Automaattinen muuntolauseke on säännös, joka sallii etuoikeutettujen osakkeiden tai vaihtovelkojen automaattisen vaihdon yrityksen kantaosakkeisiin. Muuntamista pidetään automaattisena tai pakollisena, koska se ei vaadi hallituksen äänestystä. Hallitus Hallitus on lähinnä henkilöistä koostuva paneeli, joka valitaan edustamaan osakkeenomistajia. Jokaisen julkisen yrityksen on laillisesti vaadittu asentamaan hallitus; voittoa tavoittelemattomat järjestöt ja monet yksityiset yritykset - vaikkakaan ei vaadita - perustavat myös hallituksen. jotta muuntaminen tapahtuisi.
Sijoittaja voi esimerkiksi omistaa etuoikeutettuja osakkeita Etuosakkeet Etuosakkeet (etuoikeutetut osakkeet, etuoikeutetut osakkeet) ovat osakelajeja yrityksessä, jolla on etuoikeus yhtiön varoihin kantaosakkeisiin nähden. Osakkeet ovat vanhempia kuin kantaosakkeet, mutta ovat nuorempia suhteessa velkaan, kuten joukkovelkakirjoihin. käynnistysyrityksessä, jolla on mahdollisuus muuntaa ensisijainen osakekanta automaattisesti kantaosakkeeksi tietyn tapahtuman tapahtuessa. Muuntaminen tapahtuu arvopaperikauppasopimuksessa määrätyn muuntosuhteen perusteella.
Kuinka automaattinen muunnos toimii
Kun yritys kerää pääomaa, se voi halutessaan laskea liikkeeseen joko oman pääoman tai velan. Kun yhtiö päättää laskea liikkeeseen oman pääoman, se antaa yleisölle mahdollisuuden ostaa yhtiön osakkeita ja omistaa osuuden yhtiöstä, joka vastaa heidän oman pääoman osuuttaan. Vastineeksi yhtiö voi maksaa osinkoja tilikauden lopussa, mikä riippuu yhtiön osakekurssin vahvistumisesta.
Vaihtoehto oman pääoman liikkeeseenlaskulle on velan liikkeeseenlasku yleisölle. Esimerkki velasta ovat joukkovelkakirjat, jotka maksavat säännöllisiä korkomaksuja joukkovelkakirjojen haltijoille. Korko lasketaan prosentteina pääomasta, josta voidaan sopia joukkovelkakirjojen ostohetkellä. Pääoman vai velan valinta riippuu kunkin vaihtoehdon hinnasta ja saatavuudesta.
Yritys voi myös päättää laskea liikkeeseen hybridilainoja, joissa yhdistyvät sekä velka että oma pääoma. Hybridi-arvopaperit Hybridi-arvopaperit Hybridi-arvopaperit ovat sijoitusinstrumentteja, joissa yhdistyvät puhtaiden osakkeiden ja puhtaiden joukkovelkakirjojen ominaisuudet. Arvopapereilla on yleensä korkeampi tuotto kuin puhtailla kiinteätuottoisilla arvopapereilla, kuten joukkovelkakirjoilla, mutta alhaisempi tuotto kuin puhtailla muuttuvan tuoton arvopapereilla, kuten osakkeilla. antaa sijoittajien ostaa joukkovelkakirjalainan, joka sisältää automaattisen muuntolausekkeen. Lauseke tekee arvopaperista vaihdettavan kantaosakkeeksi ennalta määrätyksi tulevaksi kaudeksi. Hybridi-arvopaperi takaa sijoittajalle säännölliset korkomaksut muunnospäivään asti, minkä jälkeen he ansaitsevat osinkoja kantaosakkeesta.
Valinnaiset vs. automaattiset muunnosoikeudet
Vaihto-oikeudet antavat sijoittajalle edun vaihtovelkakirjalainan vaihtamisesta Vaihtovelkakirjalaina Vaihtovelkakirjalaina on eräänlainen velkapaperi, joka antaa sijoittajalle oikeuden tai velvollisuuden vaihtaa joukkovelkakirjalaina ennalta määrättyyn määrään liikkeeseenlaskevan yrityksen osakkeita tiettynä ajankohtana joukkovelkakirjan elinaikaa. Vaihtovelkakirja on hybridi-arvopaperi tai etuoikeutettu osake joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan omaan pääomaan, kun tietty tapahtuma tapahtuu tulevaisuudessa. Muunnosoikeudet voivat olla joko valinnaisia tai automaattisia.
1. Valinnaiset muuntamisoikeudet
Vaihtoehtoiset muuntamisoikeudet antavat sijoittajille oikeuden muuntaa velkansa tai etuoikeutetut osakkeet kantaosakkeiksi, kun odotetut tulokset ovat heille edullisempia. Sijoittaja voi esimerkiksi päättää muuntaa velan kantaosakkeeksi, kun odotettu tuotto on korkeampi kuin velalle johtuva tuotto. Sijoittaja voi vaihtaa joukkovelkakirjalainan ennalta määrättyyn kantaosakkeeseen, kun se on hänelle edullisempi.
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittajalla A on 1 000 dollarin joukkovelkakirjalaina ABC Limitediltä, ja se on vaihdettavissa 100 ABC: n osakkeeksi. Sijoittaja A odottaa, kunnes osakekohtainen hinta on 10 dollaria tai korkeampi, jotta kantaosakkeiden arvoksi voidaan asettaa vähintään 1000 dollaria.
2. Pakolliset muuntamisoikeudet
Pakolliset muuntamisoikeudet edellyttävät, että velka tai etuoikeutettu osake muunnetaan liikkeeseenlaskijan kantaosakkeeksi tiettyjen tapahtumien sattuessa. Automaattinen muuntaminen voidaan käynnistää, kun yritys tulee julkiseen listautumisantiin. Listautumisanti (IPO) on ensimmäinen yhtiön liikkeeseen laskemien osakkeiden myynti yleisölle. Ennen listautumisantia yritys katsotaan yksityiseksi yritykseksi, jolla on yleensä pieni määrä sijoittajia (perustajia, ystäviä, perhe- ja yrityssijoittajia, kuten pääomasijoittajia tai enkelisijoittajia). Opi, mikä listautumisannin arvo on ennalta määrätyllä kokonaisarvolla ja osakekohtaisella arvolla. Yhtiöjärjestyksessä IPO: ta kutsutaan päteväksi IPO: ksi. Julkisesti merkittäväksi laskettujen osakkeiden osakekohtainen hinta on moninkertainen (kuten 3x tai 5x) etuoikeutetun osakkeen hinnasta.
Muuntosuhde
Muuntosuhde on niiden joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoiden kantaosakkeiden määrä, jotka osakkeenomistaja saa jokaisesta pidetystä ensisijaisesta osakkeesta. Suhde määritetään yleensä edullisen osakkeen ostohetkellä, ja se vaikuttaa hybridivaraston suhteelliseen hintaan. Korkeampi muuntosuhde tarkoittaa, että osakkeenomistajat saavat enemmän kantaosakkeita ensisijaista osaketta kohden. Muuntosuhde saadaan jakamalla nimellisarvo Nimellisarvo Nimellisarvo on joukkolainan, osakkeen tai kuponin nimellisarvo tai nimellisarvo, kuten joukkolainassa tai osaketodistuksessa ilmoitetaan. Se on staattinen arvo, joka määritetään liikkeeseenlaskuhetkellä, ja toisin kuin markkina-arvo, se ei vaihtele säännöllisesti. vaihtovelkakirjalainan tai etuoikeutetun osakekannan oman pääoman vaihtovelkakirjalla.
Kaava on esitetty seuraavasti:
Esimerkiksi kun sijoittajat ostavat hybridilainan, jossa on sekä velka- että pääomakomponentteja, he saavat säännöllisiä korkomaksuja ennen muuntamista ja maksetaan ensin selvitystilan yhteydessä. Kun arvopaperi muunnetaan omaksi pääomaksi, sijoittajat saavat äänioikeuden ja hyötyvät korotetusta osakekurssista.
Oletetaan esimerkiksi, että XYZ Limited laski liikkeeseen 100 dollarin vaihtovelkakirjoja, joiden osinko oli 8% ja muuntosuhde neljä. Arvopapereiden ostosopimuksessa määrätään, että etuoikeutettujen osakkeiden automaattinen muuntaminen perustana olevaksi kantaosakkeeksi tapahtuu vain, kun yhtiöllä on listautumisanti. Kun yritys tulee julkiseksi listautumisannin kautta, etuoikeutetut osakkeenomistajat saavat neljä kantaosaketta jokaisesta pidetystä osakkeesta.
Lisää resursseja
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Jotta voisit oppia ja kehittää taloudellisen analyysin tietosi, suosittelemme alla olevia lisärahoitusresursseja:
- Oman pääoman hinta Oman pääoman hinta Oman pääoman hinta on tuottoprosentti, jonka osakkeenomistaja tarvitsee sijoittamaan liiketoimintaan. Vaadittu tuottoaste perustuu sijoitukseen liittyvän riskin tasoon
- Velka vs osakerahoitus Velka vs pääomarahoitus Velka vs osakerahoitus - mikä on parasta yrityksellesi ja miksi? Yksinkertainen vastaus on, että se riippuu. Oma pääoma vs. velka -päätös perustuu useisiin tekijöihin, kuten nykyinen taloudellinen tilanne, yrityksen nykyinen pääomarakenne ja yrityksen elinkaarivaihe, muutamia mainitakseni.
- Suhteellinen osuus Suhteellinen oikeus Suhteellinen oikeus on oikeudellinen termi, joka kuvaa oikeutta, mutta ei velvoitetta, joka voidaan antaa sijoittajalle ylläpitää alkuperäisen prosenttiosuutensa yrityksessä seuraavien rahoituskierrosten aikana. .
- Ylivoimaisuussäännökset Ylimäämistöäänestyssäännökset Ylisuuruusäänestyssäännös, joka on muutos yhtiön yhtiöjärjestykseen, on säännös, jonka mukaan tietyt yritystoiminnot edellyttävät osakkeenomistajilta vain muutaman pelkän enemmistön - tyypillisesti 67-90% - hyväksyntää.
