Oman pääoman potkuri on osakekannustin, jossa lainanantaja antaa luottoa alemmalla korolla ja saa vastineeksi oman pääoman lainanottajan yrityksessä. Oman pääoman potkuri on jäsennelty ehdolliseksi palkkiona, jossa lainanantaja saa oman pääoman, joka maksetaan tulevaisuudessa, kun yritys saavuttaa tietyt suorituskykytavoitteet.
Alkuvaiheen yritysten taloudellinen mallinnus Startup-yrityksille käyttää pääomarajoittajia saadakseen varoja toimintansa rahoittamiseen. Heidän on usein vaikea houkutella sijoittajia, koska he ovat suhteellisen uusia ja eivät todennäköisesti ansaitse sijoittajien luottamusta.
Oman pääoman potkijoita käytetään tyypillisesti LBO: n vipuvaikutus (LBO). Vivutettu buyout (LBO) on liiketoimi, jossa yritys hankitaan käyttämällä velkaa pääasiallisena vastikkeena. LBO-kauppa tapahtuu tyypillisesti silloin, kun pääomasijoitusyhtiö lainaa niin paljon kuin pystyy useilta lainanantajilta (jopa 70-80% kauppahinnasta) sisäisen korkotuoton saavuttamiseksi IRR> 20%, MBOs ja pääoman pääomankorotukset. Tällaisia liiketoimia pidetään liian riskialttiina houkuttelemaan perinteisiä velkamuotoja. Siksi mezzanine ja etuoikeusasemassa olevat lainanantajat korvaavat heille pääomarahoittajat lisääntyneestä riskistä luotonannosta yrityksille, joilla ei ole riittävästi lainan vakuuksia. Potkijat käyttävät vaihtovelkakirjaominaisuutta osakkeisiin tai optiotodistuksiin tulevina päivinä, ja ne voivat laukaista myynnin tai muun likviditeettitapahtuman.
Kuinka pääomasijoittaja toimii?
Yritykset houkuttelevat osakkeenomistajia houkuttelemaan lainanantajia ostamaan joukkovelkakirjalainaa tai etuoikeutettua osaketta Etuosakkeet Etuosakkeet (etuoikeutetut osakkeet, etuoikeutetut osakkeet) ovat sellaisten yhtiöiden osakkeiden omistusluokka, joilla on etuoikeus yhtiön varoihin kantaosakkeisiin nähden. Osakkeet ovat vanhempia kuin kantaosakkeet, mutta ovat nuorempia suhteessa velkaan, kuten joukkovelkakirjoihin. yhtiöltä alennetulla korolla. Luotonantaja voi saada oman pääoman potkua jopa 10 prosentista jopa 80 prosenttiin riippuen siitä, kuinka riskialtista salku on.
Kun lainanottaja liittää oman pääoman kannustimen lainanantajien tarjoamiin lainaehtoihin, kannustimeen viitataan kickerinä. Vaikka luotonantajat antavat lainaa matalalla korolla osana kauppaa, he saavat omistusosuuden, jota voidaan käyttää tulevaisuudessa, kun maksuvalmius tapahtuu.
Equity Kickerin käyttö
Yritykset, jotka tarjoavat oman pääoman kicker-upotettua vaihtoehtoa, eivät useimmiten pysty saamaan luottoa perinteisiltä lainanantajilta. Lainanantajat antavat tyypillisesti lainaa yrityksille, joilla on riittävät kassavirrat lainan hoitamiseen, sekä riittävä omaisuuserä toimiakseen luoton vakuudeksi.
Suurin osa osakepääomaa liikkeeseen laskevista yrityksistä on startup-yrityksiä ja varhaisen vaiheen yrityksiä, joiden on vielä kerättävä riittävästi varoja. Ne tarjoavat potkijan keinona houkutella sijoittajia, jotka muuten eivät olisi kiinnostuneita antamaan lainaa yritykselle.
Esimerkki 1: Oman pääoman omistus
Otetaan esimerkki XYZ: stä, joka on viinilaseja valmistava startup-yritys. Yhtiö on parhaillaan laajentamassa tuotantolaitostaan vuosituotannon lisäämiseksi. XYZ on toiminut kolme vuotta, mutta sen koetun korkean riskin takia se ei edelleenkään pysty saamaan rahoitusta vanhemmilta vakuudellisilta luotonantajilta.
Yhtiö aikoo kerätä 800 000 dollaria laajennuksen rahoittamiseksi. Se voi kerätä sisäisesti 400 000 dollaria kertyneistä voittovaroista Kertyneet voittovarat Kertyneiden voittojen kaava edustaa kaikkia kertyneitä nettotuloja nettomääräisesti kaikilla osakkeenomistajille maksetuilla osinkoilla. Kertyneet voittovarat ovat osa taseen omaa pääomaa ja edustavat sitä osaa yrityksen tuloksesta, jota ei jaeta osinkoina osakkeenomistajille, vaan varataan sen sijaan uudelleeninvestointiin. Yhtiö aikoo luopua 10 prosentin pääomasta jokaisesta sijoittajien lainasta 100 000 dollarista.
Kolme sijoittajaa - A, B ja C - tulevat mukaan mukaan rahoittamaan XYZ: n laajentumista. Sijoittaja A on valmis antamaan 200 000 dollaria, kun taas B ja C ovat valmiita antamaan 100 000 dollaria. Tämä tarkoittaa sitä, että sijoittaja A saa osakepääomaa 20%, kun taas B ja C saavat 10% kumpikin. Sijoittajat voivat kuitenkin käyttää oikeutta hankkia osakkeita vain yrityksen myynnin aikana.
Esimerkki 2: Optiot
Oletetaan, että velka on strukturoitu optiotodistukseksi, jolloin lainanantajille annetaan mahdollisuus ostaa tietty määrä osakkeita tietyllä hinnalla tulevaisuudessa. Lainanottaja voi esimerkiksi antaa 10 prosentin takauskannan kunkin lainanantajan yritykselle toimittamasta summasta.
Esimerkin 1 lukuja käyttämällä voidaan päätellä, että sijoittaja A saa 20 000 dollarin optiotodistuksia, kun taas B ja C saavat 10 000 dollaria optiotodistuksia yrityksen osakkeista. Osakkeen hinnoittelu riippuu viimeisimmästä pääoman pyöristämisestä.
Lainanantajien osakeoperaattorin optiot
Luotonantajat tarjoavat yritykselle rahoitusta auttaakseen heitä saavuttamaan tietyt suorituskykytavoitteet ja nostamaan yrityksen arvoa nykyisen käyvän markkina-arvon yläpuolelle. Lainanantajat saavat vastineeksi oman pääoman, joka voidaan maksaa vain, jos saavutetaan katkaisupiste tai tapahtuu likviditeettitapahtuma. Ilman mitään näistä tapahtumista lainanantajat pitävät edelleen omaa pääomaa.
Osakkeenomistajina he hyötyvät säännöllisistä osingonmaksuista, kun yrityksen taloudelliset tulokset julkaistaan, samoin kuin prosenttiosuuden tuloksesta, joka on suhteessa heidän omistusosuuteensa. Siinä tapauksessa, että yritys saavuttaa tietyn ennalta sovitun tulopotentiaalin tai kun omistajat päättävät luovuttaa yrityksen, lainanantajille maksetaan ensin, kun tällaiset tapahtumat tapahtuvat.
Omaisuuden pääomarekisteri kiinteistöissä
Pääomasijoittajaa käytetään myös kiinteistöalalla. Luotonantaja voi antaa kiinteistölainan alennetulla korolla vastineeksi osuudesta kiinteistön kokonaistuloista. Potkuri voidaan tarjota, kun lainanottajalla ei ole tarpeeksi vakuuksia luoton takaamiseksi, mutta sen odotetaan pystyvän maksamaan lainan tulevilla ansioilla, jos se saa varoja toimintansa tai laajentumisensa rahoittamiseen.
Oman pääoman kicker voidaan rakentaa siten, että luotonantaja saa prosenttiosuuden kiinteistön tuottamista bruttovuokratuotoista, jos se ylittää tietyn ennalta sovitun määrän. Se voi myös olla riippuvainen tulevasta tapahtumasta, kuten kiinteistön myynnistä, jossa lainanantaja saa prosenttiosuuden myyntituotoista riippuen yrityksen oman pääoman määrästä.
Oletetaan esimerkiksi, että lainanottaja lainasi miljoona dollaria luksusasunnon ostamiseen. Lainanottaja käyttää lainaa ostoksen loppuunsaattamiseen ja vuokra-asunnon kunnostamiseen. Heti kunnostustöiden jälkeen huoneisto arvo kaksinkertaistuu 2 miljoonaan dollariin ylellisyystuotteiden kasvavan kysynnän vuoksi. Jos lainanottaja tarjosi alun perin 10 prosentin oman pääoman ehtoisen kaupan makeuttamiseksi, se tarkoittaa, että luotonantaja saa 10 prosentin osuuden kiinteistön saamasta arvosta, kun se myydään.
Lisäresurssit
Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifikaattiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat rahoitusresurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Kiinteistöjen taloudellinen analyysi Kiinteistöjen taloudellinen analyysi NOI: n laskeminen Aloitamme kiinteistöjen taloudellisen analyysin laskemalla nettotuotot (NOI). Alla on joitain oletuksia
- Käynnistyksen arvostusmittarit Käynnistyksen arviointitiedot (Internet-yrityksille) Käynnistyksen arviointitiedot Internet-yrityksille. Tässä oppaassa hahmotellaan 17 tärkeintä verkkokaupan arvostusmittaria, joita Internet alkaa arvioida
- Osakkeenomistajat Oma pääoma Osakkeenomistajat Oma pääoma Osakkeenomistajien oma pääoma (tunnetaan myös nimellä Oma pääoma) on yhtiön taseen tili, joka koostuu osakepääomasta ja kertyneistä voittovaroista. Se edustaa myös varojen jäännösarvoa vähennettynä veloilla. Järjestämällä alkuperäinen kirjanpitoyhtälö saadaan osakkeenomistajien oma pääoma = varat - velat
- Riskipääoma Riskipääoma Riskipääoma on rahoitusmuoto, joka tarjoaa varoja alkuvaiheessa oleville, nopeasti kasvaville yrityksille, joilla on suuri kasvupotentiaali, vastineeksi omasta pääomasta tai omistusosuudesta. Pääomasijoittajat ottavat riskin sijoittamisesta startup-yrityksiin toivoen, että ne ansaitsevat merkittävää tuottoa, kun yritykset menestyvät.
