Transaktiokerrat - edut, haitat ja analyysi

Transaction Multiples ovat eräänlainen taloudellinen mittari, jota käytetään yrityksen arvostamiseen. Yritysjärjestelyissä tietyn yrityksen arvostus tehdään useilla menetelmillä, mukaan lukien diskontattu kassavirta ja kerrannaiset. Eri menetelmistä Transaction Multipleksillä on hyvin erilainen rooli, koska ne saavat ostajan tietämään tietynlaisen yrityksen arvon sijoittajille viimeaikaisten suuntausten perusteella. Se auttaa ymmärtämään kerrannaisia ja tietyllä alalla maksettuja vakuutusmaksuja.

Laskettaessa transaktiokerroita otetaan huomioon useita tekijöitä, kuten tyyppi, minkä yrityksen on maksettava saadakseen määräysvallan. Tämä on myös yksi syy siihen, miksi transaktiokerroin on korkeampi kuin kaupankerroin.

Transaktiokerroksia kutsutaan myös nimellä "Precedent Transaction Analysis Precedent Transaction Analysis" Ennakkotapahtumien analyysi on menetelmä yrityksen arvostuksessa, jossa aikaisempia yritysjärjestelyjä käytetään vastaavan liiketoiminnan arvostamiseen tänään. Tätä arvostusmenetelmää kutsutaan yleisesti "ennakkotapauksiksi", jotta voidaan arvioida koko liiketoimintaa osana analyytikoiden yleisesti valmistamaa sulautumista / yritysostoa. "

Ennakkotapahtumien tunnistaminen:

Liiketoiminnan ominaisuudet - Kohdeyrityksen liiketoiminnalla tulisi olla samanlaisia tuotteita ja palveluja, jotta ne olisivat vertailukelpoisia.
Taloudelliset näkymät - Yritykset, joilla on samanlainen tulotaso, voivat olla merkityksellisempiä kuin suuremmat tai pienemmät tulot.
Kaupan aika - Kaupan merkityksestä tulee vertailukelpoinen, jos liiketoimi on viime aikoina.
Kohteen sijainti - On myös tärkeää ottaa huomioon liiketoimet samalla alueella kuin tavoitteen, jotta ne olisivat paremmin verrattavissa tietyn alueen kasvunäkymiin ja haasteisiin.

Edut:

Tiedot ovat julkisesti saatavilla.
Se antaa paremman käsityksen markkinoista erilaisten omaisuuserien liiketoimien tiheyden suhteen.
Se auttaa neuvotteluissa ja keskusteluissa.
Se antaa ymmärrystä eri pelaajien strategiasta. Jotkut saattavat pyrkiä konsolidointiin, kun taas toiset saattavat etsiä pieniä yrityksiä ja olla luovia.
Alue näyttää jo maksetut palkkiot ja on siten realistisempi.

Haitat:

Jokainen kauppa on ainutlaatuinen, sillä on omat plussansa ja miinuksensa. Kahta tarjousta ei voida verrata absoluuttisella tavalla.
Yhden tapahtuman valitseminen toisen sijasta voi johtaa näytepoikkeamaan ja siten antaa epätarkan kuvan.
Saatavilla olevat tiedot eivät välttämättä ole luotettavia ja harhaanjohtavia.
Eri ostajille voi olla erilaisia synergiaetuja, joten yrityksen A kerrannaisosien tunnistaminen ei välttämättä ole merkityksellistä yritykselle C.
Markkinaolosuhteet, kuten talouskasvu, resurssien saatavuus jne., Ennakkotapahtumien aikaan voivat olla hyvin erilaisia kuin nykyinen liiketoimi, ja ne voivat tarjota rajallista tietoa.
Kaikkia asioita ei voida käsitellä transaktiokerroissa, mukaan lukien asiakassopimukset, myyjäsuhteet, hallintokysymykset jne., Eivätkä ne välttämättä anna oikeaa ja oikeudenmukaista kuvaa.

Alla olevassa taulukossa on tilannekuva tapahtumien kerrannaisista eri tapahtumille:

Mistä löytää ennakkotapahtumia?

Securities Data Corporation (SDC)
Oman pääoman tutkimusraportit
Vuosikertomukset, 10K, 8K
Dealogic / M&A Global
Bloomberg
Thomson Yksi pankkiiri
Pääoma IQ tai FactSet tai sulautumismarkkinat

Eri kerrannaisanalyysi:

EV / tulot - Tämä on yksi suosituimmista kerrannaisista, joita käytetään eri toimialoilla, koska tulolukuja on vaikea manipuloida. Tästä moninkertaisesta tulee merkitystä etenkin silloin, kun yrityksen käyttökate on negatiivinen, koska moninkertainen EV / EBITDA ei ole merkityksellinen. Internetin ja sähköisen kaupankäynnin aloittavien yritysten käyttökate on yleensä negatiivinen alkuvuosina. EV / Revenue on kuitenkin huono mittari, koska kahdella samankaltaisella yrityksellä voi olla suuri ero toiminnassaan, mikä heijastuu niiden käyttökatteeseen. EV / Revenue on välillä 1,0x - 3,0x.

EV / käyttökate - Tämä on yksi yleisimmin käytetyistä kerrannaisista ja se toimii vapaiden kassavirtojen välittäjänä. EV / EBITDA on usein välillä 6,0x - 15,0x.

EV / EBIT - Liikevoitto saadaan poistojen oikaisun jälkeen, koska se heijastaa todellisia kuluja ja ottaa huomioon yrityksen omaisuuden kulumisen. Ei-pääomavaltaisten yritysten, kuten konsultointi- tai teknologiayritysten, käyttökate ja käyttökate ovat jonkin verran lähellä; näin ollen kerrannaiset, kuten EV / EBITDA ja EV / EBIT, ovat samanlaisia. Koska EBIT on pienempi kuin käyttökate, moninkertainen on suurempi ja on välillä 10,0x - 20,0x.

EV / sijoitettu pääoma - Tämä ei ole yksi suosituimmista tavoista laskea kerrannaisia, mutta pääomavaltaiset yritykset käyttävät sitä edelleen. Sijoitettu pääoma määrää potentiaalisen tuloksen, mutta se ei ota eroja kannattavuudessa.

P / E - Tässä arvostusmittarissa otetaan huomioon hinta osoittajassa ja osakekohtainen tulos nimittäjässä. P / E-moninkertainen on samanlainen kuin oman pääoman arvo nettotulossa, jossa ne jaetaan täysin laimennetuilla osakkeilla. Tämä moninkertainen on välillä 12,0x30,0x.

PEG-suhde - Se on yksinkertaisesti P / E-suhde jaettuna EPS-kasvunopeudella ja vaihtelee usein välillä 0,5 - 3,5 kertaa. Parasta tässä menetelmässä on se, että se ottaa huomioon yrityksen kasvunäkymät ja ottaa huomioon sen kasvuvauhdin. Kasvuvaiheessa olevalla yrityksellä on enemmän arvoa kuin kypsyysvaiheessa olevalla yrityksellä.

Muut resurssit

Moninkertaisten analyysi Monien analyysi Monien analyysi tarkoittaa yrityksen arvostamista kerrannaisilla. Siinä verrataan yrityksen moninkertaista vertaisyrityksen kanssa.
Arvostusmenetelmät Arviointimenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
Yritysarvo yhteensä Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on sama kuin sen oma pääoma-arvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät.
Markkinariskipreemio Markkinariskipreemia Markkinariskipreemio on lisätuotto, jonka sijoittaja odottaa pitävänsä riskialtista markkinaportfoliota riskittömien omaisuuserien sijaan.