Kääntyvä strategia - määritelmä, yleiskatsaus ja miten se toimii

Kääntöstrategia on myrkkytabletti Myrkytabletti Myrkytabletti on rakenteellinen toimenpide, joka on suunniteltu estämään yritysostot, joissa kohdeyritys pyrkii tekemään itsestään vähemmän toivottavan mahdollisille ostajille. Tämä voidaan saavuttaa myymällä halvempia osakkeita nykyisille osakkeenomistajille, mikä laimentaa omaa pääomaa, jonka hankkija saa strategian, jota yritykset käyttävät suojellakseen itseään vihamieliseltä haltuunotolta. Kääntöstrategian avulla osakkeenomistajat Osakkeenomistaja Osakkeenomistaja voi olla henkilö, yritys tai organisaatio, jolla on osakkeita tietyssä yrityksessä. Osakkeenomistajan on omistettava vähintään yksi osake yhtiön osakkeesta tai sijoitusrahastosta, jotta hänestä tulee osittainen omistaja. Kohdeyrityksen osakkailla on mahdollisuus ostaa hankkivan yrityksen osakkeita - yritys, joka haluaa harjoittaa vihamielistä yritysostoa. Hostile Takeover Vihainen yritysosto fuusioissa ja yritysostoissa (M&A) on kohdeyhtiön hankinta toisen yrityksen toimesta hankkijaksi) menemällä suoraan kohdeyrityksen osakkeenomistajien luo joko tekemällä ostotarjous tai valtakirjalla. Ero vihamielisen ja ystävällisen välillä - huomattavasti alennettuun hintaan. Strategia toimii vihamielisenä haltuunoton puolustuksena, koska se uhkaa laimentaa ja devalvoida yrityksen halun ottaa haltuunsa tavoitteen.

Lue lisää yritysostoista ja niiden taustalla olevasta taloudellisesta analyysistä Finance's M&A Financial Modeling Course -kurssilla!

Flip-over-strategia

Flip-over-strategian prosessi

Kääntyvä myrkkytabletti on vaihtoehto kohdealan yritykselle vain, jos:

  1. Mahdollinen hankkiva yritys on tehnyt julkisen ostotarjouksen, eikä tarjousta ole hylätty suoraan.
  2. Vastaanottavan yhtiön ohjesääntö Yhtiöjärjestys Yhtiöjärjestys on sääntö, joka säätelee yrityksen johtamista ja yksi ensimmäisistä asioista, jotka hallitus on perustanut yrityksen perustamisen yhteydessä. Tällaiset ohjesäännöt luodaan yleensä sen jälkeen, kun yhtiöjärjestys on toimitettu, tarkentavat kohdeyhtiön osakkeenomistajat ostamaan osakkeitaan alennettuun hintaan onnistuneen haltuunoton yhteydessä.

Oikeus ostaa merkittäviä alennuksia osakkeista tulee voimaan vain, jos vihamielinen yritysosto onnistuu. Siinä vaiheessa kohdeyrityksen osakkeenomistajien oikeus ostaa hankkijan ostajan alennettuja osakkeita "käännetään" (aktivoidaan). Oikeus ostaa osakkeita alennuksella voi koskea joko kantaosakkeita tai etuoikeutettuja osakkeita Etuosakkeet Etuosakkeet (etuoikeutetut osakkeet, etuoikeutetut osakkeet) ovat osakelajeja yrityksessä, jolla on etuoikeus yhtiön varoihin kantaosakkeisiin nähden. . Osakkeet ovat vanhempia kuin kantaosakkeet, mutta ovat nuorempia suhteessa velkaan, kuten joukkovelkakirjoihin. .

Vastaanottavan yhtiön osakkeen syvästi alennettu osakekurssi kannustaa kohdeyrityksen osakkeenomistajia käyttämään osto-optiotaan. Mitä suurempi niiden henkilöiden määrä, jotka ostavat hankkivan yhtiön alennettuja osakkeita, ja mitä enemmän he ostavat alennettuja osakkeita, sitä laimennetaan hankkivan yhtiön osakkeita. Osakkeen laimennus aiheuttaa myös painetta osakekurssiin, koska jokainen osake edustaa nyt pienempää prosenttiosuutta omaa pääomaa Oma pääoma Rahoituksessa oma pääoma on osakkeenomistajien omistamien varojen markkina-arvo sen jälkeen, kun kaikki velat on maksettu. Laskennassa pääoma viittaa taseen osakkeenomistajien oman pääoman kirjanpitoarvoon, joka on yhtä suuri kuin varat vähennettynä veloilla. Termi "oma pääoma" rahoituksessa ja kirjanpidossa tulee käsittämään oikeudenmukaisen ja yhdenvertaisen kohtelun etua yhtiössä.

Vaihdon negatiivinen vaikutus koetaan usein hankkivan yhtiön nykyisillä osakkeenomistajilla. Heillä ei ole mahdollisuutta ostaa yrityksen osakkeita alennettuun hintaan. Sen sijaan kaikki, mitä he voivat tehdä, on istua ja katsella omien osakkuuksiensa arvon heikkenemistä.

Flip-over Poison Pill -strategian vaikutukset

Kääntöstrategia on yleensä erittäin tehokas, koska mahdollisuus nähdä osakkeensa vakavasti laimennettu - ja sen nykyiset osakkeenomistajat tekevät hyvin onnettomiksi - on niin houkutteleva hankkijalle. Strategian tarkoituksena on pakottaa hankkiva yritys tarjoamaan parempia ehtoja haltuunotolle tai hävittämään yritysosto kokonaan.

Useimmissa tapauksissa kääntöstrategia ei pysäytä haltuunottoa kokonaan. Se johtaa kuitenkin yleensä siihen, että hankkiva yritys luopuu vihamielisen yrityskaupan ajatuksesta välttääkseen siirtymäsäännösten käynnistämisen. Sen sijaan hankkijaosapuoli todennäköisesti lähestyy kohdeyritystä ystävällisellä yritysostoa koskevalla ehdotuksella, jonka ehdot ovat paljon parempi kohdeyritykselle.

Corporate Finance Institute®: n finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikko (FMVA) ™ FMVA®-sertifikaatti maailmanluokan rahoitusanalyytikko!

"Serkku" Flip-over-strategialle - Flip-in

Kääntyvä strategia on jonkin verran muunnelma toisesta yleisesti käytetystä myrkkytablettistrategiasta - kääntöstrategia. Flip-in-strategia tulee kohdeyhtiön sääntöjen määräyksestä eikä hankkivasta yrityksestä. Kun vihamielinen yritysosto aloitetaan, kääntöstrategia käynnistyy automaattisesti.

Flip-in-strategia antaa kohdeyrityksen nykyisille osakkeenomistajille - mutta ei mahdolliselle hankkijalle - mahdollisuuden ostaa lisää kohde-osakkeita merkittävästi alennettuun hintaan. Tämä on erittäin vahva kannustin yhtiön osakkeenomistajille, koska he voivat ostaa uusia osakkeita alle nykyisen markkinahinnan ja myydä ne välittömästi avoimilla markkinoilla voittoa varten.

Tämä puolustava strategia johtaa yleensä kohdeyrityksen osakekannan merkittävään laimentumiseen. Se on tyypillisesti tehokas yritysostoa estävä tekijä, koska kohteena olevan osakkeen laimentuminen tarkoittaa, että hankkijan on ostettava enemmän osakkeita, ennen kuin se voi hankkia määräysvallan kohdeyrityksessä.

Kun myrkkytabletit toimivat

Myrkytystablettistrategiat voivat olla erittäin tehokkaita puolustuksia yritysostolle. Kohdistusyrityksille epäilemättä epäoikeudenmukaisilla ehdoilla toteutettavien yritysostotarjousten osalta vaihtosuunnitelma on erityisen tehokas, koska se painaa hankkivaa yritystä vähentämällä omien osakkeidensa arvoa ja pyrkiessään hankkijaosapuolen vipuun parempien ehtojen saamiseksi. haltuunottotilanteessa.

Lisäresurssit

Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.

Jotta voisit oppia ja kehittää taloudellisen analyysin tietosi, suosittelemme alla olevia lisärahoitusresursseja:

  • Yritysjärjestelyjen taloudellinen mallinnus
  • Control Premium Control Premium Control -maksulla tarkoitetaan määrää, jonka ostaja on valmis maksamaan yli osakkeiden käyvän markkina-arvon saadakseen määräysvallan omistusosuuden julkisesti noteeratussa yrityksessä. Määritys siitä, kuinka paljon tarjotaan ohjausmaksuna - joka tunnetaan myös nimellä yritysostopreemiona - on tärkeä näkökohta sulautumisissa ja yritysostoissa.
  • Ystävällinen yritysosto Ystävällinen yritysosto Yritysjärjestelyissä ystävällinen yritysosto on kohdeyrityksen hankinta, jonka hankkija / tarjoaja hankkii kohdeyrityksen johdon ja hallituksen suostumuksella tai suostumuksella.
  • Valkoinen ritari Valkoinen ritari Valkoinen ritari on yritys tai yksityishenkilö, joka hankkii kohdeyrityksen, joka on lähellä mustan ritarin haltuunottoa. Valkoisen ritarin haltuunotto on ensisijainen vaihtoehto mustan ritarin vihamieliselle haltuunotolle, sillä valkoiset ritarit tekevät 'ystävällisen hankinnan' säilyttämällä nykyisen johtoryhmän

Uusimmat viestit