Osingon alennusmalli - määritelmä, kaavat ja muunnelmat

Dividend Discount Model (DDM) on kvantitatiivinen menetelmä yrityksen osakekurssin arvioimiseksi, joka perustuu oletukseen, että osakkeen nykyinen käypä hinta on yhtä suuri kuin kaikkien yhtiön tulevien osinkojen summa: FCFF vs FCFE vs Dividend Kaikki kolme kassavirran tyyppiä - FCFF vs FCFE vs Dividends - voidaan käyttää oman pääoman sisäisen arvon ja lopulta yrityksen sisäisen osakekurssin määrittämiseen. Ensisijainen ero arvostusmenetelmissä on siinä, miten kassavirrat diskontataan. diskontataan takaisin nykyarvoonsa.

Osingon alennusmalli

Osinkoalennusmallin hajottaminen

Osingonalennusmalli kehitettiin olettaen, että sisäinen arvo Sisäinen arvo Yrityksen (tai minkä tahansa sijoitusarvopaperin) sisäinen arvo on kaikkien odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvo, diskontattu sopivalla diskonttokorolla. Toisin kuin suhteelliset arvostusmuodot, joissa tarkastellaan vertailukelpoisia yrityksiä, sisäisessä arvostuksessa tarkastellaan vain yrityksen sisäistä arvoa yksinään. osake heijastaa arvopaperin tuottamien kaikkien tulevien kassavirtojen nykyarvoa. Samanaikaisesti osingot ovat pääosin yrityksen tuottamia ja osakkeenomistajille jaettavia positiivisia kassavirtoja.

Yleensä osinkojen alennusmalli tarjoaa helpon tavan laskea käypä osakekurssi matemaattisesta näkökulmasta vaaditulla vähimmäissyöttömuuttujalla. Malli perustuu kuitenkin useaan oletukseen, joita ei voida helposti ennustaa.

Analyytikko edellyttää osinkojen alennusmallin vaihteluista riippuen ennustaa tulevia osinkomaksuja, osinkomaksujen kasvua ja oman pääoman kustannuksia. Kaikkien muuttujien täsmällinen ennustaminen on melkein mahdotonta. Niinpä monissa tapauksissa teoreettinen käypä osakekurssi on kaukana todellisuudesta.

Kaavan alennusmallille

Osingonalennusmallissa voi olla useita vaihteluita ilmoitetuista oletuksista riippuen. Muunnelmat sisältävät seuraavat:

1. Gordonin kasvumalli

Gordonin kasvumalli (GGM) Gordon kasvumalli Gordonin kasvumalli - joka tunnetaan myös nimellä Gordonin osinkomalli tai osinkojen alennusmalli - on osakkeiden arvostusmenetelmä, joka laskee osakkeen sisäisen arvon nykyisistä markkinaolosuhteista riippumatta. Sijoittajat voivat sitten verrata yrityksiä muihin toimialoihin käyttämällä tätä yksinkertaistettua mallia, joka on yksi yleisimmin käytetyistä osinkojen alennusmallin muunnelmista. Mallia kutsutaan amerikkalaisen taloustieteilijän Myron J.Gordonin mukaan, joka ehdotti muunnosta.

GGM perustuu olettamuksiin, joiden mukaan tulevien osinkojen virta kasvaa tulevaisuudessa tasaisella nopeudella loputtoman ajan. Matemaattisesti malli ilmaistaan ​​seuraavasti:

Gordonin kasvumalli - kaava

Missä:

  • V0 - osakkeen nykyinen käypä arvo
  • D1 - osingonmaksu yhden jakson kuluttua
  • r - oman pääoman arvioidut kustannukset (lasketaan yleensä CAPM: n pääomamarkkinoiden hinnoittelumallilla (CAPM). Pääomavarojen hinnoittelumalli (CAPM) on malli, joka kuvaa odotetun tuoton ja arvopapeririskin välistä suhdetta. CAPM-kaava näyttää arvopaperi on yhtä suuri kuin riskitön tuotto plus riskipreemia kyseisen arvopaperin beetan perusteella)
  • g - yhtiön osinkojen jatkuva kasvuvauhti äärettömän ajan

2. Yhden jakson alennusmalli

Yhden jakson alennusosinkomallia käytetään paljon harvemmin kuin Gordon Growth -mallia. Ensin mainittua sovelletaan, kun sijoittaja haluaa määrittää osakkeen sisäisen hinnan, jonka hän myy yhdessä jaksossa. Yhden jakson osingon alennusmallissa käytetään seuraavaa yhtälöä:

Yhden jakson DDM - kaava

Missä:

  • V0 - osakkeen nykyinen käypä arvo
  • D1 - osingonmaksu yhden jakson kuluttua
  • P1 - osakekurssi yhden jakson jälkeen
  • r - arvioidut oman pääoman kustannukset

3. Usean jakson alennusmalli

Usean jakson osinkojen alennusmalli on jatkoa yhden jakson osinkojen alennusmallille, jossa sijoittaja odottaa pitävänsä osaketta usean jakson ajan. Monijaksomallimuunnelman suurin haaste on se, että osinkomaksujen ennustaminen eri kausille vaaditaan. Mallin matemaattinen kaava on alla:

Usean jakson DDM - kaava

Liittyvät lukemat

Finance on maailmanlaajuisen rahoitusmarkkinointimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi Liity yli 350 600 yliopiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, JP Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa. analyytikko. Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:

  • Pääoman voiton tuotto Pääoman voiton tuotto Pääoman voiton tuotto (CGY) on sijoituksen tai arvopaperin hinnannousu prosentteina. Koska pääoman tuotto lasketaan mukaan arvopaperin markkinahintaan ajan mittaan, sitä voidaan käyttää arvopaperin markkinahinnan vaihtelun analysointiin. Katso laskenta ja esimerkki
  • Osakekohtainen osinko Osakekohtainen osinko (DPS) Osakekohtainen osinko (DPS) on osinkojen kokonaismäärä, joka kohdistetaan jokaiselle yrityksen osakkeelle. Osakekohtaisen osingon laskeminen
  • Ex-osinkopäivä Ex-osinkopäivä Ex-dividend -päivä on sijoitusaika, joka määrittää, mitkä osakkeenomistajat ovat oikeutettuja saamaan ilmoitettuja osinkoja. Kun yhtiö ilmoittaa osingosta, hallitus asetti täsmäytyspäivän, jolloin vain yhtiön kirjanpitoon kyseisenä päivänä kirjatut osakkeenomistajat ovat oikeutettuja saamaan osingot.
  • Optio-oikeus Optio-oikeus on kahden osapuolen välinen sopimus, joka antaa ostajalle oikeuden ostaa tai myydä kohde-etuutena olevia osakkeita ennalta määrätyllä hinnalla ja tietyn ajanjakson kuluessa. Optio-oikeuksien myyjää kutsutaan optio-oikeuksien kirjoittajaksi, jossa myyjälle maksetaan palkkio optioiden ostajan ostamasta sopimuksesta.

Uusimmat viestit