Velkakovenantit ovat rajoituksia, joita lainanantajat tarjoavat viimeisen keinon lainanantaja Viimeisenä keinona toimiva luotonantaja tarjoaa likviditeettiä rahoituslaitoksille, joilla on taloudellisia vaikeuksia. Useimmissa kehitys- ja kehittyneissä maissa viimeisenä keinona lainaa antaa maan keskuspankki. Keskuspankin vastuulla on estää pankki-juoksuja tai paniikkeja leviämästä muihin pankkeihin maksuvalmiuden puutteen vuoksi. (velkojat, velanhaltijat Joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat On olemassa erityyppisiä joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoita. Nämä joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat luovat joukkovelkakirjoja lainatakseen varoja joukkovelkakirjojen haltijoilta, jotka maksetaan takaisin eräpäivänä., sijoittajat) solmivat lainasopimuksia rajoittamaan luotonsaajan (velallisen) toimintaa. Toisin sanoen velkakovenantit ovat yrityksen ja sen lainanantajien välisiä sopimuksia, joiden mukaan yritys toimii tiettyjen lainanantajien asettamien sääntöjen mukaisesti. Niitä kutsutaan myös pankkikovenanteiksi.
Velkakovenanttien tarkoitus
Lainan kovenantteja ei käytetä taakan maksamiseen lainanottajalle. Niitä käytetään pikemminkin päämiehen ja edustajan etujen yhdenmukaistamiseen sekä johdon (lainanottaja) ja velanhaltijoiden (lainanantajat) välisten agenttiongelmien ratkaisemiseen.
Velkakovenantin vaikutukset luotonantajaan ja luotonsaajaan sisältävät seuraavat:
Lainanantaja
Velkarajoitukset suojaavat luotonantajaa kieltämällä tietyt lainanottajien toimet. Velkakovenantit estävät lainanottajia ryhtymästä toimiin, jotka voivat johtaa merkittäviin kielteisiin vaikutuksiin tai lisääntyneeseen riskiin luotonantajalle.
Lainanottaja
Lainarajoitukset hyödyttävät luotonsaajaa vähentämällä lainan ottokustannuksia. Esimerkiksi, jos luotonantajat pystyvät asettamaan rajoituksia, lainanantajat ovat valmiita asettamaan velalle matalan koron korvaamaan rajoitusten noudattamisen.
Syyt velkakovenanttien käyttöön
Huomaa, että alla olevissa skenaarioissa on molempien osapuolten edun mukaista asettaa velkakovenantit. Ilman tällaisia sopimuksia lainanantajat saattavat olla haluttomia lainaamaan rahaa yritykselle.
Skenaario 1
Lainanantaja A lainaa miljoona dollaria yritykselle. Yrityksen riskiprofiilin perusteella luotonantaja lainaa vuotuisella korolla Efektiivinen vuotuinen korko Efektiivinen vuotuinen korko (EAR) on korko, joka on oikaistu korottamalla tietyllä ajanjaksolla. Yksinkertaisesti sanottuna tehokas 7%. Jos kovenantteja ei ole, yritys voi välittömästi lainata 10 miljoonaa dollaria toiselta lainanantajalta (lainanantaja B).
Tässä skenaariossa lainanantaja A asetti velkarajoituksen. He ovat laskeneet 7 prosentin koron yrityksen riskiprofiilin perusteella. Jos yritys kääntyy takaisin ja lainaa enemmän rahaa muilta lainanantajilta, laina on riskialttiin ehdotus. Siksi on suurempi mahdollisuus, että yritys laiminlyö lainan takaisinmaksun Lender A: lle.
Skenaario 2
Lainanantaja A lainaa yritykselle 10 miljoonaa dollaria. Seuraavina päivinä yhtiö julistaa kaikille osakkeenomistajille maksettavan osingon.
Tässä skenaariossa lainanantaja A asettaa osinkorajoituksen. Ilman rajoitusta yhtiö voi maksaa kaikki voitonsa tai selvittää varansa ja maksaa selvitystilassa olevan osingon kaikille osakkeenomistajille. Siksi lainanantaja menettäisi rahansa, jos yritys selvittäisi yrityksen ja maksaisi selvitystilassa olevan osingon.
Luettelo velkakovenanteista
Alla on luettelo kymmenestä yleisimmistä mittareista, joita lainanantajat käyttävät lainanottajien velkasitoumuksina:
- Velka / käyttökate Velka / käyttökate-suhde Nettovelan suhde tulokseen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA) mittaa taloudellista vipuvaikutusta ja yrityksen kykyä maksaa velkansa takaisin. Pohjimmiltaan nettovelan suhde käyttökatteeseen (velka / käyttökate) antaa ohjeet siitä, kuinka kauan yrityksen olisi toimittava nykyisellä tasollaan maksamaan kaikki velkansa.
- Velka / (käyttökate - investoinnit)
- Korkokate (EBITDA tai EBIT / korko) Korkokattosuhde Korkokattosuhde (ICR) on taloudellinen suhdeluku, jota käytetään määrittämään yrityksen kyky maksaa korko maksamattomasta velastaan.
- Kiinteän maksun kattavuus (EBITDA / (kokonaisvelkapalvelu + investoinnit + verot) Kiinteän hinnan kattavuusaste (FCCR) Kiinteän hinnan kattavuus (FCCR) on mitta yrityksen kyvystä täyttää kiinteän velan velvoitteet, kuten korot ja vuokrakulut.
- Lainan / oman pääoman velan oman pääoman suhde -malli Tämä vieraan pääoman suhde -malli näyttää kuinka laskea D / E-suhde ottaen huomioon lyhytaikaisen ja pitkäaikaisen velan ja oman pääoman määrät. Velkaantumisaste-suhde (jota kutsutaan myös nimellä "oman pääoman suhde", "riskisuhde" tai "velkaantumisaste") on vipuvaikutusaste, joka laskee kokonaisvelan ja rahoitusvelan painon
- Velka / Omaisuus Velka ja omaisuus -suhde Velka / Omaisuus-suhde on vipuvaikutusaste, joka auttaa määrittämään, missä määrin yrityksen toimintaa rahoitetaan velalla. Monissa tapauksissa korkea velkaantumisaste osoittaa myös korkeamman taloudellisen riskin. Tämä johtuu siitä, että voimakkaasti hyödynnetyllä yrityksellä on suuremmat mahdollisuudet laiminlyödä lainansa.
- Varat yhteensä
- Aineellinen nettovarallisuus
- Osingonmaksusuhde Osingonmaksusuhde Osingonmaksusuhde on osakkeenomistajille maksettujen osinkojen määrä suhteessa yrityksen tuottaman nettotuloksen kokonaismäärään. Kaava, esimerkki
- Sulautumisten ja yritysostojen rajoitukset
Positiiviset vs. negatiiviset liitot
Velkakovenantit määritellään positiivisiksi tai negatiivisiksi.
Positiiviset velkakovenantit ovat liittoja, jotka ilmoittavat mitä lainanottajan on tehtävä. Esimerkiksi:
- Saavuta tietty kynnys tietyissä taloudellisissa suhteissa
- Varmista, että tilat ja tehtaat ovat hyvässä kunnossa
- Suorita käyttöomaisuuden säännöllinen huolto
- Toimita vuosittain tarkastettu tilinpäätös
- Varmista, että kirjanpitokäytännöt ovat GAAP: n mukaisia
Negatiiviset velkakovenantit ovat liittoja, jotka ilmoittavat mitä lainanottaja ei voi tehdä. Esimerkiksi:
- Maksa käteisosinkoja tietyn määrän tai ennalta määrätyn kynnyksen yli
- Myy tiettyjä omaisuuseriä
- Lainaa lisää velkaa
- Liikkeeseen laskettava velka on vanhempi kuin nykyinen velka
- Tee tietyntyyppisiä sopimuksia tai vuokrasopimuksia
- Osallistu tiettyihin yritysjärjestelyihin
Esimerkki
Tarkastellaanpa yksinkertaista esimerkkiä. Luotonantaja tekee velkasopimuksen yrityksen kanssa. Velkasopimuksessa voitaisiin määritellä seuraavat velkakovenantit:
- Yhtiön on säilytettävä toiminnan rahavirtaan perustuva 3,70: n korkoriski
- Yhtiö ei voi maksaa vuosittain käteisosinkoja, jotka ylittävät 60% nettotuloksesta
- Yritys ei voi lainata tätä velkaa vanhempaa velkaa
Velkakovenanttien rikkominen
Kun velkasitoumusta rikotaan, vakavuusasteesta riippuen lainanantaja voi tehdä useita asioita:
- Vaadittava uhkasakko
- Nosta ennalta määritettyä korkoa
- Lisää vakuuden määrää
- Vaadi lainan täyttä takaisinmaksua välittömästi
- Irtisano velkasopimus
Liittyvä lukeminen
Finance on maailmanlaajuinen finanssimallinnuskurssien tarjoaja ja tarjoaa myös rahoitusanalyytikkosertifikaatin FMVA® Certification Join 350 600+ -opiskelijaa, joka työskentelee yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari. Analyytikkourasi edistämiseksi nämä rahoitusresurssit ovat hyödyllisiä:
- Velka-aikataulu Velka-aikataulu Velka-aikataulussa esitetään kaikki yrityksellä olevat velat aikataulussa maturiteetin ja koron perusteella. Taloudellisessa mallinnuksessa korkokulut virtaavat
- Lainan kustannukset Lainan kustannukset Lainan hinta on tuotto, jonka yritys antaa velanhaltijoilleen ja velkojilleen. Velan kustannuksia käytetään WACC-laskelmissa arvostusanalyyseihin.
- Velkakapasiteetti Velkakapasiteetti Velkakapasiteetilla tarkoitetaan yritykselle mahdollisesti aiheutuvan ja takaisin maksettavan velan kokonaismäärää velkasopimuksen ehtojen mukaisesti.
- Pääomarakenne Pääomarakenne Pääomarakenteella tarkoitetaan yrityksen käyttämän velan ja / tai oman pääoman määrää toiminnan rahoittamiseksi ja varojen rahoittamiseksi. Yrityksen pääomarakenne
