Agentuurilainat - yleiskatsaus, mekaniikka, ominaisuudet

Agentuurilainat, joka tunnetaan myös nimellä agenttivelka, ovat valtion tukeman yrityksen (GSE) tai liittovaltion viraston liikkeeseen laskema velka.

Agentuurilainat

Keskeinen ero GSE: n ja liittovaltion viraston välillä on se, että hallitus ei takaa GSE: n velvoitteita, kun taas liittovaltion viraston velkaa tukee valtion takaus.

Esimerkiksi liittovaltion kansallinen asuntolainaliitto (FNMA), joka tunnetaan myös nimellä Fannie Mae matalan ja keskitulotason lainanottajien käytettävissä olevat asuntolainat. Se ei tarjoa asuntolainoja lainanottajille, mutta ostaa ja takaa asuntolainat. Hallituksen kansallinen asuntolainaliitto (GNMA), jota kutsutaan myös Ginnie Maeksi, on liittovaltion virasto.

Agentuurilainamarkkinoiden mekaniikka

Agentuurilaina lasketaan tyypillisesti välittäjä-jälleenmyyjien kautta. Jotkut tunnetut välittäjä-jälleenmyyjät, kuten J.P.Morgan, Nomura ja BNY Mellon, osallistuvat markkinoihin merkitsemällä toimistovelan. He ostavat toimistovelkojen tukkuhintaa alennuksella ja myyvät sitten velan sijoittajille jälkimarkkinoilla Jälkimarkkinat Jälkimarkkinat ovat sijoittajien ostamia ja myymiä arvopapereita muilta sijoittajilta. Esimerkkejä: New Yorkin pörssi (NYSE), Lontoon pörssi (LSE). korkeammalla hinnalla.

Toimistovelkamarkkinat - mekaniikka

Fannie Maen luottoluokitus ja leviäminen

Agentuurilainojen ominaisuudet

Alla ovat agentuurilainojen tärkeät ominaisuudet:

  • Pieni riski: Agentuurilainoja pidetään erittäin turvallisina, ja niillä on tyypillisesti korkeat luottoluokitukset. Luottoluokitus Luottoluokitus on tietyn luottolaitoksen lausunto yrityksen (valtion, yrityksen tai yksityishenkilön) kyvystä ja halusta täyttää taloudelliset velvoitteensa täydellisesti ja vahvistettujen eräpäivien kuluessa. Luottoluokitus tarkoittaa myös todennäköisyyttä, jonka velallinen laiminlyö. .
  • Korkeampi tuotto: Ne tuottavat korkeamman tuoton suhteessa valtiovarainministeriöihin, joita pidetään riskittöminä.
  • Erittäin nestemäinen: Niillä käydään aktiivista kauppaa ja ne ovat siten erittäin likvidejä.

Seuraavat luvut osoittavat luottoluokitukset ja ylimääräiset tuotot suhteessa valtionkassaan Fannie Mae -velalle:

Fannie Mae -luottoluokitukset

Agentuurilainojen tyypit

Agentuurilainaa tarjotaan monille maturiteeteille, alle vuoden ja 30 vuoden joukkovelkakirjoihin. Joitakin yleisiä joukkovelkakirjarakenteita, jotka sisältävät toimistovelan, luetellaan alla:

  • Lyhytaikaiset velkakirjat
  • Keskipitkän aikavälin setelit
  • Vaadittavat joukkovelkakirjat
  • Kiinteät kuponkilainat

Kaksi ylimääräistä joukkovelkakirjarakennetta, jotka löytyvät toimistomarkkinoilta, ovat vaihtuvakuponkimaksulla varustetut floaterit ja nollakuponkialennukset (joskus kutsutaan diskoiksi).

Esimerkki reaalimaailmasta

Katsotaanpa reaalimaailman esimerkkiä toisen tunnetun GSE: n, Federal Home Loan Mortgage Corporationin (FHLMC), joka tunnetaan myös nimellä Freddie Mac, liikkeeseenlaskemista veloista. Alla oleva esimerkki kuvaa joitakin edellä mainituista käsitteistä:

Esimerkki reaalimaailmasta - ehdot ja rakenne

Yllä olevassa taulukossa on paljon tietoa. Keskustelkaamme siitä askel askeleelta.

Lainan määrä ja maturiteetti

Taulukosta käy selvästi ilmi, että Freddie Mac keräsi 15 miljoonaa dollaria 6. elokuuta 2019, ja laina erääntyy 3,5 vuotta myöhemmin 6. helmikuuta 2023.

Kuponki

Laina maksaa kiinteän 2,10 prosentin vuosikupongin. Maksut suoritetaan puolivuosittain (ts. Kuuden kuukauden välein), kuten kuponkitiheys osoittaa.

Puhelun tarjoaminen tai lunastus

Laina on vaadittava, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija omistaa option ostaa se takaisin ennalta määritettynä ajankohtana (lunastuspäivänä) lunastushintaan.

Esimerkissä lunastuspäivä on 6. elokuuta 2020. Liikkeeseenlaskija ei voi vaatia tai lunastaa joukkovelkakirjalainaa muuna kuin ennalta määritettynä päivänä.

Lunastushinta on 100% pääomasta ja kertyneistä koroista, mikä tässä tapauksessa tarkoittaa, että joukkovelkakirjojen haltijat saavat 15 miljoonan dollarin pääoman lisättynä osuudella kuponista, joka on maksettava lunastuspäivään mennessä.

Sijoitus viraston velkaan

Aivan kuten minkä tahansa sijoitusvälineen, myös viraston velalla on etuja ja haittoja. Lisäksi veronäkökohdat on otettava huomioon.

Edut

Pieni riski ja korkeampi tuotto:

  • Toimistovelkojen katsotaan olevan vähäisiä maksuriskejä, vaikka hallitus ei tukisi sitä.
  • Se tarjoaa korkeamman tuoton suhteessa valtiovarainministeriöihin, joita pidetään maksuttomina.

Korkea likviditeetti:

  • Toimistovelalla käydään aktiivista kauppaa, ja sitä voidaan ostaa tai myydä ilman korkeita transaktiokustannuksia.

Haitat

Inflaatioriski ja kustannukset:

  • Tuotto holdingyhtiön velasta vähenee korkean inflaation olosuhteissa tai jos transaktiokustannukset ovat liian korkeat.

Korkoriski:

  • Aivan kuten mikä tahansa velkapaperi, viraston velka vaihtelee todennäköisesti hinnoissa korkomuutosten vuoksi.

Monimutkaisuus:

  • Toimistovelkoja tarjotaan useissa eri rakenteissa, joista jotkut ovat monimutkaisempia kuin toiset.
  • On vaikea analysoida erilaisia ​​rakenteita ja päättää, sopivatko viraston velat salkkuun.

Veronäkökohdat

On myös tärkeää erottaa GSE ja liittovaltion virastot verotuksessa. GSE-velasta ansaitut korot eivät ole verovapaita, kun taas liittovaltion virastojen velat ovat verovapaita. Se on tärkeä yksityiskohta, koska verolla voi olla merkittävä vaikutus yrityksen investointeihin.

Lisää resursseja

Rahoitus on Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin virallinen toimittaja. Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit kovenanttimallinnus, lainojen takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma, joka on suunniteltu muuttamaan kuka tahansa maailmanluokan rahoitusanalyytikkoksi.

Nämä lisäresurssit ovat erittäin hyödyllisiä auttaakseen sinua tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikkona ja edistämään urasi täydellä mahdollisuudella:

  • Joukkolainaluokitukset Joukkolainasijoitukset Joukkolainaluokitukset kuvaavat yritysten tai valtion joukkovelkakirjalainojen luottokelpoisuutta. Luottoluokituslaitokset julkaisevat luokitukset, ja niissä arvioidaan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan taloudellinen vahvuus ja kyky maksaa takaisin joukkovelkakirjalainan pääoma ja korko sopimuksen mukaisesti.
  • Valtion omistama yritys (SOE) Valtion omistama yritys (SOE) Valtion omistama yritys (SOE) on elin, jonka hallitus muodostaa laillisin keinoin voidakseen osallistua luonteeltaan kaupalliseen toimintaan. Pohjimmiltaan valtionyhtiöt perustetaan suorittamaan kaupallista toimintaa hallituksen puolesta.
  • Fed (Federal Reserve) Federal Reserve (Fed) Federal Reserve on Yhdysvaltojen keskuspankki ja on finanssiviranomainen maailman suurimman vapaan markkinatalouden takana.
  • Sitoumusten merkitseminen Sijoituspankkitoiminnassa merkintä on prosessi, jossa pankki kerää pääomaa asiakkaalle (yhteisö, laitos tai hallitus) sijoittajilta oman pääoman ehtoisina arvopapereina. Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lukijoille parempi käsitys pääoman hankinta- tai merkintäprosessista

Uusimmat viestit