Arvopaperistaminen - määritelmä, prosessi ja miten se toimii

Arvopaperistaminen on riskinhallintatyökalu, jota käytetään vähentämään idiosynkraattista riskiä Idiosynkraattinen riski Idiosynkraattinen riski, jota joskus kutsutaan myös systemaattiseksi riskiksi, on luontainen riski, joka liittyy sijoittamiseen tiettyyn omaisuuserään - kuten osakkeeseen - joka liittyy yksittäisten varojen maksukyvyttömyyteen. Pankit ja muut rahoituslaitokset käyttävät arvopaperistamista vähentääkseen altistumistaan ​​riskille ja pienentääkseen kokonaistasettaan.

 Arvopaperistaminen

Arvopaperistamisprosessi

Arvopaperistamista voidaan parhaiten kuvata kaksivaiheisena prosessina:

Vaihe 1: Pakkaus

Pankki Yhdysvalloissa. Yhdysvaltain liittovaltion talletusvakuutusyhtiön mukaan helmikuussa 2014 Yhdysvalloissa oli 6 799 FDIC-vakuutettua liikepankkia. Maan keskuspankki on Yhdysvaltain keskuspankki, joka perustettiin Yhdysvaltain keskuspankin jälkeen. Yhdysvaltain keskuspankkilaki vuonna 1913 (tai rahoituslaitos) yhdistää useita varoja yhdeksi "yhdistetyksi varaksi". Yhdistetyn omaisuuden tuotto on jonkin verran painotettua keskiarvoa tuotosta, jonka yksittäiset omaisuuserät muodostavat "yhdistetystä omaisuuserästä".

Vaihe 2: Myynti

Pankki (tai rahoituslaitos) myy ”yhdistetyn omaisuuden” globaaleille pääomamarkkinoiden sijoittajille.

Kuinka arvopaperistaminen toimii

Arvopaperistaminen toimii olettaen, että useiden varojen maksukyvyttömyyden todennäköisyys on pienempi kuin yksittäisen omaisuuden maksukyvyttömyyden todennäköisyys. Siinä oletetaan, että eri omaisuuserien oletustodennäköisyys jakautuu itsenäisesti. Arvopaperistamisen käytännön taustalla oleva logiikka voidaan parhaiten kuvata esimerkin avulla.

Näytepöytä

Kolme sijoittajaa sijoitti 1000 dollaria kolmeen erilliseen omaisuuteen: Omaisuus A, Omaisuus B ja Omaisuus C. He myyvät omaisuuden pankille. Odotettu tuotto Odotettu tuotto Sijoituksen odotettu tuotto on sen sijoittajille tarjoaman mahdollisen tuoton todennäköisyysjakauman odotettu arvo. Sijoitetun pääoman tuotto on tuntematon muuttuja, jolla on erilaiset todennäköisyyksiin liittyvät arvot. sijoituksesta on (40% * 1000 * 0,8) + (48% * 1000 * 0,7) + (64% * 1000 * 0,65) = 320 + 336 + 416 = 1072 dollaria = 35.73% palata. Edellä mainittuihin investointeihin liittyvä varianssi on kuitenkin erittäin suuri.

Skenaariot

Siksi pankki haluaa poistaa varat taseestaan ​​taseesta Tase on yksi kolmesta perustilinpäätöksestä. Nämä lausunnot ovat avainasemassa sekä taloudellisessa mallinnuksessa että kirjanpidossa. Tase näyttää yrityksen taseen loppusumman ja sen, miten nämä varat rahoitetaan joko velalla tai omalla pääomalla. Varat = velat + oma pääoma. Pankki luo yhdistetyn omaisuuden X yhdistämällä yksinkertaiset varat A, B ja C. Tarkastellaan sijoittajaa, joka ostaa 100 dollaria arvosta X. Sijoittaja saa 50,66%: n tuottoprosentin. Sijoittajalla on kuitenkin huomattavasti pienempi riski kuin yksittäisellä sijoittajalla, joka omistaa vain yhden varoista A, B tai C.

Arvopaperistamisen historia

Yhdysvaltain pankit aloittivat asuntolainojen arvopaperistamisen 1970-luvulla. Alkuperäisiä "asuntolainan takaamia arvopapereita" pidettiin suhteellisen turvallisina, ja ne antoivat pankeille mahdollisuuden antaa enemmän asuntolainoja mahdollisille asunnon omistajille. Tämä käytäntö aiheutti asuntobuumin Yhdysvalloissa ja johti valtavaan asuntojen hintojen nousuun koko maassa.

1980-luvulla Wall Streetin sijoituspankit laajensivat ajatusta kiinnitysvakuudellisista arvopapereista muun tyyppisiin varoihin. He tajusivat, että arvopaperistaminen lisäsi rajusti markkinoilla saatavien arvopapereiden määrää ilman tarvetta nostaa mitään todellista taloudellista muuttujaa. Saatavilla olevien arvopapereiden määrän kasvu lisäsi mahdollisten pankkien mahdollisten transaktioiden määrää (useimmille pankeille maksettiin niiden liiketoimien lukumäärän mukaan).

Yksi kohde-etuuden laadun nopea heikkeneminen omaisuusvakuudellisten arvopapereiden markkinoilla ja yleinen hallituksen sääntelyn puute olivat yksi vuoden 2008 taantuman tärkeimmistä syistä.

Lisäresurssit

Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity yli 350 600 yliopiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifiointiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:

  • Pääomamarkkinoiden avainpelaajat Pääomamarkkinoiden avaintoimijat Tässä artikkelissa annamme yleiskatsauksen keskeisistä toimijoista ja heidän roolistaan ​​pääomamarkkinoilla. Pääomamarkkinat koostuvat kahdentyyppisistä markkinoista: ensisijaiset ja toissijaiset. Tämä opas antaa yleiskatsauksen kaikista päämarkkinoiden suurimmista yrityksistä ja urasta.
  • Asuntolaina-arvopaperit Asuntolainalla vakuudelliset arvopaperit (MBS) Asuntolainan takaamat arvopaperit (MBS) ovat velkapaperit, jotka vakuudeksi kiinnitetään asuntolainalla tai kokoelmilla. MBS on omaisuusvakuudellinen arvopaperi, jolla käydään kauppaa jälkimarkkinoilla ja jonka avulla sijoittajat voivat hyötyä asuntolainaliiketoiminnasta
  • Riskienhallinta Riskienhallinta Riskienhallinta sisältää tunnistamisen, analysoinnin ja vastaamisen riskitekijöihin, jotka ovat osa yrityksen elämää. Se tehdään yleensä
  • Systemaattinen riski Systemaattinen riski Systemaattinen riski on osa kokonaisriskiä, ​​jonka aiheuttavat tekijät, jotka eivät ole tietyn yrityksen tai yksittäisen henkilön hallinnassa. Systemaattinen riski johtuu organisaation ulkopuolisista tekijöistä. Kaikki sijoitukset tai arvopaperit ovat järjestelmällisen riskin alaisia, joten se on hajauttamaton riski.

Uusimmat viestit