SOTP (Sum Of The Parts) -arviointi on lähestymistapa yrityksen arvostamiseen arvioimalla erikseen kunkin liiketoimintasegmentin tai tytäryhtiön arvo ja summaamalla ne yhteen, jotta saadaan yrityksen kokonaisarvo Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on koko yrityksen arvo, joka vastaa sen oman pääoman arvoa, plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät. . Sitä voidaan käyttää yhdessä erilaisten arvostustekniikoiden kanssa, kuten diskontatun kassavirran (DCF) mallinnus Diskontatun kassavirran DCF-kaava Diskontatun kassavirran DCF-kaava on kunkin jakson kassavirran summa jaettuna yhdellä plus korotettu diskonttauskorko. jakson voima #. Tämä artikkeli jakaa DCF-kaavan yksinkertaisiin termeihin esimerkkien ja videon kanssa laskelmasta. Kaavaa käytetään liiketoiminnan arvon ja vertailukelpoisen yritysanalyysin määrittämiseen. Vertailukelpoinen yritysanalyysi Kuinka tehdä vertailukelpoinen yritysanalyysi. Tämä opas näyttää askel askeleelta kuinka luoda vertailukelpoinen yritysanalyysi ("Comps"), sisältää ilmaisen mallin ja monia esimerkkejä. Comps on suhteellinen arvostusmenetelmä, jossa tarkastellaan samanlaisten julkisten yhtiöiden suhdelukuja ja käytetään niiden avulla toisen yrityksen arvon johtamiseen.
Esimerkki osien summan (SOTP) arvioinnista
Alla on kuvakaappaus Sum of The Parts (SOTP) -arvioinnista Finance's Advanced Financial Modeling Course -sivustolla Amazonissa. Kuten alla olevasta kuvasta näet, Amazon on jaettu useisiin eri liiketoimintasegmentteihin, jotka kukin arvostetaan erikseen vertailukelpoisen yritysanalyysin avulla ja lisätään sitten yhteen.
Vaiheet SOTP-arvioanalyysin suorittamisessa
Alla on vaiheet, jotka vaaditaan SOTP-arvostusanalyysin suorittamiseksi:
# 1 Määritä liiketoimintasegmentit
Ensimmäinen askel on määrittää, mitkä sopivat liiketoimintasegmentit ovat yrityksen arvostamiseksi. Monet yritykset ilmoittavat segmentoidut tiedot, mikä helpottaa asioita. Jos näin ei ole, voi kestää syvempää kaivua saadaksesi erittelyn suorituskyvystä yrityksen eri osiin.
# 2 Arvo jokaiselle segmentille
Kun tunnet eri segmentit, sinun on valittava arvostusmenetelmä Arviointimenetelmät Kun arvostat yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja kussakin rahoituksessa. Voit todennäköisesti valita joko DCF: n (sisäinen arvo Sisäinen arvo) Yrityksen (tai minkä tahansa sijoitusarvopaperin) sisäinen arvo on kaikkien odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo, diskontattu asianmukaisella diskonttokorolla. vertailukelpoisissa yrityksissä sisäisessä arvostuksessa tarkastellaan vain yrityksen sisäistä arvoa yksinään.) tai Comps-mallia (suhteellinen arvo Suhteelliset arvostusmallit Suhteellisia arvostusmalleja käytetään yritysten arvostamiseen vertaamalla niitä muihin yrityksiin tiettyjen mittareiden, kuten EV: n, perusteella / Tulot, EV / EBITDA ja P / E). Finanssin Amazonin arviointikurssin esimerkissä käytämme Comps-arvoa kunkin segmentin arvostamiseen ja EV / Revenue multiple Enterprise -arvon (EV) soveltamiseen Revenue Multiple -yritykseen (Enterprise Value (EV) Revenue multiple) on arvostusmittari, jota käytetään yrityksen arvostamiseen jakamalla yrityksen arvo (oma pääoma plus velka vähennettynä käteisellä) vuotuisilla tuloilla. EV to Revenue multiple -tyyppistä käytetään yleisesti tai EV / EBITDA-moninkertaista EV / EBITDA EV / EBITDA -arvoa käytetään vastaavien yritysten arvon vertaamiseen arvioimalla niiden yritysarvo (EV) ja EBITDA-kerroin keskiarvoon verrattuna. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, kuinka se lasketaan vaiheittain kullekin segmentille.
# 3 Lisää summa
Viimeinen vaihe on lisätä kaikki segmentit ja tehdä tarvittavat muutokset. Amazonin tapauksessa summaamme kaikki liiketoimintayksiköt yhteen saadaksemme yrityksen kokonaisarvon. Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on yhtä suuri kuin sen oma pääoma-arvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus. arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät. yrityksen, yhtiön. Sitten lisätään käteinen ja vähennetään nettovelka saadaksemme oman pääoman kokonaisarvon. Oma pääoma Arvo Oma pääoma voidaan määritellä yrityksen kokonaisarvoksi, joka kuuluu osakkeenomistajille. Laske oman pääoman arvo noudattamalla tätä Finance-opasta. ja lopuksi jaa luku ulkona olevien osakkeiden painotetulla keskiarvolla Ulkona olevien osakkeiden painotettu keskiarvo Painotettu keskimääräinen osakkeiden lukumäärä viittaa yhtiön osakkeiden lukumäärään, joka on laskettu sen jälkeen, kun osakekannan muutokset on mukautettu raportointikauden aikana. Painotettujen keskimääräisten osakkeiden lukumäärää käytetään laskettaessa mittareita, kuten osakekohtainen tulos (EPS) yhtiön tilinpäätöksessä, osakekohtaisen tavoitehinnan saavuttamiseksi.
Milloin SOTP-arvoa käytetään
SOTP-arvostus on erittäin hyödyllistä joillekin yrityksille, mutta ei toisille. Alla on luettelo esimerkkeistä, milloin tällainen analyysi on hyödyllinen ja milloin ei.
Sopiva:
- Yritykset, jotka raportoivat eri liiketoimintasegmenteistä tai divisioonista (eli Amazon)
- Holdingyhtiöt tai konglomeraatit useiden eri yritysten kanssa (eli GE)
- Yritykset, joilla on erillistä omaisuutta (eli kaivosyhtiöt)
- Tilanteet, jotka edellyttävät tarkkaa yksityiskohtaa (ts. Rahoitusmallin rakentaminen yrityskaupalle Sulautumiset ja yritysostot Yritysjärjestelyt Tämä opas opastaa sinut sulautumis- ja yritysostoprosessin kaikissa vaiheissa. Lue, miten sulautumiset ja yrityskaupat toteutetaan. Tässä oppaassa 'hahmotellaan hankintaprosessi alusta loppuun, erityyppiset hankkijat (strategiset vs. taloudelliset ostot), synergioiden merkitys ja transaktiokustannukset)
Ei sovellu:
- Yritykset, joilla on yksi toimiala
- Yritykset, jotka eivät paljasta mitään segmenttejä ja joista näitä tietoja ei löydy
- Jos yksinkertainen, vähemmän yksityiskohtainen malli on sopiva
Lisäresurssit
Kiitos, että luet tämän oppaan Sum Of The Parts (SOTP) -arvioinnista. Finance on FMVA (FMVA) ® FMVA® -sertifikaatin virallinen toimittaja. Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari, jotka on suunniteltu muuttamaan kuka tahansa maailmanluokan finanssianalyytikkoksi. Saat lisätietoja näistä lisäresursseista:
- Konglomeraattiryhmä Konglomeraatti on yksi erittäin suuri yritys tai yritys, joka koostuu useista yhdistetyistä yrityksistä ja joka muodostuu joko yritysostojen tai sulautumisten kautta. Useimmissa tapauksissa konglomeraatti toimittaa erilaisia tavaroita ja palveluja, jotka eivät välttämättä liity toisiinsa.
- Tulos / osake Tulos / osake (EPS) Tulos / osake (EPS) on keskeinen mittari, jota käytetään määrittämään yhteisen osakkeenomistajan osuus yhtiön tuloksesta. EPS mittaa jokaisen kantaosakkeen voiton
- Arvostusmenetelmät Arviointimenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
- Painotettu keskimääräinen ulkona olevien osakkeiden painotettu keskiarvo Ulkona olevien osakkeiden painotettu keskiarvo tarkoittaa yhtiön osakkeiden lukumäärää, joka lasketaan sen jälkeen, kun osakekannan muutokset on tarkistettu raportointikaudella. Painotettujen keskimääräisten osakkeiden lukumäärää käytetään laskettaessa mittareita, kuten osakekohtainen tulos (EPS) yrityksen tilinpäätöksessä
