Rahoitusanalyytikot käyttävät LTM: ää vs. NTM: ää, ja useat arvostus kerrannaiset tarkastellessaan yrityskauppoja. Yritysjärjestelyjen yrityskauppojen maailmassa yritysjärjestelyjen prosessi Tässä oppaassa perehdytään kaikkiin yritysjärjestelyjen vaiheisiin. Opi, miten fuusiot ja yritysostot toteutetaan. Tässä oppaassa hahmotellaan hankintaprosessi alusta loppuun, erilaiset hankkijat (strategiset vs. taloudelliset ostot), synergioiden merkitys ja transaktiokustannukset, suhteellinen arvostus toimii yhtenä nopeimmista tavoista arvostaa liiketoimintaa. On kuitenkin erittäin tärkeää ymmärtää käytetty metriikka, koska tavoitteena on aina verrata yrityksiä vastaavaan tietopisteeseen, jotta vältetään epäjohdonmukaisuudet tuloksessa.
LTM lyhenne sanoista viimeiset 12 kuukautta. LTM (viimeiset 12 kuukautta) LTM (viimeiset 12 kuukautta), joka tunnetaan myös nimellä 12 viimeistä kuukautta tai viimeinen 12 kuukautta, on ajanjakso, jota käytetään usein taloudellisten tunnuslukujen kuten tulojen tai oman pääoman tuoton (ROE) yhteydessä. arvioida yrityksen suorituskykyä välittömästi edeltävän 12 kuukauden jakson aikana. ja TTM lyhenne sanoista Trailing Twelve Months, joka on pohjimmiltaan historiallinen tai taaksepäin suuntautuva moninkertainen. Se käyttää datapisteitä, kuten EPS osakekohtainen tulos (EPS) osakekohtainen tulos (EPS) on keskeinen mittari, jota käytetään määrittämään yhteisen osakkeenomistajan osuus yrityksen voitosta. EPS mittaa jokaisen kantaosakkeen voiton, käyttökatteen (EBITDA), käyttökatteen (EBITDA) tai tuloksen ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voittoja ennen näiden nettovähennysten tekemistä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä, tuloja jne. Viimeisen 12 kuukauden toiminnasta. Syy menneiden ajanjaksojen tietojen käyttämiseen on, että ne ovat tarkkoja ja siten luotettavampia. LTM: ää käytetään yleensä yrityksille, joilla on yhtenäiset kasvunäkymät.
Kasvunäkymät ovat kuitenkin erilaiset, kun yrityksen suorituskyky riippuu sen suhdanteesta tai jos se on tekniikan taitava. Tällöin historialliset kerrannaiset eivät pidä paikkaansa. Tuloksena, NTM, tai Seuraavat 12 kuukautta, ja muut eteenpäin tulevat kerrannaiset ovat järkevämpiä, koska ne antavat kuvan siitä, mitä yritys aikoo saavuttaa.
Esimerkki LTM vs. NTM -arvo kerrannaiset
Alla kerätyt Amazon-tiedot osoittavat, kuinka sen EPS-tulos muuttuu 80,4 prosentista viime vuonna odotettuun 85,7 prosentin suorituskykyyn NTM: ssä. Samanlainen ennuste näkyy yrityksen liikevaihdosta.
Alla olevat kerrannaiset osoittavat, kuinka moninkertaisten ero voi perustua historiallisiin ja tuleviin ennusteisiin. Alla on Amazonin LTM- ja NTM-kerrannaiset.
| ENNUSTELTAVAT MONITAISET (TÄRKE) | ||
|---|---|---|
| LTM | NTM | |
| EV / tulot | 3.7 | 2.73 |
| EV / käyttökate | 42.26 | 23.42 |
| EV / EBIT | 160.35 | 94 |
| PE | 217.19 | 142.4 |
| PEG | 8.38 | 2.21 |
| Osinkotuotto | 0 | 0 |
| FCF: n tuotto | 0.39 | 2.18 |
| Hinta / myynti | 3.63 | 2.68 |
| Hinta / kassavirta | 35.02 | 23.8 |
| Hinta / kirjanpitoarvo | 23.4 | 17.3 |
| Pääoman tuotto | 2.83 | 4.41 |
| Oman pääoman tuotto | 12.91 | 18.2 |
| Sijoitetun pääoman tuotto | 11.69 | 17.22 |
Arviointikertoimien analyysi
EV / tulot
Tämä on yksi suosituimmista kerrannaisista, joita käytetään eri toimialoilla, koska tulolukuja on vaikea manipuloida. EV / Revenue multiple Enterprise Value (EV) - Revenue Multiple Enterprise Value (EV) to Revenue multiple on arvostusmittari, jota käytetään yrityksen arvon jakamiseen jakamalla yrityksen arvo (oma pääoma plus velka vähennettynä käteisellä) sen vuotuisilla tuloilla. Useimmiten käytetty EV to Revenue -malliin tulee merkitykselliseksi, varsinkin kun yritys raportoi negatiivisen käyttökatteen, koska moninkertainen EV / EBITDA ei ole merkityksellinen. Verkkokaupan aloittelevat yritykset raportoivat yleensä negatiivisen käyttökatteen alkuvuosina. EV / Revenue on siis huono mittari, koska kahdella yrityksellä, joilla on sama tulo, voi olla suuri ero sen toiminnassa, mikä heijastuu niiden käyttökatteeseen.
EV / käyttökate
EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA: ta käytetään arvioinnissa vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden yritysarvo (EV) ja EBITDA-kerroin suhteessa keskiarvoon. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, kuinka sen laskeminen vaihe vaiheelta on yksi yleisimmin käytetyistä kerrannaisista ja se toimii vapaiden kassavirtojen välittäjänä (ennen pääomaa) menot). Lisätietoja käyttökatteesta EBITDA EBITDA tai tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voitto ennen minkään näistä nettovähennyksistä tehtyä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä.
EV / EBIT
EBIT EBIT Guide EBIT tarkoittaa tulosta ennen korkoja ja veroja ja on yksi viimeisistä tuloslaskelman välisummista ennen nettotuloja. Liikevoittoa kutsutaan joskus myös liiketoiminnan tuotoksi, ja sitä kutsutaan tälle, koska se saadaan vähentämällä kaikki toimintakulut (tuotanto- ja muut kuin tuotantokustannukset) myyntituloista. Liiketoiminnan tuotot Liiketoiminnan tuotot, joita kutsutaan myös liikevoitoksi tai tuloksi ennen korkoja ja veroja (EBIT), ovat tulojen määrä, joka on jäljellä välittömien ja välillisten operatiivisten kustannusten vähentämisen jälkeen. Korkokuluja, korkotuloja ja muita ei-operatiivisia tulonlähteitä ei oteta huomioon laskettaessa liiketoiminnan tuotot saadaan poistojen oikaisun jälkeen, koska ne heijastavat todellisia kuluja ja ottavat huomioon yrityksen omaisuuden kulumisen, joka on korvattava yritys. Ei-pääomavaltaisten yritysten, kuten konsultointi- tai teknologiayritysten, käyttökate ja käyttökate ovat jonkin verran lähellä, joten moninkertaiset tekijät, kuten EV / EBITDA ja EV / EBIT, ovat samanlaiset.
EV / käytetty pääoma
Tämä ei ole yksi suosituimmista tavoista laskea kerrannaisia, mutta pääomavaltaiset yritykset käyttävät sitä edelleen. Sijoitettu pääoma määrää potentiaaliset tulot, mutta siinä ei oteta huomioon kannattavuuseroja. Lisätietoja sijoitetun pääoman tuoton laskemisesta Sijoitetun pääoman tuoton (ROCE) sijoitetun pääoman tuoton (ROCE) laskemisesta, kannattavuusaste, mittaa kuinka tehokkaasti yritys käyttää pääomaansa voittojen tuottamiseen. Pääoman tuotto (ROCE).
P / E
P / E-moninkertainen hinta-ansio-suhde Hinnan voittosuhde (P / E-suhde) on suhde yrityksen osakekurssiin ja osakekohtaiseen tulokseen. Se antaa sijoittajille paremman käsityksen yrityksen arvosta. P / E osoittaa markkinoiden odotukset ja hinta, joka sinun on maksettava nykyisten (tai tulevien) voittojen yksikköä kohden, ottaa huomioon hinnan osoittajassa ja osakekohtaisen tuloksen nimittäjässä. Se on samanlainen kuin oman pääoman arvo nettotuotoissa, jolloin ne jaetaan täysin laimennetuilla osakkeilla.
PEG-suhde
PEG-suhde PEG-suhde PEG-suhde on yrityksen P / E-suhde jaettuna ennustetulla tulojen kasvulla (siten "PEG"). Se on hyödyllinen sopeutumiselle nopeasti kasvaville yrityksille. Suhde mukauttaa perinteistä P / E-suhdetta ottamalla huomioon tulevaisuudessa odotettavissa olevan osakekohtaisen tuloksen kasvuvauhdin. Esimerkkejä ja opas PEG: hen on yksinkertaisesti P / E-suhde jaettuna EPS: n kasvunopeudella. Moninkertainen arvioi yrityksen kasvunäkymät ottaessaan huomioon yrityksen kasvuvauhdin. Kasvuvaiheessa oleva yritys saa enemmän arvoa kuin yritys, joka on jo saavuttanut kypsyysasteen.
Lisäresurssit
Kiitos, että lukit tämän oppaan LTM vs NTM: lle. Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifikaattiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Kalenterointi Kalenterointi Tilinpäätöksen standardointiprosessia kutsutaan kalenteriksi. Jotta vertailukelpoiset yritykset olisivat "tasa-arvoisia", jokaisen yrityksen taloudelliset tiedot on standardoitava siten, että vertailulle on oikeudenmukainen perusta. Jos tarkastelet joukkoa yrityksiä, joilla on vaihteleva tilikausi
- Tilikausi Varainhoitovuosi (FY) Tilikausi on 12 kuukauden tai 52 viikon ajanjakso, jota hallitukset ja yritykset käyttävät kirjanpitotarkoituksiin vuosikertomusten laatimiseksi. Tilikausi (FY) ei välttämättä seuraa kalenterivuotta. Se voi olla ajanjakso, kuten 1. lokakuuta 2009 - 30. syyskuuta 2010.
- Kolme tilinpäätöstä Kolme tilinpäätöstä Kolme tilinpäätöstä ovat tuloslaskelma, tase ja kassavirtalaskelma. Nämä kolme keskeistä lausumaa ovat monimutkaisia
- Arvostusmenetelmät Arviointimenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
