Altmanin Z-Score-malli on numeerinen mitta, jota käytetään ennustamaan yrityksen konkurssin mahdollisuudet seuraavien kahden vuoden aikana. Amerikkalaisen finanssiprofessorin Edward Altman kehitti mallin vuonna 1968 mittaamaan yritysten taloudellista vakautta.
Altmanin Z-pisteet -mallia pidetään tehokkaana menetelmänä ennustaa minkä tahansa organisaation taloudellisen ahdistuksen tila käyttämällä useita tasearvoja ja yritystuloja. Altmanin ajatus kaavan kehittämisestä konkurssin ennustamiseksi sai alkunsa suuren masennuksen aikaan. Suuri masennus Suuri masennus oli maailmanlaajuinen taloudellinen taantuma, joka tapahtui 1920-luvun lopulta 1930-luvulle. Vuosikymmenien ajan käytiin keskusteluja siitä, mikä aiheutti talouskatastrofin, ja taloustieteilijät ovat edelleen jakautuneet useiden eri ajatuskoulujen kesken. kun yritykset kokivat jyrkästi maksukyvyttömyyden lisääntymisen.
Yhteenveto
- Altmanin Z-score-malli on numeerinen mitta, jota käytetään ennustamaan konkurssin mahdollisuudet.
- Amerikkalainen Edward Altman julkaisi Z-score-mallin vuonna 1968 yrityksen konkurssin todennäköisyyden mittarina.
- Altmanin Z-pisteet -malli yhdistää viisi taloudellista suhdetta ennustamaan yrityksen maksukyvyttömyyden todennäköisyyden seuraavien kahden vuoden aikana.
Altmanin Z-pisteet -malli selitetty
Z-pisteet -malli otettiin käyttöön keinona ennustaa yrityksen romahtamisen todennäköisyys seuraavien kahden vuoden aikana. Malli osoittautui tarkaksi menetelmäksi konkurssin ennustamiseksi Konkurssi Konkurssi on sellaisen oikeudellisen aseman henkilö tai muu kuin ihminen (yritys tai valtion virasto), joka ei pysty maksamaan takaisin velkojaan velkojille. useissa tapauksissa. Tutkimusten mukaan malli osoitti 72 prosentin tarkkuuden konkurssin ennustamisessa kaksi vuotta ennen sen tapahtumista, ja se palautti väärän positiivisen 6 prosentin. Väärä positiivinen taso oli alhaisempi verrattuna 15%: n ja 20%: n vääriä positiivisia tuloksiin, kun mallia käytettiin konkurssin ennustamiseen vuotta ennen sen tapahtumista.
Z-pisteet -mallia luodessaan Altman käytti painotusjärjestelmää muiden suhdelukujen rinnalla, jotka ennustivat yrityksen konkurssin mahdollisuudet. Yhteensä Altman loi kolme erilaista Z-pistettä erityyppisille yrityksille. Yritystyypit Yritystä perustettaessa on valittava neljä päätyyppiä yrityksiä: yksityisyritykset, kumppanuudet, osakeyhtiöt ja yritykset. . Alkuperäinen malli julkaistiin vuonna 1968, ja se on suunniteltu erityisesti julkisille valmistusyrityksille, joiden varat ovat yli miljoona dollaria. Alkuperäinen malli jätti yksityiset yritykset ja muut kuin valmistavat yritykset, joiden varat olivat alle miljoona dollaria.
Myöhemmin vuonna 1983 Altman kehitti kaksi muuta mallia käytettäväksi pienempien yksityisten tuotantoyritysten kanssa. Malli A Z-pisteet kehitettiin erityisesti yksityisille valmistusyrityksille, kun taas malli B luotiin julkisesti noteeratuille yrityksille. Vuoden 1983 Z-pistemallit käsittivät vaihtelevaa painotusta, ennustettavuuspisteytysjärjestelmiä ja muuttujia.
Altmanin Z-pisteet -malli
Z-pisteet-malli perustuu viiteen keskeiseen taloudelliseen tunnuslukuun, ja se perustuu 10-K-raportin sisältämiin tietoihin. Se lisää mallin tarkkuutta mitattaessa yrityksen taloudellista tilannetta ja sen todennäköisyyttä konkurssiin.
Altmanin Z-pisteiden kaava on kirjoitettu seuraavasti:
Ζ = 1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6D + 1,0E
Missä:
- Zeta (ζ) on Altmanin Z-pisteet
- A on käyttöpääoma / varat yhteensä
- B on kertyneiden voittojen / varojen suhde
- C on tulos ennen korkoa ja vero / varat yhteensä
- D on oman pääoman markkina-arvo / velat yhteensä
- E on Kokonaismyynti / Omaisuus-suhde
Mitä Z-pisteet tarkoittavat
Yleensä mitä matalampi Z-pisteet, sitä korkeampi kerroin, että yritys on menossa konkurssiin. Alle 1,8: n Z-pisteet tarkoittavat, että yritys on taloudellisissa vaikeuksissa ja todennäköisesti menossa konkurssiin. Toisaalta pisteet 3 ja sitä korkeammat merkitsevät sitä, että yritys on turvallisella vyöhykkeellä eikä todennäköisesti hae konkurssia. Pisteet välillä 1,8 ja 3 tarkoittavat, että yritys on harmaalla alueella ja kohtuullisella mahdollisuudella nostaa konkurssi.
Sijoittajat käyttävät Altmanin Z-pistemäärää tehdessään päätöksen yrityksen osakkeiden ostamisesta vai myymisestä arvioidun taloudellisen vahvuuden mukaan. Jos yrityksen Z-pisteet ovat lähempänä 3: ta, sijoittajat voivat harkita yrityksen osakkeiden ostamista, koska on olemassa minimaalinen riski yrityksen konkurssiin seuraavien kahden vuoden aikana.
Jos yrityksen Z-pisteet ovat lähempänä 1,8, sijoittajat voivat harkita yrityksen osakkeiden myyntiä välttääkseen sijoituksensa menettämisen, koska pisteet merkitsevät suurta todennäköisyyttä konkurssiin.
Viisi taloudellista suhdetta Z-pisteissä selitetty
Seuraavat ovat keskeiset taloudelliset tunnusluvut, jotka muodostavat Z-pisteet-mallin:
1. Käyttöpääoma / varat yhteensä
Käyttöpääoma on erotus yrityksen lyhytaikaisten varojen ja lyhytaikaisten velkojen välillä. Lyhytaikaiset velat Lyhytaikaiset velat ovat liikeyrityksen taloudellisia velvoitteita, jotka erääntyvät ja maksetaan vuoden kuluessa. Yritys näyttää nämä taseessa. Velka syntyy, kun yritykselle on tehty liiketoimi, joka on aiheuttanut odotuksen käteisen tai muiden taloudellisten resurssien tulevasta ulosvirtauksesta. . Yrityksen käyttöpääoman arvo määrää sen lyhyen aikavälin taloudellisen tilanteen. Positiivinen käyttöpääoma tarkoittaa, että yritys voi täyttää lyhytaikaiset taloudelliset velvoitteensa ja silti antaa varoja investointeihin ja kasvuun.
Negatiivinen käyttöpääoma sitä vastoin tarkoittaa, että yritys kamppailee lyhytaikaisten taloudellisten velvoitteidensa täyttämiseksi, koska lyhytaikaisia varoja ei ole riittävästi.
2. Kertyneet voitot / varat yhteensä
Kertyneiden voittojen / varojen suhde näyttää kertyneiden voittojen tai tappioiden määrän yrityksessä. Jos yritys ilmoittaa pienen kertyneiden voittojen ja taseen loppusumman suhteen, se tarkoittaa, että yritys rahoittaa menonsa käyttämällä lainattuja varoja pikemminkin kuin kertyneiden voittojen varoja. Se lisää yrityksen konkurssin todennäköisyyttä.
Toisaalta korkea kertyneiden voittojen suhde kokonaisvaroihin osoittaa, että yritys käyttää kertyneitä voittojaan investointien rahoittamiseen. Se osoittaa, että yhtiö saavutti kannattavuuden vuosien varrella eikä sen tarvitse luottaa lainoihin.
3. Tulos ennen korkoa ja veroja / varat yhteensä
Liikevoitto, joka mittaa yrityksen kannattavuutta, viittaa yrityksen kykyyn tuottaa voittoa pelkästään toiminnastaan. EBIT / Total Assets -suhde osoittaa yrityksen kyvyn tuottaa riittävästi tuloja pysyäkseen kannattavana, rahoittaa meneillään olevaa toimintaa ja suorittaa velanmaksuja.
4. Oman pääoman markkina-arvo / velat yhteensä
Markkina-arvo, joka tunnetaan myös nimellä markkina-arvo Markkina-arvo-malli Tämä markkina-arvo-malli auttaa erottamaan markkina-arvon ja yrityksen arvon. Markkina-arvo (Market Cap) on yrityksen ulkona olevien osakkeiden viimeisin markkina-arvo. Markkina-arvo on yhtä suuri kuin nykyinen osakekurssi kerrottuna ulkona olevien osakkeiden määrällä. Inv on yrityksen oman pääoman arvo. Se saadaan kertomalla ulkona olevien osakkeiden lukumäärä osakkeiden nykyisellä hinnalla.
Oman pääoman ja velkojen kokonaissuhteen markkina-arvo osoittaa, missä määrin yrityksen markkina-arvo laskisi, kun se julisti konkurssin ennen kuin velkojen arvo ylitti taseen varojen arvon. Korkean oman pääoman markkina-arvon kokonaisvastuun suhteen voidaan tulkita tarkoittavan sijoittajien luottamusta yrityksen taloudelliseen vahvuuteen.
5. Myynti / varat yhteensä
Myynnin suhde kokonaisvaroihin osoittaa, kuinka tehokkaasti johto käyttää omaisuuseriä tuottamaan tuloja kilpailuun nähden. Korkean myynnin suhde kokonaisvaroihin tarkoittaa kääntyvän siihen, että johto vaatii pieniä investointeja myynnin tuottamiseksi, mikä lisää yrityksen yleistä kannattavuutta.
Sitä vastoin alhainen tai laskeva myynnin suhde kokonaisvaroihin tarkoittaa, että johdon on käytettävä enemmän resursseja riittävän myynnin tuottamiseen, mikä vähentää yrityksen kannattavuutta.
Lisää resursseja
Rahoitus tarjoaa Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit, kovenanttimallinnukset, lainat takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat resurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:
- Todennäköisyys laiminlyönnistä Todennäköisyys laiminlyönnistä Todennäköisyys laiminlyönnistä (PD) on todennäköisyys, että lainanottaja laiminlyö lainan takaisinmaksun, ja sitä käytetään laskemaan sijoituksesta odotettavissa olevat tappiot.
- SEC-arkistointi SEC-arkistointi SEC-arkistointi on tilinpäätös, määräaikaisraportit ja muut muodolliset asiakirjat, jotka julkisten yhtiöiden, välittäjäkauppiaiden ja sisäpiiriläisten on toimitettava Yhdysvaltain arvopaperimarkkinakomissiolle (SEC). SEC perustettiin 1930-luvulla tavoitteena manipuloida varastoja ja petoksia
- Vastuulajit Vastuulajit Vastuulajeja on kolme: lyhytaikaiset, pitkäaikaiset ja ehdolliset velat. Velat ovat laillisia velvoitteita tai velkaa toiselle henkilölle tai yritykselle. Toisin sanoen velat ovat tulevaisuuden taloudellisia hyötyjä, jotka yhteisön on suoritettava
- Yhdysvaltain konkurssilaki Yhdysvaltain konkurssilaki Yhdysvaltain konkurssilakiin viitataan myös Yhdysvaltojen säännöstön osastona 11, ja se säätelee menettelyä, jota yritykset ja yksityishenkilöt noudattavat
