Todelliset vaihtoehdot - Opi eri vaihtoehtojen tyypit ja hinnoittelu

Todelliset vaihtoehdot ovat oikeus, mutta eivät velvollisuus tehdä liiketoimintapäätöstä. Todellisen vaihtoehdon käsite on ratkaiseva yrityksen menestymisen kannalta, koska kyvyllä valita oikea liiketoimintamahdollisuus vaikuttaa merkittävästi yrityksen kannattavuuteen. EBITDA EBITDA tai tulos ennen korkoa, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voitto ennen mitään nämä nettovähennykset tehdään. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä ja kasvu Kasvumahdollisuuksien nykyarvo (PVGO) Kasvumahdollisuuksien nykyarvo (PVGO) on käsite, joka antaa analyytikoille erilaisen lähestymistavan arvostukseen. Koska osakemarkkinoiden hinnat ovat yhdistelmä perustekijöitä ja odotuksia, voimme jakaa osakkeen arvon (1) sen arvoon olettaen, ettei tuloja sijoiteta uudelleen ja (2) nykyarvoon. Todellinen vaihtoehto antaa johtoryhmälle mahdollisuuden analysoida ja arvioida liiketoimintamahdollisuuksia ja valita oikea.

Reaalisten optioiden käsite perustuu rahoitusoptioiden käsitteeseen; Siksi taloudellisten vaihtoehtojen perustiedot ovat tärkeitä todellisten vaihtoehtojen ymmärtämiseksi.

Todelliset vaihtoehtotyypit

Todellisten vaihtoehtojen tyypit

Todelliset vaihtoehdot voidaan luokitella eri ryhmiin. Yleisimmät tyypit ovat: laajennusvaihtoehto, hylkäämisvaihtoehto, odotusmahdollisuus, vaihtamisvaihtoehto ja sopimus.

  • Mahdollisuus laajentaa on mahdollisuus investoida tai toteuttaa hanke tulevaisuudessa liiketoiminnan laajentamiseksi (pikaruokaketju harkitsee uusien ravintoloiden avaamista).
  • Mahdollisuus hylätä on mahdollisuus lopettaa projekti tai hyödyke sen arvon saavuttamiseksi (valmistaja voi päättää myydä vanhoja laitteita).
  • Mahdollisuus odottaa on mahdollisuus lykätä liiketoimintapäätöstä tulevaisuuteen (pikaruokaketju harkitsee uusien ravintoloiden avaamista tänä tai ensi vuonna).
  • Mahdollisuus tehdä sopimus on mahdollisuus lopettaa projekti jossain vaiheessa tulevaisuudessa, jos olosuhteet ovat epäedulliset (monikansallinen yritys voi lopettaa sivuliikeensä toiminnan maassa, jossa poliittinen tilanne on epävakaa).
  • Vaihtoehto on mahdollisuus lopettaa projekti jossain vaiheessa tulevaisuudessa, jos olosuhteet ovat epäsuotuisat, ja jatkaa sitä, kun olosuhteet ovat suotuisat (öljy-yhtiö voi sulkea yhden laitoksensa toiminnan, kun öljyn hinta on alhainen, ja jatkaa toimintaansa, kun hinnat ovat korkeat).

Todellisten optioiden hinnoittelu

NPV-menetelmä NPV-kaava A-opas NPV-kaavaan Excelissä taloudellisen analyysin suorittamisen yhteydessä. On tärkeää ymmärtää tarkasti, kuinka NPV-kaava toimii Excelissä ja sen takana oleva matematiikka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] missä, PV = nykyarvo, F = tuleva maksu (kassavirta), r = diskonttokorko, n = tulevaisuuden jaksojen lukumäärä on suorimmaksi lähestymistavaksi todelliseen vaihtoehtojen hinnoittelu. Esimerkiksi liiketoiminnan laajentamisvaihtoehdoksi voimme ennustaa tämän projektin tulevat kassavirrat ja diskontata ne nykyarvoon vaihtoehtoisiin kustannuksiin. Käytämme vaihtoehtoa, jos NPV on positiivinen, ja hylkäämme sen, jos NPV on negatiivinen. Tosielämässä NPV-lähestymistapaa voi kuitenkin olla vaikea suorittaa oikein.

Onneksi rahoitusvaihtoehtojen hinnoittelumenetelmiä voidaan soveltaa todellisten optioiden hinnoitteluun. Jotkut todelliset vaihtoehdot käyttäytyvät samalla tavalla kuin puhelut; jotkut käyttäytyvät samalla tavalla kuin sanovat. Esimerkiksi laajennusmahdollisuutta voidaan pitää ostovaihtoehtona, kun taas hylkäämisvaihtoehtoa voidaan pitää myyntioptiona.

Jotta voisimme käyttää tekniikoita taloudellisten vaihtoehtojen hinnoittelussa todellisissa optioissa, meidän tulisi määritellä asiaankuuluvat muuttujat.

SymboliRahoitusvaihtoehtoTodellinen vaihtoehto
SOsakekurssiVarojen / etukäteissijoitusten hankkimiseen tarvittavat menot
KLaskuhintaOmaisuuden / projektin nykyarvo
TAika kypsyyteenAika ennen mahdollisuuden päättymistä
σVolatiliteettiOmaisuuden / projektin riskialttius
rRiskitön korkoKorko
Div.OsingotLiiketoiminnan rahavirrat

Yllä olevien muuttujien avulla voimme helposti käyttää rahoitusvaihtoehtojen hinnoitteluun käytettyjä menetelmiä, kuten binomimalli, Black-Scholes -malli ja Monte Carlon simulaatio todellisten optioiden hinnoittamiseksi.

Liittyvät lukemat

Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifikaattiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:

  • Vaihtoehtotapaustutkimus - Pitkän puhelun vaihtoehdot Tapaustutkimus - Pitkä puhelu Tämä vaihtoehtotapaustutkimus osoittaa vaihtoehtojen monimutkaisen vuorovaikutuksen. Sekä myynti- että puheluvaihtoehdoilla on erilaiset maksut. Opiskelemme vaihtoehtojen ja kohde-etuuden monimutkaista luonnetta ja vuorovaikutusta esittelemme vaihtoehtotapaustutkimuksen.
  • Tuloslaskelmaerien ennustaminen Tuloslaskelmaerien ennustaminen Keskustelemme eri menetelmistä tuloslaskelmaerien projisoimiseen. Tuloslaskelmaerien ennustaminen alkaa myyntituotoista ja sitten kustannuksista
  • Tase-erien ennustaminen Tase-erien ennustaminen Tase-rivikohtien ennustaminen käsittää käyttöpääoman, osto- ja myyntitulojen, vieraan pääoman ja nettotulojen analysoinnin. Tämä opas kertoo kuinka lasketaan
  • Pitkät ja lyhyet positiot Pitkät ja lyhyet positiot Sijoittamisessa pitkät ja lyhyet positiot edustavat sijoittajien suunnattuja vetoja siitä, että arvopaperi joko nousee (kun pitkä) tai alas (kun lyhyt). Varojen kaupassa sijoittaja voi ottaa kahden tyyppisiä positioita: pitkiä ja lyhyitä. Sijoittaja voi joko ostaa omaisuuden (menee pitkään) tai myydä sen (menee lyhyeksi).

Uusimmat viestit