Halkeamien leviäminen tarkoittaa raakaöljytynnyrin ja sen sivutuotteiden, kuten bensiini, lämmitysöljy, kerosiini ja polttoöljy, hinnoittelueroa. Raakaöljyn jalostaminen eri komponenteiksi vaatii huolellista huomiota eri sivutuotteiden markkinahintoihin. Hajonta arvioi voittomarginaalin Nettovoittomarginaali Nettovoittomarginaali (tunnetaan myös nimellä "Voittomarginaali" tai "Nettovoittomarginaali") on taloudellinen suhde, jota käytetään laskemaan yrityksen tuottaman prosenttiosuuden kokonaistuloista. Se mittaa yrityksen saaman nettotuloksen määrää tuotettua dollaria kohti. että jalostamo voi odottaa tuottavansa halkeamasta raakaöljyn pitkäketjuiset hiilivedyt käyttökelpoisiksi öljytuotteiksi. Eri tekijöistä, kuten sään kausiluonteisuudesta, maailmanlaajuisista toimituksista ja vuodenajasta riippuen, eri öljykomponenttien kysyntä ja tarjontayhtälö muuttuu. Tämä vaikuttaa jalostamojen voittomarginaaleihin.
Puhdistamot käyttävät hajautuksia suojaamaan tuloslaskelmaa Tuloslaskelma on yksi yrityksen ydintilinpäätöksistä, joka osoittaa niiden voiton ja tappion tietyllä ajanjaksolla. Voitto tai tappio määritetään ottamalla kaikki tuotot ja vähentämällä kaikki kulut sekä operatiivisesta että muusta toiminnasta. Tämä lausunto on yksi kolmesta lausunnosta, joita käytetään sekä yritysrahoituksessa (mukaan lukien taloudellinen mallinnus) että kirjanpidossa. , kun taas keinottelijat käyttävät halkeamien leviämistä futuurikaupassa. Esimerkiksi jos jalostamo luottaa bensiinin myyntiin ja bensiinin hinta putoaa alle raakaöljyn hinnan, tämä todennäköisesti johtaa menetykseen jalostamolle. Keinottelijoiden tavoitteena on hyötyä raakaöljyn ja sen sivutuotekomponenttien välisestä hintaerosta.
Halkeamien leviämiseen vaikuttavat tekijät
Yksi leviämiseen vaikuttavista tekijöistä on geopoliittiset kysymykset. Yleensä poliittisen epävarmuuden ja epävakauden aikoina öljyn tarjonta vähenee. Tuloksena on raakaöljyn hintojen nousu verrattuna puhdistettuihin tuotteisiin. Tämä heikentää tai kaventaa halkeamien leviämistä aluksi. Kuitenkin, kun jalostamot vastaavat vähentyneeseen raakaöljyn tarjontaan ja sivutuotteiden tuotannon vähentämiseen, halkeamien leviäminen laajenee. Ulkopolitiikan muutokset vaikuttavat myös raakaöljyn tuottajiin ja raakaöljyn sivutuotteiden hintoihin.
Vallitsevat sääolosuhteet, lähinnä kesän ja talven kausiluonteisuus, vaikuttavat myös leviämiseen. Kesäkaudella on suurempaa kysyntää tietyille sivutuotteille, kuten bensiinille ja dieselille, mikä vahvistaa merkittävästi halkeamien leviämistä. Talvikausi lisää tisleiden, kuten dieselpolttoaineen ja moottoribensiinin, kysyntää ja johtaa myös laajempaan halkeamien leviämiseen.
Raakaöljyn ja valuutan voimakkuuden välillä on käänteinen suhde, ja kaikki valuutan vahvuuden muutokset voivat vaikuttaa raakaöljyn hintoihin ja lopulta halkeamien leviämiseen. Kun valuutan arvo laskee, raakaöljyn hinta nousee, mikä heikentää halkeamien leviämistä. Raakaöljyn arvon nousu tarkoittaa sitä, että raakaöljyn komponenttien voittomarginaalit vähenevät. Jotta puhdistamot saisivat vahvan positiivisen crack-leviämisen, raakaöljyn hinnan on oltava huomattavasti alhaisempi kuin puhdistettujen tuotteiden hinta.
Kuinka kaupata crack-levitteitä?
Crack-levitteillä käydään kauppaa kahdella seuraavalla tavalla:
1. Yhden tuotteen halkeama leviää
Yhden tuotteen halkeamahajonta on yleisin halkeamahajotustyyppi, ja se heijastaa jalostamon marginaalieroa raakaöljyn ja puhdistettujen tuotteiden, kuten dieselin tai bensiinin, välillä. Se toteutetaan myymällä puhdistettuja futuurituotteita ja ostamalla futuurifutuureja. Jos puhdistetun tuotteen hinta on korkeampi kuin raakaöljyn hinta, halkeilumarginaali on positiivinen. Jos puhdistetun tuotteen hinta on alhaisempi kuin raakaöljyn, halkeilumarginaali on negatiivinen.
2. Useiden tuotteiden halkeamien leviäminen
Useiden tuotteiden levitteet on suunniteltu heijastamaan jalostamon jalostettujen tuotteiden saantoa. CME Groupin mukaan bensiinin tuotanto on kaksinkertainen tisleen polttoöljyn tuotokseen. Tämä suhde on saanut hedgerit keskittymään 3: 2: 1 halkeamien leviämiseen. 3: 2: 1 -suhteen halkeamien leviäminen käydään ostamalla kolme tynnyriä raakaöljyt futuurit ja myymällä kaksi tynnyriä futuurifutuureja ja yksi tynnyri polttoöljytermiinituotteita. Jauhin, jolla on pienempi bensiinin saanto suhteessa muihin tisleihin, voi käyttää muita yhdistelmiä, kuten levitettä 5: 3: 2. Suhteella 5: 3: 2 käydään kauppaa ostamalla viisi tynnyriä raakaöljyn futuureja ja myymällä kolme bensiinifutuuria ja kaksi tisleen polttoöljyfutuuria.
Futuurikauppa
Integroidut öljy-yhtiöt, jotka hallitsevat toimitusketjua öljyntuotannosta jalostettujen tuotteiden jakeluun, kärsivät epäsuotuisista hintamuutoksista vähemmän, koska niiden liiketoimintamalli tarjoaa luonnollisen suojan tällaisia hintamuutoksia vastaan. Tämä on kuitenkin erilaista öljynjalostajien kanssa, jotka ostavat raakaöljyä ja myyvät puhdistettuja öljytuotteita. Kummankin osapuolen merkittävillä hintamuutoksilla on suuri taloudellinen riski. Suojautuakseen haitallisilta hintamuutoksilta öljynjalostaja ostaa ja myy futuurisopimuksia pääjalostetuista tuotteistaan. Jotkut rahoituksen välittäjät toimittavat räätälöityjä tuotteita öljynjalostajille ja keinottelijoille crack spread -kaupan helpottamiseksi. Esimerkiksi CME: n NYMEX-divisioona tarjoaa futuurisopimuksia bensiini- ja lämmitysöljylevitteistä.
Crack Spread markkinoiden signaalina
Keinottelijat ja sijoittajat käyttävät crack-levitteitä markkinoiden signaalina raakaöljyn ja jalostettujen tuotteiden markkinoiden hintamuutoksista. Se tarjoaa reaaliaikaisen indikaattorin tuotteiden suorituskyvystä ja jalostamoliiketoiminnan yleisestä kannattavuudesta. Kun leviäminen laajenee, se tarkoittaa, että puhdistettujen tuotteiden kysyntä ja hinnat ovat kasvaneet. Sijoittajat pitävät tätä merkkinä siitä, että raakaöljyn hinta nousee vastaamaan puhdistettujen alkutuotteiden, kuten bensiinin ja lämmitysöljyn, kysyntää. Jos leviäminen kiristyy, jalostajat hidastavat tuotantoa kiristääkseen jalostettujen tuotteiden tarjontaa voittomarginaalinsa palauttamiseksi.
Liittyvät lukemat
Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Oppimisesta ja urasi etenemisestä alla olevat lisäresurssit ovat hyödyllisiä:
- Opas hyödykekaupasta Opas hyödykekaupan salaisuuksista Onnistuneet hyödykekauppiaat tuntevat hyödykekaupan salaisuudet ja erottavat toisistaan erityyppiset rahoitusmarkkinat. Hyödykekauppa eroaa osakkeiden kaupasta.
- Markkinatyypit - Jälleenmyyjät, Välittäjät, Pörssit Markkinatyypit - Jälleenmyyjät, Välittäjät, Pörssit Markkinat sisältävät välittäjät, jälleenmyyjät ja pörssimarkkinat. Kukin markkinat toimivat erilaisilla kauppamekanismeilla, jotka vaikuttavat likviditeettiin ja hallintaan. Eri tyyppiset markkinat mahdollistavat erilaiset kaupankäyntiominaisuudet, jotka on kuvattu tässä oppaassa
- Kaupankäyntimekanismit Kaupankäyntimekanismit Kaupankäyntimekanismit viittaavat eri menetelmiin, joilla omaisuuserät käydään kauppaa. Kaupankäyntimekanismien kaksi päätyyppiä ovat noteerattu ja toimeksiantopohjainen kauppamekanismi
- Riski ja tuotto Riski ja tuotto Sijoituksessa riski ja tuotto korreloivat voimakkaasti. Potentiaalisen sijoitetun pääoman tuoton nousu liittyy yleensä lisääntyneeseen riskiin. Erilaisia riskejä ovat projektikohtainen riski, toimialakohtainen riski, kilpailuriski, kansainvälinen riski ja markkinariski.
