Sulautumisten arbitraasi, joka tunnetaan myös riskien arbitraasina, on sijoitusstrategia, jonka tarkoituksena on tuottaa voittoa onnistuneesti toteutetuista fuusioista ja / tai yritysostoista. Se on eräänlainen tapahtumavetoinen sijoitus, jonka tarkoituksena on hyödyntää osakekurssien erot ennen sulautumia ja niiden jälkeen. Sijoittajat, jotka käyttävät sulautumisen välitysstrategioita, tunnetaan nimellä arbitrageur Arbitrageur Välimiesmenettely on henkilö, joka ansaitsee voittoja hyödyntämällä rahoitusmarkkinoiden tehottomuutta. Välimiesmenettelymahdollisuudet syntyvät, kun omaisuuserä.
Kuinka sulautumisen välimiesmenettely toimii
- Tyypillisessä sulautumisessa hankkijaosapuolta vaaditaan usein maksamaan vakuutusmaksu. eli tarjous ostaa kohdeyrityksen osakkeita markkinahintaa korkeammalla hinnalla.
- Ilmoitus sulautumisesta korkeampaan hintaan pyrkii nostamaan kohteen osakkeiden hintaa, jolloin sijoittajat voivat hyötyä erosta.
- Sijoittajat voivat joko hyötyä ilmoituksesta tai sulautumisen onnistuneesta toteuttamisesta sijoitusajasta riippuen.
- Jos sijoittaja omistaa osakkeita jo ennen ilmoitusta, hän voi hyötyä hinnankorotuksesta ilmoituspäivänä. Jos sijoittaja päättää ostaa kohteen osakkeet ilmoituksen jälkeen, hänen voitonsa riippuvat "arbitraasilevystä".
- Arbitraasiero viittaa osakkeiden hankintahinnan ja sijoitushetken markkinahinnan väliseen eroon. Mitä suurempi spread on, sitä korkeampi potentiaalinen palkkio sijoittajalle (se on suurin, jos sijoitukset tehdään ennen ilmoitusta).
Fuusioiden välimiesmenettely sulautumisissa
Kassayhdistelmät ovat sulautumia, joissa hankkijaosapuoli tarjoaa tietyn määrän käteisvaroja (ylikurssilla) kohdeyrityksen osakkeista. Tällöin hankkijaosapuoli yleensä ilmoittaa hinnan, jolla se hankkii kohteen osakkeet, jos sulautuminen saataisiin onnistuneesti päätökseen. Sijoittaja / välittäjä luottaa sulautumisen onnistuneeseen loppuunsaattamiseen ja hyötyy hinnasta, jolla hän ostaa osakkeen, ja hankintahinnasta.
Tarkastellaan esimerkkiä - Yritys B käy tällä hetkellä kauppaa 80 dollaria osakkeelta. 11. kesäkuuta yritys A ilmoittaa ostavansa suurimman osan yhtiön B osakkeista 200 dollarin ylimääräisellä käteissopimuksella sulautumisesta johtuvan arvonsa vuoksi. Se johtaa osakekurssin äkilliseen nousuun julkistamispäivänä, ja osakekurssi sulkeutuu hintaan 110 dollaria / osake.
Jane on kokenut välimies ja ostaa B-yhtiön osakkeet 110 dollaria perustuen luottamukseensa kaupan onnistumiseen. Kaupan päätyttyä yhtiön B osakekurssi nousee tasaisesti, kunnes se saavuttaa hankintahinnan määritettynä hankintapäivänä.
Täällä Jane: n arbitraasilevitys oli 90 dollaria (200 dollaria - 110 dollaria) osaketta kohden, mikä on kuinka paljon hän ansaitsee jokaisesta osakkeesta, jos hankinta suljetaan. Se tunnetaan myös nimellä "pitkien pitkien ja lyhyiden positioiden meneminen sijoittamisessa, pitkät ja lyhyet positiot edustavat sijoittajien suunnattuja vetoja siitä, että arvopaperi joko nousee (kun pitkä) tai alas (kun lyhyt). Varojen kaupassa sijoittaja voi ottaa kahden tyyppisiä positioita: pitkiä ja lyhyitä. Sijoittaja voi joko ostaa omaisuuden (menee pitkään) tai myydä sen (menee lyhyeksi). ”Kohdeyrityksen osakkeisiin perustuen odotukseen osakekurssin noususta sulautumisen päättyessä.
Sulautumisen välimiesmenettely sulautumissa
Osakekohtaisissa sulautumisissa ostaja tarjoaa ostaa kohdeyrityksen osakkeita tarjoamalla joitain omia osakkeita kohdeyrityksen osakkeenomistajille. Tällöin välittäjä hyötyy ostamalla kohdeyrityksen osakkeita ja myymällä ostajan osakkeita lyhyeksi. Sijoittaja lyhytaikaisesti myy ostajan osakkeet "spreadin" luomiseksi.
Kun kauppa on saatu onnistuneesti päätökseen, leviäminen kapenee ja sijoittaja tuottaa voittoa. Hankkijan omaa pääomaa laimennetaan ja myös kunkin osakkeen arvo laimennetaan, koska ulkona olevia osakkeita on nyt enemmän. Ulkona olevat osakkeet Ulkona olevat osakkeet edustavat yhtiön jälkimarkkinoilla kaupattavien ja siten sijoittajien käytettävissä olevien osakkeiden määrää. Ulkona olevat osakkeet sisältävät kaikki yhtiön virkamiesten ja sisäpiiriläisten (vanhemmat työntekijät) hallussa olevat rajoitetut osakkeet sekä institutionaalisten sijoittajien omistaman pääomaosuuden, mikä antaa sijoittajalle mahdollisuuden ansaita rahaa lyhyeksi myynnistä.
Toisaalta sijoittaja ottaa pitkän aseman kohdeyrityksessä saadakseen hyötyä osakekurssin noususta ilmoituksen jälkeen.
Kuinka sijoittajat ennustavat sulautumisten tuloksen?
Yhden parhaan (päivämäärään saakka) ennuste sulautumistuloksista on vihamielisyyden aste. Yksinkertaisesti sanottuna, jos kohdeyritys on halukas hankkimaan / sulautumaan, prosessi on todennäköisesti helpompaa kuin jos ne eivät halua tehdä niin, ja hankinta oli enemmän vihamielistä yritysostoa.
Välimiehillä on myös tärkeä rooli sulautumisen lopputuloksen muokkaamisessa; ne tekevät usein suuria taloudellisia investointeja spekulaation perusteella, että sulautuminen saadaan onnistuneesti päätökseen. Kun heidät on sijoitettu taloudellisesti, he tekevät kaikkensa varmistaakseen, että sulautuminen tapahtuu.
Francesca Cornelli ja David Li havaitsivat tutkimuksessaan Risk Arbitrage in Takeovers, että arbitraasialalla on tyypillisesti jopa 40% kohdeyrityksen sulautumisesta.
Aktiivinen välimiesmenettely vs. passiivinen välimiesmenettely
Aktiivinen arbitraasi viittaa tilanteeseen, jossa välimiehellä on riittävästi varastoja kohdeyrityksessä vaikuttamaan sulautumisen tulokseen.
Passiivinen arbitraasi kun välimiehet eivät pysty vaikuttamaan sulautumiseen - he tekevät investointeja onnistumisen todennäköisyyden (ja vihamielisyyden asteen) perusteella ja suurentavat investointejaan, kun tämä todennäköisyys kasvaa.
Lisää resursseja
Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Acquisition Premium Acquisition Premium Hankintapreemia on sulautumisessa tai yrityskaupassa kohdeyrityksestä maksetun hinnan ja kohteen arvioidun markkina-arvon välinen ero.
- Yritysjärjestelyihin liittyvät näkökohdat ja vaikutukset Yritysjärjestelyihin liittyvät näkökohdat ja vaikutukset Yritysjärjestelyjä toteuttaessaan yrityksen on tunnustettava ja tarkasteltava kaikki fuusioihin ja yritysostoihin liittyvät tekijät ja monimutkaisuudet. Tässä oppaassa hahmotellaan tärkeää
- Ostotarjous Ostotarjous Ostotarjous viittaa yrityksen (kohde) ostoon toisesta yrityksestä (hankkija). Ostotarjouksen yhteydessä hankkijaosapuoli tarjoaa tyypillisesti käteistä, osakkeita tai molempien yhdistelmää, "tarjoten" tietyn hinnan kohdeyrityksen ostamiseksi.
- Volatility Arbitrage Volatility Arbitrage Volatility arbitrage viittaa tietyn tyyppiseen tilastolliseen arbitraasistrategiaan, joka toteutetaan optiokaupassa. Se tuottaa voittoa erosta
