Kaatunut enkeli on joukkovelkakirjalaina, joka luokiteltiin sijoitusluokkaan, mutta jota on sittemmin alennettu junk-asemaan liikkeeseenlaskijan heikkenevän taloudellisen tilanteen vuoksi. Luottoluokituslaitos on yritys, joka arvioi joukkolainan kolmesta suurimmasta luokituspalvelusta. Luottoluokituslaitos on yritys, joka arvioi yritysten ja julkisyhteisöjen taloudellista vahvuutta, erityisesti niiden kykyä tavata pääomaa ja - Fitch, Moody's ja Standard & Poor's (S&P). ). Joukkovelkakirjalainan alentamista voi tapahtua, kun joukkovelkakirjan liikkeeseenlaskija Joukkolainan liikkeeseenlaskijat Joukkolainan liikkeeseenlaskijoita on erilaisia. Nämä joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat luovat joukkovelkakirjoja lainatakseen varoja joukkovelkakirjojen haltijoilta, jotka maksetaan takaisin eräpäivänä. kokee tulojen vähenemistä tai muita taloudellisia ongelmia. Lainan heikentymisen mahdollisuudet kasvavat, kun yhteisön velkataso Velkakapasiteetti Velkakapasiteetti viittaa yritykselle mahdollisesti syntyvän ja maksettavan velan kokonaismäärään velkasopimuksen ehtojen mukaisesti. kasvavat samalla kun tulot laskevat jatkuvasti.
Vaikka alennusta voidaan pitää negatiivisena, langenneet enkelit ovat houkuttelevia vastakkaisille sijoittajille, jotka haluavat hyödyntää yrityksen kykyä toipua. Niitä pidetään korkealaatuisina joukkovelkakirjoina kuin keskimääräiset korkotuottoiset joukkovelkakirjat, koska niillä on mahdollisuus palata takaisin sijoitusasteeseen. Kaatuneet enkelien liikkeeseenlaskijat ovat yleensä suurempia, kypsempiä yrityksiä, joilla on tunnetut tuotenimet. Siksi heillä on yleensä resurssit auttaa heitä palaamaan takaisin sijoitusasteeseen.
Kaatuneen enkelin ominaisuudet
Kaatuneiden enkeleiden hintojen epävakaus on keskimäärin korkeampi. Ennen ennakoitua alennusta markkinat myyvät ne yleensä irtotavarana. Alennuksen jälkeen hinnat nousevat usein, kun monet sijoittajat kiirehtivät ostamaan näitä joukkolainoja spekulatiivisiin tarkoituksiin. Sijoittajat toivovat ansaitsevansa korkean tuoton, kun yritys on toipunut taloudellisista vaikeuksista.
Laskeutuneiden enkeleiden keskimääräinen luottoluokka on korkeampi verrattuna muihin roskarahastoihin ja alkuperäisen liikkeeseen laskettujen roskapostilukuindekseihin. Noin 75% langenneiden enkeleiden joukkovelkakirjoista on BB-luokiteltuja, ja siksi luottoriski on pienempi. Kaatuneiden enkeleiden keskimääräinen 12 kuukauden maksukyvyttömyysaste on 3,51%. Tätä verrataan myönteisesti 4,51 prosenttiin alkuperäisen liikkeeseen laskettujen korkotuottoisten joukkolainojen ja 4,22 prosenttiin korkotuottoisten joukkolainojen kokonaismäärästä.
Enkeli toipuu pudotuksesta
Seuraavat olosuhteet johtavat kaatuneiden enkeleiden onnistuneeseen toipumiseen:
1. Muutokset liiketoimintasegmenteissä
Yhteisö voi saada luottoluokituksensa huonompi johtuen tietyistä liiketoimintasegmenteistä huonommasta kehityksestä. Esimerkiksi Nokian tapauksessa tietoliikennelaitteiden liiketoimintasegmentti tuotti suurempia tuloja kuin kädessä pidettävät laitteet -segmentti. Kun kilpailijat, kuten Apple ja Microsoft, esittivät kehittyneempiä mobiililaitteita, Nokia ei kyennyt tuottamaan riittäviä tuloja kannettavien laitteiden liiketoiminnastaan. Myydessään kannettavat laitteet -segmentin Microsoftille, Nokia pystyi keskittymään televiestintälaitteiden segmentin parantamiseen tuottamaan enemmän tuloja.
2. Menojen vähentäminen
Kamppailevan yrityksen yleisin elpymisstrategia on kustannusten vähentämistoimenpiteiden toteuttaminen. Kustannusten vähentäminen voi merkitä resurssimenojen rajoittamista, henkilöstön lomauttamista tai etujen vähentämistä. Yritys voi rajoittaa resurssimenoja neuvottelemalla onnistuneesti alhaisemmat kustannukset toimittajilta. Se voi myös irtisanoa joidenkin työntekijöiden palvelut, joiden palvelut eivät ole yhtä kriittisiä tuotantoprosessissa. Joitakin tuotantoprosesseja automatisoimalla voidaan vähentää näiden osastojen työntekijöiden määrää. Yritys voi myös leikata etuja, kuten eläke- tai terveydenhoitovelvoitteita, kunnes se on täysin toipunut.
3. Muutokset pääoman käyttöönotossa
Yritys voi tehdä muutoksia pääoman käyttöönottoon vähentämällä heikommin toimiville segmenteille kohdennettua pääomaa ja lisäämällä pääoman allokointia hyvin toimiville segmenteille. Tämän strategian tavoitteena on vähentää pääoman kohdentamista vähemmän kannattaville alueille ja käyttää pääomaa tehokkaammin. American International Group (AIG) toteutti tämän strategian pysyäkseen pinnalla vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen. Yhtiö paransi pääoman kohdentamista tuottavimmille liiketoimintasegmenteille parantaakseen liikevaihtoaan. Se myi myös osan varoistaan lisätäkseen pääomaa. AIG käytti varat maksamaan takaisin saamansa valtion pelastamisrahat.
Fallen Angels vs.Rising Star Bonds
Putoavat enkelit ovat joukkovelkakirjoja, jotka olivat aiemmin sijoitusluokkaa, mutta jotka on sittemmin alennettu junk bond -asemaan liikkeeseenlaskijan luottoluokituksen heikkenemisen vuoksi. Toisaalta nousevat tähdet ovat joukkovelkakirjoja, joita aiemmin pidettiin spekulointiluokkana, mutta jotka ovat kasvaneet tulojaan ajan myötä. Ne ovat lähellä sijoitusluokan joukkolainojen tasoa ja niiden katsotaan olevan pienempi maksukyvyttömyysriski. Suurimman osan nousevien tähtien joukkovelkakirjoista laskee liikkeeseen suhteellisen uudet yritykset, joilla ei ole aikaisemmin ollut lainojen takaisinmaksua, jota luokituslaitokset voivat käyttää arvioidessaan niitä.
Sijoittajat voivat hyötyä sijoittamisesta pudotettuihin enkeli-joukkovelkakirjoihin ostamalla ne juuri ennen niiden alentamista tai sen jälkeen, kun tällaisten joukkolainojen hinnat ovat todennäköisesti alhaisimmat. Kaatuneen enkelin elpyminen pyrkii nostamaan hintoja, kun joukkolainan kysyntä kasvaa. Sijoittaessaan nouseviin tähtijoukkolainoihin sijoittajien on tunnistettava joukkovelkakirjalaina markkinoiden oikeaan aikaan, kun hinnat ovat suhteellisen alhaiset. Jos joukkovelkakirjalainan luottoluokitus paranee, se on merkki siitä, että liikkeeseenlaskija täyttää todennäköisemmin velkasitoumuksensa. Kun nouseva tähti siirtyy sijoitusluokan joukkolainaan, liikkeeseenlaskija voi saada rahoitusta suuremmalta joukolta sijoittajia, jotka välttävät roskapostilainoja.
Lisää resursseja
Kiitos, että lukit Finanssin selityksen langenneesta enkelistä. Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Oppimisesta ja urasi etenemisestä alla olevat lisäresurssit ovat hyödyllisiä:
- Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu on tiede joukkovelkakirjan emissiohinnan laskemisesta kuponin, nimellisarvon, tuoton ja eräpäivän perusteella. Joukkovelkakirjojen hinnoittelu antaa sijoittajille mahdollisuuden
- Korkosijoitus Korkosijoitus Korkosijoitus sisältää sijoituksia joukkovelkakirjoihin tai muihin velkakirjoihin. Korkosijoituksilla on useita ainutlaatuisia ominaisuuksia ja tekijöitä
- Velkapääomamarkkinat Velkapääomamarkkinaryhmät (DCM) vastaavat pääomamarkkinaryhmien (DCM) vastuusta antaa neuvoja suoraan yritysten liikkeeseenlaskijoille velan hankinnassa yritysostojen yhteydessä, olemassa olevan velan uudelleenrahoittamisesta tai olemassa olevan velan uudelleenjärjestelystä. Nämä ryhmät toimivat nopeasti muuttuvassa ympäristössä ja tekevät tiivistä yhteistyötä neuvontakumppanin kanssa
- Lainan markkina-arvo Lainan markkina-arvo Lainan markkina-arvo viittaa markkinahintaan, johon sijoittajat olisivat valmiita ostamaan yrityksen velkaa, mikä eroaa taseen kirjanpitoarvosta.
