Arviointivaje syntyy, kun henkilö haluaa myydä yrityksensä. Yhtiö on oikeushenkilö, jonka yksityiset henkilöt, osakkeenomistajat tai osakkeenomistajat ovat perustaneet voittoa varten. Yritykset voivat tehdä sopimuksia, nostaa kanne ja nostaa kanne, omistaa omaisuuttaan, maksaa liittovaltion ja osavaltion veroja ja lainata rahaa rahoituslaitoksilta. enemmän rahaa kuin ostaja on valmis maksamaan. Jokaisella henkilöllä, jonka yritys on arvioitu, on todennäköisesti arvio siitä, kuinka paljon se on arvoltaan. Siksi voi olla turhauttavaa, kun henkilö yrittää myydä yritystään vain tajuamaan, että potentiaaliset ostajat tarjoavat paljon pienemmän arvon. Myyjän ja ostajan välinen ero arvostuksessa on arvostusero.
Joitakin arvostusaukkoja synnyttävät myyjän ja ostajan markkinoiden väliset ajoituskysymykset. Jos markkinat suosivat ostajaa, hän haluaa maksaa melko pienen summan kuin mitä yrityksen omistaja haluaa. Ja jos kyseessä on myyjän markkinat, yrityksen omistaja pyytää paljon suurempaa lukua kuin mitä useimmat ostajat tarjoavat.
Finance's Business Valuation Modeling Course jakaa vaiheittaiset menetelmät, joita rahoitusanalyytikko käyttää Mikä on finanssianalyytikko -työ yrityksen arvostuksessa.
Miksi arvostusaukot ovat olemassa
Business Enterprise Institute -lehden julkaiseman raportin mukaan yksi tämän ongelman tärkeimmistä syistä johtuu siitä, että yritysten omistajat kieltävät arvostuskuilun olemassaolon. Yrityksen omistaja ei sinänsä ponnistele tai sijoita resursseja kuilun poistamiseen. Professori Howard Stevenson Harvardin kauppakorkeakoulusta uskoo, että väärinkäsitys johtuu myyjän tiedon puutteesta ja optimismista.
Perusteeton optimismi ja huolellisuuden puute ovat varma resepti katastrofiin, varsinkin kun omistajaa pyydetään arvioimaan:
- Hänen liiketoimintansa nykyarvo ja odotettu kasvuvauhti
- Yhtiön pitkäaikaisten omaisuuserien odotettu kehitys Suorat omaisuuslajit Yleisiä omaisuuseriä ovat lyhytaikaiset, pitkäaikaiset, fyysiset, aineettomat, toiminnalliset ja käyttämättömät. Oikea tunnistaminen ja
- Rahamäärä, jonka omistaja todennäköisesti käyttää poistumisstrategioiden seurauksena Exit-strategiat ovat suunnitelmia, jotka yritysomistajat, sijoittajat, kauppiaat tai pääomasijoittajat toteuttavat poistuttaakseen asemansa omaisuuserässä tietyssä vaiheessa yrityksestä
Toinen näkökulma, joka aiheuttaa arvostusaukkoja, on omistajan taipumus keskittyä siihen, kuinka paljon hän pani liiketoimintaan sitä luodessaan. Näin tehdessään tällainen henkilö olettaa, että tähän mennessä hankkeesta saamansa edut ovat samat edut, jotka uusi yrityksen omistaja saa. Valitettavasti näin ei ole. Yhtiön uusi johtaja voi ottaa käyttöön uusia käytäntöjä ja käytäntöjä, jotka johtavat täysin erilaisiin tuloksiin.
Arvostuskuilun poistaminen
Aina kun ihminen ajattelee myyvänsä yritystään, hän pyrkii saamaan täydellisen yhdenmukaisuuden tai nollakuilun myyntiin vaikuttavien eri tekijöiden välillä. Suurimmalle osalle omistajia se on usein haastavaa, ja se viivästyttää yritysten myyntiä kuukausina. Onneksi on olemassa useita tapoja, joilla voidaan ylittää arvostuskuilu. Ne sisältävät:
# 1 Vaiheittaiset sulkimet
Yksi tapa ratkaista arvostuskiista on säätää useista sijoituksen sulkemisista. Tällöin yrityksen ostajan on oltava valmis maksamaan osan hinnasta etukäteen. Sitten hän voi maksaa jäljellä olevan määrän, kun yritys on saavuttanut tietyt välitavoitteet tai ennen tiettyä päivämäärää, riippuen yrityksen toiminnasta.
Esimerkiksi ostosopimuksessa voidaan määrätä 40 prosentin alkuajan päättymisestä, mikä tarkoittaa, että sijoittaja maksaa 40 prosentin alun kustannuksen hinnasta. Loput 60% voidaan maksaa vaiheittain yrityksen välitavoitteiden saavuttamisen perusteella. Molemmat osapuolet sopivat virstanpylväistä, ja ne koostuvat kynnysarvoista, jotka sijoittaja pitää tarpeellisina ennen kuin hän voi sijoittaa jäljellä olevan osan.
# 2 Optiot
Toinen menetelmä arvostusaukkojen ratkaisemiseksi on optioiden liikkeeseenlasku Osakeoptiot Optiotodistukset ovat yrityksen liikkeeseen laskemia optioita, jotka käyvät kauppaa pörssissä ja antavat sijoittajille oikeuden (mutta ei velvoitetta) ostaa yrityksen osakkeita tietyllä hinnalla tiettynä ajanjaksona. Kun sijoittaja käyttää optiota, he ostavat osakkeet, ja tuotot ovat yrityksen pääoman lähde. . Tällaisella lähestymistavalla ostaja suostuu omistajan pyytämään ennakkomaksua koskevaan arvioon, mutta sillä ehdolla, että ostajalla on optio ostaa lisää yrityksen osakkeita suojauksena. Optiota voidaan käyttää milloin tahansa, kun yritys ei saavuta ennalta määritettyjä välitavoitteita.
Jos yrityksen omistaja valitsee tämän reitin, yksi tekijä, jonka hänen tulisi määrittää etukäteen, on toteutushinta. Se on hinta, jolla sijoittaja ostaa mainitut osakkeet. Toteutushinta voi olla nimellinen, hinnoiteltu alkuperäisen päätöskurssin mukaan tai hinnoiteltu nykyiseen markkina-arvoon osakkeita hankittaessa.
# 3 Myy alle 100% liiketoiminnasta
Toinen todennäköinen ratkaisu arvostuskuiluihin on vain osan liiketoiminnan myynti. Myymällä osan yrityksestä se tarkoittaa, että omistajalla on edelleen tiettyjä yrityksen varoja, jotka hän voi selvittää ja saada käteistä. Se tarkoittaa myös, että omistajalla on oikeus osallistua tulevaan yritystoimintaan.
# 4 Escrow-järjestely
Joissakin tapauksissa ostaja ja myyjä voivat sopia liiketoiminnan arvosta. He eivät kuitenkaan välttämättä sovi yhdestä tai useammasta tunnistetusta riskistä mahdollisesti aiheutuvista taloudellisista vaikutuksista. Esimerkiksi jos yrityksellä on vireillä oikeudenkäynti, voi olla vaikea arvioida taloudellista vastuuta, jonka oikeusjuttu aiheuttaa sen toiminnalle.
Tällaisissa tilanteissa ostaja voi sopia tallettavansa osan hinnasta escrow-tilille. Kun vireillä oleva asia tai riski on ratkaistu ilman taloudellisia vahinkoja, hän maksaa jäljellä olevan määrän.
Viimeinen sana
Makrotaloudellisen epävarmuuden lisääntyessä ei ole yllättävää, että arvostuksen aukot ovat edelleen haaste. Itse asiassa on hyvin harvinaista, että yrityksen ostajat ja myyjät sopivat kyseisen yrityksen arvosta. Joitakin tekniikoita, joita voidaan käyttää aukkojen poistamiseen, ovat vaiheittaiset sulkemiset, optioiden antaminen, turvatalletusjärjestelyt ja vain osan yrityksen myyminen.
Liittyvät lukemat
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa. Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:
- Liiketoiminnan arvostusasiantuntija Liiketoiminnan arvostusasiantuntija Yritysarvioinnilla tarkoitetaan yrityksen todellisen arvon määrittämisprosessia. Omistajat työskentelevät yrityksen arvostusasiantuntijan kanssa auttaakseen heitä saamaan objektiivisen arvion liiketoimintansa arvosta.He tarvitsevat liiketoiminnan arvostusasiantuntijoiden palveluja yrityksen käyvän arvon määrittämiseksi,
- Oman pääoman arvo verrattuna yrityksen arvoon Yritysarvo verrattuna oman pääoman arvoon Yritysarvo vs. oman pääoman arvo. Tämä opas selittää yrityksen arvon (yrityksen arvon) ja oman pääoman arvon välisen eron. Katso esimerkki kunkin laskemisesta ja laskimen lataamisesta. Yritysarvo = oman pääoman arvo + velka - käteinen. Opi merkitys ja miten kutakin käytetään arvostuksessa
- Escrow Escrow Escrow on järjestely kolmannelle osapuolelle, jolla on kaupan varat. Varat pidetään kolmannen osapuolen tilillä ja vapautetaan vasta, kun
- Arvonmääritystyyppien tyypit Arviointikerrostyypit Taloudellisessa analyysissä käytetään monentyyppisiä arvostuskertoja. Tämäntyyppiset kerrannaiset voidaan luokitella oman pääoman kerrannaisiksi ja yrityksen arvon kerrannaisiksi. Niitä käytetään kahdessa eri menetelmässä: vertailukelpoinen yritysanalyysi (comps) tai ennakkotapahtumat (precedents). Katso esimerkkejä laskemisesta
