Satunnainen kävelyteoria - määritelmä, historia, teorian vaikutukset

Random Walk Theory tai Random Walk Hypothesis on matemaattinen malli Rahoitusmallityypit Yleisimpiä rahoitusmalleja ovat: 3 lausuntomalli, DCF-malli, yritysjärjestely- ja yritysmalli, LBO-malli, budjettimalli. Tutustu osakemarkkinoiden 10 parhaan tyyppiin. Teorian kannattajat uskovat, että arvopapereiden hinnat Jälkimarkkinakelpoiset arvopaperit ovat rajoituksettomia lyhytaikaisia ​​rahoitusinstrumentteja, jotka lasketaan liikkeeseen joko oman pääoman ehtoisiin arvopapereihin tai pörssiyhtiön velkapapereihin. Liikkeeseenlaskijayritys luo nämä välineet nimenomaan tarkoitukseen kerätä varoja liiketoiminnan ja laajentumisen edelleen rahoittamiseksi. osakemarkkinoilla kehittyä satunnainen kävellä.

"Satunnainen kävely" on tilastollinen ilmiö, jossa muuttuja ei seuraa havaittavaa suuntausta ja liikkuu näennäisesti satunnaisesti. Kaupankäynnissä sovellettu satunnaiskävelyteoria, jonka Princetonin yliopiston taloustieteen professori Burton Malkiel esitti selkeimmin, väittää, että arvopapereiden hinta liikkuu satunnaisesti (tästä syystä teorian nimi) ja että siksi kaikki yritykset ennustaa tulevaa hintaliikettä joko perustavanlaatuisen tai teknisen analyysin avulla, on turhaa.

Satunnainen kävelyteoria

Elinkeinonharjoittajien seurauksena on, että on mahdotonta ylittää markkinoiden keskiarvo muutoin kuin pelkällä mahdollisuudella. Ne, jotka tilaavat satunnaiskävelyteorian, suosittelevat "osta ja pidä" -strategiaa sijoittamalla valikoimaan osakkeita, jotka edustavat kokonaismarkkinoita - esimerkiksi indeksirahastoon tai ETF: ään, joka perustuu johonkin laajasta osakemarkkinaindekseistä, kuten S&P 500 -indeksinä.

Satunnaiskävelyteorian perusoletukset

  1. Satunnaiskävelyteoriassa oletetaan, että jokaisen osakkeen hinta osakemarkkinoilla seuraa satunnaista kävelemistä.
  2. Satunnaiskävelyteoriassa oletetaan myös, että yhden arvopaperin hinnan liike on riippumaton toisen arvopaperin hinnan muutoksesta.

Lyhyt historia satunnaiskävelyteoriasta

Vuonna 1863 ranskalainen matemaatikko, josta tuli osakevälittäjä Jules Regnault, julkaisi kirjan nimeltä "Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse" tai "The Study of Chance and the Philosophy of Exchange". Regnaultin työtä pidetään yhtenä ensimmäisistä yrityksistä käyttää kehittynyttä matematiikkaa osakemarkkinoiden analyysissä.

Regnaultin työn vaikutuksesta toinen ranskalainen matemaatikko Louis Bachelier julkaisi paperin nimeltä "Théorie de a Spéculation" tai "Spekulaatioteoria". Tämän asiakirjan hyväksi vahvistetaan perussäännöt, jotka olisivat avain matematiikan ja tilastojen käyttöön osakemarkkinoilla.

Amerikkalainen finanssiekonomisti Paul Cootner julkaisi vuonna 1964 kirjan "Osakemarkkinoiden hintojen satunnainen luonne". Se on klassinen teksti finansitalouden alalla, ja se inspiroi muita teoksia, kuten Burton Malkielin (toinen klassikko) "Satunnainen kävely alas Wall Streetillä" ja Eugene Farman "Satunnaiset kävelyt osakemarkkinoiden hinnoissa".

Satunnaisen kävelyteorian vaikutukset

Koska Random Walk Theory väittää, että osakekurssien liikkumista on mahdotonta ennustaa, on myös mahdotonta, että pörssisijoittajat ylittävät markkinat pitkällä aikavälillä. Tämä tarkoittaa sitä, että sijoittajan on mahdotonta ylittää markkinat ottamatta suuria lisäriskejä. Sellaisena paras sijoittajan käytettävissä oleva strategia on sijoittaa markkinasalkkuun, so. Salkkuun, joka muistuttaa koko osakemarkkinaa ja jonka hinta heijastaa täydellisesti markkinoiden kaikkien arvopapereiden hintojen liikkumista.

Viimeisimpien suoritustutkimusten toistaminen, jossa toistetaan useimpien rahanhoitajien epäonnistuminen jatkuvasti paremmin kuin kokonaismarkkinat, on todellakin johtanut yhä kasvavan määrän passiivisiin indeksirahastoihin. Näyttää myös siltä, ​​että yhä useampi sijoittaja uskoo vakaasti indeksiinvestoinnin viisauteen. Vanguardin ja Morningstarin tietojen mukaan vuonna 2016 ennennäkemättömän yli 235 miljardin dollarin sisäänvirtauksen indeksirahastoihin.

Satunnainen kävelyteoria käytännössä

Vuonna 1988 Random Walk Theory testattiin kuuluisassa Dart Throwing Investment -kilpailussa. Wall Street Journalin suunnittelema kilpailu houkutteli New Yorkin pörssissä työskentelevät ammattisijoittajat näennäissijoittajia vastaan. Nukensijoittajat koostuivat Wall Street Journalin henkilökunnasta, joka valitsi osakkeita heittämällä tikkaa taululle.

Kokeilu, nimeltään “The Wall Street Journal Dartboard Contest”, sai paljon fanfareja ja mediahuomiota. Sadasta kilpailusta ammattisijoittajat voittivat 61, kun taas tikanheittoa käyttävät nuket 39. Ammattisijoittajat kuitenkin voittivat markkinoita (Dow Jonesin teollisen keskiarvon kehityksen mukaan) vain 51 kertaa sadasta.

Satunnainen kävelyteorian kritiikki

Yksi Random Walk Theoryn tärkeimmistä kritiikoista on, että osakemarkkinat koostuvat suuresta joukosta sijoittajia, ja aika, jonka kukin sijoittaja viettää markkinoilla, on erilainen. Siten on mahdollista, että arvopapereiden hinnoissa kehittyy lyhyellä aikavälillä trendejä, ja taitava sijoittaja voi ylittää markkinat ostamalla strategisesti osakkeita, kun hinta on alhainen, ja myymällä osakkeita, kun hinta on korkea lyhyessä ajassa.

Muut kriitikot väittävät, että Random Walk Theoryn koko perusta on puutteellinen ja että osakekurssit noudattavat malleja tai suuntauksia, jopa pitkällä aikavälillä. He väittävät, että koska arvopaperin hintaan vaikuttaa erittäin suuri määrä tekijöitä, voi olla mahdotonta erottaa kyseisen arvopaperin mallia tai suuntausta. Se, että mallia ei voida selvästi tunnistaa, ei kuitenkaan tarkoita sitä, että mallia ei ole olemassa.

Satunnainen kävely

Toisin kuin Random Walk Theory on teknisten analyysien uskovien väite - niiden, jotka ajattelevat tulevia hintaliikkeitä voi voidaan ennustaa trendien, mallien ja historiallisen hintatoiminnan perusteella. Tästä näkökulmasta seuraa, että kauppiaat, joilla on ylivertaiset markkina-analyysit ja kaupankäyntitaidot, voivat merkittävästi ylittää markkinoiden keskiarvon.

Molemmat osapuolet voivat esittää todisteita tukeakseen asemaansa, joten jokaisen on itse valittava, mihin hän uskoo. On kuitenkin yksi - kenties ratkaiseva - tosiasia, joka on ristiriidassa satunnaiskävelyn teorian kanssa. Tämä on tosiasia, että on joitain yksittäisiä kauppiaita, jotka ylittävät markkinoiden keskiarvon jatkuvasti pitkään.

Random Walk Theoryn mukaan elinkeinonharjoittajan pitäisi pystyä ylittämään markkinoiden keskiarvo vain sattumalta tai onnella. Se antaisi mahdollisuuden olla jonkin verran elinkeinonharjoittajat, jotka tietyllä hetkellä - puhtaasti sattumalta - ylittäisivät markkinoiden keskiarvon.

Mitkä ovat kuitenkin kertoimet, jotka sama kauppiaat olisivat ”onnekkaita” vuosi vuodelta vuosikymmenien ajan? Silti on todellakin sellaisia ​​kauppiaita, kuten Paul Tudor Jones, jotka ovat onnistuneet tuottamaan huomattavasti keskimääräistä korkeamman kaupankäynnin tuoton johdonmukaisesti pitkällä aikavälillä.

On tärkeää huomata, että edes uskollisimmat teknisen analyysin uskovat - ne, joiden mielestä markkinoiden tulevaisuuden hintaliikkeet voidaan ennustaa - eivät usko, että erehtymättömästi ennustaa tulevia hintatoimia. On tarkempaa sanoa niin todennäköinen tulevaisuuden hintaliike voidaan ennustaa teknisen analyysin avulla ja että kaupankäyntiin tällaisten todennäköisyyksien perusteella on mahdollista tuottaa korkeampi sijoitetun pääoman tuotto.

Johtopäätös

Joten, keneen uskot? Jos uskot Random Walk -teoriaan, sinun tulisi vain sijoittaa hyvään ETF-rahastoon tai sijoitusrahastoon, joka on suunniteltu peilamaan S&P 500 -indeksin suorituskykyä ja toivomaan yleisiä härkämarkkinoita.

Jos toisaalta uskot, että hintaliikkeet eivät ole satunnaisia, sinun on hiottava perustavanlaatuisia ja / tai teknisiä analysointitaitojasi luottaen siihen, että tällaisen työn tekeminen maksaa hyviä voittoja markkinoiden aktiivisella kaupankäynnillä.

Liittyvät lukemat

Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:

  • Tekninen analyysi - Aloittelijan opas Tekninen analyysi - Aloittelijan opas Tekninen analyysi on eräänlainen sijoitusarviointi, joka analysoi aiempia hintoja ennustamaan tulevia hintatoimia. Tekniset analyytikot uskovat, että kaikkien markkinaosapuolten kollektiiviset toimet heijastavat tarkasti kaikkia asiaankuuluvia tietoja ja antavat siten arvopapereille jatkuvasti käyvän arvon.
  • Kolmion kuviot - tekninen analyysi Kolmion kuviot - tekninen analyysi Kolmion kuviot ovat yleisiä kaaviokuvioita, jotka jokaisen elinkeinonharjoittajan tulisi tietää. Kolmion kuviot ovat tärkeitä, koska ne auttavat osoittamaan nousevan tai laskevan markkinan jatkumista. Ne voivat myös auttaa elinkeinonharjoittajaa havaitsemaan markkinoiden kääntyminen.
  • TRIN-indikaattori - tekninen analyysi TRIN-indikaattori - tekninen analyysi TRIN-indikaattori on lyhyt kaupankäynnin indeksiin. TRIN-indikaattori, joka tunnetaan myös nimellä ARMS-indeksi, koska sen on kehittänyt Richard Arms, on toiminnallisesti oskillaattorityyppinen indikaattori, jota käytetään ensisijaisesti lyhytaikaisten yliostettujen tai ylimyytyjen olosuhteiden tunnistamiseen osakemarkkinoilla.
  • Siksak-indikaattori - tekninen analyysi Siksak-indikaattori - tekninen analyysi Siksak-indikaattori on yleinen teknisen analyysin malli, jota käytetään suodattamaan arvopaperin hinnan merkityksettömät vaihtelut ja seuraamaan tarkasti olemassa olevaa trendiä. Siksak-indikaattori on kuitenkin hyvin viivästynyt indikaattorityyppi.

Uusimmat viestit