Omaisuusvakuudellinen yritystodistus (ABCP) on eräänlainen yritystodistus, joka on vakuudeksi rahoitusvaroilla. Yritystodistus on lyhytaikainen rahamarkkinaväline, jonka maturiteetti on enintään 270 päivää. Suurin yritys tai rahoituslaitos laskee sen yleensä maksamaan vaihto-omaisuuden, ostovelat Ostovelat Ostovelat ovat velkoja, jotka syntyvät, kun organisaatio vastaanottaa tavaroita tai palveluja toimittajiltaan luottona. Ostovelat maksetaan takaisin vuoden kuluessa tai yhden toimintajakson aikana (kumpi on pidempi). AP: tä pidetään yhtenä lyhytaikaisten velkojen ja muiden lyhytaikaisten velkojen likvidimmistä muodoista.
Tyypillinen yritystodistus on vakuudettomia. Se on pelkästään liikkeeseenlaskijan hyvitys velkana. Yleensä vain suuret yritykset, joilla on korkea luottoluokitus, voivat laskea liikkeeseen yritystodistuksia.
Suurin ero ABCP: n ja tyypillisen yritystodistuksen välillä on, että ABCP: n takana on vakuudet. Vakuus on saaminen, joka tuo tulevaisuuden maksuja. Tulevat maksut sisältävät luottokorttimaksut, vakuudelliset velkasitoumukset (CDO) Vakuudelliset velkavelvoitteet (CDO) Vakuudelliset velkasitoumukset (CDO) ovat synteettisiä sijoitustuotteita, jotka edustavat erilaisia lainoja, jotka lainanantaja myy yhdessä ja myy markkinoilla. Vakuudellisen velkakirjan haltija voi teoriassa kerätä lainatun määrän alkuperäiseltä lainanottajalta laina-ajan lopussa. , autolainat, laskut ja monet muut.
Yhteenveto
- Omaisuusvakuudellinen yritystodistus (ABCP) on lyhytaikainen rahamarkkinoiden velkainstrumentti, joka on vakuudeksi lainapaketilla.
- ABCP: itä antaa putki tai SPV ja myydään sijoitusagenttien kautta.
- ABCP-ohjelma sisältää yleensä luottojen parantamisen tarjoajan ja likviditeetin tarjoajan luotto- ja likviditeettiriskien lieventämiseksi.
Omaisuusvakuudellisen yritystodistuksen rakenne
Omaisuusvakuudellisen yritystodistuksen liikkeeseen laskee tyypillisesti pankkien ulkopuolinen rahoituslaitos, kuten putki- tai erikoisyhtiö (SPV) Special Purpose Vehicle (SPV) Special Purpose Vehicle / Entity (SPV / SPE) on erillinen yksikkö, joka on luotu tiettyyn ja kapeaan tavoitteeseen, ja se pidetään taseen ulkopuolella. SPV on a. Rahoituslaitos perustaa putken tai SPV: n omistamaan vakuusvarat omaisuuden myyjiltä. Rakenne suojaa omaisuutta rahoituslaitoksen konkurssissa.
ABCP: n liikkeeseenlasku voi olla joko yhden myyjän ohjelma tai usean myyjän ohjelma. Yhden myyjän ohjelma sisältää vain yhden omaisuuden myyjän. Usean myyjän ohjelmaan kuuluu myyjien joukko, mikä vähentää riskiä hajauttamisen kautta.
Luotonlisäys toteutetaan yleensä usean myyjän ohjelmassa. Sponsori tai kolmannen osapuolen pankki voi olla luotonlisäyksen tarjoaja tarjoamalla käteisvaroja tai takauksia. Luottoriskin lisäksi likviditeettiriski on myös ABCP: n huolenaihe. Likviditeetin tarjoaja voi myös olla mukana liikkeeseenlaskussa tarjoamalla varoja, jotka pystyvät täyttämään ABCP-maksut tietyissä olosuhteissa.
Sijoitusasiamiehet ovat yleensä sijoituspankkeja Luettelo alkuun sijoituspankeista Luettelo aakkosjärjestyksessä maailman 100 parhaasta sijoituspankista. Suosituimmat sijoituspankit ovat Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch . He ovat vastuussa liikkeeseenlasku- ja ABCP-ohjeiden antamisesta sijoittajille. Prosessi sisältää myös pätevien sijoittajien seulonnan. ABCP-liikkeeseenlaskuohjelmaan kuuluu yleensä kaksi tai kolme sijoitusagenttia.
Sijoittajat maksavat ABCP-ostonsa putkistolle, ja kanava maksaa sijoittajille takaisin sijoitusasiamiesten kautta. Takaisinmaksut ABCP-sijoittajille peritään pääomilta tai korkoilta saamisista.
Omaisuusvakuudellisten yritystodistusten edut
Verrattuna tyypillisiin yritystodistuksiin ja pitkäaikaisiin velkainstrumentteihin, ABCP: t tarjoavat useita etuja, jotka on lueteltu alla:
- ABCP: t tarjoavat lisää likviditeettiä markkinoille. Myyjät ovat joustavia ABCP-kanavien kautta tapahtuvan rahoituksen määrissä ja ehdoissa. He voivat myös säätää myytyjä määriä muuttuvien rahoitustarpeidensa perusteella.
- Lyhytaikaisen velkainstrumentin ABCP: llä on alhaisempi luottoriski kuin pitkäaikaisilla yrityslainoilla.
- ABCP: t ovat myös turvallisempia kuin tyypilliset yritystodistukset. Vaikka yritystodistuksia voivat antaa vain yritykset, joilla on erittäin korkea luottoluokitus, ne ovat edelleen vakuudettomia. ABCP-pankeille on ominaista myös korkea luottoluokitus, ja ne takaavat samanaikaisesti saamiset.
- ABCP: n rakenne tarjoaa ylimääräistä suojaa sijoittajille. Putki tai SPV voi tehokkaasti eristää vakuusomaisuuden omaisuuden myyjien konkurssiriskiltä. Luotonlisäyksen ja likviditeetin tarjoajat tarjoavat myös varoja maksaa sijoittajille tietyissä olosuhteissa heidän sopimusehdoistaan riippuen.
Omaisuusvakuudellisten kaupallisten papereiden haitat
- ABCP-kanavien erillisestä luonteesta johtuen sponsoreilla voi olla väärä turvallisuuden tunne ja ne saattavat päätyä noudattamatta tiukkoja lainanantostandardeja, kuten jos lainat olisivat niiden taseessa.
- Kuten vuoden 2008 maailmanlaajuisessa finanssikriisissä todettiin, yhä vakavampia, epälikvidejä, vaikeasti arvostettavia, pitkäaikaisia maturiteetteja tai vakuudettomia varoja voidaan käyttää vakuudena. Se johti ABCP-tuotteiden jatkuvaan kohteluun korkeasti luokiteltuina tuotteina, kun todellisuudessa niillä oli huomattavasti suurempi maksukyvyttömyysriski.
- ABCP-markkinoiden lähtökohtana ovat kohde-etuusmarkkinat. Jos markkinoiden häiriöitä tapahtuu taustamarkkinoilla, se voi johtaa siihen, että sijoittajat sulkevat asemansa ABCP-markkinoilla. Siten tietyissä markkinaolosuhteissa ABCP: t ovat riskialttiimpia kuin perinteiset, vakuudettomat yritystodistukset, vaikka ne ovatkin omaisuusvakuudellisia.
Omaisuusvakuudellisiin kaupallisiin papereihin liittyvät huolet
ABCP: n vakuusvarojen luonne ja laatu ovat tärkeitä tekijöitä, jotka määräävät luottoriskin. Vaikka pooli, jossa on useita omaisuuden myyjiä ja erityyppisiä omaisuuseriä, tarjoaa monipuolistamisen edun, uuden tai monimutkaisen omaisuuserän riskin arvioiminen voi olla erityisen vaikeaa.
ABCP-ohjelman koko luottoriski riippuu vakuuksien lisäksi myös sen luotonlisämahdollisuudesta. Luotonlisäyssopimuksen monimutkaiset ehdot vaikeuttavat myös kokonaisriskin arviointia.
Myös saamisten kassavirtojen ja ABCP-sijoittajille suoritettujen maksujen ajoituserot ovat huolestuttavia. Esimerkiksi asuntolainoja ei pidä käyttää ABCP: n vakuudena niiden pitkäaikaisen luonteen vuoksi. Koko tuleva maksu on edelleen perimättä asuntolainasta, kun ABCP erääntyy. Ajoituksen epäsuhta aiheuttaa likviditeettiriskin ja tekee tärkeäksi likviditeetin tarjoajan palkkaamisen ABCP-ohjelmaan.
Toinen ABCP: n huolenaihe on, että kohde-etuuden odotetut tulevat maksut pakataan ja myydään sijoittajille jälkimarkkinoilla. Varojen kassavirran keräämiseen liittyvät riskit siirtyvät ABCP-sijoittajille pankeista. Se aiheuttaa ongelman, että pankit eivät välttämättä noudata tyypillisiä tiukkoja riskinarviointistandardeja.
Omaisuusvakuudelliset kaupalliset paperit ja vuoden 2008 maailmanlaajuinen finanssikriisi
Ennen vuoden 2008 maailmanlaajuista finanssikriisiä 2008–2009 Maailmanlaajuinen finanssikriisi Vuosien 2008–2009 maailmanlaajuinen finanssikriisi viittaa massiiviseen finanssikriisiin, jota maailma koki vuosina 2008–2009. Finanssikriisi vaikutti miljooniin ihmisiin ja instituutioihin ympäri maailmaa. amerikkalaisista on vaikuttanut syvästi. Rahoituslaitokset alkoivat vajota, suuret yksiköt ottivat ne vastaan ja Yhdysvaltojen hallitus joutui tarjoamaan pelastustoimia. Monet liikepankit perustivat erityisyhtiöitä liikkeeseen laskemaan ABCP-arvopapereita. He myivät ABCP: t sijoittamaan pitkäaikaisiin, korkotuottoisiin arvopapereihin. Kriisin tapahtuessa kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden maksukyvyttömyys aiheutti merkittävää vahinkoa taloudelle.
Koska ABCP: t ovat myös vakuudellisia lainapaketilla, kuten MBS, sijoittajien luottamus ABCP-yhtiöiden luottokelpoisuuteen heikkeni huolimatta sen luonteesta yritystodistuksena. Paniikkisijoittajat vetäytyivät massiivisesti, mikä johti pankin juoksuun. Likviditeettisokki pakotti asianomaiset pankit selvittämään pitkäaikaiset sijoituksensa välittömästi, jopa merkittävillä tappioilla. Kriisi siis kiristyi.
Lisää resursseja
Rahoitus on Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin virallinen toimittaja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit kovenanttimallinnus, lainojen takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma, joka on suunniteltu muuttamaan kuka tahansa maailmanluokan rahoitusanalyytikkoksi.
Nämä lisäresurssit ovat erittäin hyödyllisiä auttaakseen sinua tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikkona ja edistämään urasi täydellä mahdollisuudella:
- Luottoluokitus Luottoluokitus Luottoluokitus on tietyn luottolaitoksen lausunto yrityksen (hallituksen, yrityksen tai yksityishenkilön) kyvystä ja halusta täyttää taloudelliset velvoitteensa täydellisesti ja asetettujen määräpäivien kuluessa. Luottoluokitus tarkoittaa myös todennäköisyyttä, jonka velallinen laiminlyö.
- Rahoitus Likviditeettiriski Rahoitus Likviditeettiriski Rahoituksen likviditeettiriski tarkoittaa riskiä, että yritys ei pysty täyttämään lyhytaikaisia taloudellisia velvoitteitaan eräpäivänä. Toisin sanoen likviditeettiriskin rahoittaminen on riski, että yritys ei pysty maksamaan nykyisiä laskujaan.
- Asuntolaina-arvopaperit (MBS) Asuntolainojen takaamat arvopaperit (MBS) Asuntolainojen takaamat arvopaperit (MBS) ovat velkapaperit, jotka vakuudeksi kiinnitetään asuntolainalla tai asuntolainojen kokoelmalla. MBS on omaisuusvakuudellinen arvopaperi, jolla käydään kauppaa jälkimarkkinoilla ja jonka avulla sijoittajat voivat hyötyä asuntolainaliiketoiminnasta
- Vakuuden laatu Vakuuden laatu Vakuuden laatu liittyy tietyn omaisuuden yleiseen kuntoon, jonka yritys tai yksityishenkilö haluaa asettaa vakuudeksi lainaa otettaessa
