Unitranche Debt on hybridilainarakenne, joka yhdistää etuoikeutetut ja etuoikeudeltaan huonommat velat Senior- ja Subordinated Velka Ymmärtääksemme etuoikeutetut ja huonommat velat meidän on ensin tarkistettava pääomapino. Pääomapino asettaa etusijalle erilaiset rahoituslähteet. Vanhemmat ja huonommassa etuoikeudessa olevat velat viittaavat sijoituspaikkaan yrityksen pääomapinossa. Selvitystilanteessa vanhempi velka maksetaan ensin yhdeksi velkainstrumentiksi. Tämäntyyppisen lainan lainanottaja maksaa sekoitetun koron, joka laskee etuoikeusasemaltaan huonomman ja etuoikeudeltaan huonomman velan koron väliin. Unitranche-velat alkoivat Yhdysvalloissa vuonna 2005 ja saivat suosiota rahoitusvaihtoehtona Euroopan vivutettujen lainojen markkinoilla vuodesta 2012 alkaen. Unitranche-rahoituksen päätavoitteena on tehdä velkarahoitusehdoista joustavia ja lisätä yritysten pääoman saatavuutta. Lainanottajat paitsi lisäävät markkinoiden likviditeettiä myös tuovat uutta energiaa perinteisille velkamarkkinoille.
Tärkeimmät unitranche-velkojen tarjoajat ovat ei-perinteisiä lainanantoyksiköitä, kuten lainarahastot ja muut institutionaaliset lainanantajat, Yhdysvaltojen huippupankit Yhdysvaltain liittovaltion talletussuojayhtymän mukaan helmikuussa 2014 Yhdysvalloissa oli 6799 FDIC-vakuutettua liikepankkia. Maan keskuspankki on keskuspankki, joka perustettiin Yhdysvaltain keskuspankkilain hyväksymisen jälkeen vuonna 1913. Nämä lainanantajat keskittyvät yritysostorahoitukseen ja keskimarkkinoiden luotonantoon. Tämä lainausmuoto oli suosittu finanssikriisin ja sitä seuranneen luottokriisin aikana, kun vaikeuksissa olevat yritykset eivät päässeet käyttämään lainajärjestelyjä yleisimmiltä luottomarkkinoilta. Yleensä unitranche-rahoituksen yhteydessä yksi luotonantaja tarjoaa koko luoton vain yhdellä asiakirjajoukolla.
Unitranche-lainojen käyttäjät
Tärkeimmät unitranche-velan edunsaajat ovat keskimarkkinoiden yrityslainanottajat, joiden myynti on alle 100 miljoonaa dollaria ja käyttökate EBITDA EBITDA tai tulos ennen korkoa, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voitto ennen minkään näiden nettovähennysten tekemistä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä alle 50 miljoonasta dollarista. Unitranche-velka toimii vaihtoehtoisina luottomarkkinoina yrityksille, joilla ei ehkä ole helppoa saada suuria luottolimiittejä perinteisiltä rahoituslaitoksilta. Unitranche-lainan keskimääräinen koko on 100 miljoonaa dollaria, ja sitä käytetään usein vipuvaikutteisten yritysostojen, kuten johdon yritysostojen ja pääomasijoitusten, rahoittamiseen.
Unitranche-velkojen ominaisuudet
Seuraavat ovat unitranche-velkojen tärkeimmät ominaisuudet:
1. Yksi lainasopimus
Unitranche-rahoitus sisältää yhden luottosopimuksen ja vaatii yhden vakuusasiakirjan. Se vähentää asiakirjojen ja paperien määrää, joita lainanottajien on noudatettava ennen kuin he voivat käyttää varoja. Perinteinen vipuvaikutus, kuten juniori-, mezzanine-, mezzanine-rahasto mezzanine-rahasto on pääomaryhmä, joka sijoittaa mezzanine-rahoitukseen yritysostojen, kasvun, pääomapohjan vahvistamisen tai hallinnan / vipuvaikutteisten yritysostojen yhteydessä. Yrityksen pääomarakenteessa mezzanine-rahoitus on hybridi oman ja vieraan pääoman välillä. Mezzanine-rahoitus tapahtuu yleisimmin ensisijaisten osakkeiden tai huonommassa etuoikeudessa olevien ja vakuudettomien velkojen muodossa. ja vanhemmat velat edellyttävät erillisiä asiakirjoja, ja lainanottajien on noudatettava kussakin velassa erilaisia kovenanttipaketteja. Tämä tarkoittaa sitä, että luotonsaajan on täytettävä useita asiakirjoja, mikä vie aikaa ja vaivaa, jotta lainanottaja voi saada yhden velan. Ainoa tapaus, jolloin lainanottajan voidaan vaatia täyttävän useampi kuin yksi asiakirja unitranche-velassa, on silloin, kun on olemassa uusi luottolimiitti, joka tarvitsee erillisen lainasopimuksen.
2. Puhelun suojaus
Unitranche-lainanantaja voi hakea etukäteismaksua / ennakkomaksua lainan ensimmäisten 12–24 kuukauden ajan. Ennakkomaksut ja puhelun ulkopuolisen ajan pituus vaihtelevat markkinoilta, mutta niistä neuvotellaan ennen lopullisen sopimuksen tekemistä. Suurin osa luotonantajista sisällyttää luottosopimukseen kahden ensimmäisen vuoden luottosopimuksen "täydellisen" varauksen, jotta kaikki tänä aikana maksettavat korot ja palkkiot voidaan maksaa muiden ennakkomaksujen ohella. Tämän säännön puuttuessa jotkut luotonantajat voivat veloittaa ylimääräisen 1% -2% ennakkomaksun lisäksi.
3. Maturiteetti ja luoton takaisinmaksu
Unitranche-velalla on yksi korko ja maturiteetti, joka on yleensä viisi ja seitsemän vuotta. Unitranche-rahoitus edellyttää yleensä koko lainan kertaluonteista takaisinmaksua eräpäivänä.
4. Edut lainanottajalle
Yksi unitranche-rahoituksen eduista on sen yksinkertaisuus verrattuna perinteisiin luottolimiitteihin. Lainanottajat käyvät läpi vain yhden hyväksymisprosessin ja laativat yhden asiakirjasarjan lainanantajille. Lisäksi yhden ainoan velkainstrumentin ottaminen käyttöön, joka on kahden tyyppisten velkojen yhdistelmä, vähentää lainopillisten raporttien määrää, jotka lainanottajan on valmisteltava. Tämän yksinkertaisuuden vuoksi lainanottajat ovat valmiita maksamaan korkeamman palkkion kuin ne, jotka he olisivat maksaneet perinteiselle rahoituslaitokselle.
Kun kyseessä on aikaherkkä kauppa, unitranche-rahoitus antaa lainanottajalle edun käsitellä yksittäistä luotonantajaa, mikä auttaa kauppaa nopeasti sulkemaan. Tämä poikkeaa perinteisistä luottolainoista, joissa lainanottajan on toimittava eri lainanantajien kanssa ja toimitettava useita oikeudellisia asiakirjoja. Koska lainanottaja on tekemisissä yhden luotonantajan kanssa, hän voi neuvotella joustavasta kovenantti-asiakirjoista, poistoprosenteista ja ennakkomaksuehdoista. Lainanottajalle aiheutuu myös alhaisemmat hallintokustannukset, koska vain yksi hallintoasiamies hyväksyy velkainstrumentin.
Lisäksi unitranche-rahoitus antaa pienille ja keskisuurille yrityksille mahdollisuuden saada rahoitusta, jota olisi mahdotonta saada pankista. Yleensä useimmat pankit asettavat rajoittavia säännöksiä, jotka haittaavat pieniä lainanottajia, jotka eivät ole yhtä vakaita kuin suuret yritykset. Unitranche-rahoitus kokoaa nämä lainanantajat neuvottelemaan ja keksimään suotuisia ehtoja, jotka eivät rajoita pieniä lainaajia. Kun nämä vanhemmat luotonantajat sopivat kaupasta, he voivat tarjota huomattavan määrän etuoikeutettuja velkoja ja ansaita suurta kiinnostusta pitkällä aikavälillä.
Unitranche-velan haitat
Unitranche-velkoihin sisältyy yleensä puhelunsuoja, joka edellyttää lainanottajien maksavan takaisin tietyn ennalta määrätyn ajan. Soittoturva lukitsee lainanottajat velaksi kyseiselle vähimmäisajalle siten, että he eivät voi käyttää ylimääräisiä kassavarojaan velan maksamiseen vapaaehtoisina kertasummina.
Yhtäläisyydet Unitranche-velan ja oman pääoman välillä
Unitranche-rahoituksella on muutamia ominaisuuksia, jotka ovat samanlaisia kuin oman pääoman ehtoinen rahoitus. Pääoman kustannukset Pääoman kustannukset ovat vähimmäistuottoaste, jonka yrityksen on ansaittava ennen arvon tuottamista. Ennen kuin yritys voi tuottaa voittoa, sen on tuotettava ainakin riittävät tulot kattamaan toimintansa rahoituskustannukset. johtuen joistakin unitranche-sopimuksen sisältämistä sopimusominaisuuksista. Yksi näiden kahden rahoitusmuodon yhtäläisyydestä on vertailukelpoisuus osakkeenomistajien kanssa. Aivan kuten osakkeenomistajat, unitranche-rahoituksen tavoitteena on tarjota pääomaa pitkäaikaiselle rahoitukselle. Se tarjoaa edun tehokkaan päätöksenteon varmistamisesta laina-aikana ja myös velkasopimuksen neuvottelemisesta.
Oman pääoman rahoittamisessa sijoittajat osallistuvat päätöksentekoprosessiin ja heillä on oikeus saada tietoa yhtiön tulevista suunnitelmista. Jos yhtiö päättää selvitystilaan, osakkeenomistajilla on oikeus saada osakeyhtiö sen jälkeen, kun vakuudelliset velkojat ovat maksaneet. Vastaavasti unitranchen tarjoajat pyytävät osakkeita lainanottajan yrityksessä saadakseen määräysvallan yrityksessä, jos täytäntöönpanotapahtuma tapahtuu. Luotonantaja lähettää myös luotonottajalle neuvonantajia tarjoamaan markkinatietoa strategisista asioista.
Liittyvä lukeminen
Lue lisää taloudellisesta mallinnuksesta ja arvostuksesta Finanssin online-arvostusmallinnuskursseilla. Lisäksi alla olevat rahoitusresurssit auttavat sinua matkalla kohti maailmanluokan rahoitusanalyytikkoa.
- Velkakapasiteetti Velkakapasiteetti Velkakapasiteetilla tarkoitetaan yritykselle mahdollisesti aiheutuvan ja takaisin maksettavan velan kokonaismäärää velkasopimuksen ehtojen mukaisesti.
- Lainan markkina-arvo Lainan markkina-arvo Lainan markkina-arvo viittaa markkinahintaan, johon sijoittajat olisivat valmiita ostamaan yrityksen velkaa, mikä eroaa taseen kirjanpitoarvosta.
- Velka-aikataulu Velka-aikataulu Velka-aikataulussa esitetään kaikki yrityksellä olevat velat aikataulussa maturiteetin ja koron perusteella. Taloudellisessa mallinnuksessa korkokulut virtaavat
- Junior-erä Junior-etuosa Junior-etuosa on vakuudettomia velkoja, joiden takaisinmaksuaste on alhaisempi kuin muita velkoja maksukyvyttömyystilanteessa. Kutsutaan myös pääomalainaksi
