Oikaistu käyttökate on taloudellinen mittari, joka sisältää erilaisten kertaluonteisten, epäsäännöllisten ja kertaluonteisten erien poistamisen käyttökatteesta (EBITDA). Käyttökate (EBITDA) tai tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voitto ennen minkään näistä nettovähennyksistä tehtyä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä (tulos ennen korkoveroja, poistot ja poistot). Käyttökatteen oikaisun tarkoituksena on saada normalisoitu luku, jota ei vääristä epäsäännölliset voitot, tappiot tai muut erät. Sitä käytetään usein arvostusmenetelmissä Arvioitaessa yritystä jatkuvana yrityksenä käytetään kolmea pääasiallista arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, rahoitusanalyytikoiden, sijoituspankkiirien tekemissä velkaantuneissa yritysostoissa ja rahoituksessa Mitä investointipankkiirit tekevät? Mitä sijoituspankkiirit tekevät? Sijoituspankkiirit voivat työskennellä 100 tuntia viikossa tutkimusta, taloudellista mallintamista ja esitysten rakentamista varten. Vaikka sijoituspankkitoiminta onkin halutuimpia ja taloudellisesti palkitsevimpia tehtäviä pankkialalla, se on myös yksi haastavimmista ja vaikeimmista urapoluista, IB-opas ja muut rahoitusalan ammattilaiset.
Mitä oikaistu käyttökate ei sisällä?
Käyttökatteeseen tehtävät muutokset voivat vaihdella suuresti toimialoittain, yrityksen ajankohdasta ja tapauskohtaisesti. Joitakin esimerkkejä tavallisesti mukautetuista tuotteista ovat:
- Toiminnan ulkopuoliset tuotot
- Realisoitumattomat voitot tai tappiot
- Muut kuin käteiset kulut Muut kuin käteiset kulut Muut kuin käteiset kulut näkyvät tuloslaskelmassa, koska kirjanpitoperiaatteet edellyttävät niiden kirjaamista huolimatta siitä, ettei niistä tosiasiallisesti makseta käteisellä.
- Kertaluonteiset voitot tai tappiot
- Osakeperusteinen korvaus (josta käydään usein keskustelua)
- Oikeudenkäyntikulut
- Erikoislahjoitukset
- Markkinoiden yläpuolella olevien omistajien korvaukset (yksityiset yritykset)
- Liikearvon arvonalentumiset Liikearvon arvonalentumisen kirjanpito Liikearvon arvonalentuminen tapahtuu, kun yrityksen taseen liikearvon arvo ylittää tilintarkastajien testaaman kirjanpitoarvon, mistä seuraa alaskirjaus tai arvonalennus. Kirjanpitostandardien mukaan liikearvo tulisi kirjata omaisuuseränä ja arvioida vuosittain. Yritysten tulisi arvioida, onko arvonalentuminen
- Omaisuuden alaskirjaukset
- Valuuttakurssivoitot tai -tappiot
Esimerkki oikaistusta käyttökatteesta
Tässä on esimerkki hypoteettisen liiketoiminnan oikaistun käyttökatteen laskemisesta. Alla näytetään kertymä säännöllisen käyttökatteen laskemiseksi ja sitten oikaistu luku. Sen jälkeen on selitys kustakin luettelon kohdasta.
Päästäkseen oikaisemattomaan lukuun aloitamme ottamalla nettotuotot Nettotuotot Nettotuotot ovat avainerä paitsi tuloslaskelmassa myös kaikissa kolmessa ydintilinpäätöksessä. Vaikka tulos saavutetaan tuloslaskelmassa, nettotulosta käytetään myös sekä taseessa että kassavirtalaskelmassa. 25 000 dollaria ja lisäämällä siihen 4500 dollarin verot, lisättynä korkokuluilla Korkokulut Korkokulut syntyvät yrityksestä, joka rahoittaa velka- tai pääomaleasingillä. Korko on tuloslaskelmassa, mutta se voidaan laskea myös velka-aikataulun kautta. Aikataulun tulisi sisältää kaikki tärkeimmät velat, jotka yrityksellä on taseessa, ja laskea korko kertomalla 3250 dollaria plus poistot Poistokulut Poistokuluja käytetään vähentämään laitosten, omaisuuden ja laitteiden arvoa vastaamaan sen käyttöä ja kuluminen ajan myötä. Poistokuluja käytetään vastaamaan paremmin pitkäaikaisen omaisuuserän kustannuksia ja arvoa sen suhteessa sen tuottamaan tuloon. ja poistot 12 800 dollaria. Sen EBITDA on 45 550 dollaria.
Siirtymällä oikaistuun määrään lisätään edelleen uusia eriä, mukaan lukien 15 000 dollarin liikearvon arvonalentumiskustannukset, ydinliiketoimintaan kuulumattoman omaisuuden myynnistä saadun 9 500 dollarin voiton palautus plus kertaluonteiset oikeudenkäyntikulut plus osakeperusteiset korvaus 750 dollaria, plus realisoitumaton valuuttakurssitappio 1500 dollaria. Lopputuloksena on oikaistu käyttökate 53650 dollaria.
Kuten näette, nettotulojen (25 000 dollaria), käyttökatteen (45 550 dollaria) ja oikaistun käyttökatteen (63 650 dollaria) välillä on valtava ero.
Lataa ilmainen malli
Kirjoita nimesi ja sähköpostiosoitteesi alla olevaan lomakkeeseen ja lataa ilmainen malli nyt!
Syyt oikaistun käyttökatteen käyttöön
Oikaistun käyttökatteen käyttöön on monia syitä; jotkut ovat hyviä, ja jotkut eivät. Oikaisut tapahtuvat yleensä, kun yritystä arvostetaan toteutettavien fuusioiden ja yritysostojen yhteydessä tai kun todellisia tuloksia verrataan ennusteeseen / budjettiin / ohjeistukseen / odotuksiin.
"Hyvä" säätö Sisällytä kohteita, jotka ovat todella kertaluonteisia eivätkä heijasta liiketoiminnan tulevaisuuden odotuksia. Näiden erien poistaminen on järkevää, koska kirjanpitoperiaatteet eivät tasaa niitä ajan myötä ja voivat johtaa merkittävään tuloksen epävakauteen.
"Huono" säätö ovat eriä, jotka poistetaan taloudellisten tulosten paisuttamiseksi tai manipuloimiseksi, tai ne, jotka eivät heijasta oikeudenmukaisesti taloudellisia vaikutuksia liiketoimintaan. Esimerkiksi, kun osakekohtainen korvaus on ei-käteinen kulu (ja monet analyytikot lisäävät sen takaisin), osakkeenomistajille aiheutuu taloudellista vaikutusta, kun he kärsivät lisäosakkeiden liikkeeseenlaskusta. Tästä nimenomaisesta rivikohdasta on keskusteltu melko paljon, ja voit lukea lisää siitä professori Aswath Damodaranilta NYU Sterniltä.
Käytä arvostuksessa
Oikaistu EBTIDA on hyödyllisin, kun arvostetaan yritystä osana suuria yrityskauppoja. Lataa malleja, lue esimerkkejä ja tutustu tarjousten rakenteeseen. Salassapitosopimukset, osakekauppasopimukset, omaisuuserien ostot ja lisää yritysjärjestelyresursseja, kuten pääoman hankkiminen tai fuusiot ja yritysostot. Syynä tähän on, että jos yritystä arvostetaan kerrannaisilla, kuten EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA käytetään arvioinnissa vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden yritysarvo (EV) EBITDA-kerrannaiseksi suhteessa keskiverto. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, miten se lasketaan vaihe vaiheelta. Luvun lisäämisen vaikutus on erittäin suuri.
Esimerkiksi, jos yrityksen arvo on 8,5x käyttökate, yksinkertaisesti lisäämällä miljoona dollaria epätavallisia tai kertaluonteisia kuluja lisätään kauppahintaan 8,5 miljoonaa dollaria. Siksi sijoituspankkiirit ja osaketutkimusanalyytikot Equity Research Analyst Pörssitutkimusanalyytikko tarjoaa julkisten yritysten tutkimustyön ja jakaa tutkimuksen asiakkaille. Katamme analyytikkopalkan, työnkuvan, toimialan lähtökohdat ja mahdolliset urapolut. kiinnitä erityistä huomiota näihin säätöihin.
Lisäresurssit
Kiitos, että olet lukenut tämän oppaan ja toivottavasti se on tuonut enemmän valoa taloudellisten lukujen mukauttamisen logiikkaan, syihin ja vivahteisiin.
Rahoitus antaa taloudellisen mallinnuksen ja arvostuksen analyytikoille nimityksen FMVA®-sertifikaatti. Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin kaltaisissa yrityksissä, tuhansille opiskelijoille vuodessa ympäri maailmaa. Jatka oppimista ja urasi rakentamista tutustumalla näihin asiaankuuluviin resursseihin:
- Warren Buffetin ajatukset käyttökatteesta Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett on tunnettu siitä, että hän ei pidä EBITDA: sta. Warren Buffett hyvitetään sanomalla "Onko johto sitä mieltä, että hampaat maksavat CapExistä?"
- Nettonykyarvon analyysi Nettonykyarvo (NPV) Nettonykyarvo (NPV) on kaikkien tulevien kassavirtojen arvo (positiivinen ja negatiivinen) sijoituksen koko elinkaaren ajalta diskontattu nykyhetkeen. NPV-analyysi on eräänlainen luontainen arvostus, jota käytetään laajasti koko rahoituksessa ja kirjanpidossa yrityksen arvon, sijoitusvakuuden,
- Vertailukelpoinen yrityskauppa moninkertainen Vertailukelpoinen yritysanalyysi Kuinka tehdä vertailukelpoinen yritysanalyysi. Tämä opas näyttää askel askeleelta kuinka luoda vertailukelpoinen yritysanalyysi ("Comps"), sisältää ilmaisen mallin ja monia esimerkkejä. Comps on suhteellinen arvostusmenetelmä, jossa tarkastellaan samankaltaisten julkisten yhtiöiden suhdelukuja ja käytetään niitä toisen liiketoiminnan arvon johtamiseen
- Sisäinen arvostus Sisäinen arvo Yrityksen (tai minkä tahansa sijoitusarvopaperin) sisäinen arvo on kaikkien odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo diskontattuna asianmukaisella diskonttokorolla. Toisin kuin suhteelliset arvostusmuodot, joissa tarkastellaan vertailukelpoisia yrityksiä, sisäisessä arvostuksessa tarkastellaan vain yrityksen sisäistä arvoa yksinään.
