Moninkertainen merkintä, jota käytetään yleisesti vivutetuissa ostoissa, viittaa yrityksestä maksettuun hintaan taloudellisen mittarin funktiona. Pääsymäärä on ratkaiseva pääomasijoitusyhtiöille. Top 10 pääomasijoitusyhtiöt Kuka on 10 parasta pääomasijoitusyritystä maailmassa? Luettelomme kymmenestä suurimmasta PE-yrityksestä, lajiteltu kerätyn pääoman mukaan. Yhteiset strategiat P.E. sisältää vipuvaikutteiset yritysostot, riskipääoman, kasvupääoman, vaikeuksissa olevat investoinnit ja mezzanine-pääoman. tietää, koska se auttaa heitä määrittämään yrityksen ostohinnan suhteessa taloudelliseen mittariin. On ihanteellista ostaa yrityksiä alhaisella sisäänpääsykerralla.
Nopea yhteenveto:
- Moninkertainen merkintä viittaa yrityksestä maksettuun hintaan taloudellisen mittarin funktiona.
- Syötettyyn kerrokseen käytetty yhteinen moninkertainen on EV / EBITDA
- Syöttökertaa verrataan yleisesti poistumiskerrokseen.
Useiden ymmärtäminen
Moninkertainen, joka tunnetaan myös kertojana, on arvostustekniikka, joka laskee yrityksen arvon suhteessa taloudelliseen mittariin. Useita käytetään vertailemaan yrityksiä, jotka toimivat samankaltaisissa ympäristöissä sen selvittämiseksi, onko yrityksellä kohtuullinen hinta vertaisverkkoon verrattuna. Voidaan käyttää useita erilaisia kerrannaisia, mukaan lukien EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA: ta käytetään arvioinnissa vertaamaan vastaavien yritysten arvoa arvioimalla niiden Enterprise-arvon (EV) ja EBITDA: n kerroin keskiarvoon nähden. Tässä oppaassa jaotellaan EV / EBTIDA-monikerros sen eri komponentteihin ja opastetaan, miten se lasketaan askel askeleelta, EV / Myynti, EV / EBIT EV / EBIT-suhde Yrityksen arvo tulokseen ennen korkoja ja veroja (EV / EBIT) -suhde on mittari, jota käytetään määrittämään, onko osake hinnoiteltu liian korkealla vai liian matalalla, EV / UFCF- ja P / E-hintatulosuhde Hintatulosuhde (P / E-suhde) on suhde yhtiön osakekurssi ja osakekohtainen tulos. Se antaa sijoittajille paremman käsityksen yrityksen arvosta. P / E osoittaa markkinoiden odotukset ja on hinta, joka sinun on maksettava nykyisten (tai tulevien) tulojen yksikköä kohti kerrottuna.
Esimerkiksi, jos kaksi samalla toimialalla toimivaa yritystä, joilla on samanlainen liiketoiminta, käydään kauppaa P / E-kertoimilla 10x ja 4x, huomioimatta muut tekijät, sijoittajien katsotaan aliarvostavan yrityksen, jolla on 4x P / E-kerroin.
Ymmärtäminen Entry Multiple
Pääomasijoitusyritykset käyttävät kerrannaisia ymmärtääkseen hinnan, jonka ne maksavat yrityksestä suhteessa taloudelliseen mittariin. Esimerkiksi, kun pääomasijoitusyhtiö haluaa ostaa yritystä, he haluavat verrata yrityksen ostohintaa suhteessa taloudelliseen mittariin - Tätä kutsutaan "moninkertaiseksi".
Yleisimmin käytetty moninkertainen syötekertaan on EV / EBITDA. EV on yrityksen arvo ja edustaa tyypillisesti yrityksen kokonaisarvoa. Käyttökate on yrityksen tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja - yrityksen liiketulos.
Esimerkki
Pääomasijoitusyhtiö pyrkii tuottamaan 25% IRR: n vivutetulla yritysostolla Leveraged Buyout (LBO) Vivutettu buyout (LBO) on liiketoimi, jossa yritys hankitaan käyttämällä velkaa pääasiallisena vastikkeena. LBO-kauppa tapahtuu tyypillisesti, kun pääomasijoitusyhtiö lainaa niin paljon kuin pystyy useilta lainanantajilta (jopa 70-80% kauppahinnasta) sisäisen korkotuoton saavuttamiseksi IRR> 20% yrityksestä. Yrityksen on maksettava 500 000 dollaria yrityksen ostamiseksi. Yhtiön tuloslaskelma on seuraava:
Mikä on EV / EBITDA-moninkertainen, mikä on tämän yrityksen implisiittinen tulokerroin?
Tämän yrityksen oletettu merkintäkerroin on 500 000 dollaria / 123 108 dollaria = 4,06x.
Yhdistää Entry Multiple ja Exit Multiple
Syöttökerrointa käytetään yleisesti vertaamaan poistumiskerrokseen. Ymmärtäminen, että merkintäkerroin on yrityksestä maksettu hinta suhteessa taloudelliseen mittariin, irtautumiskerroin on yksinkertaisesti yrityksen myyntihinta suhteessa finanssimittariin.
Useita laajennuksia
Pääomasijoitusyhtiöiden kannalta on toivottavaa saavuttaa alhainen ja moninkertainen. Pohjimmiltaan tämä tarkoittaa, että yritys ostaa yritystä edulliseen hintaan verrattuna taloudelliseen mittariin ja myy yritystä korkeammalla hinnalla kuin taloudellinen mittari.
Esimerkiksi, jos yritys ostaa yrityksen, jonka käyttökate on 10 miljoonaa dollaria 100 miljoonan dollarin kauppahintaan, ja myy yrityksen viisi vuotta myöhemmin 200 miljoonan dollarin myyntihintaan, kun yrityksen käyttökate on 15 miljoonaa dollaria, on 10x (100M / 10M) ja poistumiskerroin on 13,3x (200M / 15).
Vakaa useita
Kun merkintäkertomus on sama kuin poistumiskerroin, se tarkoittaa, että yritys ostaa ja myy yritystä samalla suhteellisella arvolla. Vivutetuissa buyout-malleissa oletetaan vakaa moninkertainen.
Esimerkiksi, jos yritys ostaa yrityksen 100 miljoonan dollarin ostohinnalla 10 miljoonan euron käyttökatteella ja myy yrityksen viisi vuotta myöhemmin 200 miljoonan dollarin myyntihinnalla ja 20 miljoonan euron käyttökatteella, merkintäkerroin on 10x (100 miljoonaa) / 10M), ja poistumiskerroin on 10x (200M / 20).
Useita pakkauksia
Kun lähtökerroin on korkeampi kuin poistumiskerroin, se tarkoittaa, että yritys ostaa yritystä korkeammalla hinnalla suhteessa taloudelliseen mittariin ja myy yritystä alhaisempaan hintaan verrattuna taloudelliseen mittariin. Tämä ei ole toivottavaa ja vaarantaa sijoituksen IRR: n.
Esimerkiksi, jos yritys ostaa yrityksen 100 miljoonan dollarin ostohinnalla 10 miljoonan euron käyttökatteella ja myy yrityksen viisi vuotta myöhemmin 100 miljoonan dollarin myyntihinnalla ja 20 miljoonan euron käyttökatteella, merkintäkerroin on 10x (100 miljoonaa) / 10M), ja poistumiskerroin on 5x (100M / 20).
Lisää resursseja
Finance on maailmanlaajuisen finanssimallinnus- ja arvostusanalyytikon (FMVA) ™ virallinen toimittaja. FMVA®-sertifiointi . Voit jatkaa urasi etenemistä alla olevista lisärahoitusresursseista:
- Yritysarvo vs. oman pääoman arvo Yritysarvo vs. oman pääoman arvo Yritysarvo vs. oman pääoman arvo. Tämä opas selittää yrityksen arvon (yrityksen arvon) ja oman pääoman arvon välisen eron. Katso esimerkki kunkin laskemisesta ja laskimen lataamisesta. Yritysarvo = oman pääoman arvo + velka - käteinen. Opi merkitys ja miten kutakin käytetään arvostuksessa
- Sisäinen tuottoprosentti (IRR) Sisäinen tuottoprosentti (IRR) Sisäinen tuottoprosentti (IRR) on diskonttokorko, joka tekee projektin nykyisestä nettoarvosta (NPV) nollan. Toisin sanoen se on odotettu yhdistetty vuotuinen tuottoprosentti, joka ansaitaan projektista tai investoinnista.
- Kannattavuusluvut Kannattavuusluvut Kannattavuusluvut ovat analyyttisten ja sijoittajien käyttämiä taloudellisia mittareita mittaamaan ja arvioimaan yrityksen kykyä tuottaa tuloja (voittoja) suhteessa tuloihin, taseen varoihin, toimintakustannuksiin ja omaan pääomaan tietyn ajanjakson ajan. . Ne osoittavat, kuinka hyvin yritys käyttää varojaan tuottamaan voittoa
- Arvonmääritystyyppien tyypit Arviointikerrostyypit Taloudellisessa analyysissä käytetään monentyyppisiä arvostuskertoja. Tämäntyyppiset kerrannaiset voidaan luokitella oman pääoman kerrannaisiksi ja yrityksen arvon kerrannaisiksi. Niitä käytetään kahdessa eri menetelmässä: vertailukelpoinen yritysanalyysi (comps) tai ennakkotapahtumat (precedents). Katso esimerkkejä laskemisesta
