Tuottokäyrän vieritys tapahtuu, kun sijoittajat myyvät joukkovelkakirjoja. Joukkovelkakirjat ovat kiinteäkorkoisia arvopapereita, jotka yritykset ja hallitukset laskevat liikkeeseen pääoman saamiseksi. Lainan liikkeeseenlaskija lainaa pääomaa joukkovelkakirjan haltijalta ja suorittaa kiinteitä maksuja kiinteällä (tai muuttuvalla) korolla määrätyn ajanjakson ajan. ennen niiden erääntymispäivää korkeamman voiton saamiseksi. Tämä on korkosijoitusstrategia, jota sijoittajat käyttävät matalan koron ympäristössä. Strategia saa nimensä siitä, että sijoittajat myyvät joukkovelkakirjoja, kun tuottotuotto määritellään vain tuoton tuottoksi sijoitukselle (pois lukien myyntivoitot), joka lasketaan ottamalla osingot, kuponit tai nettotuotot ja jakamalla ne arvolla investoinnista. Vuosiprosenttina ilmaistuna tuotto kertoo sijoittajille, kuinka paljon tuloja he ansaitsevat vuosittain suhteessa sijoituksensa kustannuksiin. olen matalampi.
Yhteenveto
- Tuottokäyrän vierittäminen on korkotrategia, jossa sijoittajat myyvät joukkovelkakirjoja ennen maturiteettia
- Strategia tarjoaa sijoittajille korkeammat lisätuotot korottamatta korkoriskiä
- Tuottokäyrän vieritys alaspäin ei ole sopiva strategia, kun tuottokäyrä käännetään ylösalaisin
Kuinka tuottokäyrän laskeminen alaspäin toimii?
Tuottokäyrän strategian vierittäminen pyrkii auttamaan sijoittajia saamaan korkean tuoton rajoittamalla silti pääoman tappioita. Se saavutetaan vierittämällä tuottokäyrää alaspäin eli toisin sanoen myymällä joukkovelkakirjalainaa pitämällä sitä vain muutaman vuoden ajan ja hyvissä ajoin ennen erääntymispäivää. Strategia toimii, koska joukkovelkakirjojen tuotto ja hinta liikkuvat vastakkaisiin suuntiin. Kun tuotto laskee, hinta nousee.
Kuvittele, että 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalaina valtion velkasitoumukset (T-setelit) valtion velkasitoumukset (tai lyhyet T-setelit) ovat Yhdysvaltain valtiovarainministeriön liikkeeseen laskemia lyhytaikaisia rahoitusvälineitä, joiden maturiteetti on muutamasta päivästä 52 viikkoon (yksi vuosi). Niitä pidetään turvallisimpien sijoitusten joukossa, koska niitä tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus. viisi vuotta on jäljellä maturiteettiin. Lainan tuotto on nyt alhaisempi kuin viisi vuotta aikaisemmin. Tämä johtuu siitä, että pidemmän aikavälin joukkovelkakirjoille annetaan korkeammat tuotot korkeamman riskin takia. Lainalla on nyt matalampi tuotto ja alhaisempi diskonttokorko.
Joukkovelkakirjojen luonteesta johtuen joukkolainan hinta on nyt korkeampi kuin ennen. Strategia rajoittaa myös pääoman mahdollisia tappioita, koska sijoittajat myyvät joukkovelkakirjalainan ennenaikaisesti, joten heille aiheutuu vähemmän altistumista luottoriskille. Luottoriski Luottoriski on tappioriski, joka voi johtua siitä, että kukaan osapuoli ei noudata ehtoja - kaikista rahoitussopimuksista, pääasiassa -.
Mitkä ovat tuottokäyrän vierityksen edut?
Ostamalla pidemmän aikavälin joukkovelkakirjalainan sijoittajat saavat korkeamman tuoton sijoituksestaan. Se tarkoittaa suurempaa tuottoa kuponkeista. Kuponkilaina Kuponkilaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, joka sisältää liitettyjä kuponkeja ja maksaa säännöllisiä (tyypillisesti vuosi- tai puolivuosittaisia) korkomaksuja elinaikanaan ja nimellisarvoa eräpäivänä. Näillä joukkovelkakirjoilla on kuponkikorko, joka viittaa joukkovelkakirjan tuottoon liikkeeseenlaskupäivänä. tai kun joukkovelkakirjalaina myydään. Toinen etu on, että tuottokäyrän vierittäminen tarjoaa enemmän vaihtoehtoja sijoittajille.
Esimerkiksi, jos sijoittaja haluaa sijoittaa rahansa viideksi vuodeksi, hän voi joko ostaa viiden vuoden joukkovelkakirjalainan tai ostaa pidemmän aikavälin joukkovelkakirjalainan ja myydä sen viiden vuoden kuluttua. Ostamalla pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan he hyötyisivät korkeammasta lisätulosta. Lisäksi he hyötyisivät joukkovelkakirjan myynnistä pitäen silti sijoitusaikaa viidessä vuodessa.
Milloin on paras aika tälle strategialle?
Tuottokäyrän vierittäminen on sopivin matalan koron ympäristössä, jossa korko nousee tai sen odotetaan nousevan. Korkotason noustessa joukkovelkakirjat menettävät arvonsa. Korkoriski Korkosijoitus Korkoriski Korkosijoitusriski on riski korkosijoitusten arvon menettämisestä korkojen muutoksen vuoksi. Koska joukkovelkakirjoilla ja koroilla on käänteinen suhde korkojen noustessa, joukkovelkakirjojen arvo / hinta laskee. Korkoriski voidaan mitata täydellä arvostusmenetelmällä tai kesto / kuperuusmenetelmällä. ja se vaikuttaa joukkovelkakirjoihin, joiden maturiteetti on pidempi. Jos korkojen odotetaan nousevan, sijoittajat pyrkivät pysymään lyhytaikaisissa joukkovelkakirjoissa, koska ne ovat vähemmän alttiita korkoriskille.
Tekemällä tällaisen asian sijoittajat kuitenkin rajoittavat tuottonsa alhaisemmille tuotoille. Juuri kun tuottokäyrän vierittäminen tulee kannattavaksi. Sijoittajat voivat ostaa pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja ja hyötyä korkeammasta tuotosta. Mutta koska he aikovat myydä ennen maturiteettia, niiden korkoriski ei ole niin korkea.
Milloin ei pidä käyttää tätä strategiaa
Tuottokäyrän vieritys ei ole sopiva, jos tuottokäyrä käännetään ylösalaisin Käänteinen tuottokäyrä Käänteinen tuottokäyrä osoittaa usein johtavan taantumaan tai taloudelliseen hidastumiseen. Tuottokäyrä on graafinen esitys omaisuuserän (yleensä valtion joukkolainat) maksaman koron ja erääntymisajan välisestä suhteesta. tai jos joukkovelkakirjalaina on premium-joukkovelkakirjalaina. Käänteinen tuottokäyrä on silloin, kun lyhyemmän kestoisen joukkovelkakirjan tuotot ovat korkeammat kuin pidemmän keston joukkovelkakirjan tuotot. Siten sijoittajalla, joka haluaa sijoittaa vain viisi vuotta, ei ole kannustinta ostaa 10 vuoden joukkovelkakirjalainaa, koska he eivät saa korkeampia tuottoja.
Toinen syy olla käyttämättä strategiaa on, jos joukkovelkakirjalaina myydään korkealla. Ylimääräisen joukkovelkakirjalainan arvo laskee ajan myötä. Siten sijoittaja ei voi laskea tuottokäyrää alaspäin ja myydä joukkolainaa enemmän kuin he maksivat siitä.
Lisäresurssit
Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Korkosijoitusten peruskurssi
- Kuponkilaina Kuponkilaina Kuponkilaina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, joka sisältää liitettyjä kuponkeja ja maksaa säännöllisiä (tyypillisesti vuosi- tai puolivuotiskorkoja) korkoja elinkaarensa aikana ja nimellisarvoa eräpäivänä. Näillä joukkovelkakirjoilla on kuponkikorko, joka viittaa joukkovelkakirjan tuottoon liikkeeseenlaskupäivänä.
- Vaihtuvakorkoinen liiton vaihtuvakorkoinen velkakirja Vaihtuvakorkoinen joukkovelkakirjalaina (FRN) on velkainstrumentti, jonka kuponkikorko on sidottu viitekorkoon, kuten LIBOR tai Yhdysvaltain valtionkorko. Näin ollen vaihtuvakorkoisen setelin kuponkikorko on vaihteleva. Se koostuu tyypillisesti vaihtelevasta viitekorosta + kiinteästä spreadistä.
- Laffer-käyrä Laffer-käyrä Laffer-käyrä on teoreettinen selitys hallituksen vahvistamien verokantojen ja tällä verokannalla kerättyjen verotulojen välisestä suhteesta. Sen esitteli amerikkalainen tarjontapuolen ekonomisti Arthur Laffer.
