Exit multiple on yksi menetelmistä, joita käytetään laskemaan yrityksen vapaiden kassavirtojen lopullinen arvo. Menetelmässä oletetaan, että yrityksen arvo määritetään ennustetun kauden lopussa olemassa olevien julkisten markkina-arvioiden perusteella. Yleisimmin käytetyt kerrannaiset ovat EV / EBIT EV / EBITDA EV / EBITDA: ta käytetään arvioinnissa vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden yritysarvo (EV) ja EBITDA-kerroin keskiarvoon nähden. Tässä oppaassa jaotellaan EV / EBTIDA moninkertaisesti sen eri osiin ja opastetaan, kuinka se lasketaan askel askeleelta ja EV / EBIT EV / EBIT-suhde Yrityksen arvo tulokseen ennen korkoja ja veroja (EV / EBIT) ) -suhde on mittari, jota käytetään määrittämään, onko osakkeen hinta liian korkea vai liian alhainen.
Analyytikot käyttävät exit-kertoja yrityksen arvon arvioimiseksi kertomalla taloudelliset mittarit, kuten EBIT EBIT Guide EBIT tarkoittaa tulosta ennen korkoja ja veroja ja on yksi viimeisistä tuloslaskelman välisummista ennen nettotuloja. Liikevoittoa kutsutaan joskus myös liiketoiminnan tuotoksi, ja sitä kutsutaan tälle, koska se saadaan vähentämällä kaikki toimintakulut (tuotanto- ja muut kuin tuotantokustannukset) myyntituloista. ja käyttökate Käyttökate (EBITDA) eli tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voitto ennen näiden vähennysten tekemistä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä tekijästä, joka on samanlainen kuin äskettäin hankittujen yritysten. Useita poistumisviitteitä kutsutaan joskus päätteen poistumisarvoksi.
Mikä on pääte-arvo?
Loppuarvolla tarkoitetaan yrityksen kaikkien tulevien kassavirtojen arvoa tulevaisuudessa, kun kasvun odotetaan olevan tasainen ja vakaa. Loppuarvo kuitenkin rajoittaa kassavirtaennusteet usean vuoden jaksolle. Yleensä yrityksen arvon ennustaminen tällaisen ajan jälkeen on usein mahdotonta, ja se altistaa tällaisen prosessin useille riskeille, jotka kyseenalaistavat ennusteen pätevyyden.
Loppuarvo korjaa tällaiset rajoitukset sallimalla tulevien kassavirta-arvojen sisällyttämisen ennustejakson jälkeen lieventämällä mahdollisia ongelmia, jotka saattavat aiheutua tällaisten kassavirtojen arvojen käytöstä.
Diskontattujen kassavirtamenetelmien käyttö lopullisen arvon määrittämiseksi
Arvioidessaan yrityksen kassavirtaa tulevaisuudessa analyytikot käyttävät rahoitusmalleja, kuten diskontattu kassavirta (DCF) Diskontattu kassavirta DCF-kaava Diskontatun kassavirran DCF-kaava on kunkin kauden kassavirran summa jaettuna yhdellä plus alennus korko korotettu ajanjakson voimaan #. Tämä artikkeli jakaa DCF-kaavan yksinkertaisiin termeihin esimerkkien ja videon kanssa laskelmasta. Kaavaa käytetään määrittämään liiketoimintamenetelmän arvo yhdistettynä tiettyihin oletuksiin liiketoiminnan arvon saavuttamiseksi. DCF-menetelmä olettaa, että omaisuuserän arvo on sama kuin kyseisen omaisuuden tuottamat tulevat kassavirrat.
Diskontattu kassavirran menetelmä käsittää kaksi pääkomponenttia, eli ennustejakson ja terminaaliarvon. Ennustejaksoa käytetään arvioitaessa yrityksen tai omaisuuden arvoa noin viiden vuoden jaksolle. Ennustejakson käyttäminen yrityksen arvon määrittämiseksi yli viiden vuoden ajanjaksolle asettaa kyseenalaiseksi saadun arvon oikeellisuuden. Päätearvon käyttäminen yrityksen tai omaisuuden arvon löytämiseen yrittää ratkaista ennustejaksoa käytettäessä esiin nousevat ongelmat.
Loppuarvon laskeminen Exit Multiple -toiminnolla
Poistumiskerroin olettaa, että markkinamonipohja on oikeudenmukainen tapa arvioida liiketoimintaa. Liiketoiminnan arvo saadaan kertomalla taloudelliset mittarit, kuten käyttökate tai käyttökate, tekijällä, joka on yhteinen vasta hankittujen vastaavien yritysten kanssa. Sopiva joukko kerrannaisia voidaan tuottaa tarkastelemalla viimeaikaisia vertailukelpoisia yritysostoja julkisilla markkinoilla.
Saatu kerroin kerrotaan sitten ennustetulla EBIT: llä tai käyttökatteella vuonna N (ennustekauden viimeinen vuosi), jolloin saadaan tuleva arvo vuoden N lopussa. Tuleva arvo (joka tunnetaan myös terminaaliarvona) diskontataan kertoimella yhtä suuri kuin ennustejakson vuosien lukumäärä.
Saatu arvo lisätään sitten vapaiden kassavirtojen nykyarvoon, jotta saadaan implisiittinen yritysarvo. Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on yhtä suuri kuin sen oma pääomaarvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistö korko, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät. . Syklisissä yrityksissä, joissa tulos vaihtelee talouden vaihteluiden mukaan, käytämme keskimääräistä käyttökatetta (EBITDA) tai käyttökatetta tietyn suhdannevaihtelun aikana sen sijaan, että vuosi N olisi ennustejaksolla.
Tämä tarkoittaa sitä, että käytetään teollisuuden moninkertaista sijasta nykyisen kerrannaisen käyttämistä tulojen suhdannevaihtelujen huomioon ottamiseksi. Jos analyytikot käyttävät nykyistä kerrannaisvaikutusta, suhdannevaihtelut vaikuttavat arvostukseen.
Jatkuvan kasvun menetelmä
Jatkuva kasvu -menetelmä on vaihtoehto exit multiple -menetelmälle, ja se ottaa huomioon yrityksen vapaat kassavirrat, jotka kasvavat tasaisesti ikuisesti. Siinä oletetaan, että käteinen kasvaa vakaan nopeudella ikuisesti tietystä pisteestä tulevaisuudessa.
Vaikka yrityksen on melkein mahdotonta kasvaa samalla nopeudella loputtoman ajan tulevaisuudessa, ikuisen kasvun menetelmä on edullinen päätelaitteen laskemiseen, koska se perustuu yrityksen historialliseen suorituskykyyn.
Verrattuna exit multiple -menetelmään, ikuisen kasvun menetelmä tuottaa korkeamman päätearvon. Kaava lopullisen arvon laskemiseksi ikuisen kasvun menetelmällä on seuraava:
Missä:
- D0 kuvaa kassavirtaa tulevalla kaudella, joka on ennen N + 1 tai kauden N loppua kohti.
- k edustaa diskonttokorkoa
- g edustaa vakiokasvua
Lisäresurssit
Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Voit jatkaa urasi etenemistä alla olevista lisärahoitusresursseista:
- Vertailukelpoinen yritysanalyysi Vertailukelpoinen yritysanalyysi Kuinka tehdä vertailukelpoinen yritysanalyysi. Tämä opas näyttää askel askeleelta kuinka luoda vertailukelpoinen yritysanalyysi ("Comps"), sisältää ilmaisen mallin ja monia esimerkkejä. Comps on suhteellinen arvostusmenetelmä, jossa tarkastellaan samankaltaisten julkisten yhtiöiden suhdelukuja ja käytetään niitä toisen liiketoiminnan arvon johtamiseen
- EBIT vs. EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - kaksi hyvin yleistä mittaria, joita käytetään rahoituksessa ja yrityksen arvostuksessa. On tärkeitä eroja, hyviä ja huonoja puolia ymmärrettäväksi. EBIT tarkoittaa: Tulos ennen korkoja ja veroja. Käyttökate tarkoittaa: tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja. Esimerkkejä ja
- Entry Multiple Entry Multiple Entry multiple, jota käytetään yleisesti vipuvaikutteisissa ostoissa, viittaa yrityksestä maksettuun hintaan taloudellisen mittarin funktiona. Moninkertainen merkintä on tärkeä tieto pääomasijoitusyrityksille, koska se auttaa heitä määrittämään yrityksen ostohinnan suhteessa taloudelliseen mittariin. On ihanteellista ostaa yrityksiä alhaisella sisäänpääsykerralla.
- Arvonmääritystyyppien tyypit Arviointikerrostyypit Taloudellisessa analyysissä käytetään monentyyppisiä arvostuskertoja. Tämäntyyppiset kerrannaiset voidaan luokitella oman pääoman kerrannaisiksi ja yrityksen arvon kerrannaisiksi. Niitä käytetään kahdessa eri menetelmässä: vertailukelpoinen yritysanalyysi (comps) tai ennakkotapahtumat (precedents). Katso esimerkkejä laskemisesta
