Vivutettu laina - yleiskatsaus, tarkoitus ja esimerkki

Velkaantunut laina on laina, joka myönnetään yrityksille, joilla (1) on jo lyhytaikaista tai pitkäaikaista velkaa tai (2) heikko luottoluokitus Luottoluokitus Luottoluokitus on tietyn luottolaitoksen mielipide kyky ja halu yhteisö (hallitus, yritys tai yksityishenkilö) täyttämään taloudelliset velvoitteensa täydellisesti ja asetettujen eräpäivien kuluessa. Luottoluokitus tarkoittaa myös todennäköisyyttä, jonka velallinen laiminlyö. /historia. Viputetut lainat ovat merkittävästi riskialttiimpia kuin perinteiset lainat, ja lainanantajat vaativat sellaisenaan korkeamman koron heijastamaan suurempaa riskiä.

Lainan vipuvaikutus

Luokitteluperusteet

Lainalle ei ole universaaleja kriteerejä. S&P Global määrittelee ne kuitenkin lainaksi, joka:

  1. On luokiteltu BB + tai alemmaksi (ei-sijoitusluokka); tai
  2. Sitä ei luokitella BB + tai alemmaksi, mutta sillä on leviäminen LIBOR +125 ja se on turvattu ensimmäisellä tai toisella panttioikeudella.

Kriteerit ovat epävarmat siinä mielessä, että lainaa, jonka luokitus on BB + ja jonka LIBOR +110 -hintaero on, pidettäisiin velkaantuneena lainana, kun taas luokittelematonta joukkovelkakirjalainaa, jonka hajotustaso on LIBOR +110, ei pidettäisi lainana. Siksi tarvitaan merkittävää harkintaa määritettäessä, luokitellaanko laina velkaantuneeksi.

Käyttö vipuvaikutteisiin lainoihin

Kuten S&P Global on havainnut, liikkeeseenlaskijat käyttävät lainojen tuottoja lainoja neljään päätarkoitukseen:

1. Tuetaan yritysjärjestelyjä

Viputettuja lainoja käytetään yleisesti tietyntyyppisten yritysjärjestelyjen tukemiseen - vipuvaikutus (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Vivutettu buyout (LBO) on liiketoimi, jossa yritys hankitaan käyttämällä velkaa pääasiallisena vastikkeena. LBO-kauppa tapahtuu tyypillisesti, kun pääomasijoitusyhtiö lainaa niin paljon kuin voi useilta lainanantajilta (jopa 70-80% kauppahinnasta) sisäisen korkotuoton saavuttamiseksi IRR> 20%. LBO: ssa osa varoista koostuu lainanannosta.

2. Pääoman lisääminen yrityksen taseeseen

Velkaantuneita lainoja voidaan käyttää yrityksen taseen muuttamiseen Tase on yksi kolmesta perustilinpäätöksestä. Nämä lausunnot ovat avainasemassa sekä taloudellisessa mallinnuksessa että kirjanpidossa. Tase näyttää yrityksen taseen loppusumman ja sen, miten nämä varat rahoitetaan joko velalla tai omalla pääomalla. Varat = velat + oma pääoma, kun niitä käytetään ostamaan osa yhtiön osakkeista.

3. Jälleenrahoittaa velkaa

Tämän tyyppistä lainaa voidaan käyttää myös yrityksen nykyisen velan jälleenrahoittamiseen.

4. Yrityksen yleiset tarkoitukset

Tällaisia ​​lainoja voidaan käyttää yrityksen päivittäisen toiminnan tukemiseen tai omaisuuden rahoituksen tarjoamiseen (esimerkiksi uusien aineellisten käyttöomaisuushyödykkeiden hankinta PP&E (Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet) PP&E (Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet) ) on yksi taseen ydinmateriaaleista. PPX: ään ja taseeseen vaikuttavat Capex, poistot ja käyttöomaisuuden hankinnat / luovutukset. Näillä varoilla on keskeinen merkitys yhtiön toiminnan ja tulevaisuuden taloudellisessa suunnittelussa ja analyysissä. menot).

Esimerkki

Yritys haluaa käyttää vipuvaikutteista lainaa uuden pitkäaikaisen omaisuuden hankinnan tukemiseksi. Yhtiö laskee liikkeeseen 1 000 000 dollaria joukkovelkakirjoja korolla LIBOR +50. Jos lainan luokitus on muu kuin sijoitusaste, pidetäänkö lainaa vipuvaikutuksena vai ei?

S&P Globalin asettamien kriteerien perusteella yllä olevaa lainaa pidettäisiin vipuvaikutusena, koska laina ei ole sijoitusasteinen (ei-sijoitusluokiteltu BB-luokitus tai sitä alempi).

Lainat Marketplacessa

Koska velkaantuneilla lainoilla korko perustuu LIBOR + -korkoon, korkeampi korko tarjoaa paremman tuoton sijoittajille. Kun keskuspankki on nostanut korkoja useita kertoja vuosina 2005--2018, velkaantuneiden lainojen kysyntä kasvoi merkittävästi. Vuonna 2019 kysyntä on kuitenkin kääntynyt käänteiseksi.

Financial Timesin mukaan sijoittajat hankkivat yli 300 miljoonaa dollaria sijoitus- ja pörssirahastoista, jotka sijoittivat Yhdysvaltain velkaantuneisiin lainoihin 10. heinäkuuta 2019 päättyneellä viikolla. Koska Federal Reserve Federal Reserve (Fed) odottaa korkojen leikkauksia Yhdysvaltain keskuspankki on Yhdysvaltain keskuspankki, ja se on maailman suurimman vapaan markkinatalouden taustalla oleva rahoitusviranomainen. alkaa, tällaisten lainojen kysynnän odotetaan vähenevän vastaavasti.

Kun korot nousevat, vipuvaikutuslainan tuotto kasvaa ja ohjaa sijoittajien kysyntää. Päinvastoin, kun korkotaso laskee, tuotto laskee ja sijoittajien kysyntä vähenee.

Lisää resursseja

Finance tarjoaa Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA® -sertifikaatin. Liity 350 600+ opiskelijaan, jotka työskentelevät yrityksissä, kuten Amazon, J.P.Morgan ja Ferrari -sertifikaattiohjelmassa, niille, jotka haluavat viedä uransa seuraavalle tasolle. Seuraavat rahoitusresurssit ovat hyödyllisiä oppimisen jatkamiseksi ja urasi edistämiseksi:

  • Lainan kovenantit Lainan kovenantit Lainan kovenantit ovat rajoituksia, jotka luotonantajat (luotonantajat, velanhaltijat, sijoittajat) ovat tehneet lainasopimuksissa lainanottajan (velallisen) toiminnan rajoittamiseksi.
  • Vähimmäisomavaraisuusasteet Vähimmäisomavaraisuusasteet Vakavaraisuussuhde ilmaisee liikeyritykselle aiheutuneen velan määrän useissa muissa taseissa, tuloslaskelmassa tai kassavirtalaskelmassa. Excel-malli
  • Strukturoitu rahoitus Strukturoitu rahoitus Strukturoitu rahoitus käsittelee rahoitusluoton instrumentteja, jotka pyrkivät vähentämään monimutkaisiin omaisuuseriin liittyviä vakavia riskejä. Lainanottajat, joilla on suurempia tarpeita, kuten yritykset, etsivät strukturoitua rahoitusta käsittelemään monimutkaisia ​​ja ainutlaatuisia rahoitusvälineitä ja järjestelyjä merkittävien taloudellisten tarpeiden tyydyttämiseksi.
  • Syndikoitu laina Syndikoitu laina Synkronoitua lainaa tarjoaa ryhmä lainanantajia, jotka työskentelevät yhdessä lainan antamiseksi suurelle luotonsaajalle. Lainanottaja voi olla yritys, yksittäinen projekti tai hallitus. Jokainen syndikaatin lainanantaja maksaa osan lainasummasta, ja he kaikki jakavat luotonantoriskin. Yksi lainanantajista toimii johtajana

Uusimmat viestit