Raha vs. aikapainotettu tuotto - Corporate Finance Institute

Raha ja aikapainotetut tuotot ovat tuottoprosentteja, joita tyypillisesti käytetään hallitun sijoitussalkun kehityksen arviointiin. Nykyään aikapainotettu tuottoprosentti on alan standardi, koska se antaa oikeudenmukaisemman arvion sijoituspäällikön tuloksesta.

aikapainotettu vs. rahapainotettu

Rahapainotettu tuotto

Sijoitustoiminnan seurannassa rahapainotetut tuotot toimivat samalla tavalla kuin sisäinen tuottoprosentti (IRR) Sisäinen tuottoprosentti (IRR) Sisäinen tuottoprosentti (IRR) on diskonttokorko, joka tekee nettonykyarvosta (NPV) projektin ollessa nolla. Toisin sanoen se on odotettu yhdistetty vuotuinen tuottoprosentti, joka ansaitaan projektista tai investoinnista. tekee. Projektinarvioinnin yhteydessä IRR kuvailisi tietyn projektin toteuttamisen sijoitetun pääoman tuottoprosenttia. Pääomakustannukset (WACC WACC WACC on yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus ja edustaa sen sekoitettua pääomakustannusta, mukaan lukien oma pääoma ja velka. WACC-kaava on = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x Tämä opas antaa yleiskatsauksen siitä, mikä se on, miksi sitä käytetään, miten se lasketaan, ja tarjoaa myös ladattavan WACC-laskimen) voidaan ajatella vähimmäisarvona IRR, jonka projektin on tuotettava jotta saat positiivisen NPV NPV Formula A -oppaan NPV-kaavasta Excelissä, kun suoritat taloudellista analyysia. On tärkeää ymmärtää tarkasti, kuinka NPV-kaava toimii Excelissä ja sen takana oleva matematiikka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] missä, PV = nykyarvo, F = tulevaisuuden maksu (kassavirta), r = diskonttokorko, n = tulevaisuuden jaksojen lukumäärä. Matemaattiselta kannalta:

  • WACC> IRR = negatiivinen NPV
  • WACC = IRR = 0 dollarin NPV
  • WACC <IRR = positiivinen NPV

Sijoitusten hallinnan yhteydessä rahapainotettu tuotto on tuotto, jolla salkun nykyarvo Rahan aika-arvo Rahan aika-arvo on taloudellinen peruskäsite, jonka mukaan nykyisessä rahassa on enemmän kuin sama rahasumma. tulevaisuudessa. Tämä on totta, koska rahat, jotka sinulla on tällä hetkellä, voidaan sijoittaa ja ansaita tuottoa, mikä luo tulevaisuudessa suuremman rahamäärän. (Myös tulevaisuuden tulo (PV) on yhtä suuri kuin ulosvirtausten PV (ts. Diskonttokorkoa vastaava tuottoprosentti). Alla on esimerkkejä kassavirran sisään- ja ulosvirroista:

kassavirta vs. ulosvirtaus

Tämä menetelmä ei ole ihanteellinen seuraamaan sijoituspäälliköiden suorituskykyä, koska tuotot voivat olla vääristyneitä asiakkaiden pyytämillä suurilla talletuksilla tai nostoilla. Muut tällaiset tilin koon muutokset voivat epäoikeudenmukaisesti auttaa tai rangaista sijoitusjohtajaa, koska asiakkaiden pyynnöt eivät ole heidän hallinnassaan.

Rahapainotetun tuoton laskemiseksi määritä kassavirran PV = PV kassavirta ja ratkaise diskonttauskorko. Tämä edellyttää laskentataulukkoa tai taloudellista laskinta. Rahapainotetun tuoton laskemiseksi meidän on:

  1. Tunnista kaikki ulos- ja sisäänvirrat
  2. Aseta PV ulosvirtaukset = PV sisäänvirtaukset
  3. Ratkaise r

Rahapainotettu tuottoesimerkki

Sijoituspäällikkö ostaa tänään osakkeen 100 dollaria. Hän aikoo pitää osaketta kolmen vuoden ajan ja kerää vuosittain 5 dollaria osinkoa. Kolmannen vuoden lopussa hän odottaa pystyvänsä myymään osakkeen hintaan 150 dollaria. Mikä on tämän sijoitussalkun rahapainotettu tuotto?

Vastaus

Vaihe 1 - Tunnista sisään- ja ulosvirtaukset

Sisäänvirtaukset: osingot (5 dollaria vuosina 1,2 ja 3) ja osakkeiden myynti (150 dollaria vuonna 3). Ulosvirtaukset: Varaston osto (vuosi 0)

Vaihe 2 - Aseta PV-sisäänvirtaukset = PV-ulosvirtaukset

aikapainotettu vs. rahapainotettu

Vaihe 3 - Ratkaise r

Taloudellisen laskimen, Excelin ratkaisijan tai kokeiluvirheen avulla saavutamme arvon noin 18.88%

Aikapainotettu tuotto

Aikapainotetut tuotot ovat geometrisia keskiarvoja sijoitussalkkujen kehitykselle. Aikapainotetun tuoton laskeminen edellyttää sijoitusportfolion hajottamista eri aikaväleille (tai pitovälille) ja suorituskyvyn arviointia kunkin aikavälin aikana (siis nimi "aikapainotettu"). Salkun suorituskyky kustakin pitovälistä löytyy seuraavasta yhtälöstä:

aikapainotettu vs. rahapainotettu

Missä:

Vt - Salkun arvo kauden t lopussa

Vt-1 - Salkun arvo kauden t-1 lopussa (edellinen kausi)

Dt - Saadut osingot kaudella t

Osasto - Talletukset kaudella t

Wt - Kauden t aikana tehdyt nostot

Tämä lähestymistapa eristää sijoitusten suorituskyvyn nostoista ja talletuksista, mikä tekee sijoituspäällikön arvioinnista oikeudenmukaisemman. Nostot ja talletukset otetaan huomioon seuraavan kauden aikana Vt.

Sijoitussalkun aikapainotetun tuoton laskemiseksi meidän on:

  1. Tunnista kaikki pitovälit
  2. Tunnista kaikki nostot ja talletukset
  3. Laske pitoajan paluu (HIR) kullekin aikavälille
  4. Etsi HIR: ien geometrinen keskiarvo lisäämällä 1 jokaiselle paluulle ja kertomalla ne yhteen ja vähentämällä sitten 1
  5. Vuosittaista tuotto

Aikapainotettu tuottoesimerkki

Alla olevassa taulukossa kuvataan tietyn salkun markkina-arvo eri päivinä:

Aikapainotettu tuoton esimerkkitaulukko

Saamme myös tietää, että asiakas teki 12 000 dollarin noston 3. maaliskuuta 2012 ja 20 000 dollarin talletuksen 20. joulukuuta 2012. Mikä on tämän sijoitusportfolion aikapainotettu tuotto?

Vastaus

Vaihe 1 - Tunnista kaikki pitovälit

Annettujen tietojen perusteella on 4 pitoaikaväliä (HI):

  • 31. joulukuuta 2011 - 31. tammikuuta 2012 (HI1)
  • 31. tammikuuta 2012 - 30. huhtikuuta 2012 (HI2)
  • 30. huhtikuuta 2012 - 30. marraskuuta 2012 (HI3)
  • 30. marraskuuta 2012 - 31. joulukuuta 2012 (HI4)

Vaihe 2 - Tunnista kaikki nostot ja talletukset

  • Maaliskuun 3. päivänä 2012 tehtiin 12 000 dollarin kotiutus, joka kuuluu HI2: een
  • 20. joulukuuta 2012 on tehty 20 000 dollarin talletus, joka kuuluu HI4: ään

Vaihe 3 - Laske pitoajan paluu (HIR) kullekin aikavälille

Vaihe 4 - Lisää 1 HIR: iin kertomalla ne yhteen ja vähentämällä sitten 1

Vaihe 5 - Vuosittaisen tuoton

Edellä esitetyt tiedot ovat vuodelta, joten vuotuista laskentaa ei tarvitse suorittaa. Jos toimitetut tiedot olisivat kattaneet yli vuoden, meidän olisi noudatettava tätä kaavaa.

Siten tämän salkun aikapainotettu tuotto on 28.40%

Johtopäätös

Molemmat menetelmät ovat hyödyllisiä arvioitaessa sijoitussalkun kehitystä ajan mittaan. Kuten edellä on kuvattu, aikapainotettu menetelmä on käytännönläheisempi kaava, koska se ottaa huomioon tilisaldojen muutokset ja keskittyy yksinomaan sijoitustoimintaan.

Lisää resursseja

Kiitos, että olet lukenut Finance-oppaan rahasta vs. aikapainotettu tuotto. Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifikaattiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Saat lisätietoja aiheeseen liittyvistä aiheista tutustumalla seuraaviin rahoitusresursseihin:

  • Sijoitusmenetelmät Sijoitusmenetelmät Tässä oppaassa ja yleiskatsauksessa sijoitusmenetelmistä hahmotellaan niiden tärkeimmät tapat, joilla sijoittajat yrittävät ansaita rahaa ja hallita riskejä pääomamarkkinoilla. Sijoitus on mikä tahansa omaisuus tai instrumentti, joka on ostettu tarkoituksella myydä se kauppahintaa korkeammalla hinnalla jossain tulevaisuudessa (myyntivoitot) tai toivoen, että omaisuus tuo suoraan tuloja (kuten vuokratuotot) tai osingot).
  • Kokonaispalautusvaihto Kokonaispalautusvaihto Kokonaispalautusvaihto on kahden osapuolen välinen sopimus, joka vaihtaa keskinäisen rahoitusvarojen tuoton. Tässä sopimuksessa toinen osapuoli suorittaa maksuja kiinteän koron perusteella, kun taas toinen osapuoli suorittaa maksuja kohde-etuuden kokonaistuoton perusteella.
  • Tuottoprosentti Tuottoprosentti (ROR) on sijoituksen voitto tai menetys tietyn ajanjakson ajan, joka on suhteutettu sijoituksen alkuperäisiin kustannuksiin prosentteina ilmaistuna. Tämä opas opettaa yleisimmät kaavat
  • Varojen tuotto (ROA) Varojen tuotto ja ROA-kaava ROA-kaava. Varojen tuotto (ROA) on eräänlainen sijoitetun pääoman tuottoprosentti (ROI), joka mittaa yrityksen kannattavuutta suhteessa sen kokonaisvaroihin. Tämä suhde ilmaisee yrityksen menestymisen vertaamalla tuottamiaan voittoja (nettotuloja) varoihin sijoittamaansa pääomaan.
  • Korkosijoitusten perusteet - rahoitus

Uusimmat viestit