa, jolla on suuri 10 vuoden Kreikan valtion joukkovelkakirjalaina. Luottoriskinvaihtosopimuksen hinta Kreikan 10 vuoden joukkolainan hintaan on 8% tai 800 peruspistettä. Sijoittaja odottaa oletetun tappion olevan 90% (ts. Jos Kreikan hallitus laiminlyö maksujen suorittamisen, sijoittaja menettää 90% varoistaan). Siksi sijoittaja voi selvittää markkinoiden odotukset Kreikan valtion obligaatioiden maksukyvyttömyydestä. Tässä tapauksessa maksukyvyttömyyden todennäköisyys on 8% / 10% = 0.8 tai 80%.

Mitä ovat luottoriskinvaihtosopimukset?

Luottoriskinvaihtosopimukset ovat luottojohdannaisia, joita käytetään suojautumaan maksukyvyttömyysriskiltä. Niitä voidaan pitää tuloja tuottavina näennäisvakuutuksina. Luottoriskinvaihtosopimus on kiinteän (tai muuttuvan) kuponkivaihto tietyn arvopaperin laiminlyönnistä johtuvan tappion maksamista vastaan. Jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit markkinakelpoiset arvopaperit ovat rajoittamattomia lyhytaikaisia ​​rahoitusinstrumentteja, jotka lasketaan liikkeeseen joko oman pääoman ehtoisiin arvopapereihin tai velkoihin pörssiyhtiön arvopaperit. Liikkeeseenlaskijayritys luo nämä välineet nimenomaan tarkoitukseen kerätä varoja liiketoiminnan ja laajentumisen edelleen rahoittamiseksi. .

Tarkastellaan seuraavaa esimerkkiä: sijoittajalla on suuri määrä Kreikan valtion obligaatioita. Kreikan taloustilanteen vuoksi sijoittaja on kuitenkin huolissaan altistumisestaan ​​ja Kreikan hallituksen maksukyvyttömyysriskistä. Sijoittaja tekee siis oletusarvoisen swap-sopimuksen pankin kanssa. Sijoittaja maksaa pankille kiinteän (tai muuttuvan - tarkan sopimuksen perusteella) kuponkimaksun, kunhan Kreikan hallitus on maksukykyinen.

Jos Kreikan hallitus laiminlyö maksun, pankki maksaa sijoittajalle tappion. Luottoriskinvaihtosopimus on pohjimmiltaan kiinteätuottoiset korkosijoitukset Kiinteätuottoiset arvopaperit ovat eräänlainen velkainstrumentti, joka tuottaa tuottoa säännöllisinä tai kiinteinä korkoina ja (tai muuttuvan tuoton) instrumentin takaisinmaksuina, jolloin kaksi edustajaa voi vastakkaiset näkemykset joistakin muista vaihdetuista arvopapereista käydä kauppaa keskenään omistamatta todellista arvopaperia.

Markkinat vs. yksittäiset maksukyvyttömyyden todennäköisyydet

Kuten kaikilla rahoitusmarkkinoilla, luottoriskinvaihtosopimusten markkinoilla voi olla väärä uskomus maksukyvyttömyyden todennäköisyydestä. Esimerkiksi, jos markkinat uskovat, että Kreikan valtion joukkovelkakirjojen maksukyvyttömyys on 80%, mutta yksittäinen sijoittaja uskoo, että tällaisen maksukyvyttömyyden todennäköisyys on 50%, sijoittaja olisi halukas myymään CDS: ää halvemmalla kuin markkinat .

Thios johtaisi CDS: n markkinahinnan laskuun vastaamaan yksittäisen sijoittajan uskoa Kreikan joukkovelkakirjojen maksukyvyttömyyteen. Siksi vahva aikaisempi luottamus maksukyvyttömyyden todennäköisyyteen voi vaikuttaa CDS-markkinoiden hintoihin, mikä puolestaan ​​voi vaikuttaa markkinoiden odotuksiin samasta todennäköisyydestä.

Lisäresurssit

Finance on maailmanlaajuisen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, JP Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa, joka on suunniteltu auttamaan kaikkia tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikoiksi. . Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:

  • Konkurssi Konkurssi Konkurssi on sellaisen henkilön tai muun kuin henkilön (yrityksen tai valtion viraston) oikeudellinen asema, joka ei pysty maksamaan takaisin velkojaan velkojille.
  • Velkakapasiteetti Velkakapasiteetti Velkakapasiteetilla tarkoitetaan yritykselle mahdollisesti aiheutuvan ja takaisin maksettavan velan kokonaismäärää velkasopimuksen ehtojen mukaisesti.
  • Luottoriskin palautusprosentti, jota käytetään yleisesti luottoriskien hallinnassa, viittaa takaisin perityyn määrään lainan laiminlyönnin yhteydessä. Toisin sanoen takaisinperimisaste on prosentteina ilmaistu määrä, joka saadaan takaisin lainasta, kun lainanottaja ei pysty maksamaan koko jäljellä olevaa määrää. Suurempi korko on aina toivottavaa.
  • Swap Spread Swap Spread Swap -hinta on swap-koron (swapin kiinteän osuuden korko) ja vastaavan maturiteetin valtion joukkolainan tuoton ero. Koska valtion joukkovelkakirjoja (esim. Yhdysvaltain valtiovarainministeriön arvopapereita) pidetään riskittöminä arvopapereina, swap-spreadit heijastavat tyypillisesti swap-sopimukseen osallistuvien osapuolten kokemia riskitasoja.

Uusimmat viestit