Royn turvallisuusperuste on riskienhallinta. Riskienhallinta Riskienhallinta sisältää tunnistamisen, analysoinnin ja vastaamisen riskitekijöihin, jotka ovat osa yrityksen elämää. Yleensä se tehdään tekniikalla, jota sijoittajat käyttävät salkun vertaamiseen ja valitsemiseen sen kriteerin perusteella, että todennäköisyys, että salkun tuotto putoaa alle kynnystuoton, vähenee.
Royn turvallisuutta koskevassa ensimmäisessä kriteerissä optimaalinen salkku on sellainen, joka minimoi todennäköisyyden, että salkun tuotto putoaa alle kynnysarvon. Salkulla, jolla on korkein Royn turvallisuus-kriteeri, on pienin todennäköisyys, että salkku tuottaa kynnystasoa alhaisemman tuoton.
Yhteenveto:
- Sijoittajat valitsevat Roy's first-first -kriteerin valitsemaan salkun sen kriteerin perusteella, että todennäköisyys, että salkun tuotto laskee alle kynnysarvon, vähenee.
- Royn turvallisuutta koskevan ensimmäisen kriteerin antama arvo osoittaa keskiarvon alapuolella olevien keskihajontojen lukumäärän.
- Royn turvallisuutta koskevan ensimmäisen kriteerin kaava on [E (RP) - RL] / σs
Kaava Roy's Safety-first Criterionille
Missä:
- E (Rp) on odotettu salkun tuotto;
- RL on kynnystason tuotto (pienin hyväksyttävä tuotto); ja
- σs on salkun keskihajonta tai riski.
Huomaa, että Roy's first-first-kriteerin kaava olettaa, että salkun tuotot jaetaan normaalisti.
Roy's Safety-first -kriteerin visuaalinen esitys
Missä:
- Odotettu paluu on E (Rp); ja
- Kynnystason tuotto on RL.
Royn turvallisuutta koskevan ensimmäisen kriteerin tavoite on minimoida vasen häntä. Kynnysarvotuoton vasemmalla puolella oleva alue on todennäköisyys, että salkku tuottaa kynnystä pienemmän tuoton.
Royn turvallisuutta koskevan ensimmäisen kriteerin antama arvo osoittaa keskiarvon alapuolella olevien keskihajontojen lukumäärän. Esimerkiksi arvo 1 osoittaa yhden keskihajonnan. Standardipoikkeama Tilastollisesta näkökulmasta tietojoukon keskihajonta mittaa keskiarvon alapuolella olevien havaintojen arvojen välisten poikkeamien suuruutta. Siksi mitä korkeampi kriteeriarvo, sitä pienempi vasen pyrstö ja pienempi todennäköisyys, että salkku tuottaa kynnystä pienemmän tuoton.
Puuteriskin riski ja Royn turvallisuusvaatimus
Alijäämäriski ja Royn turvallisuutta koskeva ensimmäinen kriteeri kulkevat käsi kädessä. Alijäämäriski on todennäköisyys tuottaa kynnystasoa alhaisempi tuotto. Toisin sanoen, alijäämäriski on alue, joka on normaalin jakautumiskaavion kynnystasotason vasemmalla puolella. On tärkeää huomata, että:
korkeampi turvallisuus ensin -peruste, alempi alijäämäriski.
alempi turvallisuus ensin -peruste, korkeampi alijäämäriski.
Alijäämäriski voidaan laskea negatiivisten arvojen z-taulukon avulla. Seuraavassa tehdään kattava esimerkki.
Tarkastellaan esimerkiksi salkkua, jonka odotettu tuotto on 5%, keskihajonta 10% ja kynnysarvo 0%. Mitkä ovat Royn turvallisuusperuste ja alijäämäriski olettaen, että salkku on normaalisti jaettu?
Royn turvallisuutta koskeva ensimmäinen kriteeri lasketaan (5% - 0%) / 10% = 0.5.
Edellä esitetyllä tavalla odotettu tuotto on 5%, kynnyksen tuotto on 0% ja Royn turvallisuutta koskeva ensimmäinen kriteeri tuottaa 0,5, mikä on 0,5 standardipoikkeamaa alle odotetun tuoton. Alijäämäriski on käyrän alla oleva alue, joka alkaa kynnystuoton vasemmalta puolelta. Käyttämällä z-taulukkoa negatiivisille arvoille -0,5 vastaa z-pistettä 0,3085 tai 30.85%.
Esimerkki Roy's Safety-first Criterionista
Tarkastellaan kolmea salkua, joiden tuotto- ja riskiprofiilit on esitetty alla. Oletetaan, että sijoittaja haluaa minimoida todennäköisyyden, että salkun tuotto on alle 0%. Toisin sanoen sijoittajan hyväksyttävä vähimmäistuotto on 0%. Mihin salkkuun sijoittajan tulisi sijoittaa Royn turvallisuutta koskevan ensimmäisen kriteerin perusteella?
Royn turvallisuusperuste Portfolio A: lle lasketaan (5% - 0%) / 5% = 1.
Royn turvallisuuden ensimmäinen kriteeri salkulle B lasketaan (10% - 0%) / 12% = 0.83.
Royn turvallisuuden ensimmäinen kriteeri salkulle C lasketaan seuraavasti (15% - 0%) / 20% = 0.75.
Royn turvallisuus ensin -kriteerin perusteella suhde, jolla on suurin turvallisuus-kriteeri, on pienin todennäköisyys saada alle 0 prosentin tuotto. Esimerkissämme se olisi Salkku A.
Liittyvät lukemat
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:
- Perusriski Perusriski Perusriski on riski, että futuurihinta ei välttämättä liiku normaalissa, vakaassa korrelaatiossa kohde-etuuden hinnan kanssa, jotta suojausstrategian tehokkuus voidaan minimoida elinkeinonharjoittajan altistumiselle mahdollisille tappioille. Perusriski hyväksytään hintariskin suojaamiseksi.
- Sijoittaminen: Aloittelijan opas Sijoittaminen: Aloittelijan opas Talouden sijoittaminen aloittelijoille -opas opettaa sinulle sijoittamisen perusteet ja miten pääset alkuun. Tutustu erilaisiin kaupankäynnin strategioihin ja tekniikoihin sekä eri rahoitusmarkkinoihin, joihin voit sijoittaa.
- Tuottoprosentti Tuottoprosentti (ROR) on sijoituksen voitto tai menetys tietyn ajanjakson ajan, joka on suhteutettu sijoituksen alkuperäisiin kustannuksiin prosentteina ilmaistuna. Tämä opas opettaa yleisimmät kaavat
- Kokonais Todennäköisyyssääntö Kokonais Todennäköisyyssääntö Kokonais Todennäköisyyssääntö (joka tunnetaan myös nimellä kokotodennäköisyyden laki) on ehdolliseen ja marginaaliseen tilastojen perussääntö
