Luottoriskinvaihtosopimus (CDS) - merkittävä toimija vuoden 2008 finanssikriisissä

Luottoriskinvaihtosopimus (CDS) on eräänlainen luottojohdannainen, joka tarjoaa ostajalle suojaa maksuhäiriöitä vastaan. Knowledge Finance -opiskeluoppaat ovat erinomainen tapa parantaa rahoituksen, kirjanpidon, finanssimallinnuksen, arvostuksen, kaupankäynnin, taloustieteen ja lisää. ja muut riskit. CDS: n ostaja suorittaa säännöllisiä maksuja myyjälle luoton eräpäivään saakka. Sopimuksessa myyjä sitoutuu siihen, että jos velan liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa, myyjä maksaa ostajalle kaikki vakuutusmaksut ja korot, jotka olisi maksettu eräpäivään saakka.

luottoriskinvaihtosopimus (CDS)

Luottoswapin avulla ostaja voi toteuttaa riskinhallintatoimenpiteitä siirtämällä riskin vakuutusyhtiölle vastineeksi määräajoin suoritettavista maksuista. Aivan kuten vakuutus, CDS antaa ostajille mahdollisuuden ostaa suojaa epätodennäköiseltä tapahtumalta, joka voi vaikuttaa sijoitukseen.

Luottoriskinvaihtosopimukset syntyivät vuonna 1994, kun JP Morganin Blythe Masters keksi ne. Niistä tuli suosittuja 2000-luvun alussa, ja vuoteen 2007 mennessä maksamatta olevien luottoriskinvaihtosopimusten arvo oli 62,2 biljoonaa dollaria. Vuoden 2008 finanssikriisin aikana CDS: n arvo iski voimakkaasti, ja se laski 26,3 biljoonaan dollariin vuoteen 2010 mennessä ja 25,5 biljoonaan dollariin vuonna 2012. Vaihtosopimusten sääntelyyn ei ollut oikeudellista kehystä, ja markkinoiden avoimuuden puutteesta tuli huolta. sääntelyviranomaiset.

Luottoriskinvaihtosopimuksen (CDS) käyttö

Sijoittajat voivat ostaa luottoriskinvaihtosopimuksia seuraavista syistä:

Keinottelu

Sijoittaja voi ostaa yhteisön luottoriskinvaihtosopimuksen uskomalla, että se on liian matala tai liian korkea, ja yrittää saada siitä voittoa tekemällä kauppaa. Sijoittaja voi myös ostaa luottoriskinvaihtosuojaa spekuloidakseen, että yritys todennäköisesti suorittaa maksukyvyttömyyden, koska CDS-hinnan eron kasvu heijastaa luottokelpoisuuden laskua Luottoanalyytikko Toimenkuva Tässä luottoanalyytikon toimenkuvassa hahmotellaan keskeiset taidot, kokemus ja koulutus asentoon. Luottoanalyytikon on arvioitava ja päinvastoin.

CDS-ostaja saattaa myös myydä suojauksensa, jos hän uskoo myyjän luottokelpoisuuden parantuvan. Myyjän katsotaan pitävän CDS: ää ja luottoa, kun taas suojan ostaneen sijoittajan katsotaan olevan lyhyt CDS: ssä ja luotossa. Suurin osa sijoittajista väittää, että CDS auttaa määrittämään yhteisön luottokelpoisuuden.

Välimiesmenettely

Välimiesmenettely on tapana ostaa arvopaperi yhdeltä markkinoilta ja samanaikaisesti myydä se muilla markkinoilla suhteellisen korkeammalla hinnalla, mikä hyötyy väliaikaisesta osakekurssierosta. Se perustuu siihen tosiasiaan, että yrityksen osakekurssi- ja luottoriskinvaihtosopimusten hinnan on kuvattava negatiivinen korrelaatio. Jos yhtiön näkymät paranevat, osakkeen hinnan pitäisi nousta ja CDS-leviämisen kiristyä.

Jos yrityksen näkymät eivät kuitenkaan parane, CDS-spreadin tulisi kasvaa ja osakekurssin laskevan. Esimerkiksi, kun yritys kokee epäedullisen tapahtuman ja sen osakekurssi laskee, sijoittaja odottaa CDS-spreadin kasvavan suhteessa osakekurssin laskuun. Välimiesmenettely voi tapahtua, kun sijoittaja hyödyntää markkinoiden hitautta voidakseen.

Suojaus

Suojaus on sijoitus, jolla pyritään vähentämään haitallisten hintaliikkeiden riskiä. Pankit voivat suojautua riskiltä, ​​jonka lainanottaja voi laiminlyödä tekemällä CDS-sopimuksen suojan ostajana. Jos lainanottaja laiminlyö laiminlyönnin, tuotot sopimuksesta tasapainotetaan laiminlyötyllä velalla. CDS: n puuttuessa pankki voi myydä lainan toiselle pankille tai rahoituslaitokselle.

Käytäntö voi kuitenkin vahingoittaa pankin ja lainanottajan suhdetta, koska se osoittaa, että pankilla ei ole luottamusta luotonsaajaan. Luottoriskinvaihtosopimuksen ostaminen antaa pankille mahdollisuuden hallita maksukyvyttömyysriskiä pitäen lainan osana salkkuaan.

Pankki voi myös hyödyntää suojausta keinona hallita keskittymisriskiä. Keskittymisriski syntyy, kun yksi lainanottaja edustaa huomattavaa prosenttia pankin lainanottajista. Jos tuo yksi lainanottaja laiminlyö, se on valtava menetys pankille.

Pankki voi hallita riskiä ostamalla CDS: n. CDS-sopimuksen tekeminen antaa pankille mahdollisuuden saavuttaa monimuotoisuustavoitteensa vahingoittamatta suhteita luotonsaajaan, koska viimeksi mainittu ei ole CDS-sopimuksen osapuoli. Vaikka CDS-suojaukset ovat yleisimpiä pankkien keskuudessa, muut laitokset, kuten eläkerahastot, vakuutusyhtiöt ja yrityslainojen haltijat, voivat ostaa CDS: ää vastaaviin tarkoituksiin.

Luottoriskinvaihtoriskit

Yksi luottoriskinvaihtosopimuksen riskeistä on, että ostaja voi laiminlyödä sopimuksen, kieltäen siten myyjältä odotetut tulot. Myyjä siirtää CDS: n toiselle osapuolelle suojana riskeiltä, ​​mutta se voi johtaa maksukyvyttömyyteen. Jos alkuperäinen ostaja putoaa sopimuksesta, myyjä voidaan joutua myymään uusi CDS kolmannelle osapuolelle alkuperäisen sijoituksen takaisinsaamiseksi. Uusi CDS voi kuitenkin myydä halvemmalla kuin alkuperäinen CDS, mikä johtaa tappioon.

Luottoriskinvaihtosopimuksen myyjällä on myös hyppy-hyppy-riski. Myyjä saattaa kerätä kuukausipreemioita Osakeriskipreemia Osakeriskipreemio on oman pääoman / yksittäisen osakkeen tuoton ja riskittömän tuoton välinen ero. Se on korvaus sijoittajalle korkeamman riskin ottamisesta ja sijoittamisesta omaan pääomaan riskittömien arvopapereiden sijaan. uudelta ostajalta toivoen, että alkuperäinen ostaja maksaa sopimuksen mukaan. Ostajan maksuhäiriö aiheuttaa kuitenkin myyjälle välittömän velvoitteen maksaa miljoonat tai miljardit suoja-ostajille.

Vuoden 2008 finanssikriisi

Ennen vuoden 2008 finanssikriisiä luottoriskinvaihtosopimuksiin oli sijoitettu enemmän rahaa kuin muihin ryhmiin. Luottoriskinvaihtosopimusten arvo oli 45 biljoonaa dollaria verrattuna osakemarkkinoille sijoitettuihin 22 biljoonaan dollariin, asuntolainoihin 7,1 biljoonaan dollariin ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriöön 4,4 biljoonaan dollariin. Vuoden 2010 puolivälissä jäljellä olevien CDS-arvojen arvo oli 26,3 biljoonaa dollaria.

Monien sijoituspankkien luettelo suosituimmista sijoituspankeista Luettelo maailman 100 parhaasta sijoituspankista aakkosjärjestyksessä. Luettelon tärkeimmät sijoituspankit ovat Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch Suurin uhri oli Lehman Brothers -sijoituspankki, joka oli velkaa 600 miljardia dollaria, josta CDS kattoi 400 miljardia dollaria. Pankin vakuutusyhtiöltä American Insurance Groupilta puuttui riittävät varat velan selvittämiseksi, ja Yhdysvaltain keskuspankin oli puututtava asiaan pelastamaan se.

Vaihtosopimuksilla kauppaa käyneitä yrityksiä pahoinpideltiin finanssikriisin aikana. Koska markkinoita ei ollut säännelty, pankit käyttivät vaihtosopimuksia vakuuttamaan monimutkaisia ​​rahoitustuotteita. Sijoittajat eivät enää olleet kiinnostuneita vaihtosopimusten ostamisesta, ja pankit alkoivat omistaa enemmän pääomaa ja joutuivat riskin välttäviksi lainojen myöntämisessä.

Vuoden 2009 Dodd-Frank Wall Streetin raporttilaki otettiin käyttöön luottoriskinvaihtomarkkinoiden sääntelemiseksi. Se asteittain lopetti riskialttiimmat swapit ja kielsi pankkeja käyttämästä asiakkaan talletuksia sijoitusvaihtoihin ja muihin johdannaisiin. Laki edellytti myös selvityskeskuksen perustamista kaupankäynnin ja hinta-swapien toteuttamiseksi.

Liittyvät lukemat

Löydä muita sijoitusmahdollisuuksia luottoriskinvaihtosopimusten lisäksi tutustumalla seuraaviin Finance-resursseihin:

  • Sisäpiirikauppa Sisäpiirikauppa Sisäpiirikaupalla tarkoitetaan käytäntöä ostaa tai myydä julkisesti noteeratun yrityksen arvopapereita samalla, kun hallussa on olennaista tietoa, joka on
  • Pitkät ja lyhyet positiot Pitkät ja lyhyet positiot Sijoittamisessa pitkät ja lyhyet positiot edustavat sijoittajien suunnattuja vetoja siitä, että arvopaperi joko nousee (kun pitkä) tai alas (kun lyhyt). Varojen kaupassa sijoittaja voi ottaa kahden tyyppisiä positioita: pitkiä ja lyhyitä. Sijoittaja voi joko ostaa omaisuuden (menee pitkään) tai myydä sen (menee lyhyeksi).
  • Osakesijoitusstrategiat Osakesijoitusstrategiat Osakesijoitusstrategiat liittyvät erityyppisiin osakesijoituksiin. Nämä strategiat ovat nimittäin arvo, kasvu ja indeksiinvestointi. Sijoittajan valitsemaan strategiaan vaikuttavat monet tekijät, kuten sijoittajan taloudellinen tilanne, sijoitustavoitteet ja riskinsietokyky.
  • Luottoriski Luottoriski Luottoriski on tappioriski, joka voi aiheutua siitä, että osapuoli ei noudata minkään rahoitussopimuksen ehtoja, pääasiassa

Uusimmat viestit