Monet sijoittajat pitävät avoimia ja suljettuja sijoitusrahastoja samanlaisina, koska molemmat sijoitusrahastot antavat heille edullisen tavan yhdistää pääomaa yhteen ja sijoittaa hajautettuun, ammattimaisesti hoidettuun arvopaperisalkkuun. On kuitenkin tärkeää ymmärtää, että on olemassa huomattavia eroja, jotka vaikuttavat sijoitusrahaston tuottoon ja siihen, miten sillä käydään kauppaa sijoittajien kesken.
Nopea yhteenveto:
- Avoin ja suljettu sijoitusrahasto ovat samanlaisia, koska niitä molempia hallinnoi rahastopäällikkö, joka kerää hallinnointipalkkioita.
- Avoin ja suljettu sijoitusrahasto eroavat rahastorakenteesta, rahaston hinnoittelusta ja likviditeettivaatimuksista.
- Olettaen, että sekä avoin että suljettu sijoitusrahasto sijoittavat samoihin varoihin samalla salkkujaolla, jälkimmäinen toimii paremmin.
Mikä on avoin sijoitusrahasto?
Hallinto ja palkkiorakenne
Avoimia sijoitusrahastoja hallinnoi yleensä aktiivisesti rahastonhoitaja, joka perii hallinnointipalkkioita. Joissakin tapauksissa avoin sijoitusrahasto käy kauppaa passiivisesti vastaamaan indeksiä Osakeindeksi Osakeindeksi koostuu osakkeista, joita käytetään osoittamaan taloutta, markkinoita tai sektoria. Sijoittajat käyttävät yleensä osakeindeksiä nimellä.
Rahaston rakenne ja rahaston hinta
Avoimessa sijoitusrahastossa sijoittajat yhdistävät pääoman yhteen ja laskevat liikkeeseen osakkeita yhdistetyn pääoman määrän perusteella. Uudet sijoittajat, jotka haluavat sijoittaa avoimeen sijoitusrahastoon, voivat tehdä sen tarjoamalla pääomaa rahastonhoitajille, jotka sitten laskevat liikkeeseen uusia osakkeita. Toisaalta osakkeensa myyvät sijoittajat myydään takaisin rahastonhoitajalle, joka sitten lunastaa osakkeet ja vähentää sijoitusrahastossa liikkeeseen laskettujen osakkeiden määrää.
Tällainen tapa ostaa ja myydä osakkeita avoimessa sijoitusrahastossa johtaa siihen, että rahaston osakekurssi käydään kauppaa nettovarallisuusarvolla. Nettovarallisuusarvo (NAV) määritetään rahaston varojen arvona vähennettynä sen velkojen arvo. Termiä "substanssiarvo" käytetään yleisesti sijoitusrahastojen yhteydessä, ja sitä käytetään hallussa olevien varojen arvon määrittämiseen. SEC: n mukaan sijoitusrahastojen ja sijoitusrahastojen (UIT) on laskettava osakekohtainen nettoarvo. Lisäksi avoimen sijoitusrahaston osakekurssi hinnoitellaan tyypillisesti päivittäin päivän lopussa.
Likviditeettivaatimukset ja suorituskyky
Koska sijoittajat kykenevät lunastamaan osakkeita rahastonhoitajan kautta, avoimilla sijoitusrahastoilla on tyypillisesti likviditeetti. Likviditeetti Rahoitusmarkkinoilla likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka nopeasti sijoitus voidaan myydä vaikuttamatta negatiivisesti sen hintaan. Mitä likvidimpi sijoitus on, sitä nopeammin se voidaan myydä (ja päinvastoin), ja sitä helpompaa on myydä se käypään arvoon. Kaiken muun ollessa tasavertaista, likvidimpiä omaisuuseriä käydään kauppaa korkeammalla ja epälikvidejä varoja alennuksella. vaatimus. Toisin sanoen avoimet sijoitusrahastot sisältävät tyypillisesti käteisvaatimuksen tulevaisuudessa mahdollisesti tapahtuvien osakkeiden lunastusten huomioon ottamiseksi. Käteisvarojen hallussapito vähentää avoimen sijoitusrahaston kokonaistuottoa.
Mikä on suljettu sijoitusrahasto?
Hallinto ja palkkiorakenne
Suljettuja sijoitusrahastoja hallinnoi aktiivisesti rahastonhoitaja, joka perii hallinnointipalkkioita.
Rahaston rakenne ja rahaston hinta
Suljetussa sijoitusrahastossa rahastonhoitaja aloittaa julkisen ostotarjouksen (IPO) Initial Public Offering (IPO) Listautumistarjous on ensimmäinen yhtiön liikkeeseen laskemien osakkeiden myynti yleisölle. Ennen listautumisantia yritys katsotaan yksityiseksi yritykseksi, jolla on yleensä pieni määrä sijoittajia (perustajia, ystäviä, perhe- ja yrityssijoittajia, kuten pääomasijoittajia tai enkelisijoittajia). Opi, mikä on listautumisanti, ja määrittelee rahastolle tarvittavan pääoman määrän ja siitä johtuvat osakkeet, jotka on tarkoitus laskea liikkeeseen sijoittajille, jotka tarjoavat pääomaa alkuperäisen liikkeeseenlaskun kautta. Jälkeenpäin suljettu sijoitusrahasto käy kauppaa pörssissä, jossa suljetun sijoitusrahaston osakkeet käyvät kauppaa kysynnän ja tarjonnan perusteella.
Tällainen osakkeiden osto- ja myyntimenetelmä suljetussa sijoitusrahastossa johtaa rahaston osakekurssiin, jolla käydään kauppaa ylikurssilla tai alennuksella osakekohtaisesta substanssiarvosta. Lisäksi suljetun sijoitusrahaston osakekurssi hinnoitellaan jatkuvasti johtuen osakkeiden vaihdosta pörssissä.
Likviditeettivaatimukset ja suorituskyky
Koska sijoittajat vaihtavat suljetun sijoitusrahaston osakkeita muiden sijoittajien kautta, likviditeettivaatimuksia ei yleensä vaadita lainkaan. Toisin sanoen suljettuihin sijoitusrahastoihin liittyy yleensä käteisvaatimus, koska osakkeita ei voida lunastaa. Käteisvarojen vaatimattomuus lisää suljetun sijoitusrahaston kokonaistuottoa suhteessa avoimeen sijoitusrahastoon.
Yhteenveto avoimien ja suljettujen sijoitusrahastojen samankaltaisuuksista ja eroista
Seuraava taulukko esittää yhteenvedon avoimien ja suljettujen sijoitusrahastojen yhtäläisyyksistä ja eroista:
| Rahaston tyyppi | Avoin sijoitusrahasto | Suljettu sijoitusrahasto |
|---|---|---|
| Johto | Aktiivisesti / passiivisesti hoidettu | Hallitaan aktiivisesti |
| Palkkiot | Hallinnointikulut | Hallinnointikulut |
| Rahaston rakenne | Rajoittamattomat osakkeiden ostot ja osakkeiden lunastukset rahastonhoitajalta | Kiinteä määrä osakkeita listautumisannin yhteydessä |
| Rahaston hinta | Osakekohtainen substanssiarvo | Ylikurssi tai alennus osakekohtaisesta substanssiarvosta |
| Hinnoittelu | Hinnoiteltu päivittäin (päivän lopussa) | Hinnoiteltu jatkuvasti (käy kauppaa pörssissä) |
| Likviditeetti | Käteisvaatimukset tulevien osakkeiden lunastusten huomioon ottamiseksi | Vähän tai ei käteisvaatimuksia |
Suorituskyvyn vertailu avoimien ja suljettujen sijoitusrahastojen välillä
Yleensä yksimielisyys on, että suljetut sijoitusrahastot toimivat paremmin kuin avoimet sijoitusrahastot. Harkitse avointa ja suljettua sijoitusrahastoa, jotka sijoittavat samoihin arvopapereihin ja samalla arvopaperisijoituksella kullekin arvopaperille:
- Suojaus 1: Salkun allokointi (40%), tuotto 8%
- Turvallisuus 2: Salkun allokointi (40%), tuotto 9%
- Suojaus 3: Salkun allokointi (20%), tuotto 10%
Kuten edellä mainittiin, avoimissa sijoitusrahastoissa on käteisvaatimus osakkeiden lunastusten huomioon ottamiseksi. Oletetaan, että luku on 5%. Siksi voimme määrittää kunkin sijoitusrahaston tuoton seuraavasti:
Avoin sijoitusrahasto
Tuotto = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8.36%.
Huomaa, että avoin sijoitusrahasto kerrottiin 95 prosentilla (arvopapereille kohdennetut varat yhteensä) 5 prosentin kassavaatimuksen kattamiseksi.
Suljettu sijoitusrahasto
Tuotto = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8.8%.
Suljettuun sijoitusrahastoon ei liity käteisvaatimusta, joten se sijoittaa kaikki varansa yllä lueteltuihin arvopapereihin.
Kuten voidaan nähdä, vaikka molemmat sijoitusrahastot sijoittavat samoihin arvopapereihin, suljetun sijoitusrahaston kohde-etuudet tuottivat korkeamman tuoton, koska rahastoa ei rajoita kassavaatimus. Salkun kokonaistuotto laskee pitämällä käteistä hallussa (kuten avoimien sijoitusrahastojen kohdalla).
Lisäresurssit
Finance on maailmanlaajuisen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, JP Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa, joka on suunniteltu auttamaan kaikkia tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikoiksi. . Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:
- 2 ja 20 2 ja 20 (Hedge Fund Palkkiot) 2 ja 20 ovat hedge-rahastojen korvausrakenne, joka koostuu hallintopalkkiosta ja tulospalkkiosta. 2% vastaa hallinnointipalkkiota, jota sovelletaan hallinnoitaviin varoihin. Hedge-rahaston tuottamista voitoista peritään 20%: n suoritusmaksu
- Luettelo parhaista rahastonhoitajista Kuuluisat rahastonhoitajat Seuraavassa artikkelissa luetellaan joitain rahastonhoitajia, joita on pidetty poikkeuksellisina. Tämä luettelo sisältää sijoittajat, jotka ovat luoneet rahastoja tai hoitaneet erittäin kannattavia rahastoja. Rahastonhoitajia ovat Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton ja John Bogle.
- Kirjanpitoarvo Kirjanpitoarvo Kirjanpitoarvo (NBV) viittaa yrityksen varoihin tai siihen, miten kirjanpitäjä kirjaa varat. NBV lasketaan hyödykkeen alkuperäisestä hankintamenosta - kuinka paljon omaisuuden hankinta maksoi - ja omaisuuden poistot vähennetään hyödykkeen alkuperäisestä hankintamenosta.
- Transaktiokustannukset Transaktiokustannukset Transaktiokustannukset ovat kustannuksia, joita ei kertyä kenellekään tapahtuman osallistujalle. Ne ovat taloudellisen kaupan aiheuttamia kustannuksia markkinoilla. Taloustieteessä transaktiokustannusten teoria perustuu oletukseen, että kilpailukykyinen etu vaikuttaa ihmisiin.
