Negatiivinen kuperuus - yleiskatsaus, korot, kesto ja kaava

Negatiivinen kuperuus tapahtuu, kun joukkovelkakirjan kesto kasvaa tuoton kasvun yhteydessä. Joukkovelkakirjan hinta laskee tuoton kasvaessa. Kun korot Korko Korko viittaa määrään, jonka lainanantaja veloittaa luotonsaajalta kaikesta annetusta velasta, ilmaistuna yleensä prosentteina pääomasta. lasku, joukkolainojen hinnat nousevat; negatiivisen kuperan joukkolainan arvo kuitenkin laskee korkojen laskiessa.

Negatiivinen kuperuus

Negatiivisen kuperuuden ymmärtämiseksi on tärkeää ensin ymmärtää kuperuus, joukkovelkakirjojen hinnat, joukkolainojen tuotot, korot ja joukkolainojen kesto. Kesto Duraatio on yksi korkosijoitusten (esim. Joukkovelkakirjojen) perusominaisuuksista maturiteetin rinnalla. , tuotto-, kuponki- ja puheluominaisuudet. Se on työkalu, jota käytetään korkosijoitusten hinnan volatiliteetin arvioinnissa. .

Yhteenveto

  • Negatiivinen kuperuus tapahtuu, kun joukkovelkakirjan kesto kasvaa tuoton kasvun yhteydessä.
  • Kuperuus on kaarevuuden mitta joukkovelkakirjan tuoton ja hinnan suhteessa. Kuperuus kuvaa kuinka korkojen muuttuessa joukkovelkakirjan kesto vaihtelee.
  • Joukkovelkakirjojen hintojen ja korkojen suhde on negatiivinen.

Kuperuus

Kuperuus on kaarevuuden mitta joukkovelkakirjan tuoton ja hinnan suhteessa. Se kuvaa kuinka korkojen muuttuessa joukkovelkakirjan kesto vaihtelee.

Joukkovelkakirjojen hinnat ja korot

Joukkolainojen hintojen ja korkojen välillä on negatiivinen yhteys tai suhde:

  • Kun korot kasvavat tai nousevat, joukkolainojen hinnat laskevat tai laskevat.
  • Kun korot laskevat tai laskevat, joukkolainojen hinnat kasvavat.

Negatiivinen suhde voidaan liittää käsitteeseen, jonka mukaan korkojen noustessa joukkovelkakirjalaina voi jäädä potentiaalisen sijoittajan tarjoamiin tuloihin.

Joukkovelkakirjojen hinnat ja korot

Joukkovelkakirjalainojen tuotot ja korot

  • Korkojen noustessa markkinoille tulevien joukkovelkakirjojen tuotto on korkeampi, koska ne lasketaan liikkeeseen uusilla, korkeammilla koroilla.
  • Korkojen noustessa sijoittajat vaativat suurempaa tuottoa ostamistaan ​​joukkolainoista. Siksi korkojen noustessa myös tällaisten instrumenttien liikkeeseenlaskijoiden tulisi nostaa tuottojaan pysyäkseen kilpailukykyisinä.

Lainan kesto

Lainan kesto auttaa mittaamaan, kuinka paljon joukkovelkakirjan hinta muuttuu korkojen vaihdellessa. Pitkällä aikavälillä joukkovelkakirjalainan hinta liikkuu korkotason vaihtelujen käänteisessä suunnassa. Päinvastoin on totta; pienempi duraatio tarkoittaa, että joukkovelkakirjan hinta näyttää vähemmän liikettä.

Muokattu kesto

Kun oletetaan, että hinnanmuutos pysyy vakiona tuoton nousun tai laskun myötä, modifioitu duraatio mittaa joukkovelkakirjan hinnan muutoksen astetta. Joukkolainan hinnan oikaisu tuoton muutoksen mukaan on kupera. Se auttaa parantamaan hintamuutosennusteita.

Bond-kuperuuskaava

Sidoksen kuperuus - kaava

Missä:

  • P: Joukkovelkakirjan hinta
  • Y: Tuotto erääntymispäivään saakka
  • T: Kypsyys vuosina
  • CFt: Kassavirta kerrallaan t

Kuparuuden laskeminen

Tässä on Excel-esimerkki kuperuuden laskemisesta:

Lainan kuperuuden laskeminen

Esimerkkimme tulokset osoittavat, että hintojen muutoksen ennustamiseen voidaan käyttää 7,94: n kuperuutta seuraavan prosentuaalisen muutoksen avulla:

Muokatun keston käyttäminen

Muokattu kesto

Se osoittaa, että hinta laskisi 40,34 dollaria.

Hintamuutoskaava on mukautettava kuperan kaavion muodon ottamiseksi oikein, kuten tämän artikkelin alussa olevassa kaaviossa näkyy:

Oikaistu hintamuutos

Tässä on Oikaistu hintamuutos -laskenta:

Oikaistu hintamuutos

Se osoittaa, että hinta laskee 39,95 dollaria eikä 40,34 dollaria.

Johtopäätös

  • Lainan hinta modifioidulla duraatiolla on 902,44 dollaria, ja tuotto kasvaa 1%.
  • Muunnetun keston ja kuperuuden joukkolainan hinta on 902,82 dollaria 1%: n kasvulla.
  • Hintamuutoksen 0,99-ero johtuu hintatuottokäyrän epälineaarisuudesta.

Koveruus riskienhallintatyökaluna

Kuparuutta voidaan käyttää riskitason määrittämiseen. Riski Rahoituksessa riski on todennäköisyys, että todelliset tulokset eroavat odotetuista tuloksista. CAPM-mallissa riski määritellään tuoton volatiliteettina. Riskin ja tuoton käsite on, että riskialttiimmilla omaisuuserillä pitäisi olla korkeampi odotettu tuotto korvaamaan sijoittajille korkeampi volatiliteetti ja lisääntynyt riski. joukkolainasta - mitä suurempi joukkovelkakirjan kuperuus on, sitä suurempi sen hinnan herkkyys korkotason liikkeille.

Jos kahta joukkovelkakirjalainaa analysoidaan sijoitustarkoituksiin ja niiden tuotot ja kestot ovat vertailukelpoisia, korkeamman kuperuuden omaava joukkovelkakirjalaina on edullinen laskevissa tai vakaissa korkoympäristöissä, koska hinnanmuutos on suurempi.

Negatiivisen kuperuuden toistaminen

Saatuamme ymmärryksen kuperuudesta voimme palata lähtökohtaamme - negatiiviseen kuperuuteen.

Koveruus voi olla joko negatiivinen tai positiivinen:

1. Positiivinen kuperuus

Se tapahtuu, kun sidoksen kesto ja tuotto laskevat tai kasvavat yhdessä, joten ne korreloivat positiivisesti. Positiivisten kuperien joukkovelkakirjojen tuottokäyrä seuraa yleensä ylöspäin suuntautuvaa liikettä.

2. Negatiivinen kuperuus

Se tapahtuu, kun tuoton ja keston välillä on käänteinen suhde. Se tarkoittaa, että keston laskiessa tuotto kasvaa. Siksi ne korreloivat negatiivisesti. Negatiivisen kuperan sidoksen tuottokäyrä seuraa yleensä alaspäin suuntautuvaa liikettä.

Liittyvät lukemat

Rahoitus on maailmanlaajuisen Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin virallinen toimittaja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit , kovenanttimallinnus, lainojen takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma, joka on suunniteltu auttamaan kaikkia tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikoiksi. Voit jatkaa urasi etenemistä alla olevista lisärahoitusresursseista:

  • Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu on tiede joukkovelkakirjan emissiohinnan laskemisesta kuponin, nimellisarvon, tuoton ja eräpäivän perusteella. Joukkovelkakirjojen hinnoittelu antaa sijoittajille mahdollisuuden
  • Korkoriski Korkoriski Korkoriski on todennäköisyys omaisuuden arvon laskulle, joka johtuu korkojen odottamattomista vaihteluista. Korkoriski liittyy enimmäkseen korkosijoituksiin (esim. Joukkovelkakirjoihin) eikä osakesijoituksiin.
  • Negatiivisesti tuottavat joukkolainat Negatiivisesti tuottavat joukkolainat Negatiivisesti tuottavat joukkolainat ovat joukkolainoja, jotka saavat joukkovelkakirjojen haltijat menettämään rahaa erääntyessään. Näin tapahtuu, kun tällaisten joukkovelkakirjojen haltijoilla on vähemmän rahaa kuin mitä he ostivat.
  • Tuottokäyrä Tuottokäyrä Tuottokäyrä on graafinen esitys erääntyvien velkojen koroista. Se osoittaa tuoton, jonka sijoittaja odottaa ansaitsevansa, jos hän lainaa rahansa tiettynä ajanjaksona. Kaavio näyttää joukkovelkakirjan tuotto pystyakselilla ja erääntymisaika vaaka-akselin poikki.

Uusimmat viestit