Totalotment / Greenshoe -vaihtoehto - Lisäosuuksien myynti IPO: ssa

Underotment-vaihtoehto, jota joskus kutsutaan greenshoe-vaihtoehdoksi, on vaihtoehto, joka on vakuutuksenantajien käytettävissä. Vakuutus Sijoituspankkitoiminnassa merkintä on prosessi, jossa pankki kerää pääomaa asiakkaalle (yhteisö, laitos tai hallitus) sijoittajilta oman pääoman muodossa tai velkapapereita. Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lukijoille parempi käsitys pääoman hankinta- tai merkintämenettelystä ylimääräisten osakkeiden myymiseksi julkisen listautumisannin (IPO) aikana ensimmäisen julkisen tarjouksen (IPO) aikana. Ensisijainen julkinen noteeraus (IPO) on ensimmäinen liikkeeseen laskettu osakkeiden myynti. yrityksen yleisölle. Ennen listautumisantia yritys katsotaan yksityiseksi yritykseksi, jolla on yleensä pieni määrä sijoittajia (perustajia, ystäviä, perhe- ja yrityssijoittajia, kuten pääomasijoittajia tai enkelisijoittajia). Opi, mitä IPO on. Vakuutuksenantajien sallitaan myydä 15% enemmän osakkeita kuin alun perin myymänsä osakkeet, mutta optio on käytettävä 30 päivän kuluessa osakeannista. Jaon yksityiskohdat sisältyvät liikkeeseenlaskijan ja vakuutuksenantajien väliseen IPO-merkintäsopimukseen. Vakuutuksenantajat, yleensä sijoituspankit Luettelo suosituimmista sijoituspankeista Luettelo maailman 100 parhaasta sijoituspankista aakkosjärjestyksessä. Suosituimmat sijoituspankit ovat Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch tai välitysyritykset voivat käyttää yleisarvo-optiota, jos osakkeiden kysyntä ylittää odotetun kysynnän ja myyntihinta on huomattavasti korkeampi kuin tarjoushinta.

Yleisvarausvaihtoehto / Greenshoe-kaavio

Syyt Overotment / Greenshoe

Seuraavassa on joitain syitä siihen, miksi vakuutuksenantaja voi käyttää yleisarvo-optiota yhtiön osakkeisiin:

Yhtiön osakkeiden kysyntä

Yhtiön osakkeiden merkitsijät voivat käyttää Greenshoe-optiota hyötyäkseen yrityksen osakkeiden kysynnästä. Tämä tapahtuu enimmäkseen silloin, kun tunnettu yritys laskee liikkeeseen listautumisannin, koska monet muut sijoittajat ovat todennäköisesti kiinnostuneita sijoittamaan tunnettuihin yrityksiin, toisin kuin vähemmän tunnetut yritykset. Esimerkiksi kun Facebook järjesti listautumisannin vuonna 2012, sen osakkeilla oli suuri kysyntä yrityksen suosion ja tulevaisuuden potentiaalin vuoksi. Yhtiön osakkeiden ylimerkintä antoi yritykselle mahdollisuuden kerätä ylimääräistä pääomaa osakeannilla kysynnän tyydyttämiseksi.

Hintojen vakauttaminen

Yleishintausta voidaan käyttää myös hintatason vakauttamisstrategiana, kun yrityksen osakkeille on kasvava tai laskeva kysyntä. Kun osakekurssit laskevat tarjoushinnan alapuolelle, vakuutuksenantajat kärsivät tappion, ja he voivat ostaa osakkeita halvemmalla hinnan vakauttamiseksi. Osakkeiden takaisinosto vähentää osakkeiden tarjontaa, mikä johtaa osakkeiden hintojen nousuun. Esimerkiksi, jos yritys päättää tehdä kahden miljoonan osakkeen listautumisannin, vakuutuksenantajat voivat käyttää 15 prosentin kokonaishuuto-oikeutta myydä yhteensä 2,3 miljoonaa osaketta. Kun osakkeet ovat julkisen kaupankäynnin kohteena, merkitsijät voivat sitten ostaa takaisin ylimääräiset 0,3 miljoonaa osaketta. Tämä auttaa vakauttamaan vaihtelevat, vaihtelevat osakekurssit ohjaamalla osakkeiden tarjontaa niiden kysynnän mukaan.

Hinta ylittää tarjoushinnan

Yrityksen osakkeiden lisääntyvä kysyntä voi nostaa osakekurssit tarjoushinnan yläpuolelle. Tällaisessa tilanteessa vakuutuksenantajat eivät voi ostaa osakkeita takaisin nykyiseen markkinahintaan, koska se johtaisi tappioon. Tässä vaiheessa vakuutuksenantajat voivat käyttää vihreäkenkäoikeuttaan ostamaan lisää osakkeita alkuperäisellä tarjoushinnalla aiheuttamatta tappiota. Tarjoushinnan ja nykyisen markkinahinnan välinen ero auttaa korvaamaan tappiot, jotka aiheutuvat osakkeiden vaihdosta tarjoushinnan alapuolella.

Esimerkki - Facebookin listautumisen yleishinta

Kun Facebook järjesti listautumisannin vuonna 2012, se myi 421 miljoonaa Facebook-osaketta 38 dollaria vakuutuksenantajille, joihin kuului joukko sijoituspankkeja, joiden tehtävänä oli varmistaa, että osakkeet myydään ja korotettu pääoma lähetetään yritykselle. Vastineeksi he saisivat 1,1% kaupasta. Morgan Stanley oli johtava vakuutuksenantaja.

Kun Facebook-osakkeet alkoivat käydä kauppaa, alkuhinta oli 42,05 dollaria, mikä on 11% enemmän kuin listautumisannin hinta. Pörssi muuttui pian ja osakekurssi laski 38 dollariin. Yhteensä vakuutuksenantajat myivät 484 miljoonaa Facebook-osaketta 38 dollaria. Tämä tarkoittaa, että vakuutuksenantajat käyttivät jakamisoptiota myymällä ylimääräiset 63 miljoonaa osaketta. Lehdistötiedotteet osoittivat, että vakuutuksenantajat astuivat sisään ja ostivat lisää osakkeita keinona vakauttaa hintoja. Vakuutuksenantajilla oli mahdollisuus ostaa takaisin 63 miljoonaa ylimääräistä osaketta hintaan 38 dollaria osaketta kohden hintojen vakauttamisesta aiheutuneiden menetysten korvaamiseksi.

Täysi, osittainen ja käänteinen Greenshoe

Vakuutuksenantajat voivat päättää käyttää joko osittaista tai täydellistä vihreäkenkää. Osittaisessa vihreässä kengässä vakuutuksenantaja ostaa vain osan osakkeista markkinoilta ennen hinnan nousua. Täysi greenshoe on juuri se miltä se kuulostaa: vakuutuksenantaja käyttää koko mahdollisuuttaan hankkia lisää osakkeita alkuperäisellä tarjoushinnalla.

Käänteinen greenshoe-vaihtoehto antaa vakuutuksenantajalle oikeuden myydä osakkeet liikkeeseenlaskijalle myöhemmin. Sitä käytetään tukemaan hintaa, kun kysyntä laskee listautumisannin jälkeen, mikä johtaa hintojen laskuun. Vakuutuksenantaja käyttää vaihtoehtoa ostamalla osakkeet markkinoilta ja myymällä ne liikkeeseenlaskijalle korkeammalla hinnalla. Yritykset käyttävät tätä tekniikkaa osakkeiden hintojen vakauttamiseen, kun osakkeiden kysyntä joko kasvaa tai vähenee.

SEC: n määrärahat

Securities and Exchange Commission (SEC) antaa vakuutuksenantajille mahdollisuuden osallistua alastomiin lyhyisiin myyntiin osakeannissa. Yleensä vakuutuksenantajat käyttävät lyhyeksi myyntiä ennakoiden hinnanlaskun, mutta käytäntö altistaa heidät hinnankorotuksille riskinä. Yhdysvalloissa vakuutuksenantajat harjoittavat lyhyeksi myyntiä ja ostavat sen jälkimarkkinoilta hintojen vakauttamiseksi. Lyhytaikainen myynti painaa osakekurssia alaspäin, mutta tämä taktiikka voi helpottaa vakaampaa tarjoamista, joka johtaa lopulta menestyvämpään osakeantiin.

Kuitenkin vuonna 2008 SEC eliminoi käytännön, jota se kutsui ”väärinkäyttäväksi alasti lyhyeksi myynniksi” listautumisannin yhteydessä. Jotkut vakuutuksenantajat harjoittivat alasti lyhyeksi myyntiä keinona vaikuttaa osakekursseihin. Käytäntö loi vahvan käsityksen siitä, että tietyn yrityksen osakkeet liikkuvat hyvin aktiivisesti, kun tosiasiassa vain pieni joukko markkinatoimijoita manipuloi hintamuutoksia.

Liittyvä lukeminen

Finance on maailmanlaajuinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin tarjoaja. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifiointiohjelmassa, sekä useissa muissa kursseissa rahoitusalan ammattilaisille. Voit auttaa urasi etenemisessä tutustumalla seuraaviin lisärahoitusresursseihin:

  • Pääoman korotusprosessi Pääoman korotusprosessi Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lukijoille syvällisempi käsitys siitä, miten pääoman hankintaprosessi toimii ja tapahtuu teollisuudessa nykyään. Lisätietoja vakuutuksenottajan pääoman hankinnasta ja erityyppisistä sitoumuksista on vakuutusteknologiassamme.
  • Päivittäinen kaupankäyntiraja Päivittäinen kaupankäyntiraja Päivittäinen kaupankäyntiraja viittaa enimmäismäärään, jolla osakkeen tai muun pörssissä vaihdettavan arvopaperin hinta voi nousta tai laskea kaupankäynnin aikana. Rajat päättää pörssi pyrkien välttämään markkinoiden äärimmäistä volatiliteettia tai manipulointia.
  • Kaupankäyntimekanismit Kaupankäyntimekanismit Kaupankäyntimekanismit viittaavat eri menetelmiin, joilla omaisuuserät käydään kauppaa. Kaupankäyntimekanismien kaksi päätyyppiä ovat noteerattu ja toimeksiantopohjainen kauppamekanismi
  • Kuinka saada työtä sijoituspankkitoiminnassa Kuinka saada työtä sijoituspankkitoiminnassa? Tässä oppaassa kerrotaan, miten pääset sijoituspankkitoimintaan käyttämällä kolmea parasta taktiikkaa: verkostoituminen ja jatkaminen, haastattelun valmistelu ja tekniset taidot

Uusimmat viestit