Oletusriski - yleiskatsaus, arviointi ja avaintekijät

Maksukyvyttömyysriski, jota kutsutaan myös maksukyvyttömyystodennäköisyydeksi, on todennäköisyys, että lainanottaja ei suorita täysimääräistä ja oikea-aikaista pääoman ja koron maksua lainan vakuuden ehtojen mukaisesti. Yhdessä tappion vakavuuden kanssa maksukyvyttömyysriski on yksi luottoriskin kahdesta komponentista. Luottoriski Luottoriski on tappioriski, joka voi aiheutua siitä, että kukaan osapuoli ei noudata pääasiassa minkään rahoitussopimuksen ehtoja.

Oletusriski

Oletusriskin arviointi

Vaikka on usein hyödyllistä tarkastella potentiaalisten tappioiden kokonaisjakaumaa ja niiden todennäköisyyksiä, on yleensä kätevää laskea yksinkertainen riski-indikaattori, jossa otetaan huomioon yksi maksukyvyttömyyden todennäköisyys ja tappion vakavuus. Indikaattoria kutsutaan odotetuksi tappioksi, ja se voidaan laskea seuraavasti:

Odotettu tappio = Oletustodennäköisyys x Menetyksen vakavuus

Maksukyvyttömyysriskin arviointi on välttämätön vaihe valtion ja yritysten joukkovelkakirjojen tai luottojohdannaisten, kuten luottoriskinvaihtosopimusten (CDS), arvostamisessa Luottoriskin vaihtosopimus (CDS) on eräänlainen luottojohdannainen, joka tarjoaa ostajalle suoja maksukyvyttömyyttä ja muita riskejä vastaan. CDS: n ostaja suorittaa säännöllisiä maksuja myyjälle luoton eräpäivään saakka. Sopimuksessa myyjä sitoutuu siihen, että jos velan liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa, myyjä maksaa ostajalle kaikki vakuutusmaksut ja korot. Koska korkealaatuisilla joukkovelkakirjoilla on yleensä alhainen maksukykyaste, tällaisten instrumenttien maksukyvyttömyysriskin arviointi on yleensä tärkeämpää kuin arvio tappion vakavuudesta maksukyvyttömyystapauksissa.

Siksi maksukyvyttömyysriski on avain rahoitusvälineiden hinnan ja tuoton määrittämisessä. Korkeampi maksukyvyttömyysriski vastaa yleensä korkeampia korkoja, ja korkeamman maksuriskin omaavien joukkolainojen liikkeeseenlaskijoiden on usein vaikea päästä pääomamarkkinoille (mikä voi vaikuttaa rahoitusmahdollisuuksiin).

Lainanottokapasiteetti

Vaikka maksukyvyttömyysriskin määritelmä on melko yksinkertainen, sen mittaaminen ei ole. Maksukyvyttömyysriskin taso riippuu pääasiassa luotonottajan kapasiteetista; eli luotonsaajan kyky suorittaa velkamaksunsa ajoissa. Lainanottajan kapasiteettiin vaikuttavat monet tekijät, joita käsitellään jäljempänä.

1. Velallisen taloudellinen tilanne

  • Muut ehdot ovat tasa-arvoiset. Yritykset, joilla on suuri velka suhteessa kassavirtoihin, kassavaroihin tai varoihin, ovat yleensä vähemmän luottokelpoisia kuin ne, joilla on velattomia tai velattomia taseita, likvidejä varoja tai korkeat kassavirrat suhteessa muihin velka.
  • Velallisen taloudellinen tilanne arvioidaan yleensä perusteellisesti tarkastelemalla perusteita, mukaan lukien analyysi kannattavuudesta, kassavirroista, kattavuusasteista Kattavuusaste Kattavuusastetta käytetään mittaamaan yrityksen kykyä maksaa taloudelliset velvoitteensa. Korkeampi suhde tarkoittaa suurempaa kykyä täyttää velvoitteita, likviditeettiä ja vipuvaikutusta.

2. Suhdanne ja teollisuuden olosuhteet

  • Yrityksen suorituskykyyn voivat vaikuttaa kielteisesti ulkoiset taloudelliset olosuhteet tai ongelmat, joita sen asiakkaat tai toimittajat kohtaavat.
  • Makrotalouden laskusuhdanteen tai toimialakohtaisen heikkouden aikana jopa suhteellisen terveet yritykset voivat joutua heikentämään luottokelpoisuuttaan Luottokelpoisuus Luottokelpoisuus on yksinkertaisesti sanottuna luottokelpoinen tai ansaitseva. Jos luotonantaja luottaa siihen, että lainanottaja noudattaa velkasitoumuksiaan ajoissa, luotonsaajan katsotaan olevan luottokelpoinen. ja niiden joukkovelkakirjojen maksukyvyttömyysriskin kasvu.
  • Sitä vastoin taloudellisen nousukauden tai tietyn toimialan erittäin hyvän ajanjakson aikana jopa yrityksillä, joilla on suhteellisen huono taloudellinen tilanne ja heikko kilpailuasema, luottokelpoisuus paranee ja maksukyvyttömyysriski pienenee.

3. Valuuttariski

  • Jos yritys on velkaa yhdessä valuutassa, mutta tuottaa kassavirtaa toisessa valuutassa, se altistuu valuuttakurssivaihteluille.
  • Korkea volatiliteetti valuuttamarkkinoilla, ellei sitä suojata asianmukaisesti, voi vaikuttaa merkittävästi yrityksen taloudelliseen vakauteen ja luottokelpoisuuteen.

4. Poliittiset tekijät ja oikeusvaltio

  • Geopoliittiset kysymykset, kuten sota, hallintomuutokset tai vioittunut ympäristö, voivat vaikeuttaa velanhaltijaa maksujen tehokkaalla ja vaikuttavalla keräämisellä tai oikeuksien noudattamisella luotonantajana.
  • Muut olosuhteet ovat tasa-arvoiset. Yritysten liikkeeseen laskemissa joukkovelkakirjoissa vaikeissa tai epävarmoissa sosiaalipoliittisissa olosuhteissa on suurempi maksukyvyttömyysriski kuin yritysten liikkeeseen laskemissa joukkovelkakirjoissa vakaammissa ja ennakoitavammissa ympäristöissä.

5. Muut riskit

  • Joitakin riskejä voi olla vaikeampaa ja joskus mahdotonta mitata.
  • Esimerkkejä ovat oikeudenkäyntiriski, ympäristöriski ja altistuminen luonnonkatastrofeille.

Luottoluokituslaitokset

Luottoluokituslaitoksilla, kuten Fitch Ratings, Moody's Investors Services ja Standard & Poor's, on keskeinen rooli maksukyvyttömyysriskin arvioinnissa. Luottoluokituslaitokset käyttävät samanlaisia, symboleihin perustuvia luokituksia, jotka tiivistävät arvionsa joukkovelkakirjalainan maksukyvyttömyysriskistä. Virastot soveltavat luokituksia kaikentyyppisiin joukkovelkakirjoihin, mukaan lukien yrityslainat, valtion joukkovelkakirjat, valtioihin liittyvät joukkolainat, kuntien joukkolainat, ylikansalliset joukkovelkakirjat, omaisuusvakuudelliset arvopaperit ja niin edelleen.

Joukkovelkakirjalainat

Suurin osa yritysten ja valtion joukkovelkakirjoista saa yleensä luokituksen vähintään kahdelta virastolta. Luokitus on jaettu kahteen pääryhmään - sijoitusaste ja ei-sijoitusluokka, kutsutaan myös korkean tuoton tai roskapostiksi - ja alaluokat, jotka määrittelevät tarkemmin arvopaperin oletusriskin.

Triple-A-luokiteltujen joukkovelkakirjojen (eli "AAA" tai "Aaa") arvellaan olevan korkealaatuisimpia ja kantavansa pienintä maksukyvyttömyysriskiä. Kun alennamme triple-A-luokituksista, maksukyvyttömyyden todennäköisyys kasvaa, vaikka vain alle arvon “BB–” tai “Baa3” arvopaperi menettää sijoitusluokituksensa tullakseen ei-sijoitusluokan arvopaperiksi.

Symbolipohjaisen luokituksen lisäksi virastot tarjoavat yleensä näkymän luokituksista, mikä voi olla positiivinen, vakaa tai negatiivinentai muita viitteitä luokitusten todennäköisestä suunnasta, kuten "tarkistetaan alennusta varten".

Lisää resursseja

Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:

  • Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat ovat erilaisia ​​joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoita. Nämä joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat luovat joukkovelkakirjoja lainatakseen varoja joukkovelkakirjojen haltijoilta, jotka maksetaan takaisin eräpäivänä.
  • Luottoriskien analyysi Luottoriskien analyysi Luottoriskien analyysiä voidaan ajatella luotonjakomenettelyn jatkamisena. Kun henkilö tai yritys hakee lainaa pankista tai rahoituslaitoksesta, lainanantajalaitos analysoi lainaan liittyvät mahdolliset edut ja kustannukset.
  • Odotettu oletustiheys Odotettu oletustaajuus (EDF) Odotettu oletustaajuus (EDF) on hyvitysmitta, jonka Moody’s Analytics on kehittänyt osana KMV-mallia. EDF mittaa todennäköisyyttä, että a
  • Riskitön korko Riskiton korko Riskitön tuottoprosentti on korko, jonka sijoittaja voi odottaa ansaitsevansa nollariskittömästä sijoituksesta. Käytännössä riskitön korko katsotaan yleisesti vastaavan korkoa, joka maksetaan valtion 3 kuukauden valtionlainasta, joka on yleensä turvallisin sijoitus, jonka sijoittaja voi tehdä.

Uusimmat viestit