Dollarin kesto on joukkovelkakirjaanalyysimenetelmä, joka auttaa sijoittajaa selvittämään joukkolainojen hintojen herkkyyden korkomuutoksille. Menetelmä mittaa joukkovelkakirjalainan hinnan muutosta jokaista 100 korkopistettä (peruspistettä) kohden korkomuutosta.
Dollarin duraatiota voidaan soveltaa kaikkiin korkotuotteisiin, mukaan lukien termiinisopimukset, nollakuponkilainat Nollakuponkilaina Nollakuponkilaina on joukkovelkakirjalaina, joka ei maksa korkoa ja käy kauppaa alennuksella nimellisarvostaan. Sitä kutsutaan myös puhtaaksi diskonttaussidonnaiseksi tai syväalennukseksi. Siksi sitä voidaan käyttää myös laskemaan tällaisiin tuotteisiin liittyvä riski.
Nopea yhteenveto
- Dollarin duraatio mittaa joukkovelkakirjan hinnan muutosta jokaista 100 korkopistettä (peruspistettä) kohden koronmuutosta.
- Se lasketaan tasoittamalla hintariski uudelleensijoituskorkoriskillä.
- Dollarin kesto ei ole tarkka mittari korkojen vaikutuksesta joukkolainojen hintoihin.
Lainariskit
Joukkovelkakirjoihin liittyviä riskejä ovat:
1. Hintariski
Lainasta maksettava kuponkikorko liittyy käänteisesti vallitseviin markkinoiden korkoihin. Se tarkoittaa, että korkojen laskiessa joukkovelkakupongin korot nousevat. Lyhytaikaiset joukkolainat ovat vähemmän herkkiä korkomuutoksille, kun taas 20 vuoden pitkäaikainen joukkolaina voi olla herkempi korkomuutoksille.
Lainat, joiden kuponkikorko on alhainen Kuponkikorko Kuponkikorko on joukkovelkakirjan haltijalle maksettujen vuotuisten korkotulojen määrä perustuen joukkovelkakirjan nimellisarvoon. on herkempi kiinnostuksen muutoksille ja päinvastoin. Hintariski on merkityksellisempi sijoittajille, jotka aikovat pitää joukkovelkakirjalainaa lyhyen ajan ja myydä sen ennen erääntymistä.
2. Sijoituskorkoriski
Tuotto, joka voidaan ansaita kuponkimaksujen uudelleeninvestoinnilla, korreloi positiivisesti tai suoraan markkinakorkoon. Se on tärkeämpää sijoittajille, jotka aikovat pitää joukkovelkakirjalainaa maturiteettiin asti, sillä kun korot nousevat, sijoittaja ansaitsee enemmän.
Koska molemmat riskit liikkuvat vastakkaisiin suuntiin ja kompensoivat toisiaan, voidaan laskea kesto, joka minimoi altistumisen molemmille riskeille ja maksimoi ansaittavan voiton. Duraatio viittaa pitoaikaan, jolloin hintariski ja uudelleensijoituskorkoriski kompensoivat toisiaan.
Kaavat
Dollarin kesto esitetään laskemalla yhden peruspisteen dollarin arvo, joka on joukkovelkakirjan hinnan muutos koron yksikkömuutokselle (mitattuna peruspisteillä). Dollarin arvo 100 peruspistettä kohden voidaan symboloida nimellä DV01 tai dollarin arvo per 01. Korkoprosentin muutos 1% on 100 peruspistettä.
Kesto keston laskemiseksi on:
Missä:
- n = Vuodet erääntymiseen
- c = Kuponkimaksujen nykyarvo
- t = Joka vuosi erääntymiseen saakka
Kaava dollarin keston laskemiseksi on:
Dollarin kesto = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Vaihtoehtoisesti, jos sidoksen arvon ja tuoton muutos tiedetään, voidaan käyttää toista kaavaa:
DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)
Missä:
- ΔBV = Joukkovelkakirjan arvon muutos
- Δy = Tuottomuutos
Dollarin keston epätarkkuustekijä
Dollarin kesto ei ole tarkka mitta korkojen vaikutuksesta joukkolainojen hintoihin, koska näiden kahden suhde ei ole lineaarinen. Se tarkoittaa, että edellä mainitut kaavat voivat ennustaa tarkasti joukkovelkakirjojen hintamuutokset tietyille koroille vain pienille muutoksille.
Lisää resursseja
Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Tutki alla olevia asiaankuuluvia resursseja jatkaaksesi oppimista ja tietopohjan kehittämistä:
- Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu on tiede joukkovelkakirjan emissiohinnan laskemisesta kuponin, nimellisarvon, tuoton ja eräpäivän perusteella. Joukkovelkakirjojen hinnoittelu antaa sijoittajille mahdollisuuden
- Korkoriski Korkoriski Korkoriski on todennäköisyys omaisuuden arvon laskulle, joka johtuu korkojen odottamattomista vaihteluista. Korkoriski liittyy enimmäkseen korkosijoituksiin (esim. Joukkovelkakirjoihin) eikä osakesijoituksiin.
- Valtionlaskut Valtionlaskut (T-setelit) Valtionlaskut (tai lyhytaikaiset T-setelit) ovat Yhdysvaltain valtiovarainministeriön liikkeeseen laskemia lyhytaikaisia rahoitusvälineitä, joiden maturiteetti vaihtelee muutamasta päivästä 52 viikkoon (yksi vuosi). Niitä pidetään turvallisimpien sijoitusten joukossa, koska niitä tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus.
- Tuotto erääntymiseen (YTM) Tuotto erääntymiseen (YTM) Tuotto erääntymiseen (YTM) - toisin sanoen lunastus tai kirjanpidollinen tuotto - on kiinteäkorkoisen arvopaperin, kuten joukkovelkakirjalainan, spekulatiivinen tuotto tai korko. YTM perustuu uskomukseen tai käsitykseen, että sijoittaja ostaa arvopaperin nykyisellä markkinahinnalla ja pitää sitä, kunnes arvopaperi on erääntynyt
