Vertailukelpoinen yritysanalyysi - ilmainen opas, malli ja esimerkkejä

Vertailukelpoinen yritysanalyysi (tai lyhyesti "komppi") on arvostusmenetelmä. Arvostusmenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea pääasiallista arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, pääomatutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa, jossa tarkastellaan vastaavien julkisten yhtiöiden suhdelukuja ja käytetään niiden avulla toisen yrityksen arvon johtamiseen. Comps on suhteellinen arvostusmuoto, toisin kuin diskontatun kassavirran (DCF) analyysi, joka on luontainen arvostusmuoto Sisäinen arvo Yrityksen (tai minkä tahansa sijoitusvakuuden) sisäinen arvo on kaikkien odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo, alennetaan sopivalla diskonttokorolla. Toisin kuin suhteelliset arvostusmuodot, joissa tarkastellaan vertailukelpoisia yrityksiä, sisäisessä arvostuksessa tarkastellaan vain yrityksen sisäistä arvoa yksinään. .

Tässä oppaassa eritellään kaikki vaiheet, jotka ovat tarpeen vertailukelpoisen yritysanalyysin suorittamiseksi, kuten useimmissa rahoitusanalyytikkotöissä vaaditaan.

Esimerkki vertailukelpoisesta yritysanalyysistä

Vaiheet vertailukelpoisen yritysanalyysin suorittamiseksi

Tämän oppaan seuraavassa osassa käydään läpi yksityiskohtainen luettelo oman comps-taulukon luomisesta. Tämän tyyppinen työ tulee olemaan rutiinia kaikille, jotka työskentelevät analyytikkona sijoituspankkitoiminnoissa. Työpaikat Selaa tehtävänkuvaajia: vaatimukset ja taidot sijoituspankkitoimintaa, pääomatutkimusta, varainhallintaa, FP & A: ta, yritysrahoitusta, kirjanpitoa ja muita rahoitusaloja varten. Nämä virkaselvitykset on laadittu ottamalla yleisimmät luettelot taidoista, vaatimuksista, koulutuksesta, kokemuksesta ja muusta, pääomatutkimuksesta, yrityksen kehittämisestä tai pääomasijoituksista.

# 1 Löydä oikeat vertailukelpoiset yritykset

Tämä on ensimmäinen ja todennäköisesti vaikein (tai subjektiivisin) vaihe julkisten yritysten suhdeanalyysin suorittamisessa. Aivan ensimmäinen asia, jonka analyytikon tulisi tehdä, on etsiä yritys, jota yrität arvostaa CapIQ- tai Bloomberg Bloomberg -toimintoluettelossa Luettelo yleisimmistä Bloomberg-toiminnoista ja oikotietä pääomalle, korkosijoituksille, uutisille, taloudelle, yritystiedoille. Sijoituspankkitoiminnassa, pääomatutkimuksessa ja pääomamarkkinoilla sinun on opittava käyttämään Bloomberg Terminalia saadaksesi taloudellisia tietoja, osakekursseja, liiketoimia jne. Bloombergin funktioluettelo, jotta saat yksityiskohtaisen kuvauksen ja toimialaluokituksen liiketoiminnasta.

Seuraava vaihe on etsiä jostakin näistä tietokannoista yrityksiä, jotka toimivat samalla alalla ja joilla on samanlaiset ominaisuudet. Mitä lähempänä ottelua, sitä parempi.

Analyytikko suorittaa näytön, joka perustuu kriteereihin, jotka sisältävät:

  1. Toimialaluokitus
  2. Maantiede
  3. Koko (tulot, varat, työntekijät)
  4. Kasvuvauhti
  5. Marginaalit ja kannattavuus

Lisätietoja tästä prosessista on kohdassa Rahoitus LiiketoimintaArviointikurssi.

# 2 Kerää taloudellisia tietoja

Kun olet löytänyt luettelon yrityksistä, jotka ovat mielestäsi tärkeimpiä yritykselle, jota yrität arvostaa, on aika kerätä niiden taloudelliset tiedot.

Jälleen kerran luultavasti työskentelet Bloomberg Terminal Financial Data -sivuston kanssa. Mistä löydät tietoja analyytikoille - Bloomberg, CapitalIQ, PitchBook, EDGAR, SEDAR ja muita rahoitusanalyytikkolähteitä verkossa tai Capital IQ CapIQ CapIQ (lyhenne sanoista Capital IQ) ) on markkinoinnin tiedustelualusta, jonka on suunnitellut Standard & Poor's (S&P). Alustaa käytetään laajalti monilla yritysrahoituksen alueilla, mukaan lukien sijoituspankkitoiminta, pääomatutkimus, omaisuudenhoito ja paljon muuta. Capital IQ -alusta tarjoaa tutkimusta, tietoja ja analyysejä yksityisistä, julkisista ja voit helposti käyttää kumpaakin niistä tuodaksesi taloutta koskevia tietoja suoraan Exceliin.

Tarvitsemasi tiedot vaihtelevat suuresti toimialoittain ja yrityksen elinkaaren vaiheittain. Aikuisille yrityksille katsot mittareita, kuten käyttökate ja osakekohtainen tulos, mutta aikaisemman vaiheen yrityksille, voit tarkastella bruttovoittoa tai tuloja.

Jos sinulla ei ole pääsyä kalliisiin työkaluihin, kuten Bloomberg tai Capital IQ, voit kerätä nämä tiedot manuaalisesti vuosi- ja neljännesvuosiraporteista, mutta ne vievät paljon enemmän aikaa.

Lisätietoja: luettelo Bloomberg-funktioista Bloomberg-funktioiden luettelo Luettelo yleisimmistä Bloomberg-toiminnoista ja oikopolut omalle pääomalle, korkosijoituksille, uutisille, taloudellisille tiedoille, yritystiedoille. Sijoituspankkitoiminnassa, pääomatutkimuksessa ja pääomamarkkinoilla sinun on opittava käyttämään Bloomberg Terminalia saadaksesi taloudellisia tietoja, osakekursseja, liiketoimia jne. Bloombergin funktioluettelo.

# 3 Asenna comps-taulukko

Excelissä sinun on nyt luotava taulukko, joka sisältää kaikki tarvittavat tiedot yrityksistä, joita aiot analysoida.

Vertailukelpoisen yritysanalyysin pääinformaatio sisältää:

  • Yrityksen nimi
  • Osakkeen hinta
  • Markkina-arvo Markkina-arvo Markkina-arvo (markkina-arvo) on yrityksen ulkona olevien osakkeiden viimeisin markkina-arvo. Markkina-arvo on yhtä suuri kuin nykyinen osakekurssi kerrottuna ulkona olevien osakkeiden määrällä. Sijoittava yhteisö käyttää usein markkina-arvoa yritysten sijoittamiseen
  • Nettovelka Nettovelka Nettovelka = kokonaisvelka - käteinen. Nettovelka on taloudellisen likviditeetin mittari, joka mittaa yrityksen kykyä maksaa kaikki velkansa, jos ne erääntyisivät tänään. Vertaa yrityksen kokonaisvelkaa likvideihin varoihin.
  • Yritysarvo Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on sama kuin sen oma pääoma-arvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät.
  • Revenue LTM Revenue LTM on lyhenne sanoista "viimeiset 12 kuukautta", ja se on samanlainen kuin TTM tai "viimeiset 12 kuukautta". LTM Revenue on suosittu termi, jota käytetään rahoitusmaailmassa mittaamaan yrityksen taloudellista terveyttä. Se raportoi tai laskee tuloluvut "viimeiseltä 12 kuukaudelta".
  • Käyttökate Käyttökate Käyttökate (EBITDA) tai tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voitto ennen näiden vähennysten tekemistä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä
  • EPS osakekohtainen tulos (EPS) osakekohtainen tulos (EPS) on keskeinen mittari, jota käytetään määrittämään yhteisen osakkeenomistajan osuus yhtiön voitosta. EPS mittaa jokaisen kantaosakkeen voiton
  • Analyytikko arvioi, että IBES arvioi, että IBES (tunnetaan myös nimellä I / B / E / S) tarkoittaa Institutionaalisen välittäjän estimaattijärjestelmää, joka on Lynchin, Jonesin ja Ryanin välityksen luoma tietokanta. Tämä järjestelmä kokoaa pohjimmiltaan julkisesti noteerattujen yritysten analyysin ja ennustetut tulot. Tämän tietokannan avulla käyttäjät voivat nähdä erilaiset ennusteet sekä analyytikoiden ennusteet.

Yllä olevat tiedot voidaan järjestää alla olevan esimerkin vertailukelpoisten yritysten analyysin mukaisesti.

comps taulukon asetukset ja esimerkki

Saat lisätietoja tästä prosessista tutustumalla sivulle Liiketoiminnan arvostuskurssi.

# 4 Laske vertailukelpoiset suhteet

Kun yhdistelmä historiallisia taloudellisia tietoja ja analyytikkoestimaatteja on täytetty comps-taulukossa, on aika alkaa laskea eri suhdelukuja, joita käytetään kyseisen yrityksen arvostamiseen.

Tärkeimmät vertailukelpoiseen yritysanalyysiin sisältyvät suhdeluvut ovat:

  • EV / Revenue Enterprise Value (EV) - tulot kerrannaisiksi Enterprise Value (EV) to Revenue multiple on arvostusmittari, jota käytetään yrityksen arvon jakamiseen jakamalla yrityksen arvo (oma pääoma plus velka vähennettynä käteisellä) sen vuotuisilla tuloilla. EV to Revenue multiple -tulostinta käytetään yleisesti
  • EV / bruttovoitto
  • EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA: ta käytetään arvioinnissa vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden yritysarvo (EV) ja EBITDA-kerroin suhteessa keskiarvoon. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, miten se lasketaan vaihe vaiheelta.
  • P / E-hintatulosuhde Hintatulosuhde (P / E-suhde) on suhde yrityksen osakekurssiin ja osakekohtaiseen tulokseen. Se antaa sijoittajille paremman käsityksen yrityksen arvosta. P / E osoittaa markkinoiden odotukset ja on hinta, jonka sinun on maksettava nykyisten (tai tulevien) tulojen yksikköä kohti
  • P / NAV
  • P / B Markkina-arvo -suhde Markkina-arvo-suhdetta tai hinta-kirjan suhdetta käytetään vertaamaan yrityksen nykyistä markkina-arvoa tai hintaa sen oman pääoman kirjanpitoarvoon taseessa. Markkina-arvo on nykyinen osakekurssi kerrottuna kaikki ulkona olevat osakkeet, kirjanpitoarvo on kaikki varat vähennettynä kaikilla veloilla. Suhde kertoo meille kuinka paljon

vertailukelpoinen yritys moninkertaistaa

Lataa ilmainen malli

Kirjoita nimesi ja sähköpostiosoitteesi alla olevaan lomakkeeseen ja lataa ilmainen malli nyt!

# 5 Käytä vertailukelpoisten yritysten kerrannaisia ​​kyseisen yrityksen arvostamiseen

Analyytikot ottavat tyypillisesti vertailukelpoisten yritysten kerrannaisarvojen keskiarvon tai mediaanin ja soveltavat niitä sitten tuloihin, bruttotulokseen, käyttökatteeseen, nettotuloon tai mihin tahansa mittariin, jonka ne sisällyttävät comps-taulukkoon.

Merkityksellisen keskiarvon saamiseksi he usein poistavat tai sulkevat pois poikkeamat ja hierovat numeroita jatkuvasti, kunnes ne näyttävät merkityksellisiltä ja realistisilta.

Esimerkiksi, jos vertailukelpoisten yritysten ryhmän keskimääräinen P / E-suhde on 12,5-kertainen, analyytikko kertoo yrityksen, jota yritetään arvostaa, tulot 12,5-kertaiseksi oman pääoman arvon saavuttamiseksi.

Taulukon muotoilu

Hyvälle talousanalyytikolle Analyytikko Trifecta®-opas Lopullinen opas siitä, miten olla maailmanluokan finanssianalyytikko. Haluatko olla maailmanluokan rahoitusanalyytikko? Haluatko seurata alan johtavia parhaita käytäntöjä ja erottua joukosta? Prosessimme, nimeltään The Analyst Trifecta®, koostuu analytiikasta, esityksestä ja pehmeistä taidoista, muotoilulla on merkitystä! Yllä olevista taulukoista näet, minkä tyyppistä muotoilua suositellaan.

On tärkeää erottaa selvästi markkinatiedot, taloustiedot ja kerrannaiset erillisiksi osioiksi, jotta lukija voi helposti seurata tietoja.

Useiden henkilöiden vieressä tulisi olla "x" (selitämme, miten se tehdään ilmaisella Excel-kaatumiskurssillamme), ja niiden tulisi olla yhden desimaalin tarkkuudella.

Keskimääräinen tai mediaaniosa tulisi erottaa selvästi taulukon alaosasta ja ilmoittaa, onko muutoksia tehty.

Tulosten tulkinta

Kun numerot ovat täydelliset ja comps-taulukko on viimeistelty, on aika alkaa tulkita tuloksia. Yksi tapa käyttää tietoja on etsiä yliarvostettuja tai aliarvostettuja yrityksiä. Comps voi auttaa sinua paljastamaan mahdollisuudet, mutta tuloksia on tulkittava huolellisesti, koska ne eivät sisällä lainkaan laadullisia tekijöitä.

Jotta voisit arvioida comps-taulukon numerot oikein, sinun on ymmärrettävä miksi numerot ovat mitä ne ovat. Miksi yritys A käy kauppaa alennetulla EV / EBITDA-arvolla yritykselle B?

Johtuuko se siitä, että se on aliarvostettu ja hyvä ostomahdollisuus?

Vai johtuuko se siitä, että sen kasvu on paljon hitaampaa ja vaatii enemmän CapEx-menoja?

Vaikka yritys A käy kauppaa alemmalla kerrannaisella, se voi olla todella "kalliimpaa" kuin yritys B!

Tässä tulee olemaan taiteen olla suuri rahoitusanalyytikko.

Vertailukelpoisen yritysanalyysin sovellukset

Pakkauksille on monia käyttötarkoituksia (tai vastaavia yritysanalyyseja, markkinoiden kerrannaisia ​​tai mitä tahansa nimeä, jota käytät heille). Talousanalyytikot ja osakkuusyritykset suorittavat tyypillisesti yleisimpiä käyttötarkoituksia:

  • Listautumistarjous Listautumistarjous Listautumistarjous on ensimmäinen yrityksen liikkeeseen laskemien osakkeiden myynti yleisölle. Ennen listautumisantia yritys katsotaan yksityiseksi yritykseksi, jolla on yleensä pieni määrä sijoittajia (perustajia, ystäviä, perhe- ja yrityssijoittajia, kuten pääomasijoittajia tai enkelisijoittajia). Opi, mitä IPO on
  • Jatkotarjoukset
  • Yritysjärjestelyjen ja neuvottelujen sulautumiset Yritysostojen yritysjärjestelyt Tässä oppaassa perehdytään kaikkiin yritysjärjestelyjen vaiheisiin. Opi, miten fuusiot ja yritysostot toteutetaan. Tässä oppaassa hahmotellaan hankintaprosessi alusta loppuun, erityyppiset hankkijat (strategiset vs. taloudelliset ostot), synergioiden merkitys ja transaktiokustannukset
  • Oikeudenmukaisuuslausunnot Oikeudenmukaisuuslausunto Oikeudenmukaisuuslausunto on pätevän sijoituspankkiirin tai neuvonantajan laatima raportti, jossa arvioidaan hankinnan, yritysoston tai sulautumisen yhteydessä tarjotun hinnan oikeudenmukaisuutta. Lausunto liittyy ostajan tarjoamaan hintaan ja ehtojen oikeudenmukaisuuteen yhtiön osakkeenomistajille.
  • Rakenneuudistus
  • Jaa takaisinostoja
  • DCF-mallin loppuarvo Knowledge Finance -opinto-oppaat ovat erinomainen tapa parantaa rahoituksen, kirjanpidon, finanssimallinnuksen, arvostuksen, kaupankäynnin, taloustieteen ja muun teknistä tietämystä.

Moninkertaiset ja taloudellinen mallinnus

Monilla on merkittävä rooli taloudellisessa mallinnuksessa Mikä on taloudellinen mallinnus Taloudellinen mallinnus suoritetaan Excelissä yrityksen taloudellisen tuloksen ennustamiseksi. Katsaus taloudelliseen mallintamiseen, miten ja miksi malli rakennetaan. . Niitä käytetään yleisesti aliarvon oletuksena diskontatun kassavirran (DCF) mallissa, ja yleisin oletus on EV / EBTIDA-kerroin, joka perustuu markkinoilla tällä hetkellä havaittaviin hintoihin.

Useita voidaan käyttää myös sitomaan rahoitusmallin tulokset todellisuuteen. Jos taloudellisesta mallista tuleva tulos tarkoittaa 30x EV / EBITDA -kerrointa, eikä yksikään komppeista käy tällä hetkellä kauppaa noin 12x, malli saattaa edellyttää jonkin verran säätöä.

Lisätietoja finanssimallinnuksen taiteesta saat tutustumalla rahoituksen laajaan valikoimaan finanssimallinnuskursseja.

Lisää resursseja rahoituksesta

Finance on FMVA-sertifikaatin virallinen toimittaja FMVA®-sertifiointi Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin kaltaisissa yrityksissä, jotka on kehitetty tekemään jokaisesta maailmanluokan rahoitusanalyytikko.

Finanssissa tehtävämme on auttaa sinua edistämään urasi. Joitakin suosituimmista ilmaisista resursseistamme ovat:

  • Arvostusmenetelmät ohjaavat arvostusmenetelmiä Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
  • DCF-mallinnusopas DCF-mallikoulutuksen ilmainen opas DCF-malli on tietyntyyppinen rahoitusmalli, jota käytetään yrityksen arvostamiseen. Malli on yksinkertaisesti ennuste yrityksen vapaasta kassavirrasta
  • Kuinka olla hyvä talousanalyytikko Analyytikko Trifecta®-opas Lopullinen opas siitä, miten olla maailmanluokan finanssianalyytikko. Haluatko olla maailmanluokan rahoitusanalyytikko? Haluatko seurata alan johtavia parhaita käytäntöjä ja erottua joukosta? Analyytikko Trifecta -niminen prosessi koostuu analytiikasta, esityksestä ja pehmeistä taidoista
  • Taloudellisen mallinnuksen parhaat käytännöt Ilmainen taloudellisen mallinnuksen opas Tämä taloudellisen mallinnuksen opas sisältää Excel-vinkkejä ja parhaita käytäntöjä oletuksista, ohjaimista, ennusteista, kolmen lausunnon linkittämisestä, DCF-analyysistä ja muusta.

Uusimmat viestit