Väärän hinnoittelun seurauksena arvopaperin markkinahinta ja arvopaperin perusarvo eroavat toisistaan. Yhden hinnan lain mukaan arvopaperin markkinahinta on yhtä suuri kuin kaikkien arvopaperin tuottamien kassavirtojen nykyinen diskontattu arvo. Näin ei kuitenkaan aina ole, koska omaisuuserien hinnat voivat joskus poiketa perusarvoistaan. Ero voi johtua finanssikriisistä tai talouden nykytilanteesta.
Vaikka omaisuuserien hintojen muutokset voivat johtaa välimiesmenettelyihin, ne auttavat myös ekonomisteja ymmärtämään, mikä aiheuttaa omaisuuden väärin hinnoittelun. Se voi johtua makrotaloudellisesta kysymyksestä, kuten rahoitus- tai pääomalaitokset Pääomamarkkinoiden avaintoimijat Tässä artikkelissa annamme yleiskatsauksen keskeisistä toimijoista ja heidän roolistaan pääomamarkkinoilla. Pääomamarkkinat koostuvat kahdentyyppisistä markkinoista: ensisijaiset ja toissijaiset. Tämä opas antaa yleiskatsauksen kaikista päämarkkinoiden suurimmista yrityksistä ja urasta. jotka käyvät kauppaa omaisuudella, tai se voi johtua yksittäisten varojen erityispiirteistä mikrotaloudellisella tasolla.
Väärin hinnoittelu markkinoilla
- Todennäköisyys omaisuuserän hinnoittelulle kasvaa väärin hinnoiteltujen varojen kokonaismäärän myötä markkinoilla. Omaisuushintojen poikkeaman ja niiden perusarvojen välillä on paljon yhteisiä piirteitä. Väärän hinnoittelun yhteydessä on olemassa systemaattisen riskin taso. Systemaattinen riski Systemaattinen riski on osa kokonaisriskiä, jonka aiheuttavat tekijät, jotka eivät ole tietyn yrityksen tai yksittäisen henkilön hallinnassa. Systemaattinen riski johtuu organisaation ulkopuolisista tekijöistä. Kaikki sijoitukset tai arvopaperit ovat järjestelmällisen riskin alaisia, joten se on hajauttamaton riski. rahoitusmarkkinoiden sijoittajille. Systemaattisten riskien ohella väärin hinnoittelu voi aiheuttaa haitallisia vaikutuksia markkinoilla epävakauttamalla jälleenmyyjien rahoituskustannuksia.
- Väärän hinnoittelun ja jälleenmyyjien rahoituskustannusten välinen suhde osoittaa, että sijoittajat kohtaavat pääomarajoituksia rahoitusmarkkinoilla. Rajoitukset ovat ensisijainen syy varastojen väärin hinnoitteluun markkinoilla.
- Vaikka yhden hintaperiaatteen mukaan omaisuuserien hintojen tulisi olla yhtä suuria kuin tulevien kassavirtojen nykyarvo, väärin hinnoittelu osoittaa, että omaisuuserien hintoja ohjaavat usein tekijät, jotka eivät liity arvopapereiden kassavirtaan tai diskonttauskorkoon.
Syyt omaisuuserien hintojen eroihin
Monia teoreettisia malleja on olemassa selittääkseen, miksi varojen hinnat poikkeavat perusarvoistaan. Se voi johtua rahoitus-, pääoma- tai likviditeettilikviditeetistä Rahoitusmarkkinoilla likviditeetti tarkoittaa sitä, kuinka nopeasti sijoitus voidaan myydä vaikuttamatta negatiivisesti sen hintaan. Mitä likvidimpi sijoitus on, sitä nopeammin se voidaan myydä (ja päinvastoin), ja sitä helpompaa on myydä se käypään arvoon. Kaiken muun ollessa tasavertaista, likvidimpiä omaisuuseriä käydään kauppaa korkeammalla ja epälikvidejä varoja alennuksella. rajoituksia. Niitä kuvataan seuraavasti:
1. Kyky hankkia rahoitusta
Markkinaosapuolten kyky hankkia pääomaa on tärkein syy siihen, miksi omaisuuserien hinnat voivat poiketa niiden perusarvoista. Rahoituksen puute saa varat toimimaan riippumattomasti niiden perustekijöistä, eikä se anna sijoittajan välittää väärin hinnoittelua.
2. Pääoma liikkuu hitaasti
Sijoituspääoman hidas siirtyminen kaupankäyntimahdollisuuksien määrään aiheuttaa syyn väärin hinnoitteluun. Joskus pääoman saapuminen sijoitusmahdollisuuden saavuttamiseksi voi viivästyä muutamalla sekunnilla (osakemarkkinat) tai muutamalla kuukaudella (riskivakuutusmarkkinat).
Kummassakin tapauksessa se aiheuttaa kysynnän ja tarjonnan häiriöitä markkinoilla, koska sokin absorboimiseksi on liian vähän pääomaa. Iskut aiheuttavat omaisuuden väärinkäytöksiä taloudessa. Lopulta pääoma tulee markkinoille vastaamaan investointitarpeita, ja varojen väärin hinnoittelu kääntyy.
3. Välittäjäpääoma
Monet teoriat viittaavat siihen, että omaisuuserien hintojen ja rahoituksen välittäjien tarjoaman pääoman välillä on suora korrelaatio. Rahoituksen välittäjä Rahoituksen välittäjä viittaa laitokseen, joka toimii välittäjänä kahden osapuolen välillä helpottaakseen finanssitransaktiota. Rahoitusvälittäjiksi yleisesti kutsuttuja laitoksia ovat liikepankit, sijoituspankit, sijoitusrahastot ja eläkerahastot. . Tällaisessa tapauksessa omaisuuden hinnoittelu voi johtua, kun osakkeiden (oman pääoman) myynnillä on rajoituksia pääoman hankkimiselle. Esimerkiksi välittäjä voi tarjota likviditeettiä muille kauppiaille, jotka haluavat vähentää riskialttiutta; Jos omaa pääomaa kuitenkin rajoittaa heidän kykynsä vakuuttaa, sillä voi olla suuri vaikutus omaisuuserien hintoihin.
Vaikka teoria on pääomarajoitusten suhteen samanlainen kuin rahoituksen likviditeetti, tärkein ero on pääoman saantitapa. Rahoituksen likviditeetti viittaa vieraan pääoman rajoituksiin, kun taas välittäjäpääoma viittaa oman pääoman rajoituksiin.
4. Likviditeetin vaikutukset
Maksukyvyttömyys tarkoittaa kyvyttömyyttä myydä osakkeita tai osakkeita kärsimättä suuria menetyksiä. Se voi vaikuttaa omaisuuden väärin hinnoitteluun. Sijoittajille aiheutuu usein korkeita transaktiokustannuksia kaupankäynnin aikana arvopapereilla. Tämä luo eron arvopaperin kassavirran ja sijoittajan tosiasiallisesti saaman rahamäärän välillä. Ero voi vaikuttaa osakkeiden markkinahintoihin.
Muut resurssit
Rahoitus on virallinen rahoitusmallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ FMVA® -sertifiointi. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät Amazonin, J.P.Morganin ja Ferrarin sertifiointiohjelmissa.
Suosittelemme alla olevia lisäresursseja oppimaan ja kehittämään taloudellisen analyysin tietämystäsi:
- Huutokauppa Huutokauppa Huutokauppa on järjestelmä, jolla ostetaan ja myydään tavaroita tai palveluja tarjoamalla niitä tarjouskilpailuille, antamalla ihmisille mahdollisuus tehdä tarjouksia ja myymällä eniten tarjoavalle. Tarjoajat kilpailevat keskenään
- Kassavirtalaskelma Kassavirtalaskelma Kassavirtalaskelma (virallisesti kutsutaan kassavirtalaskelmaksi) sisältää tietoja siitä, kuinka paljon rahaa yritys on tuottanut ja käyttänyt tiettynä ajanjaksona. Se sisältää 3 osaa: rahat toiminnasta, rahat investoinneista ja rahat rahoituksesta.
- Sijoittaminen: Aloittelijan opas Sijoittaminen: Aloittelijan opas Talouden sijoittaminen aloittelijoille -opas opettaa sinulle sijoittamisen perusteet ja miten pääset alkuun. Tutustu erilaisiin kaupankäynnin strategioihin ja tekniikoihin sekä eri rahoitusmarkkinoihin, joihin voit sijoittaa.
- Kolmikulmainen välimiesmenettelymahdollisuus Kolmikulmainen välimiesmenettelymahdollisuus Kolmion muotoinen välimiesmenettelymahdollisuus on kaupankäyntistrategia, jossa hyödynnetään kolmen valuutan välisiä arbitraasimahdollisuuksia valuutanvaihdossa. Välimiesmenettely toteutetaan vaihtamalla peräkkäin yksi valuutta toiseen, kun noteeratuissa hinnoissa on eroja
