Vähemmistöosuus yrityksen arvosta - opas, esimerkki, kaava

Kun yritys omistaa yli 50% (mutta alle 100%) tytäryhtiöstä, ne kirjaavat kaikki 100% yrityksen tuloista, kuluista ja muista tuloslaskelmaeristä, vaikka ne eivät omista kaikkiaan 100%. Siksi, kun tarkastellaan yrityksen EV / EBITDA-arvoa, EV / EBITDA: ta käytetään EV / EBITDA: ta vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden yritysarvo (EV) kerrottuna käyttökatteeseen keskiarvoon nähden. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, kuinka se lasketaan askel askeleelta, vähemmistöosuus (tytäryrityksen arvo, jota emoyritys ei omista) on lisättävä EV: hen Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on sama kuin sen oma pääoma-arvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät. , koska käyttökate (EBITDA) käyttökate (EBITDA) tai tulos ennen korkoja, veroja, poistoja, poistot ovat yrityksen voittoja ennen näiden nettovähennysten tekemistä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkit sisältävät 100% tytäryhtiön tuotoista ja kuluista.

vähemmistöosuus yrityksen arvosta ebitdalleYritysarvo Comps-taulukossa

Saat lisätietoja käynnistämällä Finanssin rahoitusmallinnus- ja arvostuskurssit nyt!

Mikä on yritysarvo?

Yritysarvo Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on sama kuin sen oma pääoma-arvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät. tai EV on mittari yrityksen arvosta. Yrityksen arvona mitattuna se on parempi kuin muut mittarit, kuten vain osakemarkkina-arvo, ja se sisältää myös velan ja vähemmistöosuuden markkina-arvon. Enterprise-arvoa kutsutaan usein ostohinnaksi, koska haltuunoton tapauksessa EV on yrityksen myyntihinta.

Enterprise-arvon kaava on seuraava:

Yritysarvo = kantaosakkeen markkina - arvo + etuoikeutetun oman pääoman markkina - arvo + velka Lyhytaikainen velka Taseen lyhytaikainen velka on velkaa, joka on maksettava yhden vuoden (12 kuukauden) kuluessa. Se on lueteltu lyhytaikaisena velkana ja osana nettokäyttöpääomaa. Kaikilla yrityksillä ei ole nykyistä velkariviä, mutta yrityksillä, jotka käyttävät sitä nimenomaisesti alle vuoden maturiteettilainoihin. + Vähemmistöosuus - Käteinen raha Rahavarat Rahavarat ovat taseen kaikista varoista likvideimpiä. Rahavarat sisältävät rahamarkkinapaperit, pankkiirien hyväksynnät .

Mikä on vähemmistöosuus (vähemmistöosuus)?

Vähemmistöosuus tai vähemmistöosuus (NCI) edustaa alle 50 prosentin omistusosuutta yrityksessä (siis termi vähemmistötai hallitsematon). Vähemmistöosuus luokitellaan kirjanpitotarkoituksessa pitkäaikaiseksi velaksi ja se näkyy sen yhtiön taseessa, joka omistaa enemmistöosuuden yhtiöstä.

Saat lisätietoja käynnistämällä Finanssin rahoitusmallinnus- ja arvostuskurssit nyt!

Konsolidoitujen raportointivaatimusten vaikutus

Yhdysvaltojen kirjanpidon mukaan Lyhytaikainen velka Taseessa lyhytaikainen velka on velkaa, joka on maksettava yhden vuoden (12 kuukauden) kuluessa tai vähemmän. Se on lueteltu lyhytaikaisena velkana ja osana nettokäyttöpääomaa. Kaikilla yrityksillä ei ole nykyistä velkariviä, mutta yrityksillä, jotka käyttävät sitä nimenomaisesti alle vuoden maturiteettilainoihin. sääntöjen mukaan, kun yritys omistaa yli 50% toisesta yrityksestä, emoyhtiön on konsolidoitava kirjanpito.

Jos yritys XYZ omistaa yli 50% (esimerkiksi 80%) yrityksestä ABC, Yhdysvaltain kirjanpitosääntöjen mukaisesti XYZ: n tilinpäätös kuvastaa kaikkia ABC: n varoja ja velkoja sekä 100% ABC: n taloudellisesta tuloksesta.

Näin ollen riippumatta siitä, omistaa XYZ 50,1% tai 100% ABC: stä, XYZ: n tilinpäätös näkyy 100% varoista ja veloista ABC: n ja 100% myynnistä, liikevaihdosta, kustannuksista, voitosta / tappiostajne. ABC: stä.

Koska emoyhtiö (XYZ) ei kuitenkaan omista 100% tytäryhtiöstä (ABC), XYZ: n tuloslaskelmassa täsmennetään ABC: lle menevän nettotuloksen määrä. Tämä määrä on vähemmistöosuus ja heijastaa tytäryrityksen (ABC) kirjanpitoarvoa (ei markkina-arvoa), jota emoyritys (XYZ) ei omista.

Miksi vähemmistöosuus sisältyy yrityksen arvon laskemiseen?

Yritysarvoa käytetään ensisijaisesti arvostussuhteiden moninkertaistumisanalyysissä. Kerroinanalyysi sisältää yrityksen arvostamisen kerrannaiskäytöllä. Siinä verrataan yrityksen moninkertaista vertaisyrityksen kanssa. kuten EV / kokonaismyynti, EV / EBIT ja EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA: ta käytetään arvioinnissa vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden yritysarvo (EV) ja EBITDA-kerroin keskiarvoon nähden. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, kuinka se lasketaan vaihe vaiheelta.

Tarkastellaan yllä olevaa esimerkkiä, jossa XYZ omistaa 80% ABC: stä. Kuten edellä todettiin, kirjanpitosääntöjen vuoksi XYZ: n konsernitilinpäätös heijastaa 100% tytäryhtiön ABC: n kokonaismyynnistä, liikevoitosta ja käyttökatteesta jne., Vaikka XYZ omistaa vain 80% ABC: stä.

Jotta nämä suhteet olisivat merkityksellisiä, osoitinta on mukautettava niin, että EV: n ja kokonaismyynnin liikevaihdon vertailu ”omenasta omenaan” Myyntitulot ovat tuloja, jotka yritys saa tavaroiden myynnistä tai palvelujen tarjoamisesta. Kirjanpidossa termejä "myynti" ja "tuotot" voidaan käyttää ja usein käytetään keskenään samanlaisena. Tuotot eivät välttämättä tarkoita saatuja käteisiä. , EBIT EBIT Guide EBIT tarkoittaa tulosta ennen korkoja ja veroja ja on yksi viimeisistä tuloslaskelman välisummista ennen nettotuloja. Liikevoittoa kutsutaan joskus myös liiketoiminnan tuotoksi, ja sitä kutsutaan tälle, koska se saadaan vähentämällä kaikki toimintakulut (tuotanto- ja muut kuin tuotantokustannukset) myyntituloista. , ja käyttökate EBITDA EBITDA tai tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja on yrityksen voitto ennen minkään näiden nettovähennysten tekemistä. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkit jne. Tämä tehdään lisäämällä Enterprise-arvoon tytäryhtiön oman pääoman arvo, jota emoyhtiö ei omista (vähemmistöosuus). Tämän tuloksena eri arvostussuhteiden sekä osoittaja että nimittäjä muodostavat 100% tytäryhtiöstä oman pääoman, kokonaismyynnin, liikevoiton ja käyttökatteen perusteella.

Jos haluat lisätietoja, lue:

  • Arvostusmenetelmät Arvostusmenetelmät Kun arvostetaan yritystä jatkuvana yrityksenä, käytetään kolmea tärkeintä arvostusmenetelmää: DCF-analyysi, vertailukelpoiset yritykset ja ennakkotapahtumat. Näitä arvostusmenetelmiä käytetään sijoituspankkitoiminnassa, oman pääoman tutkimuksessa, pääomasijoituksissa, yritysten kehittämisessä, fuusioissa ja yritysostoissa, vipuvaikutteisissa yritysostoissa ja rahoituksessa
  • Arviointikertojen tyypit Arviointikertojen tyypit Talousanalyysissä käytetään monentyyppisiä arvostuskerroimia. Tämäntyyppiset kerrannaiset voidaan luokitella oman pääoman kerrannaisiksi ja yrityksen arvon kerrannaisiksi. Niitä käytetään kahdessa eri menetelmässä: vertailukelpoinen yritysanalyysi (comps) tai ennakkotapahtumat (precedents). Katso esimerkkejä laskemisesta

Vähemmistöosuuksien vaihtoehto: säädä tuloslaskelmaa sen sijaan

Toinen tapa saavuttaa samanlainen tulos on, jos sisällytämme vain sen osuuden kokonaismyynnistä, liikevoitosta ja käyttökatteesta arvostussuhteisiin, jotka emoyhtiö (XYZ) omistaa ABC: ssä.

Jos emme halua lisätä vähemmistöosuutta Enterprise-arvoon, sisällytämme vain 80% ABC: n kokonaismyynnistä, käyttökatteesta ja käyttökatteesta eri arvostussuhteiden laskennassa.

Tämän toisen menetelmän ongelma on siinä, että Yhdysvaltojen kirjanpitosäännösten mukaan yritysten on toimitettava vain yksi konsolidoitu tilinpäätös tarkastettu tilinpäätös Julkiset yritykset ovat lain mukaan velvollisia varmistamaan, että niiden CPA tarkastaa tilinpäätöksensä. Riippumattoman tarkastuksen tarkoituksena on antaa varmuus siitä, että johto on esittänyt tilinpäätöksen, jossa ei ole olennaisia ​​virheitä. Tarkastettu tilinpäätös auttaa päätöksentekijöitä, eikä siinä anneta erillisiä tilinpäätöksiä kaikista sen tytäryhtiöistä.

Saat lisätietoja käynnistämällä Finanssin rahoitusmallinnus- ja arvostuskurssit nyt!

Yhteenveto vähemmistöosuudesta yrityksen arvossa

  1. Vähemmistöosuuden lisääminen EV: hen on helpottaa "omenat omenaan" -vertailua EV: n ja sellaisten lukujen välillä kuin kokonaismyynti, liiketulos ja käyttökate EBITDA EBITDA tai tulos ennen korkoa, vero, poistot ja poistot ovat yrityksen voittoja ennen mitään nämä nettovähennykset tehdään. Käyttökate keskittyy yrityksen operatiivisiin päätöksiin, koska siinä tarkastellaan yrityksen kannattavuutta ydinliiketoiminnasta ennen pääomarakenteen vaikutusta. Kaava, esimerkkejä.
  2. Konsernitilinpäätöksessä esitetty oman pääoman arvo näyttää aina emoyhtiön omistusosuuden tytäryhtiöistä. Jos emoyhtiö omistaa 80% tytäryrityksestään ja sen tytäryhtiön arvo on 1000 dollaria, oman pääoman arvo heijastaa 80 prosenttia 1000 dollarista eli 800 dollaria.
  3. Ongelma syntyy, koska kirjanpitosäännösten mukaan emoyhtiön on esitettävä 100% kaikista tytäryhtiöihinsä liittyvistä luvuista, jos se omistaa yli 50% tytäryrityksestään.
  4. Emoyritys ei siis voi kuvata 80% luvuista, kuten kokonaismyynnistä, käyttökatteesta ja käyttökatteesta. Tämä aiheuttaa ongelman erilaisten arvostussuhteiden, kuten EV / kokonaismyynti, EV / EBIT ja EV / EBITDA, laskemisessa ) EBITDA-kertoimelle keskiarvoon nähden. Tässä oppaassa jaetaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri osiin ja opastetaan, kuinka se lasketaan vaiheittain, koska osoittaja heijastaa vain 80% tytäryhtiöstä, kun taas nimittäjä heijastaa 100% tytäryhtiöstä.
  5. Yleensä nimittäjän muuttaminen ei ole mahdollista tai käytännöllistä, koska yritykset eivät paljasta tarpeeksi tietoja. Siksi mukautamme osoitinta vastaamaan 100% tytäryhtiöstä.

Lisää lukemista

Toivomme, että tämä on ollut hyödyllinen opas vähemmistöosuudelle yrityksen arvonlaskennassa. Finance on FMVA® -sertifikaatin virallinen maailmanlaajuinen toimittaja FMVA®-sertifikaatti. Liity yli 350 600 opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin kaltaisissa yrityksissä.

Jos olet kiinnostunut edistämään uraa yritysrahoituksessa, nämä artikkelit auttavat sinua matkallasi:

  • Tilinpäätöksen analyysi Tilinpäätöksen analyysi Kuinka tehdä tilinpäätöksen analyysi. Tämä opas opettaa sinua suorittamaan tuloslaskelman, taseen ja kassavirtalaskelman analyysin, mukaan lukien marginaalit, suhteet, kasvu, likviditeetti, vipuvaikutus, tuottoprosentit ja kannattavuus.
  • Konsolidointimenetelmä Konsolidointimenetelmä Konsolidointimenetelmä on eräänlainen sijoituslaskenta, jota käytetään enemmistöomistussijoitusten tilinpäätösten konsolidointiin. Tätä menetelmää voidaan käyttää vain, kun sijoittajalla on tosiasiallinen määräysvalta tytäryrityksessä, joka olettaa usein, että sijoittaja omistaa vähintään 50,1%
  • Yritysarvo-opas Yritysarvo Yritysarvo eli yrityksen arvo on yrityksen koko arvo, joka on sama kuin sen oma pääoma-arvo plus nettovelka plus mahdollinen vähemmistöosuus, jota käytetään arvostuksessa. Se tarkastelee koko markkina-arvoa eikä vain oman pääoman arvoa, joten kaikki omistusosuudet ja saamiset sekä velasta että omasta pääomasta sisältyvät.
  • Taloudellisen mallinnuksen opas Ilmainen taloudellisen mallinnuksen opas Tämä taloudellisen mallinnuksen opas sisältää Excel-vinkkejä ja parhaita käytäntöjä oletuksista, ohjaimista, ennusteista, kolmen lausunnon linkittämisestä, DCF-analyysistä ja muista

Uusimmat viestit