Swaption - Määritelmä, sovellukset, tyypit ja tyylit

Vaihtosopimus (tunnetaan myös nimellä swap-optio) on optiosopimus Sulautettu optio Sulautettu optio on rahoitusvakuuden määräys (tyypillisesti joukkovelkakirjoissa), joka antaa arvopaperin liikkeeseenlaskijalle tai haltijalle tietyn oikeuden, mutta ei velvoitetta suorittaa joitakin toimia jossain vaiheessa tulevaisuudessa. Sulautetut vaihtoehdot ovat olemassa vain osana taloudellista vakuutta, joka antaa oikeudenhaltijalle oikeuden, mutta ei velvollisuutta tehdä ennalta määritelty vaihtosopimus. Oikeuden vastineeksi swaption haltijan on maksettava palkkio sopimuksen antajalle. Swapit antavat tyypillisesti oikeuden tehdä koronvaihtosopimuksia. Koronvaihtosopimus. Koronvaihtosopimus on johdannaissopimus, jonka kautta kaksi vastapuolta sopivat vaihtavansa yhden tulevan koronmaksuvirran toiseen, mutta myös swapeja muuntyyppisten swapien kanssa voidaan luoda.

Swaption - Word-ruutu tekstillä Sqaption - Mahdollisuus siirtyä alla olevaan swapiin

Swaptionsin ymmärtäminen

Kaupankäynnin ominaispiirteiltään swapit ovat lähempänä swappeja kuin optioita. Esimerkiksi swaptit ovat OTC-käsikauppoja OTC (OTC) OTC-kauppa on arvopaperikauppaa kahden vastapuolen välillä, joka toteutetaan muodollisen pörssin ulkopuolella ja ilman pörssin valvojan valvontaa. OTC-kaupankäynti tapahtuu tiskimarkkinoilla (hajautettu paikka, jossa ei ole fyysistä sijaintia) jälleenmyyjäverkostojen kautta. swapien kaltaiset arvopaperit. Toisin sanoen johdannaissopimuksilla käydään kauppaa tiskillä, ei keskitetyssä pörssissä. Myös swapit hyötyvät suuresta joustavuudesta, koska sopimukset eivät ole standardoituja.

Ennen transaktiota swaption vastapuolten on sovittava sopimuksen eri piirteistä. Osapuolet määrittävät esimerkiksi swaption hinnan (joka tunnetaan myös nimellä swaption premium) ja option pituuden.

Lisäksi vastapuolten on päätettävä kohde-etuuden vaihdon ominaisuuksista. Ominaisuuksiin sisältyy yleensä nimellinen määrä, vaihdon jalat (kiinteät vs. kelluvat) ja muuttuvan jalan säätötaajuus. Vastapuolet määrittelevät myös vaihtosopimuksen kelluvan osuuden vertailuarvon.

Swaptions-sovellukset

Swaptions sisältää lukuisia sovelluksia sijoitusalalla. Esimerkiksi niitä käytetään usein suojaamaan erilaisia ​​makrotaloudellisia riskejä, kuten korkoriski. Korkoriski Korkoriski on todennäköisyys omaisuuden arvon laskulle, joka johtuu korkojen odottamattomista vaihteluista. Korkoriski liittyy enimmäkseen korkosijoituksiin (esim. Joukkovelkakirjoihin) eikä osakesijoituksiin. . Korkojen nousua ennakoiva yritys voi ostaa maksajanvaihdoksen suojautuakseen korkoriskiltä. Lisäksi swaptauksella voidaan suojata rahoitusvakuuksiin, kuten joukkovelkakirjoihin, liittyviä riskejä. Myös rahoituslaitokset käyttävät yleensä vaihtovelkakirjalainoja vaihtamaan palkkaprofiiliaan.

Swaptions ovat pääasiassa suuryritysten ja rahoituslaitosten palveluksessa, mukaan lukien sijoituspankit Aakkosjärjestyksessä luettelo 100 parhaasta sijoituspankista maailmassa. Luettelon tärkeimmät sijoituspankit ovat Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , liikepankit ja hedge-rahastot.

Pyyhkäisytyypit

Swaptien luokittelu perustuu ennakoitavaan swap-sopimukseen osallistuvien jalkojen tyyppeihin. Tällaisen luokituksen perusteella on olemassa kaksi ensisijaista pyyhkäisytyyppiä: maksajan vaihtaminen ja vastaanottimen vaihtaminen.

Ostamalla maksajanvaihdoksen ostajalla on oikeus tehdä vaihtosopimus, mikä tarkoittaa, että hän saa kelluvan vaihtosarjan vastineeksi kiinteästä vaihtosarjasta.

Käänteisesti vastaanottajan vaihtosopimus antaa oikeuden, mutta ei velvollisuutta tehdä vaihtosopimus, jossa vaihdon haltijan on maksettava kelluva swap vastineeksi kiinteästä vaihto-osuudesta.

 Swaptions

Suoritustyylit

Samoin kuin tavallinen vanilja -vaihtoehto, swaption sopimuksilla on erilaisia ​​toteutustyyliä. Toisin sanoen erilaiset swaptit sisältävät erilaisia ​​lausekkeita, jotka määrittelevät harjoitusten päivämäärät. Yleisimpiä swaption tyylejä ovat eurooppalaiset, amerikkalaiset ja bermudilaiset tyylit.

  • Eurooppalainen swaption: Swaption, jota voidaan käyttää vain harjoituspäivänä.
  • Amerikkalainen swaption: Swaption, jota voidaan käyttää milloin tahansa alkamis- ja harjoituspäivämäärien välisenä aikana sekä harjoituspäivänä.
  • Bermudien swaption: Swaption, jota voidaan käyttää usealla ennalta määrätyllä päivämäärällä aloitus- ja harjoituspäivien välillä.

Swaptions-tyylit ovat ratkaisevan tärkeitä sopivan arvostusmenetelmän valinnassa. Esimerkiksi eurooppalaistyyliset swaptit arvostetaan tyypillisesti Black-arvostusmallilla. Toisaalta amerikkalaiset ja bermudilaiset swaptit, joiden katsotaan olevan monimutkaisempia kuin eurooppalaiset vaihtoehdot, hinnoitellaan yleensä Black-Derman-Toy- tai Hull-White-malleilla.

Lisää resursseja

Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.

Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:

  • Suojausjärjestely Suojausjärjestely Suojausjärjestelyllä tarkoitetaan sijoitusta, jonka tavoitteena on vähentää tulevien riskien tasoa omaisuuden epäedullisessa hintaliikkeessä. Suojaus tarjoaa eräänlaisen vakuutusturvan, joka suojaa sijoituksen tappioilta.
  • Hybridi-arvopaperit Hybridi-arvopaperit Hybridi-arvopaperit ovat sijoitusinstrumentteja, joissa yhdistyvät puhtaiden osakkeiden ja puhtaiden joukkovelkakirjojen ominaisuudet. Arvopapereilla on yleensä korkeampi tuotto kuin puhtailla kiinteätuottoisilla arvopapereilla, kuten joukkovelkakirjoilla, mutta alhaisempi tuotto kuin puhtailla muuttuvan tuoton arvopapereilla, kuten osakkeilla.
  • Vaihtoehdot: Puhelut ja myyntioptiot: Puhelut ja myyntioptiot ovat johdannaissopimuksen muoto, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä omaisuutta tiettyyn päivämäärään (viimeinen voimassaolopäivä) tiettyyn hintaan (lakko hinta). Vaihtoehtoja on kahden tyyppisiä: puhelut ja puhelut. Yhdysvaltain optioita voidaan käyttää milloin tahansa
  • Swap Rate Swap Rate Swap rate on kiinteä swap-korko, jonka sopimukseen osallistuvat osapuolet määrittelevät. Swap-korkoa vaatii vastaanottaja (eli kiinteän koron vastaanottava osapuoli) maksajalta (ts. maksaa kiinteän koron) korvataan vaihtuvakorkoisten vaihteluiden epävarmuudesta

Uusimmat viestit