Naked Credit Default Swap - yleiskatsaus, miten se toimii, hyvät ja huonot puolet

Naked Credit Default Swap (CDS) on luottoriskinvaihtosopimusosuus, jota ei tueta riittävällä määrällä kohde-etuutta Omaisuuslajit Yleiset omaisuuslajit ovat lyhytaikaiset, pitkäaikaiset, fyysiset, aineettomat, toiminnalliset ja ei-toiminnalliset. Oikea tunnistaminen ja. Alastoman CDS-tilan pitäminen on kuin autovakuutuksen saaminen omistamatta autoa tai ottamalla palovakuutus jonkun toisen taloon.

Alastomat luottoriskinvaihtosopimukset

Piilotetut luottoriskinvaihtosopimukset antavat sijoittajille ja kauppiaille mahdollisuuden ottaa positioita varoista omistamatta varoja. Se lisää huomattavasti markkinoiden kokoa ja laajuutta. On arvioitu, että yli 90% CDS-markkinoista koostuu alastomista CDS-markkinoista.

Mikä on alasti kanta?

Sijoittajan, jolla on luottoriskinvaihtosopimuksia ilman luottoriskinvaihtosopimuksilla vakuutettua kohde-etuutta, sanotaan olevan suojaamaton tai kattamaton asema (jos sijoittaja omistaisi kohde-etuudet, se olisi suojattu positio). Näkymätön positio antaa sijoittajille mahdollisuuden laajentaa lyhyeksimyynnin käsitettä johdannaismarkkinoille.

Alastomien luottoriskinvaihtosopimusten edut

Paljas CDS on lyhytaikaisen myynnin johdannaisekvivalentti. Lyhytaikainen myynti antaa sijoittajalle mahdollisuuden "myydä" omaisuutta, jota hän ei omista, ja "ostaa" ne takaisin myöhemmin. Siksi sijoittaja lyhyeksi myyvä omaisuuserä odottaa omaisuuden hinnan laskevan. Ne lisäävät likviditeettiä Likviditeetti Rahoitusmarkkinoilla likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka nopeasti sijoitus voidaan myydä vaikuttamatta negatiivisesti sen hintaan. Mitä likvidimpi sijoitus on, sitä nopeammin se voidaan myydä (ja päinvastoin), ja sitä helpompaa on myydä se käypään arvoon. Kaiken muun ollessa tasavertaista, likvidimpiä omaisuuseriä käydään kauppaa korkeammalla ja epälikvidejä varoja alennuksella. vähentämällä markkinoiden oikeaan löytämiseen liittyviä viiveitä (ts. lyhyiden myyjien läsnäolo vähentää aikaa, jonka markkinoiden kuluu väärin hinnoitellun omaisuuden tunnistamiseen).

Siksi paljas CDS lisää likviditeettiä luottoriskinvaihtosopimusten markkinoilla ja vähentää väärin hinnoittelusta johtuvaa markkinoiden tehottomuutta. Avoimen CDS: n kannattajat väittävät, että markkinoiden tehottomuuden väheneminen vähentää tosiasiallisesti tartuntariskiä laajemmilla johdannaismarkkinoilla.

Naked luottoriskinvaihtosopimusten haitat

Alastomaan CDS: ään liittyvä ensisijainen vaara johtuu sen suhteettomasta koosta katettujen luottoriskinvaihtosopimusten markkinoihin nähden. Jokaisen paljastuneiden CDS-markkinoiden ostajan on pystyttävä maksamaan vain CDS: ään liittyvät vakuutusmaksut, kun taas jokaisella myyjällä paljaalla CDS-markkinoilla on kyettävä takaamaan koko oletusmäärä (ts. CDS-liikkeeseenlaskijalla on oltava riittävät resurssit vakuuttamaan CDS). Se johtaa siihen, että ostajien määrä ylittää huomattavasti myyjien määrän.

Harkitaan skenaariota, jossa markkinat uskovat Kreikan hallituksen maksavan laiminlyöntiä joukkovelkakirjamaksuistaan. Se lisää Kreikan valtion joukkovelkakirjalainojen kysyntää. Lisääntynyt kysyntä liittyy palkkioiden nousuun. CDS-tarjoajien määrä on kuitenkin rajallinen johtuen pääomarajoituksista, jotka on täytettävä, jotta heistä voi tulla CDS-liikkeeseenlaskija.

Tällainen epäsopiva markkinarakenne lisää mahdollisesti todennäköisyyttä, että taustalla oleva joukkovelkakirjalaina laiminlyödään. Jos markkinat rajoitettaisiin vain katettuihin luottoriskinvaihtosopimuksiin, ostajien määrä rajoitettaisiin sijoittajiin, joilla on suora altistuminen.

Alastomat luottoriskinvaihtosopimukset ja moraalinen vaara

Näkymätön luottoriskinvaihtosopimus nostaa esiin moraalisen riskin moraalinen vaara Moraalinen vaara viittaa tilanteeseen, joka syntyy, kun yksilöllä on mahdollisuus hyödyntää kauppaa tai tilannetta tietäen, että kaikki riskit ja johdannaismarkkinoilla. Harkitse edellä kuvattua esimerkkiä palovakuutuksen omistamisesta jonkun toisen talossa. Vakuutuksen omistajalla on nyt kannustin sytyttää vakuutettu talo tuleen ja hyötyä oletusmaksusta.

Alasti CDS luo samankaltaisia ​​asioita, vaikkakin paljon laajemmassa mittakaavassa. Sijoittaja, jolla on paljon alastomia CDS: ää Kreikan valtion joukkovelkakirjoissa, voisi yrittää vahingoittaa Kreikan hallituksen kuvaa julkisuudessa toivoen paniikkia ja myöhempää lainan laiminlyöntiä.

Lisää resursseja

Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.

Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:

  • Opas hyödykekaupasta Opas hyödykekaupan salaisuuksista Onnistuneet hyödykekauppiaat tuntevat hyödykekaupan salaisuudet ja erottavat toisistaan ​​erityyppiset rahoitusmarkkinat. Hyödykekauppa eroaa osakkeiden kaupasta.
  • Pitkät ja lyhyet positiot Pitkät ja lyhyet positiot Sijoittamisessa pitkät ja lyhyet positiot edustavat sijoittajien suunnattuja vetoja siitä, että arvopaperi joko nousee (kun pitkä) tai alas (kun lyhyt). Varojen kaupassa sijoittaja voi ottaa kahden tyyppisiä positioita: pitkiä ja lyhyitä. Sijoittaja voi joko ostaa omaisuuden (menee pitkään) tai myydä sen (menee lyhyeksi).
  • Markkinatyypit - Jälleenmyyjät, Välittäjät, Pörssit Markkinatyypit - Jälleenmyyjät, Välittäjät, Pörssit Markkinat sisältävät välittäjät, jälleenmyyjät ja pörssimarkkinat. Kukin markkinat toimivat erilaisilla kauppamekanismeilla, jotka vaikuttavat likviditeettiin ja hallintaan. Eri tyyppiset markkinat mahdollistavat erilaiset kaupankäyntiominaisuudet, jotka on kuvattu tässä oppaassa
  • Sijoittaminen: Aloittelijan opas Sijoittaminen: Aloittelijan opas Talouden sijoittaminen aloittelijoille -opas opettaa sinulle sijoittamisen perusteet ja miten pääset alkuun. Tutustu erilaisiin kaupankäynnin strategioihin ja tekniikoihin sekä eri rahoitusmarkkinoihin, joihin voit sijoittaa.

Uusimmat viestit