Rullatuotto on eräänlainen tuotto hyödykefutuurisijoituksissa. Sitä ohjaa lyhyempien, lähempänä maturiteettia hyödykesopimusten ja niiden pidempää vasta-aikojen hintojen ero. Futuurisopimus on lupa joko ostaa tai myydä hyödyke tulevaisuudessa, mutta ennalta määritettyyn hintaan tai termiinihintaan. Todellista markkina-arvoa, jolla instrumentilla tai omaisuuserällä käydään kauppaa sopimuksen voimassaolon päättymis- tai toteutuspäivänä, kutsutaan spot-hinnaksi spot-hinta spot-hinta spot-hinta on ostettavissa olevan arvopaperin, valuutan tai hyödykkeen nykyinen markkinahinta / myydään välittömästi maksettavaksi. Toisin sanoen se on hinta, jolla myyjät ja ostajat arvostavat omaisuuserää juuri nyt. .
Rullatuotot voivat olla joko positiivisia tai negatiivisia, riippuen siitä, ovatko markkinat contangossa vai taaksepäin. On tärkeää huomata, että roll-return on vain yksi hyödykefutuureiden monista tuotonlähteistä. Rullapalautus tarjoaa lisäedun siitä, että saadaan käsitys hyödykefutuurisopimuksen odotetusta hintamuutoksesta Futuurisopimus Futuurisopimus on sopimus kohde-etuuden ostamisesta tai myymisestä myöhemmin ennalta määrättyyn hintaan. Se tunnetaan myös johdannaisena, koska tulevat sopimukset saavat arvonsa kohde-etuudesta. Sijoittajat voivat ostaa oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuutta myöhemmin ennalta määrättyyn hintaan. , olipa se hintojen lasku contangosta, tai päinvastoin, jos taaksepäin. Siten normaali contango ja normaali taaksepäin viittaaminen ilmiöön, jota ei voida havaita tai todistaa reaaliajassa.
Nopea yhteenveto:
- Rullatuotto on eräänlainen tuotto hyödykefutuurisijoituksissa. Sitä ohjaa lyhyempien, lähempänä maturiteettia hyödykesopimusten ja niiden pidempää vasta-aikojen hintojen ero.
- Rullatuotto voi olla joko positiivinen tai negatiivinen riippuen siitä, ovatko markkinat taaksepäin vai contango.
- Rullapalautus tarjoaa lisäedun tarjoamalla käsityksen hyödykefutuurisopimuksen odotetusta hintaliikkeestä, olipa se hintojen lasku contangosta tai päinvastainen taaksepäin.
Mikä on Contango?
Kun pidempään päivättyjen sopimusten hinnat ovat korkeammat kuin lyhyempien sopimusten hinnat, markkinoiden sanotaan olevan contango. Contango johtuu hyödykkeen omistajalle tietyn hyödykkeen hallussapidosta tai varastoinnista aiheutuvista kustannuksista. Hyödykkeet ovat toinen omaisuuslaji, kuten osakkeet ja joukkovelkakirjat. Ne ovat kuitenkin erilaisia siinä mielessä, että ne ovat maasta tulevia tuotteita, joihin kuuluvat puuvilla, öljy, kaasu, maissi, vehnä, appelsiinit, kulta ja uraani. Periaatteessa hyödykkeet ovat raaka-aineita.
Sijoittaja, joka haluaa sijoittaa hyödykkeeseen, valitsee tietyn ostettavan sopimuksen. Tällöin he valitsevat pidemmälle päivätyn sopimuksen. Rullatuoton näkökulmasta ajan myötä sopimuksen hinta laskee tai laskee kohti seuraavaa lähintä sopimusta. Se puolestaan laskee matalammaksi kohti lähimmän sopimuksen hintaa jne.
Tätä prosessia kutsutaan rullan tuotoksi, ja contangon tapauksessa tuotto on negatiivinen hintojen laskun takia. Tällöin sijoittaja päättää myydä nykyisen sopimuksen tai odottaa sen päättymistä säilyttääkseen hyödykeriskin tulevaisuudessa. Sitten he sijoittavat uudelleen pidempään päivättyyn sopimukseen toistaen siten syklin.
Mikä on taaksepäin siirtyminen?
Kun pidempien sopimusten hinnat ovat alhaisemmat kuin lyhyempien sopimusten hinnat, markkinoiden sanotaan olevan taaksepäin. Se voi tapahtua tapauksissa, joissa hyödykkeen nykyinen varasto on vähäinen.
Esimerkiksi kuivuus tai liialliset sateet voivat aiheuttaa huonon maatalouden sadon. Tällaisissa tapauksissa kuluvan kauden hyödykkeistä olisi pulaa, mikä tekisi tämän vuoden satoon liittyvät sopimukset taivaalle. Pidemmän päivämäärän sisältävän sopimuksen hinta nousee seuraavaan lähimpään sopimukseen, koska tyypillinen markkinahintaan ostava sijoittaja myisi sopimuksen hieman korkeammalla hinnalla. Sijoittajat ansaitsevat positiivisen roll-tuoton.
Lasketaan rullan tuotto
Rullatuoton laskemiseksi sijoittajan on tiedettävä kahden futuurisopimuksen hinnat ja kohde-etuuden spot-hinta, joka tässä tapauksessa on hyödyke. Oletetaan esimerkiksi, että kesäkuun soijapapu futuurit ovat 100 dollaria, kun heinäkuussa taas 95 dollaria, spot-hinta 100 dollaria.
Sijoittaja X odotti, että soijapapujen määrät pysyvät joko ennallaan tai nousevat. Siksi hän päätti siirtää sopimuksen heinäkuuhun, mutta voimassaolon päättymispäivänä spot-hinta on edelleen sama (100 dollaria). Sijoittaja X: n roll-tuotto olisi seuraava:
- Muutos tulevaisuuden hinnassa = 100 dollaria - 95 dollaria = $5
- Muutos spot-hinnassa = 100 dollaria - 100 dollaria = $0
- Rullan tuotto = 5 dollaria - 0 dollaria = $5
Lisäresurssit
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Nämä lisäresurssit ovat erittäin hyödyllisiä auttaakseen sinua tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikkona ja edistämään urasi täydellä mahdollisuudella:
- Contango vs taaksepäin Contango vs taaksepäin Contango vs taaksepäin ovat termit, joita käytetään kuvaamaan hyödykemarkkinoiden futuurikäyrän muotoa. Futuurikäyrällä on kaksi ulottuvuutta: aika piirretään vaaka-akselin yli ja hyödykkeen toimitushinta pystyakselin yli.
- Viimeinen voimassaolopäivä Vanhenemispäivä (johdannaiset) Vanhentumispäivä viittaa johdannaisten kohdalla päivämäärään, jolloin optiot tai futuurit päättyvät. Toisin sanoen viimeinen päivä on viimeinen päivä
- Välitetyt sitoumukset Välitetyt sitoumukset Termiinisitoumuksilla tarkoitetaan kahden osapuolen välistä sopimusta suunnitellun liiketoimen eli tulevaisuuden liiketoimen toteuttamisesta. Eteenpäin
- Kaupankäyntimekanismit Kaupankäyntimekanismit Kaupankäyntimekanismit viittaavat eri menetelmiin, joilla omaisuuserät käydään kauppaa. Kaupankäyntimekanismien kaksi päätyyppiä ovat noteerattu ja toimeksiantopohjainen kauppamekanismi
