Arvopaperitarjouksessa "parhaat ponnistelut" tarkoittaa sopimusehtoa, jossa vakuutuksenantaja Sijoituspankkitoiminnassa merkintä on prosessi, jossa pankki kerää pääomaa asiakkaalle (yhteisö, laitos tai hallitus) sijoittajilta oman pääoman muodossa tai velkapapereita. Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lukijoille parempi käsitys pääoman hankinta- tai merkintäprosessista, joka lupaa tehdä parhaansa myydäksesi mahdollisimman suuren määrän arvopapereita.
Parhaiden ponnistelujen ymmärtäminen
Parhaan tarjouksen mukaan kaikkia arvopapereita ei vaadita myymään. Yleensä vakuutuksenantaja (sijoituspankkien luettelo parhaista sijoituspankeista Luettelo maailman 100 parhaasta sijoituspankista) on lajiteltu aakkosjärjestyksessä. Luettelon tärkeimmät sijoituspankit ovat Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch tai syndikaatti) ja liikkeeseenlaskija (yritys) sopivat vähimmäismäärästä, joka on saavutettava. Kun tämä kynnysarvo on saavutettu, vakuutuksenantaja ei ole vastuussa myymättömistä arvopapereista.
Vakuutuksenantajat osallistuvat yleensä esityksiin liikkeeseenlaskijan yrityksen asettamiseksi ja tarjouksen koon ja hinnan määrittämiseksi. On tärkeää huomata, että toisin kuin vakuutustarjouksessa, jossa vakuutuksenantaja ostaa koko liikkeeseenlaskun ja myy yleisölle, sijoituspankille annetaan mahdollisuus ostaa osakkeet ja toimia välittäjinä.
Siksi vakuutuksenantajalla on huomattavasti vähemmän riskiä parhaissa tarjouksissa, koska he eivät kohtaisi riskiä siitä, että he eivät pysty myymään koko osaketta. Tämän seurauksena vakuutuksenantajille, jotka tarjoavat parhaan mahdollisen tarjouksen, maksetaan yleensä kiinteä maksu ilman komissiota. Komissio viittaa korvaukseen, joka maksetaan työntekijälle tehtävän suorittamisen jälkeen, joka on usein tietyn määrän tuotteiden tai palvelujen myynti. Jos vakuutuksenantaja ei pysty täyttämään myyntikiintiötä, vakuutuksenantaja luopuu yleensä liikkeeseenlaskijan maksamasta maksusta.
Paras tarjous vs. vakuutustarjous
Tarkastellaan esimerkkiä, jossa kysymys on 5 miljoonaa dollaria.
Jonkin sisällä parhaansa tarjoaminen, vakuutuksenantajalle annetaan mahdollisuus ostaa koko 5 miljoonan dollarin osakeanti. Jos sijoittajien kysyntä on vain 3 miljoonaa dollaria liikkeeseenlaskijasta, vakuutuksenantaja voi ostaa 3 miljoonaa dollaria liikkeeseenlaskusta myydäksesi sijoittajille. Olettaen, että summa täyttää myyntikynnyksen, vakuutuksenantaja voi jättää jäljellä olevan 2 miljoonan dollarin liikkeeseenlaskun myymättä.
Vuonna vakuutettu tarjous, vakuutuksenantajan olisi ostettava koko 5 miljoonan dollarin osakeanti. Tällaisessa tilanteessa vakuutuksenantajalla on riski, ettei hän pysty myymään koko 5 miljoonan dollarin osaketta ja menettämään rahaa.
On tärkeää huomata, että on mahdollista ostaa osakeanti parhaan mahdollisen tarjouksen avulla, kun taas vaaditaan ostamaan emissio merkintätakauksessa. Alla oleva kaavio kuvaa tosiasiaa:
Syyt parhaiden ponnistelujen tarjoamiseen
Parhaita tarjouksia käytetään yleisesti huonoissa markkinaolosuhteissa tai arvopapereihin, joilla on enemmän riskiä. Tällaisissa tilanteissa arvopapereiden kysyntä on yleensä matalampaa, ja vakuutuksenantajan olisi riskialtista tarjota merkintätakausta.
Esimerkiksi, jos vakuutuksenantaja tietää, että liikkeeseenlasku aiheuttaisi vähäistä kysyntää, vakuutuksenantajalla ei olisi mitään syytä tarjota vakuutustarjousta koko osakkeen ostamiseksi, ja on vaarana, että se ei pysty myymään osaketta sijoittajille. Vakuutuksenantaja voi sen sijaan tarjota parhaan mahdollisen tarjouksen ja yrittää myydä tarpeeksi osakkeita kiinteän palkkion saavuttamiseksi tarvittavan myyntikynnyksen saavuttamiseksi.
Esimerkki
ABC Investment Bank on XYZ Companyn vakuutuksenantaja. Yhtiö haluaa kerätä 500 miljoonaa dollaria julkisessa osakeannissa myymällä 500 miljoonaa osaketta. Epävakaiden markkinatilanteiden vuoksi ABC Investment Bank totesi, että arvopapereiden kysyntä oli todennäköisesti vähäistä. Sellaisena XYZ Company pyysi parhaansa tarjoamista kiinteästä 20 miljoonan dollarin hinnasta.
Roadshow-esityksessä Roadshow-esitys Roadshow-esitys on sarja henkilökohtaisia kokouksia, jotka pidetään rahaa keräävän yrityksen johtoryhmän ja institutionaalisten sijoittajien välillä. , todettiin, että 150 miljoonalle yhtiön osakkeelle oli kysyntää. Jos myyntikynnys on 200 miljoonaa dollaria, pitäisikö ABC Investment Bankin tehdä parhaansa XYZ Companylle?
Koska kysyntää on vain 150 miljoonalle osakkeelle, syntyvä myynti olisi vain 150 miljoonaa dollaria. Sellaisena ABC Investment Bank ei pysty saavuttamaan myyntikynnystä. Pankin ei pitäisi tehdä parhaansa tarjouksia ABC Companylle, koska ne eivät pystyisi täyttämään myyntikynnystä saadakseen kiinteän palkkionsa.
Lisäresurssit
Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:
- Pääoman korotusprosessi Pääoman korotusprosessi Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lukijoille syvällisempi käsitys siitä, miten pääoman hankintaprosessi toimii ja tapahtuu teollisuudessa nykyään. Lisätietoja vakuutuksenottajan pääoman hankinnasta ja erityyppisistä sitoumuksista on vakuutusteknologiassamme.
- Listautumistarjous Listautumistarjous Listautumistarjous on ensimmäinen yrityksen liikkeeseen laskemien osakkeiden myynti yleisölle. Ennen listautumisantia yritys katsotaan yksityiseksi yritykseksi, jolla on yleensä pieni määrä sijoittajia (perustajia, ystäviä, perhe- ja yrityssijoittajia, kuten pääomasijoittajia tai enkelisijoittajia). Opi, mitä IPO on
- Julkiset arvopaperit Julkiset arvopaperit Julkiset arvopaperit tai jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit ovat sijoituksia, joita käydään avoimesti tai helposti kaupan markkinoilla. Arvopaperit ovat joko osake- tai velkapohjaisia.
- Esite Esite Esite on oikeudellinen ilmoitusasiakirja, jonka yritysten on toimitettava Securities and Exchange Commissionille (SEC). Asiakirjassa on tietoja yrityksestä, sen johtoryhmästä, viimeaikaisesta taloudellisesta kehityksestä ja muuta asiaan liittyvää tietoa, jonka sijoittajat haluaisivat tietää.
