Rahoituksessa rho on metriikka, jota käytetään määrittämään, kuinka herkkä vaihtoehto on riskittömille korkomuutoksille. Epäilemättä vähiten tärkeä ja vähiten käytetty Kreikan optiomittareista Optiokreikkalaiset Optiokreikkalaiset ovat taloudellisia mittareita optiohinnan herkkyydestä sen taustalla oleville määrittäville parametreille, kuten volatiliteetti tai kohde-etuuden hinta. Kreikkalaisia hyödynnetään optiosalkun analysoinnissa ja option herkkyysanalyysissä rho ilmaistaan tyypillisesti dollarimääräisenä. Metriikka osoittaa kuinka paljon rahaa optio saa voiton tai menetyksen, jos riskitön korko Riskitön korko Riskitön tuottoprosentti on korko, jonka sijoittaja voi odottaa ansaitsevansa nollariskittömästä sijoituksesta. Käytännössä riskitön korko katsotaan yleisesti vastaavan korkoa, joka maksetaan valtion 3 kuukauden valtionlainasta, joka on yleensä turvallisin sijoitus, jonka sijoittaja voi tehdä. (Yhdysvalloissa nykyinen Yhdysvaltain valtion velkasitoumuksille maksettu korko) muuttuu 1%.
Yhteenveto:
- Rho on mittari, jota käytetään arvioitaessa optioherkkyyttä riskittömän koron muutoksille.
- Korkojen nousu suosii tyypillisesti osto-optioita, kun taas korkojen lasku nostaa yleensä myyntioptioiden arvoa.
- Korkoilla on kuitenkin tyypillisesti vain pieni vaikutus optioiden hinnoitteluun, mikä johtuu todennäköisesti muuttujista, kuten volatiliteetti ja osinkotuotto.
Ymmärtäminen positiivinen ja negatiivinen Rho
Korkojen nousu nostaa yleensä pitkien optioiden - puheluiden - arvoa ja vähentää lyhyiden optioiden arvoa. Siksi pitkillä puheluilla ja lyhyillä putoamisilla on positiivinen rho; pitkillä putoamisilla ja lyhyillä puheluilla on negatiivinen rho.
Totuus on kuitenkin, että rho ei ole tekijä, jolla tavallisesti olisi merkittävä vaikutus optiohintoihin. Korkokannalla on taipumus muuttaa optiohintoja merkittävästi vain, jos riskittömässä korossa tapahtuu merkittävä ja / tai odottamaton muutos. Esimerkiksi, jos liittovaltion avoimen markkinakomitean (FOMC) kokouksen jälkeen tehtiin ilmoitus, että Fed alensi päälainan pääkorkoa. Termi "pääkorko" (tunnetaan myös nimellä pääluottokorko tai pääkorko) viittaa korkojen, joita suuret liikepankit veloittavat korkeimman luottoluokituksen omaavien asiakkaidensa lainoista ja tuotteista. puolella prosentilla - ja korkojen lasku oli hyvin odottamatonta - silloin rho: lla olisi todennäköisesti merkittävä vaikutus optiohintoihin. Se olisi kuitenkin oikeastaan vain sopusoinnussa tällaisen äkillisen, odottamattoman korkomuutoksen markkinoiden kokonaisvaikutusten kanssa, mikä todennäköisesti johtaisi huomattavasti lisääntyneeseen markkinoiden volatiliteettiin, mikä puolestaan näkyy tyypillisesti korkeammissa optiohinnoissa.
Korkotasoilla ja mahdollisilla korkomuutoksilla on yleensä enemmän vaikutusta optioihin (mikä heijastuu rho-arvoon), kun optioiden vanhenemispäivä lähestyy. Lisäksi Long-Term Equity Anticipation Securities (LEAPS) -optiot LEAPS LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Security) ovat vaihtoehtoja ehdoille, jotka ovat pidempiä kuin yleisimpien osakkeiden ja indeksien optioiden ehdot. Siellä ovat pitkäkestoisen aikataulunsa vuoksi herkempiä korkomuutoksille kuin tavallisille optioille, joiden käyttöikä on huomattavasti lyhyempi.
Vaihtoehtotyypit
Tarkastellaan kolmea ensisijaisen vaihtoehdon ehtoa suhteessa rho:
1. Rahan ulkopuolinen (OTM)
Rahan ulkopuoliset optiot ovat joko myyntioptioita, joilla on ostohinta Lainahinta Lainan hinta on hinta, jolla optioiden haltija voi käyttää optiota ostaa tai myydä kohde-etuutena olevaa arvopaperia riippuen siitä, pitävätkö he puhelua optio tai myyntioptio. Optio on sopimus, jolla on oikeus käyttää sopimusta tiettyyn hintaan, joka tunnetaan aloitushintana. joka on markkinahintaa alempi - tai osto-optiot, joiden lakohinta ylittää kohde-etuuden nykyisen markkinahinnan. Rahan ulkopuolisilla optioilla ei ole sisäistä arvoa, mutta niillä on aika-arvo, koska markkinahinta voi nousta tai laskea riittävästi, jotta optio saataisiin rahaan ennen erääntymistä. Rho osoittaa matalan arvon vaihtoehdoille, jotka ovat hyvin rahattomia.
2. Raha-automaatti
Rahanvaihto-optioiden ostohinta on sama tai käytännöllisesti katsoen sama kuin kohde-etuuden nykyinen markkinahinta. Samaan aikaan rahalla käyvät osto- ja myyntioptiot voivat molemmat nousta arvoon, varsinkin jos kohde-etuuden osakkeen tulevan hintakehityksen koetaan yleisesti epävarmana. Tällöin rho voi antaa vihjeen siitä, onko kohde-osakkeen tuleva hintakehitys todennäköisemmin nouseva tai laskeva. Onko osto- tai myyntioptiolla korkeampi rho ja komento korkeampi palkkio? Vaihtoehto, joka saa eniten kiinnostusta sijoittajilta, maksaa todennäköisesti todennäköisimmin.
3. Rahassa (ITM)
Rahan sisäisillä optioilla on luontainen arvo siltä osin kuin niiden toteutushinta on rahassa: osto-optio, jonka toteutushinta on alle nykyisen markkinahinnan, tai myyntioptio, jonka toteutushinta on markkinahintaa korkeampi. Niillä on myös aika-arvo, koska niiden ostohinta voi tulla syvemmälle rahassa ennen optioiden voimassaolon päättymistä. Rho-arvot ovat korkeimmat vaihtoehdoille, joiden ostohinta on joko rahalla tai rahalla.
Liittyvät lukemat
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:
- Vaihtoehdot: Puhelut ja myyntioptiot: Puhelut ja myyntioptiot ovat johdannaissopimuksen muoto, joka antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä omaisuutta tiettyyn päivämäärään (viimeinen voimassaolopäivä) tiettyyn hintaan (lakko hinta). Vaihtoehtoja on kahden tyyppisiä: puhelut ja puhelut. Yhdysvaltain optioita voidaan käyttää milloin tahansa
- Valtionlaskut (T-setelit) Valtionlaskut (T-setelit) Valtionlaskut (tai lyhytaikaiset T-setelit) ovat Yhdysvaltain valtiovarainministeriön liikkeeseen laskemia lyhytaikaisia rahoitusvälineitä, joiden maturiteetti vaihtelee muutamasta päivästä 52 viikkoon. (yksi vuosi). Niitä pidetään turvallisimpien sijoitusten joukossa, koska niitä tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus.
- Theta Theta (Θ) Theta on herkkyysmittaus, jota käytetään johdannaisten arvioinnissa. Se on yksi Kreikan kirjaimella merkittyistä toimenpiteistä. Riskien ja herkkyyden sarja
- Vega Vega (ν) Vega on herkkyysmitta, jota käytetään vaihtoehtojen arvioinnissa. Se on optiohinnan herkkyys 1 prosentin muutokselle kohde-etuuden volatiliteetissa
