Kovenanttirikkomus tapahtuu, kun arvopaperistettujen velkainstrumenttien liikkeeseenlaskija Arvopaperistetut velkainstrumentit ovat rahoitusarvopapereita, jotka syntyvät arvopaperistamalla yksittäiset lainat (velat). Arvopaperistaminen on rahoitusprosessi, joka rikkoo sopimusta, joka on yksi ehdoista, joihin velallinen sitoutui osana lainasopimusta. Liittymän tyypistä riippuen rikkomuksia voi olla kahdenlaisia:
- Rikkominen myöntävä liitto, jos velallinen ei suorita toimia, jotka hän on velvollinen suorittamaan;
- A. Rikkominen negatiivinenliitto (kutsutaan myös rajoittava liitto), jos velallinen suorittaa toimia, joita hän on kielletty.
Yrityslainojen tapauksessa Yrityslainat Yrityslainoja liikkeeseen laskevat yritykset ja ne erääntyvät yleensä 1-30 vuoden kuluessa. Nämä joukkolainat tuottavat yleensä korkeamman tuoton kuin valtion joukkolainat, mutta niihin liittyy enemmän riskejä. Yrityslainat voidaan luokitella ryhmiin riippuen markkinoiden toimialasta, jossa yritys toimii. Kovenantit on kuvattu joukkovelkakirjaesitteessä.
Miksi liitot ovat tärkeitä
Kovenanttien on tarkoitus suojata velkojia johdon tekemiltä toimilta, jotka saattavat heikentää heidän asemaansa ja yrityksen luottokelpoisuutta, mikä tekee korojen ja pääoman täydellisestä ja oikea-aikaisesta keräämisestä epävarmempaa.
Seuraavat esimerkit myöntävistä ja kielteisistä kovenanteista, joiden tarkoituksena on suojata luotonantajan asemaa yrityksen toimilta, jotka saattavat heikentää heidän asemaansa, ovat seuraavat:
1. Rajoitetut maksut
Nämä ovat periaatteessa rajoituksia sille, miten yrityksen käteistä voidaan käyttää. Käteisvarojen väärinkäytön välttämiseksi, mikä vähentäisi yrityksen korko- ja pääomamaksuihin käytettävissä olevia resursseja, kovenantti voi rajoittaa käteisen määrää, joka voidaan maksaa osakkeenomistajille osinkona ja jota voidaan käyttää osakkeiden takaisinostoihin.
Nämä toimet suosisivat osakkeenomistajia velkojille, eivätkä ne välttämättä ole hyväksyttäviä yrityksissä, joiden kassavirta on suhteellisen vähäistä, liiketoiminta on erittäin suhdanteita tai pääomarakenne on vipuvaikutus.
2. Ohjausyksikön muutos
Jos yritys myydään taloudellisesti heikommalle yritykselle, velkojan asema voi huonontua, koska uusi yritys voi olla vähemmän luottokelpoinen kuin hankittu. Siksi jotkut kovenantit saattavat vaatia hankkivaa yritystä ostamaan hankitun yrityksen velan, usein jopa pienellä nimellisarvoon perustuvalla lisämaksulla.
3. Velvollisuus toimittaa vuosikertomukset ja muut asiaankuuluvat asiakirjat ajoissa
Luotonsaajan taloudellisen tilanteen analysoimiseksi luotonantajilla on oltava oikea aika pääsy yrityksen tilinpäätökseen. Tilinpäätösanalyysi Kuinka tehdä tilinpäätöksen analyysi. Tämä opas opettaa sinua suorittamaan tuloslaskelman, taseen ja kassavirtalaskelman analyysin, mukaan lukien marginaalit, suhteet, kasvu, likviditeetti, vipuvaikutus, tuottoprosentit ja kannattavuus. ja muut asiaankuuluvat asiakirjat. Asiaankuuluvien asiakirjojen myöhäinen toimittaminen voi tehdä analyysistä vaikeamman ja vähemmän tehokkaan.
4. Rajoitukset velan kasvulle edelleen
Lainanottajan kyky maksaa takaisin velka riippuu myös lainanottajan nostamasta velan määrästä. Kovenantit voivat auttaa välttämään liiallista velan kasvua, mikä heikentää lainanottajan taloudellista tilannetta ja vaarantaa sen kykyä täyttää velkasitoumukset. Esimerkkejä ovat kielto myydä yritys vivutetulla yritysostolla ja lisätä vakuudellisia velkoja, jotka olisivat etusijalla vakuudettomien joukkovelkakirjojen haltijoihin nähden.
Pankkikovenantit
Pankkien luottosopimuksissa kuvatut pankkikovenantit voivat usein olla jopa rajoittavampia kuin joukkovelkakirjalainan kovenantit. Monissa tapauksissa pankki voi vaatia velallista pitämään vipuvaikutussuhteet kuten laina / oma pääoma, velka / käyttökate tai velka / liikevoitto tietyn kynnysarvon alapuolella. Tämän tyyppisiä liittoja kutsutaan huoltokovenantit.
Mikäli kovenanttia rikotaan, pankki todennäköisesti estää lisäluoton asianomaiselle velalliselle ja edellyttää kovenantin parantamista, yleensä uhkana laiminlyönnistä.
Liiton rikkomisen seuraukset
Kovenantin rikkominen voi aiheuttaa teknisen laiminlyönnin. Kovenantin rikkomisen erityisiä seurauksia tulisi kuitenkin analysoida tapauskohtaisesti ja riippua siitä, päättääkö velkoja luopua rikkomuksista.
Liiton rikkomisen seurauksiin kuuluvat yleensä:
- Velkojan velallinen veloittama sakko tai maksu;
- Joukkovelkakirjalainan tai lainan koron nousu;
- Vakuuden kasvu;
- Velkasopimuksen irtisanominen; ja
- Rikkomuksesta luopuminen ilman merkittäviä seurauksia.
Liiton rikkomisesta luopuminen
Kaikkia rikkomuksia ei kohdella tasavertaisesti, koska niiden vakavuus voi vaihdella ja vaatia erityyppisiä toimia. Rikkomuksista, jotka eivät ole vakavia, luopuminen myönnetään yleensä sen jälkeen, kun velallinen ja velkoja ovat neuvotelleet. Tarkemmin:
- Velallinen ja velkoja voivat sopia ehdottomasta luopumisesta. Se voi tapahtua, koska rikkomus on erityisen pieni ja / tai koska se voi johtua tapahtumista, jotka eivät ole velallisen hallinnassa.
- Velallinen ja luotonantaja voivat sopia luopumisesta asettamalla lisärajoituksia, kuten ylimääräisiä elatusvakuutuksia tai olemassa oleviin kovenantteihin sovellettavia erilaisia suhteita.
Likviditeetti, taloudellinen raportointi ja kovenantit
Kovenantin rikkominen voi vaikuttaa velallisen maksuvalmiuteen ja vakavaraisuuteen. Jos sopimus antaa lainanantajalle oikeuden vaatia lainan välitöntä maksamista, velasta tulee velalliseksi lyhytaikainen velka, joka saattaa muuttaa heidän taloudellista tilannettaan.
Koska monet kovenantit perustuvat yleensä kirjanpitosuhteisiin, kuten velka / käyttökate, velallisella, joka haluaa välttää rikkomukset, voi olla kannustin vääristää tuloja tai painottaa ei-GAAP-toimenpiteitä käytettyjen suhdelukujen määritelmässä.
Lisää resursseja
Rahoitus on maailmanlaajuisen Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin virallinen toimittaja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit , kovenanttimallinnus, lainojen takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma, joka on suunniteltu auttamaan kaikkia tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikoiksi. Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:
- Lainan kovenantit Lainan kovenantit Lainan kovenantit ovat rajoituksia, jotka luotonantajat (luotonantajat, velanhaltijat, sijoittajat) ovat tehneet lainasopimuksissa lainanottajan (velallisen) toiminnan rajoittamiseksi.
- Velka / käyttökate-suhde Velka / käyttökate-suhde Nettovelka suhteessa voittoon ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA) mittaa taloudellista vipuvaikutusta ja yrityksen kykyä maksaa velkansa takaisin. Pohjimmiltaan nettovelan suhde käyttökatteeseen (velka / käyttökate) antaa ohjeet siitä, kuinka kauan yrityksen olisi toimittava nykyisellä tasollaan maksamaan kaikki velkansa.
- Taloudellinen noudattaminen Taloudellinen noudattaminen Taloudellinen noudattaminen on rahoitus- ja pääomamarkkinoiden lakien ja sääntöjen sääntely ja täytäntöönpano. Se vaihtelee koko taloudellisen
- Luottoriski Luottoriski Luottoriski on tappioriski, joka voi aiheutua siitä, että osapuoli ei noudata minkään rahoitussopimuksen ehtoja, pääasiassa
