Käänteinen tuottokäyrä osoittaa usein johtavan taantumaan tai talouden hidastumiseen. Taloudellinen masennus Taloudellinen masennus on tapahtuma, jossa talous on epävakaassa tilassa, usein seurauksena maan bruttokansantuotteeseen perustuvasta negatiivisen toiminnan jaksosta. Tuote (BKT). Se on paljon pahempi kuin taantuma, BKT laskee merkittävästi ja kestää yleensä vuosia. . Tuottokäyrä on graafinen esitys omaisuuserän maksaman koron (yleensä valtion joukkovelkakirjat valtion velkasitoumukset (T-setelit) valtion velkasitoumukset (tai lyhyet T-setelit)) välisestä suhteesta ovat lyhytaikainen rahoitusinstrumentti, jonka Yhdysvaltain valtiovarainministeriö, jonka maturiteetti vaihtelee muutamasta päivästä 52 viikkoon (yksi vuosi). Niitä pidetään turvallisimpina sijoituksina, koska niitä tukee Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luottotiedot.) ja aika erääntymiseen. Korko mitataan pystyakselilta ja aika erääntymiselle vaaka-akselilta. Normaalisti korot ja erääntymisaika korreloivat positiivisesti.
Normaaleissa olosuhteissa korot nousevat maturiteettiin kuluvan ajan pidentyessä. Tämä johtaa positiiviseen kaltevuuteen tuottokäyrälle. Jos korot ja erääntymisaika korreloivat negatiivisesti, tuloksena oleva käänteinen tuottokäyrä näyttää negatiivisen kaltevuuden.
Tuottokäyrä olettaa historiallisesti negatiivisen kaltevuuden laman ja taloudellisen taantuman johdossa. Taloudellinen masennus Taloudellinen masennus on tapahtuma, jossa talous on epävakaassa tilassa, usein seurauksena negatiivisen toiminnan jaksosta, joka perustuu maan bruttokansantuote (BKT). Se on paljon pahempi kuin taantuma, BKT laskee merkittävästi ja kestää yleensä vuosia. .
Yhdysvaltain tuottokäyrä ennen vuoden 2008 taantumaa
Yhdistyneen kuningaskunnan tuottokäyrä vuoden 2008 taantuman alkuvaiheessa
Käänteinen tuottokäyrä - odotushypoteesi
Tarkastellaan seuraavaa esimerkkiä: N vuoden valtionobligaatio maksaa Q (t)N kaudella t ja maksaa summan X jaksolla t + N vuotta. Siksi yhden vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto on X / Q (t)1. Yhden vuoden joukkovelkakirjalaina maksaa X jaksolla t + 1.
Harkitse sijoittajaa, joka tekee seuraavat:
- Ostaa yhden vuoden joukkovelkakirjalainan maksamalla Q (t)1.
- Vuoden lopussa saa X: n.
- Kuluttaa vuoden lopussa kaikki X: n yhden vuoden joukkovelkakirjojen ostamiseen, joiden voimassaolo päättyy ensi vuoden lopussa.
Kahden yhden vuoden sijoituksen tuotto on X / Q (t)1 * X / Q (t + 1)1.
Jos sijoittajat ovat riskineutraaleja, kahden vuoden joukkovelkakirjalainan tuoton tulisi olla yhtä suuri kuin kahden yhden vuoden joukkovelkakirjalainan odotettu tuotto. Yleensä yhden vuoden joukkolainojen odotetun tuoton tulisi olla yhtä suuri kuin yhden N vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto.
Tulevien joukkolainojen hintojen ympärillä oleva E edustaa odotettuja arvoja. Odotettu arvo Odotettu arvo (tunnetaan myös nimellä EV, odotus, keskiarvo tai keskiarvo) on satunnaisten muuttujien pitkän aikavälin keskiarvo. Odotettu arvo osoittaa myös, koska sijoittajat eivät tiedä joukkolainojen tulevia hintoja.
Käänteisen tuoton käyrä - ennuste taantumasta
Tuottokäyrää pidetään usein joukkolainamarkkinoiden mittana luottamukseen talouteen. Positiivinen kaltevuus merkitsee joukkolainamarkkinoita Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu on tiede laskea joukkovelkakirjan emissiohinta kuponin, nimellisarvon, tuoton ja eräpäivän perusteella. Joukkolainojen hinnoittelu antaa sijoittajien odottaa talouden menestyvän hyvin, ja negatiivinen kaltevuus tarkoittaa, että joukkolainamarkkinat odottavat talouden menevän huonosti.
Negatiivisesti kalteva - käänteinen - tuottokäyrä tarkoittaa, että sijoittajat odottavat korkojen olevan alhaisempia tulevaisuudessa. Tämä puolestaan tarkoittaa, että sijoitustuotto on yleensä alhaisempi tulevaisuudessa. Pienempi tuotto johtaa investointien vähenemiseen, joka liittyy talouden pysähtymiseen ja deflaatioon.
Keskuspankit vastustavat usein talouden deflaatiopaineita vähentämällä lyhytaikaisia korkoja. Siksi odotus talouden hidastumisesta on yhdenmukainen negatiivisesti kaltevan tuottokäyrän kanssa.
Käänteinen tuottokäyrä - inversiomittaukset
10 vuoden ja 2 vuoden joukkovelkakirjalainojen välistä eroa käytetään usein tuottokäyrän inversiotarkastuksessa. Jos 10-2-hajo laskee alle 0: n, tuottokäyrä on negatiivisesti kalteva keskimäärin 24 kuukauden ja 120 kuukauden välillä (aika erääntymiseen).
Liittyvät lukemat
Kiitos, että olet lukenut tämän talousoppaan käänteisen tuottokäyrän ymmärtämiseksi. Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Voit jatkaa urasi etenemistä alla olevista lisärahoitusresursseista:
- Nouseva ja laskeva Nouseva ja laskeva Yritysrahoituksen ammattilaiset viittaavat markkinoiden nouseviin ja laskeviin hintoihin positiivisten tai negatiivisten hintamuutosten perusteella. Karhumarkkinoiden katsotaan yleensä olevan olemassa, kun hintojen lasku on ollut 20% tai enemmän huipusta, ja härkämarkkinoiden katsotaan olevan 20% elpyminen markkinoiden pohjalta.
- Eräpäivään asti pidettävät arvopaperit Eräpäivään asti pidettävät arvopaperit ovat arvopapereita, joita yritykset ostavat ja aikovat pitää niiden eräpäivään saakka. Tämä poikkeaa kaupankäynnin kohteena olevista arvopapereista tai myytävissä olevista arvopapereista, joissa yritykset eivät yleensä pidä arvopapereista kiinni ennen niiden erääntymistä.
- Rally Rally Rally tarkoittaa osakkeiden, indeksien tai joukkovelkakirjojen hintojen jatkuvaa nousua. Sanaa ralli käytetään tyypillisesti muotisanana yritystiedotusvälineissä, kuten Bloomberg, kuvaamaan hintojen nousua.
- 10 vuoden Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalaina 10 vuoden Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalaina Yhdysvaltain valtion 10 vuoden joukkovelkakirjalaina on Yhdysvaltain hallituksen valtiovarainministeriön liikkeeseen laskema velka, jonka maturiteetti on 10 vuotta. Se maksaa korkoa haltijalle kuuden kuukauden välein kiinteällä korolla, joka määritetään alkuperäisen liikkeeseenlaskun yhteydessä.
