Yrityslainojen arvostus - yleiskatsaus, kuinka arvostaa ja laskea tuottoa

Yrityslainan arvostus on yrityslainan käyvän arvon määrittämisprosessi, joka perustuu joukkovelkakirjalainan kuponkimaksujen nykyarvoon ja pääoman takaisinmaksuun. Yrityslainojen arvostuksessa otetaan huomioon myös todennäköisyys, että joukkovelkakirjalaina laiminlyö maksun ja ei maksa takaisin pääomaa kokonaan.

Yrityslainojen arvostus

Mitä ovat yrityslainat?

Yritysjoukkolainat ovat corporations Corporationin liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja. Yhteisö on oikeushenkilö, jonka yksityiset henkilöt, osakkeenomistajat tai osakkeenomistajat ovat perustaneet voittoa varten. Yritykset voivat tehdä sopimuksia, nostaa kanne ja nostaa kanne, omistaa omaisuuttaan, maksaa liittovaltion ja osavaltion veroja ja lainata rahaa rahoituslaitoksilta. rahoittaa erilaisia ​​toimintoja, mukaan lukien toiminnot, laajentuminen tai yritysjärjestelyt. Yrityslainoilla on yleensä korkeammat tuotot kuin valtion obligaatioilla, koska niiden maksukyvyttömyyden todennäköisyys on yleensä suurempi, mikä tekee niistä riskialttiimpia. Lisäksi on olemassa erityyppisiä yrityslainoja, joiden riskitaso ja tuotto vaihtelevat.

Yrityslainojen arvostus on samanlainen kuin minkä tahansa riskialttiiden omaisuuserien; se riippuu tulevien odotettavissa olevien kassavirtojen nykyarvosta, diskontattu riskikorjatulla korolla (samanlainen kuin DCF-diskontattu kassavirta DCF-kaava Diskontatun kassavirran DCF-kaava on kunkin jakson kassavirran summa jaettuna yhdellä plus diskonttokorko korotettuna ajanjakson voimaksi #. Tämä artikkeli jakaa DCF-kaavan yksinkertaisiin termeihin esimerkkien ja videon kanssa laskelmasta. Kaavaa käytetään yrityksen arvon määrittämiseen). Lainan laiminlyönnin todennäköisyys ja maksusuhde, jos joukkovelkakirjalainan laiminlyönti (saadun nimellisarvon suhde lainan laiminlyönnin yhteydessä) on kuitenkin otettava huomioon arvostuksessa.

Yrityslainan arvostaminen (todennäköisyyspuun menetelmä)

Yleinen tapa visualisoida yrityslainojen arvostus on todennäköisyyspuun kautta.

Yrityslainojen arviointi - todennäköisyyspuu

Harkitse seuraavaa esimerkkiä yrityslainasta:

  • 3 vuoden maturiteetti
  • 1000 dollarin nimellisarvo
  • 5% kuponkikorko (50 dollarin kuponkimaksut maksetaan vuosittain)
  • 60 maksusuhde (600 dollarin oletusmaksu)
  • 10 maksukyvyttömyyden todennäköisyys
  • 5% riskikorjattu diskonttokorko

Yrityslainojen arvostus - mallilaskenta

Ensimmäinen vaihe joukkovelkakirjan arvostamisessa on löytää odotettu arvo kullakin ajanjaksolla. Se tehdään lisäämällä oletusmaksun tulo ja maksukyvyttömyyden todennäköisyys Maksukyvyttömyyden todennäköisyys Maksukyvyttömyyden todennäköisyys (PD) on todennäköisyys, että luotonsaaja laiminlyö lainan takaisinmaksun, ja sitä käytetään laskemaan sijoituksesta odotettavissa olevat tappiot. (P) luvatun maksun (kuponkimaksut ja pääoman takaisinmaksun) tulolla ja maksamatta jättämisen todennäköisyydellä (1-P).

Yrityslainojen arvostus - vaihe 1

Yrityslainojen arvostus - vaihe 2

Kun odotetut arvot on laskettu, ne diskontataan takaisin jaksoon 0 riskikorjatulla diskonttokorolla (d) joukkolainan hinnan laskemiseksi.

Joukkovelkakirjan hinta - mallilaskenta

Missä:

  • d = riskikorjattu diskonttokorko

Corporate Bond's Yield

Yrityslainat tuottavat yleensä enemmän kuin valtion joukkolainat. Syynä on, että niillä on enemmän maksukyvyttömyysriskiä. Turvallisen valtion joukkovelkakirjalainan, kuten Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten, osalta valtion valtion velkasitoumukset (T-setelit) valtion velkasitoumukset (tai lyhytaikaiset T-setelit) ovat lyhytaikaisia ​​rahoitusvälineitä, jotka Yhdysvaltain valtiovarainministeriö laskee liikkeeseen ja joiden maturiteetti vaihtelee muutamasta päivästä. enintään 52 viikkoa (yksi vuosi). Niitä pidetään turvallisimpien sijoitusten joukossa, koska niitä tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus. , tuotto koostuu liittovaltion rahaston korosta, korkoriskipreemiosta ja inflaatioriskipreemiosta. Yrityslainalle sijoittajat vaativat kuitenkin myös korvausta yrityksen maksukyvyttömyysriskistä.

Jotkut valtion joukkovelkakirjalainat tarjoavat vakiopreemioita; Yhdysvaltojen valtiovarainministeriö ei kuitenkaan tyypillisesti. Yrityslainan tuotto muodostaa siten myös yrityksen maksukyvyttömyysriskin. On tärkeää ymmärtää, miksi "puumenetelmä" yrityslainan hinnan löytämiseksi sisältää laskelman joukkovelkakirjalainan maksukyvyttömyysriskistä.

Kuinka laskea yrityslainan tuotto

Kun yrityslainan hinta on laskettu "puumenetelmällä", voidaan ottaa viimeinen vaihe joukkovelkakirjan tuoton laskemiseksi. Tuotto lasketaan asettamalla joukkovelkakirjalainan hinta yhtä suureksi kuin luvatut maksut (kuponkimaksut), jakamalla se yhdellä plus korolla ja ratkaisemalla korolle. Korko on tuotto.

Joukkovelkakirjan tuotto - näytelaskenta

Vaihtoehtoinen tapa ratkaista joukkovelkakirjan tuotto on käyttää Excelin "Rate" -toimintoa. Rate-toiminnon käyttämiseen tarvitaan viisi tuloa; jäljellä oleva aika joukkovelkakirjan erääntymiseen kuponkimaksun jaksollisuuden perusteella (ts. jos kuponkeja maksetaan vuosittain, kuinka monta vuotta joukkolainan erääntymiseen), kuponkimaksun arvosta, joukkovelkakirjan hinnasta (laskettuna "puulla menetelmä), joukkovelkakirjan nimellisarvo ja se, suoritetaanko kuponkimaksuja kauden alussa vai lopussa.

RATE-toiminto (Excel)

Lisää resursseja

Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Tutki alla olevia asiaankuuluvia resursseja jatkaaksesi oppimista ja tietopohjan kehittämistä:

  • Lainan kustannukset Lainan kustannukset Lainan hinta on tuotto, jonka yritys antaa velanhaltijoilleen ja velkojilleen. Velan kustannuksia käytetään WACC-laskelmissa arvostusanalyyseihin.
  • Vakuutusriskipreemia Vakuutusriskipreemia Vakuutusriskipreemio on tosiasiallisesti erotus velkainstrumentin koron ja riskittömän koron välillä. Oletusriskipreemio on tarkoitettu korvaamaan sijoittajille todennäköisyys laiminlyödä velkaansa.
  • Nimellisarvo Nimellisarvo Nimellisarvo on joukkovelkakirjalainan, osakkeen tai kuponin nimellisarvo tai nimellisarvo, kuten laina- tai osaketodistuksessa ilmoitetaan. Se on staattinen arvo, joka määritetään liikkeeseenlaskuhetkellä, ja toisin kuin markkina-arvo, se ei vaihtele säännöllisesti.
  • Korkosijoitusten perusteet -kurssi

Uusimmat viestit