DCF-päätearvokaava - kuinka lasketaan pääte-arvo, malli

Loppuarvo on yrityksen arvioitu arvo nimenomaisen ennustejakson jälkeen. Se on kriittinen osa rahoitusmallia, rahoitusmallityypit. Yleisimpiä rahoitusmalleja ovat: 3 lausuntomalli, DCF-malli, yritysjärjestelymalli, LBO-malli, budjettimalli. Löydä 10 parasta tyyppiä, sillä se muodostaa yleensä suuren prosenttiosuuden yrityksen kokonaisarvosta. DCF-päätearvokaavalle on kaksi lähestymistapaa: (1) ikuinen kasvu ja (2) poistuminen moninkertaisesta.

kaksi päätearvomenetelmää

Kuva: Finance's Business Valuation -kurssi.

Miksi terminaalia käytetään?

Diskontatun kassavirran / DCF-mallin rakentamisessa on kaksi pääkomponenttia: (1) ennustejakso ja (2) terminaaliarvo.

Ennustejakso on tyypillisesti 3-5 vuotta normaalille yritykselle (mutta voi olla paljon pidempi tietyntyyppisissä yrityksissä, kuten öljy- ja kaasuteollisuudessa tai kaivostoiminnassa), koska tämä on kohtuullinen aika tehdä yksityiskohtaisia ​​oletuksia. Kaikesta muusta kuin siitä tulee todellinen arvauspeli, johon päätearvo tulee.

Mikä on ikuisen kasvun DCF-päätearvokaava?

Jatkuvan kasvun menetelmä päätearvokaavan laskemiseksi on ensisijainen menetelmä tutkijoiden keskuudessa, koska sen takana on matemaattinen teoria. Tämä menetelmä olettaa, että liiketoiminta tuottaa edelleen vapaata kassavirtaa (FCF). Rahavirta (CF) on yrityksen, laitoksen tai yksityishenkilön rahamäärän kasvu tai lasku. Rahoituksessa termiä käytetään kuvaamaan käteisen määrää (valuuttaa), joka syntyy tai kulutetaan tiettynä ajanjaksona. Normalisoidussa tilassa ikuisesti on olemassa useita CF-tyyppejä (ikuisuus Perpetuity Perpetuity on kassavirran maksu, joka jatkuu loputtomiin. Esimerkki ikuisuudesta on Yhdistyneen kuningaskunnan valtion joukkolaina, jota kutsutaan konsoliksi. Vaikka kokonaismäärä).

Kaava ikuisen kasvun terminaaliarvon laskemiseksi on:

TV = (FCFn x (1 + g)) / (WACC - g)

Missä:

TV = päätelaitteen arvo

FCF = vapaa kassavirta

g = FCF: n ikuinen kasvunopeus

WACC = painotettu keskimääräinen pääomakustannus WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Tämä opas antaa yleiskuvan siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC-laskimen

terminaaliarvokaava ikuinen kasvu

Mikä on Exit Multiple DCF Terminal Value Formula?

Poistumiskerroin -menetelmässä oletetaan, että liiketoimintaa myydään useiden muuttujien (esim. Käyttökate EBITDA EBITDA tai tulos ennen korkoa, vero, poistot, poistot) on yrityksen voitto ennen näiden vähennysten tekemistä. EBITDA keskittyy operatiivisiin päätöksiin yrityksen, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnoista ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä) perustuu nykyisin havaittuihin vertailukelpoisiin kaupankäynnin kerrannaisiin Comps - Comparable Trading Multiples Analysoimalla vertailukelpoisia kaupankäynnin kerrannaisia ​​(Comps) analysoidaan yrityksiä, joilla on samanlainen toiminta , rahoitus- ja omistusprofiilit, jotta saat hyödyllisen käsityksen: toiminnasta, taloudesta, kasvuvauhdista, marginaalitrendeistä, pääomamenoista, arvostuskerroista, DCF-oletuksista ja vertailukohteista samanlaisten yritysten listautumisannille.

Kaava exit-päätelaitteen arvon laskemiseksi on:

TV = Taloudellinen mittari (esim. EBITDA) x kaupankäynnin moninkertainen (esim. 10x)

päätearvokaava poistuu monista

Mikä terminaaliarvomenetelmä on yleisempi?

Poistumismonit-lähestymistapa on yleisempi alan ammattilaisten keskuudessa, koska he haluavat verrata yrityksen arvoa arvostusmenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa, mitä he voivat havaita markkinoilla. Tutkijoiden keskuudessa kuulet enemmän puhetta ikuisen kasvun mallista, koska sen takana on enemmän teoriaa. Jotkut alan ammattilaiset käyttävät hybridi-lähestymistapaa ja käyttävät molempien keskiarvoa.

Esimerkki rahoitusmallista

Alla on esimerkki DCF-mallista, jonka pääte-kaava käyttää Exit Multiple -menetelmää. Mallissa oletetaan, että arvonmäärityksessä käytetään 8,0x EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA: ta vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden Enterprise Value (EV) – EBITDA-kerroin keskiarvoon nähden. Tässä oppaassa jaotellaan EV / EBTIDA-monikomponentit sen eri komponentteihin ja opastetaan, miten se lasketaan vaiheittain 31.12.2022 päättyvän yrityksen myynnistä.

Kuten huomaat, terminaaliarvo edustaa erittäin suurta osaa yrityksen vapaasta kassavirrasta (FCFF). Arvostusoppaat, joiden avulla opit tärkeimmät käsitteet omaan tahtiisi. Nämä artikkelit opettavat sinulle liiketoiminnan arvostamisen parhaita käytäntöjä ja miten arvostetaan yritystä vertailukelpoisten yritysanalyysien, diskontatun kassavirran (DCF) mallinnuksen ja ennakkotapahtumien avulla, joita käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa. Itse asiassa se edustaa noin kolme kertaa niin suurta kassavirtaa kuin ennustejakso. Tästä syystä DCF-mallit ovat erittäin herkkiä oletuksille, jotka tehdään päätelaitteen arvosta.

Yleinen tapa auttaa edustamaan tätä on herkkyysanalyysi. Mikä on herkkyysanalyysi? Herkkyysanalyysi on taloudellisessa mallinnuksessa käytetty työkalu analysoimaan, kuinka riippumattomien muuttujien joukon eri arvot vaikuttavat riippuvaan muuttujaan.

DCF-mallissa esitetty loppuarvo

Kuva: Finance's Financial Modeling Course.

Lataa ilmainen malli

Kirjoita nimesi ja sähköpostiosoitteesi alla olevaan lomakkeeseen ja lataa ilmainen malli nyt!

Video Selitys pääte-arvosta

Alla on lyhyt video-opetusohjelma, joka selittää kuinka laskea TV vaihe vaiheelta Excelissä. Tämä esimerkki on otettu rahoituksen rahoitusmallinnuskursseilta.

Lisää arvostusresursseja

Toivomme, että tämä artikkeli on auttanut sinua erittelemään terminaaliarvokaavan exit multiple -menetelmän ja ikuisen kasvun menetelmän välillä. Finance on FMVA® -sertifikaatin virallinen maailmanlaajuinen toimittaja FMVA®-sertifikaatti. Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari. Saat lisätietoja arvostamisesta ja taloudellisesta mallintamisesta tutustumalla näihin muihin rahoitusresursseihin:

  • Yleiskatsaus arvostusmenetelmiin Arvostusmenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
  • DCF-mallinnusopas DCF-mallikoulutuksen ilmainen opas DCF-malli on tietyntyyppinen rahoitusmalli, jota käytetään yrityksen arvostamiseen. Malli on yksinkertaisesti ennuste yrityksen vapaasta kassavirrasta
  • Edistyneet Excel-kaavat Edistyneiden Excel-kaavojen on oltava tiedossa Nämä edistyneet Excel-kaavat ovat tärkeitä tietää ja vievät taloudellisen analyysin taitosi uudelle tasolle. Sinun on tiedettävä edistyneet Excel-toiminnot. Opi 10 parasta Excel-kaavaa, joita jokainen maailmanluokan talousanalyytikko käyttää säännöllisesti. Nämä taidot parantavat taulukkolaskentaasi millä tahansa uralla
  • DCF-analyysi - infografinen DCF-analyysi Infographic Kuinka diskontattu kassavirta (DCF) todella toimii. Tässä DCF-analyysin infografiassa käydään läpi DCF-mallin rakentamisen eri vaiheet Excelissä.

Uusimmat viestit