Avainkoron kesto mittaa joukkovelkakirjalainan tai joukkolainasalkun herkkyyttä sadan pisteen - 1 prosentin - tuoton muutokselle tietyssä maturiteettipisteessä.
Yhteenveto
- Avainkoron kesto on tärkeä mittari määritettäessä joukkovelkakirjan maturiteetin tuottomuutoksista johtuvia mahdollisia joukkolainojen arvon muutoksia.
- Avainkoron kestoa pidetään parannuksena verrattuna efektiivisen kestomittarin käyttöön, jota voidaan soveltaa vain, kun tuottokäyrän koko tuotossa tapahtuu samanaikaisia muutoksia.
- Tunnusluvun käyttäminen voi auttaa sijoittajia tai rahoitusanalyytikkoja ennustamaan todennäköisen kannattavuuden sijoittamalla erilaisiin maturiteetteihin.
Avainhinnan kesto vs. todellinen kesto
Avainkoron kestoa pidetään parempana mittarina kuin efektiivinen kesto. Se johtuu siitä, että efektiivisen keston mittaria sovelletaan vain korkojen ja tuottokäyrän samanaikaisiin muutoksiin Tuottokäyrä Tuottokäyrä on graafinen esitys erääntyvän matalan lainakoroista. Se osoittaa tuoton, jonka sijoittaja odottaa ansaitsevansa, jos hän lainaa rahansa tiettynä ajanjaksona. Kaavio näyttää joukkovelkakirjan tuotto pystyakselilla ja erääntymisaika vaaka-akselin poikki. - kun kaikkien joukkovelkakirjalainojen korot nousevat tai laskevat samanaikaisesti samalla määrällä.
Tosielämässä tällaista ilmiötä esiintyy harvoin, jos koskaan. Lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen koron korotukset tai laskut eivät tyypillisesti ole samanaikaisia korkojen korotuksia tai laskuja pitkäaikaisille tai keskipitkille joukkolainoille. Itse asiassa joukkovelkakirjojen eri maturiteettien korot saattavat jopa liikkua vastakkaisiin suuntiin, esimerkiksi pitkäaikaiset korot nousevat samalla kun lyhytaikaisten joukkolainojen korot laskevat.
Avainkoron kesto on parannus tosiasialliseen duraatioon nähden. Efektiivinen duraatio Efektiivinen duraatio on joukkovelkakirjalainan hinnan herkkyys vertailuarvon tuottokäyrään nähden. Yksi tapa arvioida joukkovelkakirjalainan riski on arvioida mitta, koska se osoittaa ennustetut hinnan / arvon muutokset, kun tuottokäyrässä on muutoksia, jotka eivät ole samansuuntaisia kaikkien maturiteettien välillä.
Kaava avainkoron keston laskemiseksi
Missä:
- P– - Lainan hinta yhden prosentin tuotonlaskun jälkeen
- P+ - / joukkovelkakirjan hinta yhden prosentin tuoton nousun jälkeen
- P0- Lainan alkuperäinen hinta
Käytännön esimerkki
Oletetaan, että tietyn joukkolainan hinta on alun perin 1 000 dollaria ja että yhden prosentin korotus joukkovelkakirjan maturiteetille johtaisi joukkolainan arvon laskuun 980 dollariin, kun taas 1 prosentin tuoton lasku johtaisi joukkolainan arvon nousuun 1030 dollariin.
Edellä esitetyn kaavan mukaan joukkovelkakirjalainan keskeisen koron kesto lasketaan seuraavasti:
Avainhinnan kesto = (1030-980) / (2 * 0,01 * 1000) = 2.5
Avainkoron keston merkitys
Avainkoron kesto heijastaa odotettua arvonmuutosta, joka johtuu tietyn maturiteetin joukkolainan tai joukkolainasalkun tuotonmuutoksesta. Siinä oletetaan, että kaikkien muiden maturiteettien tuotot pidetään samana. Yhdysvaltain valtiovarainministeriöillä on yli kymmenen erilaista joukkovelkakirjalainaa, ja sijoittaja voi laskea avaimen keston jokaiselle eri maturiteettitasolle.
Jos sijoittaja tietää selvästi, kuinka hän odottaa korkojen liikkuvan tietyllä aikavälillä, hän voi sitten käyttää avainkorkomittaria selvittääkseen, mitkä joukkovelkakirjojen maturiteetit tarjoavat todennäköisesti kannattavimmat sijoitustuotot (olettaen, että sijoittajan korko ennusteet osoittautuvat oikeiksi). Siten mittaria voidaan käyttää vertailemaan erilaisia mahdollisia korkosijoituksia.
Toinen skenaario, jossa avainkoron keston laskemisesta voi olla hyötyä, on silloin, kun sijoittajalla on vaadittava joukkovelkakirjalaina Vaihdettava joukkovelkakirjalaina Vaihtokelpoinen joukkovelkakirjalaina (lunastettava joukkovelkakirjalaina) on eräänlainen joukkovelkakirjalaina, joka antaa lainan liikkeeseenlaskijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, lunastaa joukkovelkakirjalaina ennen eräpäivää. Soittolaina on joukkovelkakirjalaina, johon on upotettu osto-optio. Näihin joukkovelkakirjoihin liittyy yleensä tiettyjä osto-optioita koskevia rajoituksia. . He saattavat haluta arvioida hallussaan olevan joukkovelkakirjalainan arvon muutoksen antamalla erilaisia peruspistemuutoksia. Se voi auttaa heitä arvioimaan todennäköisyyttä, että liikkeeseenlaskija vaatii joukkovelkakirjalainaa ennenaikaiseen lunastukseen.
Lisää resursseja
Rahoitus on maailmanlaajuisen Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ -sertifikaatin virallinen toimittaja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ -sertifikaatti on maailmanlaajuinen luottotietojen analyytikoiden standardi, joka kattaa rahoituksen, kirjanpidon, luottotutkimukset, kassavirta-analyysit , kovenanttimallinnus, lainojen takaisinmaksut ja paljon muuta. sertifiointiohjelma, joka on suunniteltu auttamaan kaikkia tulemaan maailmanluokan rahoitusanalyytikoiksi. Alla olevista lisäresursseista on hyötyä urasi jatkamiseksi:
- Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu Joukkovelkakirjojen hinnoittelu on tiede joukkovelkakirjan emissiohinnan laskemisesta kuponin, nimellisarvon, tuoton ja eräpäivän perusteella. Joukkovelkakirjojen hinnoittelu antaa sijoittajille mahdollisuuden
- Lunastamaton joukkovelkakirjalaina Lunastamaton joukkovelkakirjalaina Laina, jota ei vaadita, on joukkovelkakirjalaina, joka maksetaan vain eräpäivänä. Ei-vaadittavan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija ei voi maksaa joukkovelkakirjalainaa ennen eräpäivää. Se eroaa vaadittavasta joukkovelkakirjasta, joka on joukkovelkakirjalaina, jossa joukkovelkakirjan liikkeeseen laskeva yritys tai yhteisö omistaa oikeuden maksaa takaisin joukkovelkakirjalainan nimellisarvo
- Valtionlaskut (T-setelit) Valtionlaskut (T-setelit) Valtionlaskut (tai lyhytaikaiset T-setelit) ovat Yhdysvaltain valtiovarainministeriön liikkeeseen laskemia lyhytaikaisia rahoitusvälineitä, joiden maturiteetti vaihtelee muutamasta päivästä 52 viikkoon (yksi vuosi). Niitä pidetään turvallisimpien sijoitusten joukossa, koska niitä tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus.
- Tuotto erääntymiseen (YTM) Tuotto erääntymiseen (YTM) Tuotto erääntymiseen (YTM) - toisin sanoen lunastus tai kirjanpidollinen tuotto - on kiinteäkorkoisen arvopaperin, kuten joukkovelkakirjalainan, spekulatiivinen tuotto tai korko. YTM perustuu uskomukseen tai käsitykseen, että sijoittaja ostaa arvopaperin nykyisellä markkinahinnalla ja pitää sitä, kunnes arvopaperi on erääntynyt
