Luottokäyrä on graafinen esitys arvopaperin (luottoa tuottava instrumentti) tarjoaman tuoton ja arvopaperin erääntymisajan välisestä suhteesta. Se mittaa sijoittajien mielipiteitä riskeistä. Systemaattinen riski Systemaattinen riski on osa kokonaisriskiä, jonka aiheuttavat tekijät, jotka eivät ole tietyn yrityksen tai yksityisen henkilön hallinnassa. Systemaattinen riski johtuu organisaation ulkopuolisista tekijöistä. Kaikki sijoitukset tai arvopaperit ovat järjestelmällisen riskin alaisia, joten se on hajauttamaton riski. ja voi vaikuttaa sijoitusten tuottoon. Käyrän ensimmäisen maturiteetin (lyhyt pää) ja viimeisen käyrän (pitkä pää) ero määrää käyrän jyrkkyyden.
Luottokäyrien ymmärtäminen
- Käyrän jyrkkyys on yleensä suurempi (ylöspäin kalteva) suhdanteiden, kuten vähittäiskaupan, yrityksille. Tämä johtuu siitä, että todennäköisyys tällaisten yritysten maksukyvyttömyydelle on suurempi.
- Jotkut yritykset osoittavat tasaista käyrää; se on merkki siitä, että laiminlyönnin todennäköisyys laiminlyönnin todennäköisyys laiminlyönnin todennäköisyys (PD) on todennäköisyys, että lainanottaja laiminlyö lainan takaisinmaksun, ja sitä käytetään laskettaessa sijoituksesta odotettavissa olevaa tappiota. on yhtenäinen eri kypsyysasteissa.
- Alaspäin kalteva tai käänteinen käyrä osoittaa, että yritys todennäköisesti suorittaa maksukyvyttömyyden lähitulevaisuudessa, mutta paljon vähemmän todennäköisesti maksukyvyttömyyden pitkällä aikavälillä.
Luottokäyrätyypit
Luottokäyrä heijastaa arvopapereiden välittömiä, lyhyen ja pitkän aikavälin korkoja ja antaa sijoittajalle osoituksen talouden suuntaan. Käyrä voi olla normaali, jyrkkä tai ylösalaisin.
1. Normaali käyrä
Lyhytaikaiset joukkolainat tuottavat yleensä matalampia tuottoja ja siten pienempiä riskejä. Se johtuu siitä, että kun sijoittajat pysyvät sijoitettuna tiettyyn arvopaperiin pitkäksi aikaa, heidät palkitaan sitoutumisestaan. Se heijastuu normaalissa tuottokäyrässä, missä kaltevuus liikkuu ylöspäin. Normaali käyrä osoittaa myös, että sijoittajat odottavat talouden liikkuvan normaalissa tahdissa ilman merkittäviä käännekohtia, kuten taantuma tai inflaatio. Inflaatio Inflaatio on taloudellinen käsite, joka viittaa tavaroiden hintatason nousuun tietyn ajanjakson aikana. Hintatason nousu tarkoittaa, että tietyn talouden valuutta menettää ostovoimaa (eli vähemmän voidaan ostaa samalla rahamäärällä). .
2. Jyrkkä käyrä
Kun luottoero kasvaa, se johtaa jyrkemmin luottokäyrään. Se on myös merkki talouden kasvusta tai inflaatiosta. Käyrä muuttuu jyrkemmäksi heti masennuksen jälkeen, kun hallitus laskee lyhytaikaisia korkoja. Korkokorko viittaa määrään, jonka luotonantaja veloittaa luotonsaajalta kaikesta annetusta velasta, yleensä ilmaistuna prosentteina pääomasta. lisätä talouden kasvua. Tänä aikana pitkäaikaiset joukkovelkakirjojen haltijat ovat vaarassa lukkiutua mataliin korkoihin, mikä voi vaikuttaa heidän ostovoimaansa. Tämän seurauksena he vaativat korkeampia korkoja pitkäaikaisesta sitoutumisestaan.
3. Käänteinen käyrä
Joskus luottokäyrä voidaan kääntää, kun pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen haltijat ovat valmiita tyytymään matalampaan tuottoon verrattuna lyhytaikaisiin sijoittajiin. Se johtuu siitä, että kun pitkäaikaiset sijoittajat uskovat korkojen laskevan edelleen, heistä tulee vähemmän vaativia joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoille.
Alhaiset korot ovat osoitus siitä, että talouden hidastuminen tapahtuu, kun käyrä muuttuu käänteiseksi. Sijoittajien on oltava valppaina, kun käyrä käännetään, koska matalat korot johtavat taantumaan.
4. Kaareva käyrä
Ennen luottokäyrän kääntymistä se käy läpi vaiheen, jossa lyhytaikainen korko tulee lähelle pitkän aikavälin korkoa. Vaihetta edustava käyrä on tasainen ja pieni korkeus keskellä. Se tunnetaan kohoavana käyränä. Kaikki käyrät eivät muutu käänteisiksi käyriksi, mutta se on merkki talouden hidastumisesta ja matalista koroista.
Kuinka luottokäyriä käytetään?
Luottokäyrä näyttää erääntyvän maturiteetin eri koroilla. Ne voivat vaihdella investointien mukaan. Yksi tuottokäyrän tärkeimmistä käyttötavoista on sen kyky ennustaa talouden liike ja vahvuus.
Treasury-käyrä on yleisimmin käytetty luottokäyrä. Sitä käytetään vertailukäyränä, jota vastaan mitataan kaikki muut luottokäyrät. Valtiokonttorin käyrän tuotto on yleensä matala, koska hallitus tukee sitä. Sitä voidaan kuitenkin käyttää vertailukohtana riskialttiimmille joukkolainoille, kuten AAA-luokitelluille yrityslainoille.
Agentuurilainojen ja valtion joukkovelkakirjojen välistä eroa kutsutaan "spreadiksi". Jos ero näiden kahden välillä on pieni, se saa sijoittajan luottavaisemmaksi sijoittamaan joukkolainaan, jota hallitus ei tue. Lainojen ero (spread) kasvaa taantuman aikana, kun agentuurilainat muuttuvat riskialttiimmiksi. Se vähenee, kun taloudessa on kasvua, kun joukkovelkakirjoihin on nyt turvallisempaa sijoittaa.
Lisäresurssit
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:
- Käänteinen tuottokäyrä Käänteinen tuottokäyrä Käänteinen tuottokäyrä osoittaa usein johtavan taantumaan tai talouden hidastumiseen. Tuottokäyrä on graafinen esitys omaisuuserän (yleensä valtion joukkolainat) maksaman koron ja erääntymisajan välisestä suhteesta.
- Eräpäivään asti pidettävät arvopaperit Eräpäivään asti pidettävät arvopaperit ovat arvopapereita, joita yritykset ostavat ja aikovat pitää niiden eräpäivään saakka. Tämä poikkeaa kaupankäynnin kohteena olevista arvopapereista tai myytävissä olevista arvopapereista, joissa yritykset eivät yleensä pidä arvopapereista kiinni ennen niiden erääntymistä.
- Sijoitetun pääoman tuotto (ROI) Sijoitetun pääoman tuotto (ROI) on tuottomittari, jota käytetään arvioimaan sijoituksen tuottoa tai vertaamaan eri sijoitusten tehokkuutta.
- Nolla alaraja Nolla alaraja Nolla alaraja viittaa uskomukseen, jonka mukaan korkoja ei voida laskea nollan yli. Perinteisesti keskuspankit käyttivät rahapolitiikkaa manipuloidakseen talouden korkoa finanssipoliittisten tavoitteidensa saavuttamiseksi. Siksi pankit laskisivat korkoa taantuman aikana
